<<
>>

4.4.4. Составление графиков возврата долгосрочных кредитов

В процессе разработки инвестиционных проектов могут привлекаться кредитные ре­сурсы, которые возвращаются в процессе реализации проекта. Сумма кредита обычно воз­вращается постепенно в течение его срока.
Различают два типа порядка погашения:

• периодическими взносами («воздушный шар»);

• «амортизационное» (постепенная выплата равномерными взносами).

Погашение периодическими взносами. При этом способе основную сумму кредита выплачивают на протяжении всего срока кредита. Однако порядок погашения таков, что по окончании срока от суммы кредита остается достаточно значительная доля, подлежа­щая погашению.

Пример. Представим себе, что предприятие получает кредит в сумме 5100,000 сро­ком на 5 лет. Платежи в счет погашения кредита вносятся ежегодно в сумме 512,000 плюс процент. Таким образом, в конце 5-летнего периода уже осуществлены четыре платежа по 512,000 (всего $48,000), и остается невыплаченной сумма в $52,000 , которую полностью выплачивают по окончании срока кредита. Такой порядок погашения проиллюстрирован следующей таблицей.

Год Начальный баланс долга Погашение долга Проценты I Годовая | Конечный I выплата баланс долга !
1 100,000 12.000 60.000 I 72,000 ! 88,000
2 88,000 12,000 52,800 64,800 | 76,000 I
3 76,000 12,000 45,600 57,600 64.000 (
4 64,000 12,000 38,400 | 50.400 52.000
5 52^000 52,000 31,200 83,200 о !
Итог 100,000 228,000 а

■i

Заметим, что проценты начисляются исходя из величины начального па текущий год баланса долга.

Кредит может быть погашен равными взносами. Процент выплачивают но непога­шенной части долга, поэтому общая сумма взноса по погашению основной суммы и про­цента уменьшается по мере того, как истекает срок кредита. Взносы по погашению основ­ной суммы не изменяются. Однако каждая следующая процентная выплата меньше предыдущей, так как остающаяся непогашенной часть основной суммы уменьшается.

Если предприятие планирует погашать долг равными порциями, то график обслужи­вания долга будет иметь вид:

Год Начальный Погашение Проценты Годовая Конечный
баланс долга долга выплата баланс долга
1 100,000 20,000 60,000 80,000 80,000
2 80,000 20,000 48,000 68,000 60,000
3 60,000 20,000 ! 36.000 56,000 40,000
4 40,000 20,000 24,000 44,000 20.000
5 20,000 20,000 12,000 32,000 о I
Итог 100,000 180,000 !

При сравнении с предыдущей таблицей приходим к выводу о том, что сумма процент­ных платежей в первом варианте закономерно выше.

«Амортизационное» погашение кредита. При «амортизационном» погашении основную сумму кредита выплачивают постепенно на протяжении срока кредита. Плате­жи осуществляют равными суммами регулярно (как правило, ежемесячно, ежеквартально или раз в полгода), и они включают определенную часть суммы кредита и процент. Вместе с последним взносом сумму кредита погашают. Этот принцип используют при ипотечном кредите. Многие западные кредитные инвесторы используют эту схему в качестве базово­го графика возврата долга предприятием-заемщиком.

Пример. Кредитный инвестор предлагает предприятию кредит под 12 % годовых сроком на 4 года при полугодовой схеме возврата долга. Предприятие планирует привлечь 800,000 американских долларов. Необходимо рассчитать график обслуживания долга.

Прежде всего, необходимо вычислить величину полугодовой выплаты. При расчете этой суммы используется концепция стоимости денег во времени. Применительно к дан­ному вопросу она заключается в том, что приведенная к настоящему моменту сумма всех платежей должна быть равной сумме кредита.

Если РМТ— неизвестная величина полугодовой выплаты, а 5— величина кредита, то при процентной ставке кредита / и количестве периодических платежей п величина РМТ может быть вычислена с помощью уравнения:

е РМТ , РМТ „ РМТ —+

(1+i'V (I+iT (1 + 0"

Решение этого уравнения можно произвести с помощью финансовых таблиц или электронного процессора EXCEL. Для данного примера сумма годового платежа равна 128,829. Таблица обслуживания долга имеет вид:

Полу­годие Начальный баланс долга Погашение долга Проценты Полугодовая выплата Конечный баланс долга
1 800,000 80,829 48,000 128,829 719,171
2 719,171 85,678 43,150 128,829 « 633,493
3 633,493 90,819 38,010 128,829 542,674
4 542,674 96.268 32,560 128,829 446,405
5 446,405 102,044 26,784 128,829 344,361
6 344,361 108,167 20,662 128.829 236,194
.
7
236,194 114,657 14,172 128,829 121,537
В 121,537 121,537 7,292 128.829 0
Итог 800.000 230,630

Для сравнения приведем график обслуживания той же суммы кредита по схеме пога­шения основной части долга равными порциями:

Полу­годие Начальный баланс долга Погашение долга I

Проценты

Полугодовая выплата Конечный баланс долга
1 800.000 100,000 48,000 148,000 700,000
2 700,000 100,000 42,000 142,000 600,000
3 600.000 100,000 36,000 136,000 500,000
4 500.000 100,000 30,000 130,000 400.000
5 400,000 100,000 24,000 124,000 300,000
6 300.000 100,000 18,000 118,000 200,000
7 200,000 100,000 12,000 112,000 100.000
8 100,000 100,000 6,000 106,000 0
Итог 800,000 216,000

Поскольку суммарные процентные выплаты во второй схеме существенно меньше, может показаться, что этот график более выгоден. На самом деле обе схемы одинаковы в смысле «справедливости» взаимоотношений между кредитором и заемщиком, так как со­временное дисконтированное значение всех годовых платежей во второй схеме, как и в первой, равно исходной сумме кредита 800,000.

<< | >>
Источник: Савчук В. П.. Управление финансами предприятия / В. П. Савчук, 2-е изд., стерео­тип. — М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, — 480 с.. 2005

Еще по теме 4.4.4. Составление графиков возврата долгосрочных кредитов:

  1. 19.2. Оценка эффективности схем долгосрочных банковских кредитов
  2. Средне- и долгосрочные кредиты
  3. I. АВТОМАТИЗИРОВАННАЯ ОБРАБОТКА ИНФОРМАЦИИ ДОЛГОСРОЧНЫХ КРЕДИТОВ БАНКА
  4. 4.7. Когда Дед Мороз не помог
  5. 11.6. Долгосрочные кредиты
  6. 11.6.2. Долгосрочное кредитование НТП в период перестройки
  7. ТЕМА 11 КРЕДИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА
  8. 4.1. ПОНЯТИЕ, ВИДЫ И ФАКТОРЫ ПРОЦЕНТНОГО РИСКА
  9. 2.1. Долгосрочные кредиты
  10. 9.3. Бизнес-план
  11. 1.6.2. Задания с решениями
  12. 4.4. Оценка ценных бумаг предприятия и составление графиков возврата долгосрочных кредитов
  13. 4.4.4. Составление графиков возврата долгосрочных кредитов
  14. 1.10. КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  15. Глава VII. ПОГАШЕНИЕ СРЕДНЕСРОЧНЫХ И ДОЛГОСРОЧНЫХ КРЕДИТОВ
  16. 7.1. СРЕДНЕСРОЧНЫЕ И ДОЛГОСРОЧНЫЕ КРЕДИТЫ. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ
  17. 19.2. Оценка эффективности схем долгосрочных банковских кредитов