<<
>>

22. Международные облигации, их основные виды.

Облигации, которые размещаются на международном рынке, называются международными и делятся на:

- долгосрочные инструменты (бонды): иностранные облигации, еврооблигации, параллельные облигации и глобальные облигации.

- среднесрочные инструменты (ноты)

Иностранные облигации – это облигации, выпущенные и размещаемые эмитентом в каком либо иностранном государстве, валюте данного государства с помощью синдиката Андеррайтеров (группа, которая включает в себя банки, занимающиеся размещением облигаций) тоже из данной страны.

Валюта займа для заемщиков является иностранной, а для инвесторов – национальной.

Иностранные облигации отличаются от национальных (обыкновенных), режимом налогообложения, методикой размещения, объемом предоставления информации, особой процедурой выпуска, а так же ограничениями на состав потенциальных инвесторов.

Поэтому, выпуская иностранные облигации, эмитент должен соблюдать правила и инструкции, предусмотренные правительством страны, где осуществляется эмиссия.

Многие иностранные облигации имеют уже устоявшееся название на мировых рынках, которые широко распространены среди профессиональных участников этого рынка. Например, США (облигации – янки), Япония (самурай), Англия (бульдог), Голландия (рембрандт), Австралия (кенгуру).

Глобальные облигации – это облигации, размещаемые на рынке еврооблигаций или на одном или нескольких национальных рынках.

Параллельные облигации - это облигации, размещаемые одновременно в нескольких странах на нескольких национальных рынках в валютах стран размещения займа.

Таким образом, выпуск параллельных облигаций, в зависимости от числа стран, где происходит размещение, делятся на несколько траншей. Каждый из них номинирован в валюте той страны, на национальном рынке которой происходит его размещение.

Результатам размещения глобальных и параллельных облигаций на различных финансовых рынках является их включение в листинг сразу на нескольких фондовых биржах, а так же применение различных форм регулирования в зависимости от страны размещения ЦБ.

Обычно, размещением глобальных облигаций руководит общий глобальный координатор выпуска – лип менеджер эмиссий.

Однако, чаще всего реальным распространением занимается его региональное представительство, отвечающее за тот или иной рынок.

Глобальная эмиссия позволяет эмитенту сразу же диверсифицировать потенциальную базу своих инвесторов и снизить риск от падения цен на каком-либо отдельном национальном рынке для всего выпуска в целом.

В случае удачного размещения глобальной облигации, у эмитента появляется престиж, который позволяет улучшить его кредитную историю и снизить стоимость заимствования в будущем.

На международном рынке обращаются так же ноты – это среднесрочные долговые операции.

В международной практике проводится различие между рынками долгосрочных и среднесрочных долговых бумаг.

Но в последнее время происходит стирание границ между этими рынками и их взаимопроникновения.

Ноты практически ничем не отличаются от облигаций, даже по срокам, т.к. в условиях выпуска может быть положение о возможном продлении нот. Отличие заключается лишь в названии и способе выплаты дохода.

Ноты – обычно именные облигации, выпускаемые под конкретного инвестора , по ним можно не формировать обеспечение и обычно по ним выплачивается фиксированный доход.

Используя, долговые среднесрочные бумаги можно увеличить доходность от операций, от опционных сделок, обхода различных налоговых и правовых обеспечений, арбитража.

Еврооблигации – ценные бумаги, выпущенные в валюте, являются, как правило, иностранными для эмитента и размещаемые с помощью международных синдикаторов-андерайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта так же является иностранной.

Разновидность – драгон – евродолларовая облигация, размещаемая на азиатском, японском рынке и имеющая листинг на какой-либо азиатской бирже (обычно в Сингапуре или Гонг-Конге).

<< | >>
Источник: А. С. Нешитой. Финансы, ответы. 2014

Еще по теме 22. Международные облигации, их основные виды.:

  1. 4.8.Основные виды гражданских правоотношений с участием государства
  2. 7.1. Виды финансовых ресурсов.
  3. Вопрос 2. Международные корпорации
  4. 15.3. Международные финансовые рынки
  5. 25. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  6. 25. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  7. 13. 3. Основные виды инструментов, обращающихся на мировом финансовом рынке
  8. 2.1.2. Эмиссия облигаций
  9. 7.1. Облигации
  10. Международные ценные бумаги
  11. 18.1. Основные понятия рынка евробумаг
  12. Ценные бумаги международного рынка капитала