<<
>>

1.9. Роль финансового аналитика

Главный финансовый менеджер (финансовый директор) — ведущий специалист корпорации, принимающий решения по вопросам финансов, инвестиций н диви-дендов, а финансовый аналитик дает ему рекомендации.
В отдельных случаях финансовый директор является одновременно и аналитиком. Положение аналитика в структуре корпорации и область его деятельности взаимосвязаны. Роль аналитика и его ствтус в акционерной компании определяются главным образом ее потребностями в аналитической информации.

Аналитик оценивает планы и предполагаемые решения дирекции компании с точки зрения ее финансовой устойчивости. Выступая в качестве внутреннего консультанта, аналитик изучает финансовую отчетность, движение денежных потоков, деловые операции с финансовыми активами, интерпретирует информацию о соответсгвующих сферах деятельности и готовит рекомендации руководству компании. При анализе конъюнктуры на рынке капитала (market analysis — англ.) аналитик изучает и прогнозирует цены на акции своей компании и других эмитентов во взаимосвязи с общими тенденциями на фондовом рынке. В данном случае финансовый анализ является связующим звеном между опубликованной финансовой отчетностью и рыночными тенденциями, отражающими обоснованную рыночную стоимость компании.

Аналитик рассматривает факторы, влияющие на рыночную цену акций, и формирует различные модели ситуаций на фондовом рынке — ог простейших формул с основными переменными до сложных компьютерных имитаций. Цель такой работы — определение инвестиционной привлекательности эмиссионных ценных бумаг акционерной компании.

Однако аналитик не принимает непосредственного участия в разработке финансовой политики корпорации. Работа аналитика проводится по указанию финансового директора или по запросам руководства компании. Директора может заинтересовать влияние внешнего экономического окружения либо изменения налоговой политики на стоимость компании.

При определении Ьалогов (tax determination — англ.) следует исходить из требований существующего налогового законодательства, которое влияет на методику расчета доходов и расходов.

В отличие от норм бухгалтерского учета налоговые правила часто требуют ускорить признание доходов, не предусматривая одновременного признания расходов. Такие правила обеспечивают увеличение налоговых поступлений. Различие между бухгалтерским учетом для составления отчетов и налоговым учетом требует постановки во всех компаниях налогового планирования с целью оптимизации налоговых платежей. С позиции финансового анализа важным аспектом является влияние системы налогового учета на финансовую отчетность, используемую при анализе. На практике объем реально выплаченных налогов может существенно отличаться от указанного в отчете о прибылях и убытках корпорации в связи с внесением соответствующих корректировок, включаемых в бухгалтерскую отчетность. Аналитик обязан учитывать влияние налогов на финансовую информацию, используемую в аналитической работе.

Работа аналитика часто связана с заказами менеджеров, не занимающихся управлением финансами. От оценки некоторых проблем может зависеть будущее положение корпорации на товарном и финансовом рынках, например принятие решения о расширении или продаже филиала, покупке или реализации крупного пакета акций и др. Результаты финансового анализа, проведенного аналитиком, используют для разработки краткосрочных и долгосрочных планов (прогнозов) корпорации.

Место финансового аналитика в структуре корпорации завиенг от характера бизнеса, размера компании и организационных представлений ведущих менеджеров. В небольших компаниях может быть один аналитик, а в крупных корпорациях обычно создают специальный аналитический отдел, руководитель которого контактирует с руководством в лнце вице-президента по финансам (финансового директора). Следует отметить, что функции финансового аналитика могут быть централизованными или децентрализованными.

В первом случае аналитик входит в состав финансовой службы компании или подразделения, осуществляющего аналитическую работу.

Централизация функций финансового аналитика имеет следующие преимущества:

позволяет объединить опыт и знания специалистов при принятии важных управленческих решений;

способствует объективности и гибкости финансового анализа;

помогает выработать единую финансовую стратегию корпорации.

Если функции аналитика децентрализованы, то они относятся к другим структурным подразделениям компании. Децентрализация полезна, если:

роль аналитика заключается в предоставлении рекомендаций менеджеру, который принимает решения;

деятельность структурного подразделения настолько сложна и многогранна, что требуются систематические рекомендации аналитика;

компания функционирует в форме холдинга, состоящего из независимых компаний. Руководству каждой из них требуются постоянные рекомендации аналитика.

В условиях современной России стратегическая приоритетность финансового анализа и роль аналитика в его проведении приобретают еще большую актуальность. Сегодня именно финансовые ресурсы являются наиболее ограниченными по сравнению с другими видами ресурсов, а следовательно, и наиболее дорогими. В таких условиях обоснованные рекомендации финансовых аналитиков особенно полезны для руководителей акционерных обществ.

Современный финансовый анализ должен исходить из того что:

предприятие действует и развивается;

предприятие ликвидируется.

В России роль такой исходной базы недооценивают, хотя она имеет приоритетное значение для стратегического управления финансами, поскольку методику финансового анализа следует выбирать, учитывая принятую компанией стратегию: либо поддержание развития и роста, либо сворачивание роста и ликвидация.

Так, при анализе ликвидируемой компании наибольшее значение имеют показатели: платежеспособности и ликвидности; структуры источников капитала; состава имущества. С позиции действующего предприятия ведущая роль принад-лежит анализу денежных потоков за предыдущий период и прогнозу на будущее Для финансового аналитика имеют значение и такие показатели, как рентабельность активов, собственного капитала н продаж, соотношение между собственным и заемным кап италом, а также оценка вероятных рисков Эти анал и гическне показатели позволяют аналитику определить возможные «точки роста«, и пер-спективные направления, которые дадут возможность компании в будущем добиться успеха в реализации выбранной финансовой стратегии.

<< | >>
Источник: Бочаров В. В., Леонтьев В. Є.. Корпоративные финансы. 2004

Еще по теме 1.9. Роль финансового аналитика:

  1. 1. Назначение и роль финансового анализа
  2. 1.9. Роль финансового аналитика
  3. Роль финансового отдела
  4. 3.2. Роль бухгалтера-аналитика в управлении организацией
  5. Глава 25. РОЛЬ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В АУДИТЕ
  6. 7. ПОНЯТИЕ И РОЛЬ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ
  7. § 1. Понятие и роль финансовой деятельности государства и муниципальных образований
  8. Глава 1. Роль финансового менеджмента
  9. Место и роль финансового менеджмента в компании
  10. Мнения финансовых аналитиков и кредиторов
  11. 1.2. РОЛЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖЕРА
  12. 2.2. Управление инвестициями финансовыми аналитиками организации в целях их наибольшей эффективности и улучшения экономических показателей деятельности организации
  13. 2.2. Экономическая роль финансового риска.
  14. 1.6. Анализ в работе финансового аналитика
  15. 1.2. Место и роль финансовых служб в системе управления предприятием
  16. 10.2. Роль финансового планирования и прогнозирования в реализации финансовой политики предприятия
  17. Глава 1. Роль финансовой системы в экономике
  18. Глава 3. ФУНКЦИИ, ПРИНЦИПЫ И РОЛЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА