<<
>>

8.3.3. Метод дисконтирования денежных потоков

На практике часто бывает так, что денежные потоки от владения недвижимостью являются неравномерными и ставки капитализации их также могут быть различные. В этом случае для определения текущей стоимости необходимо дисконтировать каждый денежный поток.

Данный метод определения текущей стоимости объект недвижимости называется дисконтированием денежных потоков, или метод капитализации доходов.

Метод дисконтирования доходов представляет собой способ конвертации будущих выгод от владения недвижимостью в ее текущую стоимость. Эти выгоды состоят из двух частей:

Периодические денежные потоки от эксплуатации недвижимости (NOI).

Денежный поток от продажи недвижимости в конце периода владения.

В соответствии с этим методом при определении стоимости недвижимости оценщик должен решить следующие задачи:

проанализировать и спрогнозировать будущие потоки денежных доходов с точки зрения их структуры, величины и частоты их поступлений на весь период функционирования оцениваемого объекта (на так называемый прогнозный период);

определить реверсную стоимость - размер выручки от перепродажи объекта недвижимости в конце периода владения;

определить ставки, по которым их необходимо дисконтировать;

дисконтировать денежные потоки и реверсионную стоимсоть в текущую стоимсоть объекта недвижимости (на момент оценки).

Определяющим шагом в методе дисконтирования денежных потоков является выбор соответствующих ставок капитализации. Этот процесс должен проводиться оценщиком на основе детального исследования рынка.

Стоимость объекта недвижимости определяется по формуле:

N PMT PV = z

ntb (1 + 1)n

где n - порядковый номер периода получения денежного потока; РМТ - денежный поток в n-ный период; 1 - ставка дисконта.

<< | >>
Источник: Я. В. Паттури. Экономика недвижимости. 2002

Еще по теме 8.3.3. Метод дисконтирования денежных потоков:

  1. 1. Рынок КАПИТАЛА И ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК. ЭФФЕКТИВНОСТЬ РЫНКА
  2. 16. МЕТОД ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  3. 3.2.1. Дисконтирование денежных потоков
  4. Метод дисконтирования денежных потоков
  5. 3.5.3.2. Метод дисконтированных денежных потоков
  6. 8.3.3. Метод дисконтирования денежных потоков
  7. 2.1.1. Анализ дисконтированного денежного потока (Discounted Cash Flow, DCFl.
  8. Метод дисконтирования денежных потоков
  9. 5.3. Ставка дисконтирования денежных потоков
  10. 19.1. Достоинства и недостатки методологии анализа дисконтированных денежных потоков
  11. 19.3. Интегрированная модель дисконтированных денежных потоков и опционов
  12. 3.3. Метод дисконтированных денежных потоков
  13. 2.1. Метод дисконтированных денежных потоков 2.1.1. Сущность метода дисконтированных денежных потоков
  14. 2.1.2. Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков
  15. 4.5. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА МЕТОДОМ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  16. 4.6. Метод дисконтированного денежного потока
  17. 7.1. Метод дисконтирования денежных потоков
  18. Методы оценки денежных потоков
  19. 11. 3. Метод дисконтированных денежных потоков: сущность метода, основные этапы оценки