5.1. Основные принципы оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов 5.1.1. Определение и виды эффективности инвестиционных проектов

- о видах эффективности инвестиционных проектов;

- об основных принципах оценки эффективности инвестиционных проектов;

- об этапах оценки эффективности инвестиционных проектов;

- об особенностях оценки эффективности на разных стадиях разработки проекта;

- о финансовой реализуемости инвестиционных проектов;

- о стоимости денег во времени и дисконтировании;

- о будущей стоимости аннуитета;

- о текущей стоимости аннуитета;

- о норме дисконта и коэффициенте дисконтирования;

- о норме дисконта как стоимости капитала;

- о норме дисконта с поправкой на риск;

- об учете изменения нормы дисконта во времени.

Эффективность - категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.

Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами, акционерами и работниками, банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности ИП.

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

- эффективность проекта в целом;

- эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

- общественную (социально - экономическую) эффективность

проекта;

- коммерческую эффективность проекта.

Показатели общественной эффективности учитывают социально- экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и "внешние": затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для единственного участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические и организационные проектные решения.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников.

Эффективность участия в проекте включает:

• эффективность для предприятий-участников;

• эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров);

• эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам ИП, в том числе:

• региональную и народнохозяйственную эффективность - для отдельных регионов и народного хозяйства РФ;

• отраслевую эффективность - для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

• бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

В настоящей работе мы рассмотрим оценку коммерческой эффективности локальных проектов в целом, а также проверку реализуемости ИП и оценку эффективности участия предприятий в проекте.