<<
>>

3.1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА

Еще одним важным объектом торговли па рынке цен­ных бумаг являются облигации. Облигация - ценная бумага, удостове­ряющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в пей процента от этой сто­имости или иного имущественного эквивалента».[7]

Таким образом, облигация это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

• обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истече­нии оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой сторо­не) облигации;

• обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фик­сированный доход в виде процента от номинальной стоимости или ино­го имущественного эквивалента.

Принципиальная разница между акциями и облигациями заключает­ся в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из соб­ственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которо­го гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реали­зации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачи­ваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры мо­гут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется пос­ле выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитептом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.

Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муници­палитетами. К организации и размещению облигационных займов при­бегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнитель­ных финансовых средствах.

Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании- эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их дер- жагелей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кре­дитов. Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпус­ка облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах. Поскольку облигационный заем выражает отношения по пово­ду возвратного движения ссуженной стоимости, то он по своей сути и на­значению схож с банковской ссудой. В этой связи следует заметить, что право на эмиссию облигаций может бьггь предоставлено только таким ком­паниям, которые отвечают требованию кредитоспособности.

Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламенти­руется Федеральным законом «Об акционерных обществах». В соответ­ствии с названным Законом при выпуске облигаций акционерными об­ществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:

• номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капит ала общества либо вели­чину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;

• выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;

• выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;

• общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в ак­ции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют об­лигации.

Резюмируя сказанное выше об облигации, мы можем рассматривать облигацию как:

• долговое обязательство эмитента;

• источник финансирования расходов бюджетов, превышающих до­ходы;

• источник финансирования инвестиций акционерных обществ;

• форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.

<< | >>
Источник: Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. Рынок ценных бумаг: Учебник . - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, - 448 с.: ил. 2006

Еще по теме 3.1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА:

  1. 39.1. Общая характеристика преступления
  2. 1. Общая характеристика
  3. 5.2. Общая характеристика группы
  4. 2. Общая характеристика группы
  5. 2.2. Общая характеристика группы
  6. 1. Общая характеристика
  7. § 1. Общая характеристика
  8. § 1. Общая характеристика
  9. 1.Общая характеристика
  10. § 1. Общая характеристика
  11. § 1. Общая характеристика
  12. § 1. Общая характеристика