Задать вопрос юристу

Анализ модели производственно-финансового процесса.

Производственно-финансовый процесс корпорации, модель которого выражена в виде (4.1)-(4.15), имеет следующие особенности.

Преобладающая часть прибыли является результатом реализации продукции, а прибыль от прочих операций незначительна.

Амортизация основных фондов определяется по норме амортизации nF способом уменьшаемого остатка [155], благодаря чему учитывается постепенное уменьшение стоимости основных фондов вследствие износа. Постоянные расходы главным образом образуются за счет амортизации основных фондов:

CF = PFF . (4.16)

Наряду с налогом на прибыль из прибыли уплачивается налог на имущество, определяемый по формуле

nFF. (4.17)

Собственный капитал предприятия увеличивается за счет прироста чистой прибыли и эмиссии акций:

к(P,A)= к0 + A + Pn. (4.18)

Имущество увеличивается за счет чистой прибыли и эмиссии акций:

B(P,A)= B0 + A + Pn. (4.19)

6. Долгосрочные финансовые вложения отсутствуют; поэтому выполняется

балансовое уравнение:

B = F + Z + d + da=K + Пт + П(+ Ппр, (4.20)

где d - денежные средства, da - дебиторская задолженность, Пт - долгосрочные заемные ресурсы, П - краткосрочные заемные ресурсы, Ппр - кредиторская задолженность.

7. В краткосрочном периоде основные фонды неизменны F=const и прирост прибыли увеличивает оборотные активы, в долгосрочном периоде основные фонды изменяются F=var и прирост прибыли направляется на увеличение фондов.

С учетом перечисленных особенностей рассмотрим основные показатели финансово-хозяйственного состояния корпорации.

Прибыль продаж. Поскольку выручка от реализации, с одной стороны,

равна

= (C + P(u)\l + nv), (4.21) а, с другой стороны, из выражения (4.2) следует

= P(u)/(l - u1), (4.22) то, приравнивая (4.21) и (4.22) и выражая значение Р, получим

P(и)= C(1 + "v*'-и1 \. (4.23)

V ' 1 -(1 + nv- Xl - U,) ^ '

Из выражения (4.2) с учетом (4.16) следует

C = CF/u2. (4.24)

Подставив (4.24) в (4.23), получим представленное выше выражение прибыли продаж (4.10).

,, / \( pf Il+n.. 4l-u. ) ^

F = F0

Стоимость основных фондов на конец периода получена из условия F = F0 + Pn, в котором F0 - основные фонды на начало периода. Подставив выражения (4.10), получим

l-{l - j (!+„; л-,;, )Г

\l + nv \l-u1)

u2

(4.25)

Коэффициенты рентабельности. Коэффициент рентабельности продаж определяется по формуле

Rl = Pn/V . (4.26)

Подставим в выражение (4.26) соотношение для чистой прибыли с учетом (4.17) Pn =(P(u)-nFF>H-np), (4.27)

и соотношение (4.22). После преобразования получим выражение (4.5). Коэффициент рентабельности издержек определяется по формуле

R2 = Pn/C . (4.28)

Подставим в (4.28) соотношения (4.2), (4.16) и после преобразования получим выражение (4.6).

Коэффициент рентабельности основных фондов определяется по формуле

R3 = Pn/F. (4.29)

Коэффициент рентабельности капитала с учетом (4.18) определяется по формуле

R3 = Pn /К(P, A). (4.30)

Из соотношения (4.2):

K(P,A) = Pn /u4. (4.31)

Подставив в (4.30) соотношение (4.31), получим выражение (4.8).

Коэффициент рентабельности имущества с учетом (4.19) определяется по формуле

R5 = Pn /B(P, A). (4.32)

Выразим из соотношения (4.2) сумму А:

A = [Pn -u4(К0 + Pn)]/u4. (4.33)

Подставим выражение (4.33) в (4.32), после преобразования получим

(4.9).

Ограничения производственно-финансового процесса. На состояние предприятия наложены ограничения [131] финансовой устойчивости и ликвидности:

Al = к-[F + Z]> 0, (4.34)

А2 = d - Ппр > 0, (4.35)

Аз = da - Пt > 0 . (4.36)

Из соотношения (4.20) следует:

К -F-Z = -ПТ +(d- Ппр)+(da - Пг). (4.37)

Сравнение (4.37) и (4.34)-(4.36) приводит к следующему выражению:

Al =-ПТ +А2 +А3. (4.38)

В практически реализуемых ситуациях финансового состояния выполнение условия (4.34) является необходимым для выполнения условий (4.35), (4.36). При выполнении (4.34) возможны следующие варианты:

1. Выполняется условие (4.35); при этом а) выполняется (4.36), значит, из (4.38) с учетом (11.36) следует da =А l + ПТ + П t -А 2; данная ситуация является типичной, поскольку дебиторская задолженность покрывается за счет собственных источников финансирования А l и заемных ресурсов ПТ, (П t -А 2);

б) не выполняется (4.36), значит, из (4.38) с учетом (4.36) следует: А2 = А1 + ПТ +|А3| ; излишек денежных средств А 2 по сравнению с необходимыми для покрытия краткосрочных обязательств суммами формируется за счет собственных ресурсов, заемных ресурсов, а также недостатка |А 3| перспективных поступлений дебиторской задолженности; данная ситуация может возникать крайне редко в связи с нецелесообразностью аккумулирования крупных денежных сумм.

2. Не выполняется условие (4.35); при этом а) выполняется (4.35), значит, из (4.38) с учетом (4.35) следует: А3 =Аl +|А2| + ПТ ; излишек перспективных поступлений дебиторской задолженности А3 формируется за счет избытка собственных ресурсов, заемных ресурсов, а также недостатка |А2| денежных средств на счетах по сравнению с необходимыми для погашения кредиторской задолженности; данная ситуация является нетипичной, так как привлечение долгосрочных заемных ресурсов затруднительно при значительной дебиторской задолженности; б) невыполнение условия (4.36), с учетом (4.38), невозможно.

Таким образом, выполнение условия (4.34) в большинстве реальных ситуаций гарантирует выполнение условий ликвидности (4.35),(4.36); далее рассматривается только (4.34), в связи с чем обозначим Gl =Аl. Подставим в (4.34) выражение (4.31) и выразим Z из (4.2); после преобразований получим выражение (4.12).

Ограничение производственных возможностей имеет вид

G2 =(Z + pFF)- C > 0 , G3 = C - (nzZ + pFF)> 0 , (4.39)

C

где nz = — - коэффициент оборачиваемости запасов. Подставив в (4.39)

Z/

выражения (4.24) с учетом (4.16), получим (4.13),(4.14).

Подставим в ограничение достаточности акционерного капитала А>0 выражение (4.33); преобразовав, получим (4.15).

<< | >>
Источник: Гераськин М.И.. Согласование экономических интересов в корпоративных структурах. 2005

Еще по теме Анализ модели производственно-финансового процесса.:

  1. Модель производственно-финансового процесса корпорации.
  2. Т.В. Азарнова, Н.Б. Баева. МОДЕЛИ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ПРОЦЕССОВ, ЛОГИСТИКИ И РИСКА, 2008
  3. ГЛАВА 2. МОДЕЛИ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ПРОЦЕССОВ
  4. 4.2. Синтез управления производственно-финансовым процессом корпорации
  5. 4.1. Принципы и модель взаимодействий организаций при производственной и финансовой деятельности корпорации
  6. 25. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ И ФИНАНСОВЫЙ РИСКИ, ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ И ФИНАНСОВЫЙ ЛЕВЕРИДЖ
  7. 8. Оценка объема продукции в процессе финансового анализа
  8. 2.2.4.7. Анализ тенденций изменения финансового положения предприятия (анализ финансовых коэффициентов)
  9. Проектирование производственного процесса
  10. 10.1. Сущность и характеристика производственного процесса
  11. Характеристика производственного процесса
  12. 10.2. Организация производственного процесса во времени
  13. 5.3.1. Объем выпуска при разных производственных процессах