3. 4. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ, ЕЕ СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ

^СКТ™осу_Ществить инвестиционную деятельность

(т.е.

Термину «инвестиционная деятельность» можно дать широкое и узкое определение. В широком смысле инвестиционная деятель­ность-вложение инвестиций и осуществление практических дей­ствий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полез­но результата. В узком смысле инвестиционная деятельность " обой процесс преобразования инвестиционных ресур- Гв=нГс экономической точки зрения, инвестиционная дея­тельность - создание и воспроизводство капитала.

Движение инвестиций включает две основные стадии (рис Содержанием первой стадии «инвестиционные РесуРс - вложение средств является собственно инвестиционная деятельность. Вторая С^я «вложение средств - результат

ет окупаемость затрат и получение дохода в результат осуществлен Гых инвестиций. Без получения' довода (эффекта) отсутствует моти-

ияИнвестиционной деятельности, вложеше инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной сто­имости. Поэтому инвестиционную деятельность можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в бу­дущем.

Основой инвестиционной деятельности является процесс форми­рования капитала предприятия (рис. 3.4). Предприниматели трансфор­мируют привлеченные инвестиции в активы или используют для со­здания социальных объектов. Активы, используемые для производства товаров и услуг, составляют капитал предпринимателя. Капитал — источник существования предприятия. Номинальная величина капи­тала на момент создания предприятие совпадает с величиной инве­стиций, трансформируемых в активы

Рис. 3.4. Трансформация инвестиций в капитал

Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность Экономические и финансовые факторы:

—налоговая система;

— развитость, стабильность и надежность банковской системы;

— доходы (дефицит) бюджета;

— тарифы на энергетические ресурсы;

— уровень инфляции и др. Социально-политические факторы:

—политическая стабильность;

—демографическая ситуация;

—реальные доходы населения;

— уровень безработицы;

—уровень криминализации и др. Правовые факторы:

—законодательная база; ,

—наличие необходимых нормативных документов;

— частота пересмотра законодательных актов;

—уровень исполнения законодательных актов и др.

Рыночная экономика характеризуется тем, что значительно рас­ширяется число участников (субъектов) инвестиционной деятельно­сти.^Субъект инвестиционной деятельности - юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиционную деятельность. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть государствен­ные, институты и организации, заказчики, подрядчики, поставщики, организации инфраструктуры рынка (банки, инвестиционные фонды, страховые компании и др.), граждане Российской Федерации, ино­странные юридические и физические лица и государства, международ­ные организации и др.

Субъектов инвестиционной деятельности можно сгруппировать следующим образом:

— инвесторы — участники, обладающие свободными инвестици­онными ресурсами;

— пользователи объектов инвестиционной деятельности — пред­приятия, организации и другие хозяйствующие субъекты, испытыва­ющие потребность в инвестиционных ресурсах;

— посредники — участники, обеспечивающие взаимодействие ин­вестиционных институтов с потребителями инвестиционных ресурсов.

В отечественном законодательстве под инвестором понимается юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуще­ствляющее вложение собственных и иных привлеченных имуществен­ных и интеллектуальных средств в инвестиционный пррект и обеспе­чивающее их целевое использование.

Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов ин­вестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование, Являясь соб­ственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, рас­поряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестицион­ной деятельности, осуществлять реинвестирование. На договорной (контрактной) основе инвесторы могут привлекать юридических и физи­ческих лиц, необходимых для осуществления инвестиций. Рассмот­рим классификацию инвесторов по основным признакам.

Классификация инвесторов

1. По организационной форме:

а) юридические лица, включая коммерческие и некоммерческие организации любых организационно-правовых форм, зарегист­рированные на территории Российской Федерации и вне ее;

б) физические лица независимо от того, являются или не явля­ются они резидентами;

в) объединения юридических лиц, включая различного рода хол­динги, концерны, финансово-промышленные группы и т.п.;

г) объединения юридических, физических лиц на основе догово­ра о совместной деятельностиг

д) государственные органы, включая органы федеральной вла­сти и органы субъектов Федерации, органы местного самоуп­равления.

2. По направленности основной деятельности:

а) индивидуальный инвестор — юридическое или физическое лицо, их объединение, органы государственного и местного са­моуправления, осуществляющие инвестиции, как правило, для развития своей основной деятельности, для достижения соб­ственных целей и решения конкретных задач социально-эко­номического характера;

б) институциональный инвестор — финансовый посредник, ак­кумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осу­ществляющий инвестиционную деятельность от своего имени (инвестиционные компании, инвестиционные фонды и др).

3. По форме собственности инвестируемого капитала:

а) частные инвесторы — юридические лица, основанные на него­сударственных формах собственности, и физические лица;

б) государственные инвесторы — органы государственной власти и государственные предприятия;

в) муниципальные инвесторы — органы муниципальной власти и муниципальные предприятия.

4. По менталитету инвестиционного поведения:

а) консервативный инвестор — заботится прежде всего об обес­печении безопасности инвестиций и избегает средне- и высо­корисковых вложений;

б) умеренный инвестор — выбирает такие объекты (инструмен­ты) инвестирования, уровень доходное™ и риска которых при- мерносоответствует среднерыночным условиям по соответству­ющему сегменту рынка;

в) умеренно агрессивный инвестор - выбирает такие инструмен­ты и объекты вложений, которые в совокупности обеспечива­ют рост его капитала. Высокорисковые вложения подстрахо­вываются слабодоходными и низкорисковыми вложениями;

г) агрессивный инвестор - стремится к быстрому росту вложен­ных средств (капитала). Как правило, он выбирает объекты (ин­струменты) инвестирования по критерию максимизации дохода.

5. По целям инвестирования:

а) стратегический инвестор - главной целью инвестирования, как правило, является обеспечение реального участия в стратеги­ческом управлении деятельностью объекта, в который вклады­ваются средства;

б) портфельный инвестор - как правило, вкладывает свои сред­ства в разнообразные объекты (инструменты) с разной степе­нью риска и доходности с целью получения желаемого уровня доходов на вложенные средства.

6. По принадлежности к резидентам:

а) отечественные инвесторы — все лица-резиденты;

б) иностранные инвесторы - иностранные государства, между­народные финансовые организации, иностранные юридические и физические лица.

7. По тактике:

а) пассивный инвестор - стремится улучшить состояние конт­ролируемого предприятия в течение нескольких лет;

б) активный инвестор - стремится получить возможность покуп­ки высоколиквидных активов.

8. По отношению к степени коммерческого риска:

а) инвестор - осуществляет вложения собственных или заемных средств с целью получения максимальной прибыли с возмож­но минимальным риском;

б) предприниматель - вкладывает собственный капитал в орга­низацию предприятия при определенном риске;

в) спекулянт - сознательно готов идти на определенный, заранее рассчитанный, риск (часто значительный);

г) игрок — готов идти на любой риск.

9. По ориентации на инвестиционный эффект:

а) инвестор, ориентированный на текущий инвестиционный до­ход - формирует свой инвестиционный портфель преимуще­ственно за счет краткосрочных финансовых вложений, а также долгосрочных инструментов инвестирования, приносящих ре­гулярный текущий доход (купонные облигации);

б) инвестор, ориентированный на прирост капитала в долгосроч­ном периоде — вкладывает свой капитал в реальные активы предприятия, а также в долгосрочные финансовые инструмен­ты инвестирования (акции);

в) инвестор, ориентированный на внеэкономический инвестици­онный эффект — вкладывая капитал в объекты инвестирова­ния, ставит социальные, экологические и другие внеэкономи­ческие цели, не рассчитывая на получение прибыли.

Пользователем объектов инвестиционной деятельности мо­гут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инве­стиционной деятельности.

Среди основных посредников инвестиционной деятельности:

— заказчики — уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестици­онных проектов. При этом они не вмешиваются в предприниматель­скую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. За­казчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвесто­ром, наделяется правами владения, пользования и распоряжения ин­вестициями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором (контрактом) в соответствии с законодательством Россий­ской Федерации;

— подрядчики — физические и юридические лица, которые вы­полняют работы по договору (контракту) подряда, заключаемому с за­казчиком в соответствии с Гражданским кодексом Российской Феде­рации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответ­ствии с федеральным законом.

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одно­временно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестици­онной деятельности, а также совмещать функции других участников. Если инвестор и пользователь объектов инвестиционной деятельно­сти являются разными субъектами,то отношения между ними оформ­ляются договором об инвестировании.

В момент реализации инвестиций (продажи инвестиционного ка­питала) на рынке им противостоит совокупность инвестиционных товаров (объектов инвестиционной деятельности). Эти товары структурно неоднородны, их объединяет способность приносить в бу­дущем доход (прибыль).

Классификация объектов инвестиционной деятельности

1. По форме:

а) материально-вещественные (физический капитал) - здания, сооружения, оборудование и т.п.;

б) нематериальные - лицензии, ноу-хау, гудвилл (репутация)

и др.;

в) денежные - вклады, паи, ценные бумаги и т.п.

2. По содержанию:

а) строящиеся, реконструируемые и расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых продуктов и услуг,

б) программы федерального, регионального или иного уровня;

в) производство новых изделий (услуг) на имеющихся производ­ственных площадях в рамках действующих производств;

г) разработка новых изделий (услуг);

д) внедрение новой техники в действующее производство.

3 По масштабам проекта (масштаб проекта определяется влия­нием результатов его реализации на хотя бы один из внутренних или внешних рынков - финансовых, материальных, продуктов и услуг, тру­да а также экологическую и социальную обстановку):

а) глобальные - реализация существенно влияет на экономиче­скую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

б) крупномасштабные - реализация существенно влияет на эко­номическую, социальную или экологическую ситуацию в стра­не (не оказывая существенного влияния на ситуацию в других странах);

в) регионального (городского), отраслевого масштаба - реализа­ция существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенном регионе, городе от­расли (не оказывая существенного влияния на ситуацию в дру­гих регионах, городах, отраслях);

г) локальные - реализация не оказывает существенного влияния на ситуацию в экономической, социальной и экологической сферах, в регионах (городах), на уровень и структуру цен на товарных рынках.

4. По направленности проекта:

а) коммерческий (предпринимательский);

б) инновационный;

в) социальный;

г) связанный с государственными интересами;

д) экологический и др.

5. По характеру и степени участия государства:

а) государственные инвестиции;

б) пакет акций;

в) налоговые льготы;

г) государственные гарантии;

д) субсидии и субвенции.

6. По характеру инвестиционного цикла:

а) полный цикл;

б) элемент цикла (фаза, стадия или их совокупность) — научные исследования, проектно-конструкторские работы, разработка опытного образца и т.п. д