<<
>>

6.2. Управление оборотным капиталом в процессе операционного и финансового циклов

Для нормальной деятельности предприятия оборотный капитал (активы) должен находиться на всех стадиях операционного (производственного) цикла и во всех формах (товарной, производительной и денежной).
Отсутствие любого элемента оборотного капитала на одной из стадий приводит к остановке производства. Если товар продают в кредит (с отсрочкой платежа), то предприятию необходимы оборотные средства для покрытия дебиторской задолженности до тех пор, пока не внесут плату за продукцию. Полный цикл оборота оборотных активов измеряют временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков (оплаты кредиторской задолженности) до оплаты готовой продукции потребителями (погашения дебиторской задолженности). Предприятие далеко не всегда получает денежные средства от покупателей на момент платежа поставщикам за сырье и материалы. Поэтому и возникает проблема управления оборотными активами (рис. 6.2). Продолжительность операционного цикла Продолжительность производственного процесса Период оборота дебиторской задолженности Период оборота запасов сырья и материалов Период оборота незавершенного производства Период оборота запасов готовой продукции Период оплаты кредиторской задолженности Период финансового цикла (цикла денежного оборота)

Рис. 6.2. Формат полного цикла оборота оборотных активов

Операционный цикл (ОЦ) характеризует общее время, в течение которого оборотные активы (средства) иммобилизованы в запасы и дебиторскую задолженность:

оц = по3 + поЛЗ,

где ПОэ — период оборачиваемости запасов (сырья и материалов, незавершенного производства и готовой продукции), дни; ПОд3 — период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни.

Разница между сроками платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они (средства) отвлекаются из оборота предприятия:

ФЦ = ОЦ - ПОкз,

где ОЦ — продолжительность операционного цикла, дни; ГЮКЗ — период оборачиваемости (оплаты) кредиторской задолженности, дни.

Снижение производственного и финансового циклов в динамике — позитивная тенденция. Подобное сокращение циклов может произойти но трем причинам:

ускорения производственного процесса;

ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

замедления срока погашения кредиторской задолженности (в рамках деловой этики), что создает для предприятия дополнительный источник формирования оборотных активов.

Пример

Период оборачиваемости запасов — 65 дней; период оборачиваемости дебиторской задолженности — 35 дней; период погашения кредиторской задолженности — 46 дней.

Тогда длительность оборота денежных средств — 54 дня (65 + 35 - 46).

Это означает, что предприятие с момента начала производства в течение 54 дней должно изыскать финансовые ресурсы для продолжения операционного цикла.

На формирование цикла денежного оборота оказывают влияние следующие факторы:

организационно-правовая форма хозяйствующего субъекта;

отраслевые особенности и вид бизнеса;

особенности рыночной конъюнктуры (спрос и предложение на товары, уровень цен на них и т. д.);

доступность привлечения денежных ресурсов с финансового рынка;

экономические условия в стране (денежно-кредитная и финансовая политика государства, темпы инфляции, цены на энергоносители и грузовые перевозки).

Все эти факторы неоднозначно воздействуют на формирование циклов денежных потоков в текущей деятельности предприятия. Поэтому служба финансового директора обязана учитывать их в процессе управления денежным оборотом и оперативно реагировать на возможные колебания в притоке и оттоке денежных средств.

<< | >>
Источник: Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. — СПб.: Питер,2008. — 272 е.: ил. — (Серия «Учебное пособие»).. 2008

Еще по теме 6.2. Управление оборотным капиталом в процессе операционного и финансового циклов:

  1. 3.10. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
  2. 4.4. Механизмы управления оборотным капиталом корпорации
  3. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
  4. управление оборотным капиталом
  5. управление оборотным капиталом на практике
  6. 6.2. Управление оборотным капиталом в процессе операционного и финансового циклов
  7. Тема 14. Управление оборотным капиталом
  8. 68 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
  9. 62. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
  10. 6.2. Управление оборотным капиталом в процессе операционного и финансового циклов
  11. 4.1. Управление оборотным капиталом организации
  12. 2. Управление оборотным капиталом
  13. Значение управления оборотным капиталом
  14. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
  15. 9.2. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
  16. 68. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
  17. 8.2. Управление оборотным капиталом
  18. 53. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
  19. 17.2. Управление оборотным капиталом
  20. 8.1. Общие основы управления оборотным капиталом