<<
>>

6.2. ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ ЦЕЛЕВЫХ ПАРАМЕТРОВ ОРГАНИЗАЦИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Политика управления денежными потоками носит целевой характер, т.е. предусматривает постановку и до­стижение определенных целей. Будучи четко выражен­ными, целевые параметры организации денежных потоков предприятия становятся мощным средством повышения эффективности его денежного оборота в долгосрочной перспективе, координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях хозяйственного процесса.

Система целевых параметров организации денежных потоков предприятия представляет собой описанные в фор­мализованном виде желаемые показатели его денежного оборота, позволяющие направлять формирование и рас­пределение денежных ресурсов в долгосрочной перспективе и оценивать эффективность этого процесса.

Формирование целевых параметров организации денежных потоков предприятия должно отвечать опре­деленным требованиям, основными из которых являются (рис. 6.2.):

1. Подчиненность главной цели управления денежными потоками. Система целевых параметров организации денежных потоков разрабатывается для реализации в долгосрочной перспективе главной цели управления этими потоками — максимизации благосостояния соб-

Подчиненность главной цели управления денеж­ными потоками

Гибкость

Ориентация на высокий результат хозяйственной деятельности

Взаимоподдержка

Научная обоснованность

Измеримость

і ФОРМИРОВАНИЮ ЦЕ

ПАРАМЕТРОВ

Реальность (достижимость)

Однозначность трактовки

Рисунок 6.2.

Основные требования, предъявляемые к форми­рованию системы целевых параметров органи­зации денежных потоков предприятия

ственников предприятия. Система рассматриваемых це­левых параметров формируется в поддержку этой глав­ной цели и должна быть соразмерна с ней.

2. Ориентация на высокий результат хозяйственной деятельности. Каждый из целевых параметров должен носить стимулирующий характер для менеджеров, вы­зывать стремление к их достижению, обеспечивать бо­лее полное использование потенциала формирования денежных ресурсов предприятия.

3. Реальность (достижимость). Хотя в основе разра­ботки целевых параметров лежит идеальное представ­ление или желаемый образ стратегической хозяйствен­ной позиции предприятия, их необходимо сознательно ограничивать по критерию реальной достижимости с уче­том факторов внешней среды и внутреннего экономи­ческого потенциала.

4. Измеримость. Каждый из формируемых целевых параметров должен быть выражен в конкретных показа­

телях. Реализация этого требования в процессе формиро­вания целевых параметров позволяет использовать их в системе планирования (нормирования) основных пока­зателей хозяйственной деятельности, дифференцировать по отдельным интервалам стратегического периода, применять в качестве критериев оценки результатов реализации политики управления денежными потока­ми предприятия.

5. Однозначность трактовки. Каждый из целевых параметров должен однозначно и ясно восприниматься всеми менеджерами, связанными с его реализацией. Это требование обеспечивается четким установлением страте­гического периода (или отдельными его интервалами), дифференциацией по различным объектам стратегичес­кого управления, сопоставимой системой единиц изме­рения количественных значений и другими факторами, обеспечивающими ясность восприятия целевых пара­метров организации денежных потоков.

6. Научная обоснованность. В процессе формирова­ния целевых параметров должны быть учтены объек­тивные экономические законы, определяющие уровень экономической активности предприятий и эффектив­ность его хозяйственной деятельности; использован со­временный методологический аппарат реальной оцен­ки отдельных параметров хозяйственного процесса; определена система взаимосвязей и взаимозависимости отдельных целей.

7. Поддержка. Система целевых параметров должна быть выстроена таким образом, чтобы реализация одних из этих целей обеспечивала бы успешную реализацию других. В этих целях необходимо ранжировать все целе­вые параметры по уровню их приоритетности, подразде­ляя их на прямые и поддерживающие в общей иерархии.

8. Гибкость. Это требование определяет возможность корректировки целевых параметров в целом или отдель­ных количественных значений каждого из них под воз­действием изменения факторов внешней среды или па­раметров внутреннего экономического потенциала. Внешняя гибкость системы стратегических целей должна обеспечивать минимизацию негативного воздействия от­дельных факторов на эффективность денежного оборота или быструю реализацию новых коммерческих возмож- 260 ностей, а внутренняя их гибкость — быструю манев­ренность в использовании денежного потенциала предприятия (в первую очередь, собственных денежных ресурсов).

Формирование системы целевых параметров орга­низации денежных потоков требует предварительной классификации целей по определенным признакам. С позиций управления денежными потоками эта класси­фикация стратегических целей строится по следующим основным признакам:

1. По видам ожидаемого эффекта цели организации денежного потока предприятия подразделяются на эко­номические и внеэкономические.

• экономические цели связаны с формированием чи­стого денежного потока или достижением иных эконо­мических результатов денежного оборота предприятия в предстоящем периоде.

• внеэкономические цели связаны с решением соци­альных задач, обеспечением экологической безопаснос­ти, повышением статуса и репутации предприятия и т.п. Хотя реализация этих целей не связана прямо с ожида­нием чистого денежного потока или чистой прибыли, их косвенное влияние на формирование этих показате­лей может быть довольно ощутимым.

2. По функциональным направлениям цели организа­ции денежного потока предприятия подразделяются на

• цели формирования денежных ресурсов;

• цели распределения денежных средств;

• цели нормализации остатка денежных активов и их эквивалентов.

3. По объектам управления денежными потоками вы­деляют:

• цели организации денежных потоков по предпри­ятию в целом;

• цели организации денежных потоков отдельных стратегических зон хозяйствования;

• цели организации денежных потоков отдельных "центров ответственности".

4. По приоритетному значению цели организации денежных потоков подразделяются следующим образом:

о главная цель. Как правило, она тождественна глав­ной цели управления денежными потоками предприя­тия. Вместе с тем, ее формулировка может носить бо­лее развернутый характер с учетом особенностей денеж­ного оборота конкретного предприятия;

• основные цели. В эту группу входят наиболее важ­ные цели организации денежных потоков, непосредственно направленные на реализацию главной цели управления ими в разрезе основных ее аспектов;

• вспомогательные цели. В состав этой группы вхо­дят все иные экономические и внеэкономические цели организации денежных потоков предприятия.

3. По характеру влияния на ожидаемый результат вы­деляют следующие цели организации денежных потоков:

• прямые цели. Они прямо связаны с конечными ре­зультатами хозяйственной деятельности. К ним отно­сятся главная цель и важнейшие из основных целей орга­низации денежных потоков;

• поддерживающие цели. Эта группа целей направ­лена на обеспечение реализации прямых целей органи­зации денежных потоков.

Следует обратить внимание на то, что разделение целей организации денежных потоков по этому признаку носит несколько условный характер и связано с разным уровнем их приоритетности. Так, по отношению к глав­ной цели управления денежными потоками все осталь­ные цели можно рассматривать как поддерживающие.

Классификация целей организации денежных по­токов не ограничивается перечисленными выше основ­ными признаками. Она может быть дополнена с учетом специфики осуществления денежного оборота конкрет­ных предприятий.

С учетом рассмотренной классификации организу­ется процесс формирования системы целевых параметров организации денежного поворота. Этот процесс осуще­ствляется по следующим основным этапам:

1. Ретроспективный анализ тенденций развития основ­ных результативных показателей денежных потоков в увязке с динамикой факторов внешней среды и параметрами внут­реннего экономического потенциала предприятия. Основ­ная задача такого анализа заключается в выявлении за­кономерностей и особенностей развития важнейших 262 результативных параметров денежных потоков отдель­ных объектов стратегического управления предприятия и установлении степени влияния на них различных вне­шних и внутренних факторов. При стабильном состоя­нии отдельных факторов внешней среды период прове­дения ретроспективного анализа может быть ограничен 2-3 годами (в условиях их нестабильности этот период должен быть увеличен).

2. Формулировка главной цели организации денеж­ных потоков предприятия. На этом этапе ранее рассмотрен­ная главная цель управления денежными потоками кон­кретизируется в определенном показателе и получает количественное значение. Например, главная цель управ­ления денежными потоками может быть определена следую­щим образом: "обеспечить за счет рационализации денеж­ных потоков рост собственного капитала к концу рас­сматриваемого перспективного периода в полтора раза".

3. Определение желательных и возможных тенден­ций отдельных видов денежных потоков, обеспечивающих достижение главной цели их организации. В процессе этого этапа выявляются, какие основные параметры развития денежных потоков предприятия, обеспечивающие реа­лизацию главной цели, могут быть поддержаны за счет благоприятных условий предстоящей динамики внешних и внутренних факторов. Это позволяет выявить пози­тивное влияние развития внешней сферы и внутренне­го потенциала предприятия на обеспечение реализации главной цели организации денежных потоков.

4. Определение нежелательных, но возможных тен­денций развития отдельных результативных показателей денежных потоков, препятствующих достижению главной цели их организации. Главной задачей этого этапа явля­ется выявление неблагоприятного влияния отдельных внешних и внутренних факторов в процессе их предсто­ящей динамики на реализацию главной цели организа­ции денежных потоков предприятия. Такая детерминация возможных угроз, обеспечению реализации главной цели позволяет заблаговременно принять меры по нейтрали­зации негативного влияния отдельных факторов.

5. Формирование системы основных целей организа­ции денежных потоков предприятия. Определение жела­тельных и нежелательных тенденций развития резуль­тативных показателей денежных потоков, а также учет объективных ограничений позволяют сформировать цели второго порядка их организации, определяемые как ос­новные. Систему этих целей следует формулировать четко и кратко, отражая каждую из них в конкретных значениях целевых параметров. В качестве важнейших из этой груп­пы целей (целевых параметров) могут быть установлены:

• темп роста общего валового положительного де­нежного потока в рассматриваемой перспективе;

о соотношение объемов валового положительного и отрицательного денежных потоков по операционной, ин­вестиционной и финансовой деятельности предприятия;

о соотношение объемов привлечения денежных ре­сурсов из собственных и заемных источников;

о минимальный темп прироста чистого денежного потока по операционной деятельности;

о предельно допустимый уровень риска, связанный с формированием и распределением денежных ресурсов;

о максимальная продолжительность цикла денеж­ного оборота предприятия;

о минимальный уровень денежных активов и их экви­валентов по отношению к объему реализации продукции.

Все перечисленные целевые параметры прямо обес­печивают реализацию главной цели организации денеж­ных потоков предприятия.

6. Формирование системы вспомогательных поддер­живающих целей организации денежных потоков. Систе­ма этих целей направлена на обеспечение ряда основ­ных целей организации денежных потоков. В качестве таких поддерживающих целей на предприятии могут быть установлены:

• максимальная продолжительность производствен­ного и всего операционного цикла предприятия;

• максимальный период окупаемости реальных ин­вестиционных проектов;

• предельная стоимость привлекаемого денежного капитала;

• предельная доля использования заемных денеж­ных средств в хозяйственном обороте;

• предельный уровень ликвидности объектов реально­го инвестирования или портфеля финансовых инвестиций.

7. Взаимоувязка всех целевых параметров и построе­ние "дерева целей" политики управления денежными по­токами предприятия.

Цель 1-го рем
н
4.1.
42.

Главная, основные и вспомогательные цели рас­сматриваются как единая комплексная система и по­этому требуют четкой взаимоувязки с учетом их при­оритетности и ранговой значимости. Такая иерархическая взаимосвязь отдельных целей организации денежных по­токов предприятия обеспечивается на основе "дерева целей". В основе этого методического приема лежит графическое отражение взаимосвязи и подчиненности различных целей деятельности (в нашем случае — це­лей политики управления денежными потоками пред­приятия). Принципиальная схема построения "дерева целей" политики управления денежными потоками пред­приятия приведена на рис. 6.3.

ГЛАВНАЯ ЦЕЛЬ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

Основные цели 1

Цело 2-го уровня

Вспомомтельме цем

Целого уровня

Рисунок 6.3. Принципиальная схема построения „дерева це­лей" политики управления денежными потоками предприятия

8. Окончательная индивидуализация всех целевых параметров организации денежных потоков предприятия с учетом требований их реализуемости. На этом этапе проверяются корректность формирования отдельных целей с учетом их взаимосвязей (взаимной согласован­ности). Для обеспечения реализуемости отдельных це­лей политики управления денежными потоками они должны быть конкретизированы по отдельным интер­валам стратегического периода. В процессе этой кон­кретизации обеспечивается динамичность представле­

ния системы целевых параметров организации денеж­ных потоков, а также их внешняя и внутренняя синхро­низация во времени.

Внешняя синхронизация предусматривает согласова­ние во времени разработанных целевых параметров орга­низации денежных потоков с показателями общей стра­тегии развития предприятия, а также с прогнозируемыми изменениями параметров внешней экономической среды.

Внутренняя синхронизация предусматривает согла­сование во времени всех целевых параметров организа­ции денежных потоков между собой.

Разработанная система целевых параметров служит критерием оценки успеха или неудачи реализации по­литики управления денежными потоками предприятия в предстоящем периоде.

<< | >>
Источник: Бланк И. А.. Управление денежными потоками.— К.: Ника-Центр, Эльга, — 736 с.. 2002

Еще по теме 6.2. ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ ЦЕЛЕВЫХ ПАРАМЕТРОВ ОРГАНИЗАЦИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ:

  1. 6.1. Понятие денежный поток предприятия, его сущность, виды и принципы управления
  2. ГЛАВА 2. ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ СИСТЕМЫ ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИЕЙ
  3. 15.2. ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  4. 15.3. МЕТОДЫ ОПТИМИЗАЦИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  5. 1.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  6. 1.9. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ, ОБСЛУЖИВАЮЩИЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  7. 1.10. КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  8. 3.2. СИСТЕМЫ И МЕТОДЫ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  9. 3.3. СИСТЕМЫ И МЕТОДЫ ПЛАНИРОВАНИЯ .ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  10. 3.4. СИСТЕМЫ И МЕТОДЫ КОНТРОЛЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ