Задать вопрос юристу

5.7. Управление краткосрочными источниками финансирования

Финансовые решения в отношении источников средств при­нимаются не только в рамках стратегического управления, но и в ходе осуществления текущей деятельности. Финансовые пото­ки в этом случае описывают трансформацию вложений в те или иные оборотные средства, а их структура и динамика в не­малой степени определяется особенностями технологического процесса.
Важнейшим элементом этой трансформации выступа­ет финансирование текущей деятельности, которое, по сути, сводится к финансированию оборотных средств и осуществля­ется за счет собственных и привлеченных источников, прямым и косвенным способами.

Прямое финансирование текущей деятельности осуществ­ляется путем привлечения различного рода краткосрочных банковских кредитов, косвенное финансирование осуществля­ется за счет кредиторской задолженности, называемой иногда коммерческим кредитом.

Банковское кредитование может осуществляться в различ­ных формах: срочный кредит, контокоррентный кредит, он­кольный кредит, учетный кредит и др.

Суть срочного кредита заключается в перечислении банком оговоренной суммы на расчетный счет заемщика. По истече­нии срока кредит погашается.

Контокоррентный кредит предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных до­кументов и зачислением выручки. Если средств клиента ока­зывается недостаточно для погашения обязательств, банк кре­дитует его в пределах установленной в кредитном договоре суммы, т. е. контокоррент может иметь и дебетовое, и креди­товое сальдо. В том случае, если банк кредитует клиента, он взимает с него проценты в свою пользу; если клиент является кредитором банка, то последний начисляет процент на депозит в пользу клиента.

Онкольный кредит является разновидностью контокоррента и выдается, как правило,- под залог товарно-материальных цен­ностей или ценных бумаг; оплата счетов клиента осуществля­ется в пределах обеспечения кредита. Онкольный кредит дол­жен быть погашен по требованию банка.

Учетный (вексельный) кредит предоставляется банком век­селедержателю путем покупки (учета) векселя до наступления срока платежа.

Способы погашения основной суммы долга и процентов по нему (одной суммой или сериями платежей) устанавливаются в кредитном договоре.

Кредиторская задолженность представляет собой один из основных источников финансирования текущей деятельности. Суть ее состоит в том, что у предприятия в силу различных обстоятельств оказались средства (активы), за которые оно должно уплатить определенную сумму денег, или сделаны на­числения, предполагающие в будущем выплату денежных сумм — например, полученное, но не оплаченное сырье, начис­ленные, но не выплаченные обязательные платежи в бюджет, начисленная заработная плата и др. Таким образом, до тех пор пока не будут сделаны перечисления денежных средств или другие операции погасительного характера, предприятие пользуется чужими финансовыми ресурсами.

Этот источник существенно зависит от масштабов финан­сово-хозяйственной деятельности и меняется спонтанно, т.

е. в известном смысле непредсказуемо. Спонтанность заключается в том, что, например, объем поставляемого сырья и возникаю­щей одновременно кредиторской задолженности могут менять­ся в зависимости от различных обстоятельств.

Финансирование текущей деятельности заключается, по сути, в оптимизации обеспечения оборотных средств источни­ками финансирования в надлежащих объеме и структуре. Та­ковыми источниками являются: (а) собственные оборотные средства, (б) краткосрочные банковские кредиты и займы и (в) кредиторская задолженность (задолженность перед постав­щиками и подрядчиками, бюджетом, работниками). Схематич­но соотношение между оборотными активами и источниками их финансирования представлено на рис. 5.7.

Актиа Пасена
Внеоборотные активы Долгосрочные обязательства
Собственный капитал
Оборотные активы
Краткосрочные источники (кратко­срочные кредиты и займы и креди­торская задолженность)
Рнс. 5.7. Статическое представление баланса

Из приведенного на рис. 5.7 представления видно, что:

• долгосрочные обязательства в полном объеме покрывают[11]внеоборотные активы (такое утверждение в известном смысле условно, но в целом не лишено основания);

• собственный капитал частично используется для финан­сирования внеоборотных активов, а в оставшейся части (это и есть собственные оборотные средства) — оборотных активов;

• краткосрочные источники в полном объеме покрывают оборотные активы.

В приведенной схеме финансирования кредиторская задол­женность нередко представляет собой весьма значимый источ­ник, а узловыми моментами управления ею являются:

• выбор поставщика (в данном случае по возможности должны приниматься во внимание: солидность поставщика, возможность установления долгосрочных отношений, вариа­бельность в установлении финансово-расчетных отношений, наличие различных схем поставки сырья и материалов, сред­няя продолжительность поставки и т. п.);

• контроль своевременности расчетов (как правило, превы­шение предельного срока оплаты поставленных сырья и мате­риалов приводит к штрафным санкциям);

• выбор момента расчета с конкретным кредитором в кон­кретной ситуации (в подавляющем большинстве случаев по­ставщики сырья, естественным образом заинтересованные в ускорении оплаты, предлагают скидку с отпускной цены при условии относительно быстрой оплаты; таким образом, перед предприятием возникает дилемма — воспользоваться скидкой или получить дополнительный источник финансирования1).

<< | >>
Источник: Ковалев В. В., Ковалев Вит. В.. Финансы организаций (предприятий). 2007

Еще по теме 5.7. Управление краткосрочными источниками финансирования:

  1. 53. источники КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ Начисления.
  2. 5.8. Управление целевой структурой источников финансирования
  3. 4. Управление пассивами и основные принципы принятия решений по выбору источников финансирования
  4. Раздел 2. Управление пассивами предприятия и основы принятия управленческих решений по выбору источников финансирования
  5. 4.5.3. Краткосрочное и среднесрочное финансирование
  6. 4.5. Источники финансирования и способы выпуска ценных бумагДолгосрочное финансирование за счет собственного капитала
  7. Международное краткосрочное финансирование промышленно-торговой фирмы
  8. МЕЖДУНАРОДНОЕ КРАТКОСРОЧНОЕ ВНУТРИФИРМЕННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
  9. Краткосрочное финансирование девелопмента
  10. МЕЖДУНАРОДНОЕ КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ФИРМЫ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ БАНКОВСКИХ ЗАЙМОВ
  11. Долгосрочное и краткосрочное финансирование за счет заемных средств
  12. Краткосрочное (текущее) внутрифирменное финансирование
  13. Международное краткосрочное внутрифирменное финансирование с использованием компенсационного займа
  14. Международное краткосрочное финансирование фирмы с использованием кредитных линий
  15. Международное краткосрочное небанковское финансирование фирмы с использованием евронот и еврокоммерческих бумаг
  16. Международное краткосрочное внутрифирменное финансирование с использованием параллельного займа