<<
>>

Понятие государственного долга. Состав внутреннего и внешнего государственного долга

Государственный или муниципальный долг — это обязательства, воз­никающие из государственных или муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства в со­ответствии с видами долговых обязательств, установленными Бюд­жетным кодексом, принятые на себя Российской Федерацией, субъ­ектом РФ или муниципальным образованием.

Государственный долг РФ представляет собой долговые обяза­тельства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностран­ными государствами, международными организациями, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Рос­сийской Федерацией. Государственный долг полностью обеспечива­ется всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

Государственный долг РФ делится на внутренний и внешний.

В соответствии с Бюджетным кодексом внутренний долг пред­ставляет собой обязательства, возникающие в валюте РФ, а также обязательства субъектов РФ и муниципальных образований перед РФ, возникающие в иностранной валюте в рамках использования це­левых иностранных кредитов (заимствований). Внешний долг — это обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов РФ и муниципальных образований перед РФ в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований).

В объем государственного внутреннего долга РФ включаются [1]:

♦ номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам РФ, обязательства по которым выражены в валюте РФ;

♦ объем основного долга по полученным кредитам в валюте РФ;

♦ объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Россией;

♦ объем обязательств по государственным гарантиям, выраженным в валюте РФ;

♦ объем иных (за исключением указанных) долговых обязательств, выраженных в валюте РФ.

В объем государственного внешнего долга включаются:

♦ номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам РФ, обязательства по которым выражены в иностранной ва­люте;

♦ объем основного долга по полученным кредитам в иностранной валюте, в том числе по целевым иностранным кредитам (заим­ствованиям), привлеченным под государственные гарантии РФ;

♦ объем обязательств по государственным гарантиям РФ, выражен­ным в иностранной валюте.

Долговые обязательства РФ могут существовать в виде следую­щих обязательств [1]:

а) кредиты, привлеченные от имени РФ как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, в том числе целевые ино­странные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностран­ных юридических лиц;

б) государственные ценные бумаги, выпущенные от имени РФ;

в) бюджетные кредиты, привлеченные в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы РФ;

г) государственные гарантии РФ;

д) иные долговые обязательства, ранее отнесенные в соответствии с законодательством РФ на государственный долг РФ.

Долговые обязательства РФ могут быть краткосрочными (менее

одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долго­срочными (от пяти до тридцати лет включительно).

В объем государственного долга субъекта РФ включаются:

♦ номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам субъекта РФ;

♦ объем основного долга по кредитам, полученным субъектом РФ;

♦ объем основного долга по бюджетным кредитам, привлеченным в бюджет субъекта РФ от других бюджетов бюджетной системы РФ;

♦ объем обязательств по государственным гарантиям, предостав­ленным субъектом РФ;

♦ объем иных непогашенных долговых обязательств субъекта РФ.

Долговые обязательства субъекта РФ могут быть краткосрочны­ми (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до тридцати лет включительно). При этом обязательства могут быть выражены как в валюте РФ, так и в ино­странной валюте.

Долговые обязательства муниципального образования могут су­ществовать в виде обязательств по [1]:

а) ценным бумагам муниципального образования (муниципальным ценным бумагам);

б) бюджетным кредитам, привлеченным в местный бюджет от дру­гих бюджетов бюджетной системы РФ;

в) кредитам, полученным муниципальным образованием от кредит­ных организаций;

г) гарантиям муниципального образования (муниципальным гаран­тиям).

В объем муниципального долга включаются [1]:

♦ номинальная сумма долга по муниципальным ценным бумагам;

♦ объем основного долга по бюджетным кредитам, привлеченным в местный бюджет;

♦ объем основного долга по кредитам, полученным муниципальным образованием;

♦ объем обязательств по муниципальным гарантиям;

♦ объем иных непогашенных долговых обязательств муниципаль­ного образования.

Долговые обязательства муниципального образования могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного

года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до десяти лет включи­тельно).

Проанализируем состав и изменение внешнего долга РФ на

01.09.2010 г. и 01.09.2011 г. по данным официального сайта Мини­стерства финансов РФ (табл. 6.3).

Таблица 6.3. Изменение внешнего долга РФ в 2010-2011 гг.
Категория долга Значение, млн долл. США Удельный вес, % Динамика,

%

2010 2011 2010 2011
Задолженность перед офици­альными кредиторами — чле­нами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструк­туризации 856,11 668,9 2,06 1,81 78,13
Задолженность перед офици­альными кредиторами — не членами Парижского клуба 1768,7 1484,1 4,26 4,02 83,91
Задолженность перед офици­альными кредиторами — быв­шими странами СЭВ (Совета экономической взаимопомощи) 1146,1 1094,8 2,76 2,97 95,52
Коммерческая задолженность бывшего СССР* 800,3 59,2 1,93 0,16 7,40
Задолженность перед междуна­родными финансовыми органи­зациями 3367,0 2759,6 8,11 7,48 81,96
Задолженность по еврооблига­ционным займам 30 987,0 29 820,0 74,59 80,86 96,23
Задолженность по ОВГВЗ (обли­гациям внутреннего валютного займа) 1775,0 24,6 4,27 0,07 1,39
Задолженность по гарантиям Российской Федерации в ино­странной валюте 840,5 969,4 2,02 2,63 115,34
Итого государственный внешний долг РФ 41 540,7 36 880,6 100,00 100,00 88,78
Примечание: * Обязательства, не урегулированные по завершении переоформления коммер­ческой задолженности бывшего СССР и расчетов с Лондонским клубом кредиторов.

По результатам проведенной оценки можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в структуре внешнего долга РФ зани­мают еврооблигационные займы: 74,59 и 80,86% на 01.09.2010 г. и 01.09.2011 г. соответственно.

Несмотря на повышение доли (удельного веса), наблюдается сни­жение темпов роста данной статьи обязательств государства на 3,77% (100% — темп роста 96,23%).

Увеличивается задолженность по гарантиям РФ в иностран­ной валюте на 15,34%, но в структуре внешнего долга РФ данный вид обязательств занимает незначительный удельный вес: 2,02% на

01.09.2010 г. и 2,63% на 01.09.2011 г.

Остальные виды внешней задолженности РФ в анализируемом периоде 2010-2011 гг. сокращаются, что также привело к сокраще­нию их удельного веса по сравнению с выросшими еврооблигацион­ными займами и задолженностью по гарантиям РФ.

В целом, следует отметить сокращение стоимости государствен­ного внешнего долга РФ за период с 1 сентября 2010 до 1 сентября 2011 г. на 11,22% (с 41 540,7 млн долл. США до 36 880,6 млн долл.).

Остановимся на внешних еврооблигационных займах, состав ко­торых представлен в табл. 6.4.

Структура еврооблигационных займов РФ отражена на рис. 6.2.

Таблица 6.4. Состав еврооблигационных займов РФ
Категория долга Значение, млн долл. США
на 01.09.2010 г. на 01.09.2011 г.
Внешний облигационный заем с погашением в 2015 г. 2000,0 2000,0
Внешний облигационный заем с погашением в 2018 г. 3466,4 3466,4
Внешний облигационный заем с погашением в 2020 г. 3500,0 3500,0
Внешний облигационный заем с погашением в 2028 г. 2499,9 2499,9
Внешний облигационный заем с погашением в 2030 г. 19 520,7 18 353,7
Итого: 30 987,0 29 820,0

По данным рис. 6.2, наибольший удельный вес на 1 сентября 2011 г. занимают долгосрочные займы 2018, 2020 и 2030 гг.: 11,62; 11,74 и 61,55% соответственно.

63 61,55 : ■ заем 2030 года

? заем 2028 года

? заем 2020 года

? заем 2018 года

■ заем 2015 года

8,07 8,38
11,30 11,74
11,19 11,62
6,45 6,71
на 01.09.2010

на 01.09.2011

Рис. 6.2. Структура еврооблигационных займов РФ

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

Условия эмиссии и обращения облигаций внешних облигаци­онных займов РФ утверждены Приказом Министерства финансов РФ от 15.04.2010 г. № 31н. Обязательства по этим займам выражены в долларах США или в евро. Данные облигации являются государ­ственными именными ценными бумагами, выпускаются в докумен­тарной форме и подлежат централизованному хранению.

Эмиссия облигаций осуществляется в форме отдельных выпусков Министерством финансов РФ. Каждый выпуск имеет государствен­ный регистрационный номер.

Облигации предоставляют их владельцам право на получение основной суммы долга (номинальной стоимости), а также дохода в виде процентов, начисляемых на остающуюся непогашенной часть основной суммы долга.

Номинальная стоимость одной облигации, обязательства по ко­торой выражены в долларах США, составляет 100 тыс. долл. США. Номинальная стоимость одной облигации, обязательства по которой
выражены в евро, составляет 50 тыс. евро. Размещение облигаций осуществляется в форме открытой или закрытой подписки.

Минимальный срок обращения облигаций — один год, макси­мальный — двадцать лет.

Эмитент (Министерство финансов РФ) принимает решение об эмиссии каждого отдельного выпуска облигаций в форме приказа и содержит условия выпуска в соответствии со ст. 11 Федерального за­кона от 29.07.1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обраще­ния государственных и муниципальных ценных бумаг».

Доход по облигациям в виде процента, начисляемого на остаю­щуюся непогашенной часть основной суммы долга, устанавливается эмитентом в Решении о выпуске и может быть:

♦ фиксированным (процентная ставка купонного дохода зафикси­рована для каждого купонного периода, но не совпадает);

♦ постоянным (процентная ставка купонного дохода зафиксирова­на для всех купонных периодов и совпадает).

Проценты по облигациям начисляются с даты размещения об­лигаций (включительно) до даты первой выплаты купонного дохода (не включая данную дату) и в дальнейшем, до погашения облигаций, с даты каждой выплаты купонного дохода (включительно) до даты следующей выплаты купонного дохода (не включая данную дату). Государственные займы классифицируют по ряду признаков:

а) по субъектам заемных отношений:

^ займы, размещаемые центральными органами управления;

^ займы, размещаемые территориальными органами управле­ния;

б) по месту размещения:

^ внутренние (размещаются в валюте РФ);

^ внешние (размещаются в валюте другого государства);

в) по обращению на рынке:

^ рыночные (свободно продаются и покупаются, имеют обраще­ние на рынке);

^ нерыночные (не могут свободно менять своих владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг; обычно выпуска­ются государством, чтобы привлечь определенных инвесторов, специфическим интересам которых они и отвечают);

г) в зависимости от срока привлечения средств:

^ краткосрочные (со сроком погашения до одного года);

^ среднесрочные (от одного года до пяти лет);

^ долгосрочные (свыше пяти лет).

Краткосрочные займы используются для финансирования вре­менных разрывов в поступлении доходов и осуществлении расходов. Обычно в этих целях используются векселя. Привлечение средств на более длительный период, как правило, осуществляется с помощью выпуска облигаций;

д) по обеспеченности долговых обязательств:

^ закладные (это облигации, которые обеспечиваются конкрет­ным залогом, например, определенным имуществом);

^ беззакладные (это облигации, обеспечением по которым слу­жит все имущество государства или конкретного муниципали­тета);

е) по характеру выплачиваемого дохода долговые обязательства де­лятся на три группы:

^ выигрышные, выплата дохода по которым осуществляется на основе тиражей выигрышей;

^ процентные, доход по которым выплачивается один, два или четыре раза в год на основе купонов;

^ с нулевым купоном. Это облигации, продаваемые со скидкой с номинала и выкупаемые по номиналу;

ж) по методу определения дохода долговые обязательства государ­ства бывают с твердым и плавающим доходом;

з) в зависимости от обязанности заемщика строго соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске, выделяют обя­зательства с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения.

6.2.

<< | >>
Источник: Гладковская Е. Н.. Финансы: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, — 320 с.. 2012

Еще по теме Понятие государственного долга. Состав внутреннего и внешнего государственного долга:

  1. 6.2. Государственный и муниципальный долг 6.2.1. Состав и структура государственного долга, государственного долга субъекта Федерации, муниципального долга
  2. 9.2. Государственное регулирование внутреннего и внешнего долга
  3. 5.2. Состав и структура внешнего государственного долга
  4. Взаимосвязь внутреннего и внешнего долга. Государственный долг и дефицит платежного баланса
  5. § 4. Формы государственного внешнего долга. Международный государственный кредит
  6. Статья 107. Предельный объем государственного долга субъекта Российской Федерации, муниципального долга
  7. Статья 111. Предельные объемы расходов на обслуживание государственного долга субъекта Российской Федерации или муниципального долга
  8. Статья 107. Предельный объем государственного долга субъекта Российской Федерации, муниципального долга (в ред. Федерального закона от26.04.2007 № 63-Ф3)
  9. § 3. Формы государственного и муниципального внутреннего долга
  10. 70. Формы государственного внутреннего долга
  11. Статья 112. Превышение предельного объема долга субъекта Российской Федерации или муниципального долга и предельных объемов расходов на обслуживание государственного долга субъекта Российской Федерации или муниципального долга (в ред. Федерального закона от26.04.2007 № 63-ФЗ)
  12. 69. ФОРМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВНУТРЕННЕГО ДОЛГА
  13. 17.4.2. ГКО/ОФЗ- инструменты обслуживания внутреннего государственного долга России
  14. Статья 112. Превышение предельного объема долга субъекта Российской Федерации или муниципального долга и предельных объемов расходов на обслуживание государственного долга субъекта Российской Федерации или муниципального долга
  15. 48. Понятия государственного долга
  16. 48. Понятия государственного долга
  17. 4.5. Государственный долг РФ4.5.1. Сущность и формы государственного долга
  18. § 1. Понятие и виды государственного (муниципального) долга