4.3. ЭТАПЫ РАЗРАБОТКИ И РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Согласно сложившейся практике состояния, через которые про­ходит проект в течение его жизненного цикла, называют фазами (эта­пами, стадиями).

1. Двух стадийное деление, при котором различают разработку и реализацию проекта:

шение в реальность, экономичную _{(подраз}делеНИе

2. Во Всемириом банке (World деление на

ООН по промышленному развитию) принято следующее д

анализ инвестиционных возможно-

виделя, згалы со-

предприятий _е^а_с^и_т^И_и^й_{ци0ВНЫХ} возможностей: изучение спроса

-иссл_етоваш.еиивктишп организационно-правовая форма

ескаяоиенкаин.

"^ет""в"контракгной документации: переговоры с потенци-

альными инвесторами, тендерные торги;

- подготовка проектной документации,

„зненнГр^™ "а выдедя^с» следу»™« образом. I Га-таГпроблемы (цели, требования, задачи);

— разработка концепции (анализ выполнимости, альтернативные концепции);

— детальная проработка (спецификации, чертежи, детальные планы);

— выполнение проекта (рабочая документация, испытания, при­емка);

— использование (внедрение, техобслуживание, эксплуатация);

— ликвидация (демонтаж, утилизация, продажа, задание на раз­витие).

5. По экономическому содержанию жизненный цикл инвестици­онного проекта делится на четыре фазы (рис.

Инвестиционная фаза:

—предынвестиционная фаза (1а) — включает несколько стадий: формирование инвестиционного замысла, исследование инвестицион­ных возможностей, формирование инвестиционного предложения, предпроектные исследования, разработку технико-экономического обоснования и бизнес-плана, окончательную формулировку проекта и принятие по нему решения;

— собственно инвестиционная фаза — практическая реализация инвестиционного проекта: разработка организационно-экономическо­го механизма взаимодействия участников проекта, проведение проект­ных работ, приобретение (аренда) земли, возведение объектов, при­обретение и монтаж оборудования, создание производственной инфра­структуры. Это самая затратная фаза, поглощающая основной (или весь) объем инвестиций. Она заканчивается моментом ввода объекта

в эксплуатацию, т.е. Г₆. %

Период возврата инвестиций - период эксплуатации, в который происходит возврат первоначальных инвестиций за счет получения дохода от реализации продукции.Заканчивается, когда все инвести­ции компенсируются доходами (И - ЕД), т.е.

- эксплуатационная фаза - в этот период могут быть и инвести­ционные затраты (рост производства, износ оборудования), но дохо- _; ды от реализации продукции намного их превышают. Затем проект начинает постепенно устаревать, спрос на продукцию падает, доходность проекта снижается.

- ликвидация проекта может быть дополнительным источником | денежных поступлений (например, в случае продажи по остаточной : стоимости оборудования) или дополнительными расходами (напри­мер, при необходимости рекультивации земель). _ц

Взаимосвязь между инвестиционной и эксплуатационной фаза­ми инвестиционного проекта приведена на рис. 4.4.

Эти фазы связаны денежными потоками, которые обеспечивают формирование и использование капитала, возврат инвестиций, воспро­изводство капитала (простое или расширенное). Денежные потоки имеют два круга движения: обеспечение воспроизводства основного и нематериального ка­питалов. Основные фонды служат в течение нескольких производствен­ных циклов, изнашиваясь постепенно. Их износ приводит к уменьшению основного капитала, которое компенсируется через амортизационные отчисления, закладываемые в себестоимость продукции или услуг. Амортизационные отчисления являются источником простого воспро­изводства капитала, т.е. одним из источников инвестиции. Затраты нематериального капитала возмещаются аналогично основному, но период их использования меньше;

воспроизводство оборотного капитала. Оборотные средства расходуются в каждом производственном цикле на сырье и материа­лы топливо и энергию; оплату труда и социальные нужды и др. Затра­ченный оборотный капитал воспроизводится в каждом производ­ственном цикле за счет части выручки от реализации и эквиваленте

Инвестиции (инвестиционный проект)

Фаза 1.

Чистая прибыль

Амортизация немате- риальных активов г*

> Оборотный капитал

- работникам

- банкам

-бюджету

ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ

Фаза 2. Эксплуатация

Рис. 4.4. Взаимосвязь инвестиционной и эксплуатационной фаз инвестиционного проекта

издержкам на производство товара. Оборотные средства возвраща­ются собственнику при ликвидации бизнеса как часть выручки от реализации последней партии товаров.