<<
>>

5.6. Выбор альтернативы

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к ко­торым относятся чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект; индекс доходности (ИД); внутренняя норма доходности (ВНД); срок окупаемости; другие показате­ли, отражающие интересы участников или специфику проекта (см.
рис. 5.10). При использо­вании показателей для сравнения различных инвестиционных проектов (вариантов проекта) они должны быть приведены к сопоставимому виду. Подробное описание методов и эконо­мических показателей при выборе инновационного проекта и методик их расчетов можно найти в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Утвержденных Госстроем, Министерством экономики, Ми­нистерством финансов и Госкомпромом РФ 31 марта 1994 г. - № 7-12/47

Кроме вышеперечисленных методов оценки эффективности проекта существуют еще некоторые, остановимся на 2-х из них. Суть метода отбора инвестиционных проектов с по­мощью перечня критериев заключается в следующем: рассматривается соответствие проекта каждому из установленных критериев и по каждому критерию дается оценка проекту. Метод позволяет увидеть все достоинства и недостатки проекта и гарантирует, что ни один из кри­териев, которые необходимо принять во внимание, не будет забыт, даже если возникнут трудности с первоначальной оценкой.

Критерии, необходимые для оценки инвестиционных проектов, могут различаться в за­висимости от конкретных особенностей организации, ее отраслевой принадлежности и стра­тегической направленности. При составлении перечня критериев необходимо использовать лишь те из них, которые вытекают непосредственно из целей, стратегии и задач организации, ее ориентации, долгосрочных планов. Проекты, получающие высокую оценку с позиции од­них целей, стратегий и задач, могут не получить ее с точки зрения других.

Рис. 5.10. Методы выбора инновационного проекта для реализации

Основными критериями для оценки инвестиционных проектов являются: А. Цели организации, стратегия, политика и ценности:

совместимость проекта с текущей стратегией организации и долгосрочным планом; оправданность изменений в стратегии организации (в случае, если этого требует приня­тие проекта);

соответствие проекта отношению организации к риску; соответствие проекта отношению организации к нововведениям;

соответствие проекта требованиям организации с учетом временного аспекта (долгосроч­ный или краткосрочный проект);

соответствие проекта потенциалу роста организации; устойчивость положения организации;

степень диверсификации организации (т. е. количество отраслей, не имеющих произ­водственной связи с основной отраслью, в которой осуществляет свою деятельность органи­зация, и их доля в общем объеме ее производства), влияющая на устойчивость ее положения;

влияние больших финансовых затрат и отсрочки получения прибыли на современное состояние дел в организации;

влияние возможного отклонения времени, затрат и исполнения задач от запланирован­ных, а также влияние неудачи проекта на состояние дел в организации. Б. Финансовые критерии:

размер инвестиций (вложения в производство, вложения в маркетинг; для проектов НИОКР затраты на проведение исследования и стоимость развития, если исследование ус­пешно);

потенциальный годовой размер прибыли; ожидаемая норма чистой прибыли;

соответствие проекта критериям экономической эффективности капиталовложений, принятым в организации;

стартовые затраты на осуществление проекта;

предполагаемое время, по истечении которого данный проект начнет приносить при­быль, и максимальное отрицательное значение кумулятивной оценки расходов и доходов; наличие финансов в нужные моменты времени;

влияние принятия данного проекта на другие проекты, требующие финансовых средств;

необходимость привлечения заемного капитала (кредитов) для финансирования проек­та, и его доля в инвестициях;

финансовый риск, связанный с осуществлением проекта;

стабильность поступления доходов от проекта (обеспечивает ли проект устойчивое по­вышение темпов роста доходов фирмы, или доход от года к году будет колебаться);

период времени, через который начнется выпуск продукции (услуг), а, следовательно, воз­мещение капитальных затрат;

возможности использования налогового законодательства (налоговых льгот); фондоотдача, т.

е. отношение среднего годового валового дохода, полученного от про­екта, к капитальным затратам (чем выше уровень фондоотдачи, тем ниже в общих расходах организации доля постоянных издержек, не зависящих от изменения загрузки производст­венных мощностей, а, следовательно, тем меньше будут убытки в случае ухудшения эконо­мической конъюнктуры; если уровень фондоотдачи в данной организации ниже среднеот­раслевого, то в случае кризиса у нее больше шансов разориться одной из первых);

оптимальность структуры затрат на продукт, заложенный в проекте (использование наиболее дешевых и легко доступных производственных ресурсов). В. Научно-технические критерии (для проектов НИОКР): вероятность технического успеха;

патентная чистота (не нарушено ли патентное право кого-либо из патентодержателей); уникальность продукции (отсутствие аналогов);

наличие научно-технических ресурсов, необходимых для осуществления проекта; соответствие проекта стратегии НИОКР в организации; стоимость и время разработки;

возможные будущие разработки продукта и будущие применения новой генерируемой технологии;

воздействие на другие проекты;

патентоспособность (возможна ли защита проекта патентом);

потребности в услугах консультативных фирм или размещении внешних заказов на НИОКР.

Г. Производственные критерии:

необходимость технологических нововведений для осуществления проекта; соответствие проекта имеющимся производственным мощностям (будет ли поддержи­ваться высокий уровень использования имеющихся в наличии производственных мощностей или с принятием проекта резко возрастут накладные расходы);

наличие производственного персонала (по численности и квалификации); величина издержек производства; Сравнение ее с величиной издержек у конкурентов; потребность в дополнительных производственных мощностях (дополнительном обору­довании).

Д. Внешние и экологические критерии:

возможное вредное воздействие продуктов и производственных процессов; правовое обеспечение проекта, его непротиворечивость законодательству; возможное влияние перспективного законодательства на проект; возможная реакция общественного мнения на осуществление проекта.

В случае необходимости формализации результатов анализа проектов по перечням кри­териев (это необходимо при анализе большого числа альтернативных проектов) используется балльная оценка проектов. Метод балльной оценки заключается в следующем. Определяют­ся наиболее важные факторы, оказывающие влияние на результаты проекта (составляется перечень критериев). Критериям присваиваются веса в зависимости от их важности. Этого можно достичь простым опросом руководителей, предложив им распределить на всю группу критериев 100 пунктов, составляющих единицу, в соответствии с относительной важностью тех или иных критериев для общего решения.

Качественные оценки проекта по каждому из названных критериев («очень хорошо», «хорошо» и т. д.) выражаются количественно. Это могут сделать эксперты путем подробного описания, а затем количественного выражения составляющих критерия. При этом вовсе не­обязательно равномерное распределение весов.

Если ввести в основную схему балльной оценки проекта элемент стохастичности (слу­чайности), можно облегчить задачу экспертов и одновременно добиться более точных ре­зультатов. Дело в том, что решить, является ли тот или иной параметр данного проекта в точности хорошим или удовлетворительным и т. п., очень трудно, поскольку по многим кри­териям проект с определенной вероятностью может привести как к хорошим, так и к плохим результатам. Именно это и учитывается при использовании стохастичности системы балль­ной оценки - по каждому из критериев для рассмотрения проекта эксперты оценивают веро­ятность достижения очень хороших, хороших и т. д. результатов, что позволяет, кроме всего прочего учесть риск, связанный с проектом.

Общая оценка по данной системе получается путем перемножения весов рангов на ве­роятности достижения этих рангов и получения таким образом вероятностного веса крите­рия, который затем умножается на вес критерия; полученные данные по каждому критерию суммируются. Но полученные оценки проектов нельзя считать абсолютно достоверными. Это связано с субъективностью представлений, используемых при назначении весов каждо­му фактору, а также при присвоении числовых значений каждому из рангов. Поэтому не­большое различие в суммарной оценке не может являться основанием для принятия реше­ния. Необходима очень осторожная интерпретация значения балльного показателя.

Вложение инвестиций в разработку новшества - половина дела. Главное - внедрить новшество, превратить новшество в форму инновации, т. е. завершить инновационную дея­тельность и получить положительный результат. И потом продолжить диффузию - широкое распространение инновации.

<< | >>
Источник: Васецкий А. А. Тарасов Н.А. Яновский В.В. , Под ред. Яновского В.В.. Основы менеджмента: Элек­тронное учебное пособие. - СПБ, СЗАГС, - 269 с.. 2007

Еще по теме 5.6. Выбор альтернативы:

  1. 2.2 СПРОС, ПРЕДЛОЖЕНИЕ И РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ
  2. 2.5. Управленческий учет и принятие управленческих решений
  3. 49. Альтернативные издержки
  4. Выбор между дискретными институциональными альтерна­тивами
  5. Предисловие
  6. Теоретические замечания.
  7. Ответы к задачам
  8. 80. АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИЗДЕРЖКИ
  9. § 8.2.2. Мотивы кооперации в условиях конкуренции
  10. § 63. Предмет обязательства
  11. Экономический тренинг
  12. 1.1.2. Классификация рисков
  13. 3.2. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация
  14. Личность и процесс выбора
  15. 1.1. Постановка задачи принятия решений. Критериальный язык описания выбора
  16. ВЫБОР АЛЬТЕРНАТИВ РЕШЕНИЯ ПРОБЛЕМЫ
  17. 3.4. Выбор альтернативы
  18. 3.5. Осуществление альтернативы
  19. 5.6. Выбор альтернативы
  20. Модель разновременного выбора