<<
>>

ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

Структур» капитала (сарНа! $ипс№ге) — соотношение или структура пенных бумаг, используемых фирмой для финансирования.

В предыдущей главе мы рассмотрели вопрос о том, какой объем заемных средств должен входить в структуру капитала компании.

Ответ на этот вопрос зависит от прироста ожидаемой прибыли и риска для держателей обыкновенных акций. Теперь изучим структуру капитала с точки зрения ее стоимостного обос­нования. Как мы увидим в дальнейшем, этот вопрос является предметом широкого обсуждения. И хотя он еще не решен, мы надеемся, что знакомство с этой проблемой для финансового ди­ректора окажется одной из неотъемлемых составляющих процес­са принятия решения о структуре капитала.

В ходе обсуждения мы предполагаем, что решения фирмы в области инвестирования и выплаты дивидендов неизменны. Мы хотим выделить влияние изменений в структуре финансирования фирмы на рыночную стоимость ее акций. Новизна постановки Вопроса состоит в том, что акцент делается на определении сто­имости ценных бумаг на финансовых рынках, т. е. на том, как по­тенциальные инвесторы оценивают компанию в сопоставлении с другими компаниями в тот момент, когда она вносит какие-либо изменения в структуру своего капитала. Мы увидим, что основ­ною роль в этом играет несовершенство финансового рынка. Для простоты мы будем сопоставлять только привлеченные заемные средства и финансирование посредством увеличения собственно­го капитала, хотя принципы, излагаемые в этой главе, могут быть также применены н к оценке финансирования посредством эмиссии привилегированных акций.

<< | >>
Источник: Ван Хорн Дж. К.. Основы управления финансами: Пер. с англ ./Гл. ред. серии Я. В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, - 800 с.. 2003
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА:

  1. Глава 17. ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА
  2. 2. Финансовые аспекты кругооборота основного и оборотного капитала
  3. Структура капитала предприятия. Основные элементы собственного капитала
  4. 4.1. Сущность основных средств (основного капитала) предприятия. Источники их формирования, состав и структура
  5. 12.3 Сущность основных средств (основного капитала) предприятия. Источники их формирования, состав и структура
  6. 10.1. Теории структуры капитала. Виды рисков, обусловленные структурой капитала и активов
  7. Сущность, структура и эффективность кругооборота основного капитала
  8. ВЫБОР СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ
  9. Динамика и структура инвестиций в основной капитал в России
  10. 17.1. капитал предприятия и классификация его видов. Структура и финансовая структура капитала
  11. 9.1. Экономическое содержание, состав и структура основного капитала
  12. 12.2. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ: СОСТАВ, СТРУКТУРА, ОСНОВНЫЕ СПОСОБЫ УВЕЛИЧЕНИЯ КАПИТАЛА
  13. Глава 15. ВЫБОР СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ