<<
>>

1.2. Основные методики оценки финансового состояния предприятия

Оценка финансового состояния предприятия представляется достаточно затруднительной эвристической процедурой и для эф­фективной корректировки отчетной информации и принятия не­обходимых управленческих решений требуется использование специальных финансово-аналитических методов.

Применяемые в целях оценки финансового состояния мето­дики могут быть условно разделены на следующие функцио­нальные группы [25]:

♦ трансформационные;

♦ общего качественного анализа;

♦ коэффициентные;

♦ интегральные.

Трансформационные методики применяются на преданали- тическом этапе оценки финансового состояния, их целью явля­ется формирование адекватной базы финансовых данных и под-

Таблица 1.1
Пользователи

финансово- аналитической информации

Сфера экономических интересов в оценке финансовой деятельности
1. Собственники Оценка целесообразности произведенных расходов и достигну­тых финансовых результатов, финансовой устойчивости и кон­курентоспособности, возможностей и перспектив дальнейшего развития, эффективности использования заемных средств Выявление убытков, непроизводительных расходов и потерь Составление обоснованных прогнозов о финансовой состоя­тельности предприятия
2. Акционеры Анализ состава управленческих расходов и оценка их целесо­образности \

Анализ формирования бухгалтерской прибыли и прибыли, остающейся в распоряжении предприятия Анализ убытков, непроизводительных расходов и потерь Структурный анализ расходования прибыли на накопление и потребление

Оценка эффективности проводимой дивидендной политики

3. Кредиторы Оценка состава и структуры имущества предприятия Анализ и оценка финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости Оценка эффективности использования собственного и заем­ного, капитала

Анализ состава, структуры и соотношения дебиторской и кредиторской задолженности

Оценка расчетов по ранее полученным краткосрочным и дол­госрочным кредитам и займам

4.
Поставщики и покупатели
Оценка ликвидности текущих обязательств Наличие просроченной дебиторской и кредиторской задолжен­ностей

Анализ и оценка структуры оборотных активов Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости

5. Инвесторы Оценка финансового состояния предприятия, эффективности ис­пользования собственного и заемного капитала, дебиторской и кредиторской задолженностей, имущества предприятия, внеобо­ротных и оборотных активов

Анализ степени ликвидности погашения краткосрочных и долго­срочных обязательств, финансовой устойчивости Анализ и оценка эффективности долгосрочных и краткосроч­ных финансовых вложений за счет собственных средств пред­приятия

6. Наемные работ­ники Оценка динамики объема продаж, расходов на производство продукции, выполнения производственных заданий и соблю- дения.трудового законодательства по оплате труда, предос­тавлению трудовых и социальных льгот за счет чистой при­были предприятия
Содержание оценки финансового состояния предприятия для различных пользователей информации

готовка ее для последующих оценочных процедур. Оценивается достоверность предоставленной отчетности, изучается степень соответствия денежной оценки активов и обязательств их реаль­ным рыночным величинам, с качественных позиций оценивается нематериальная сфера предприятия: деловая репутация, усто­явшиеся хозяйственные связи, уровень подготовки и организа­ции менеджмента, текучесть и профессионализм кадров, перс­пективы развития отрасли и целевых рынков предприятия, ста­дии жизненного цикла основных товаров предприятия. На основе проведенных исследований и экспертных процедур может кор­ректироваться предоставленная финансовая отчетность, состав­ляться управленческая оценка показателей (например, управ­ленческий баланс и отчет о прибылях и убытках) с приближени­ем финансовых показателей к реальной рыночной оценке.

Различными способами нивелируют влияние инфляционных процессов на сопоставимость отчетности различных периодов и регионов. Для этой цели могут использоваться показатели макро­экономической динамики, рассчитываемые Минфином РФ и Гос­комстатом РФ:

♦ индекс инфляции, применяемый для индексации стоимости основных фондов и иного имущества предприятий при их реали­зации в целях определения налогооблагаемой прибыли;

♦ дефлятор ВВП;

♦ индекс потребительских цен;

♦ индекс цен производителей промышленной продукции и т.д.

При необходимости проведения межстрановых сопоставлений '

и оценки сравнительной эффективности деятельности относитель­но зарубежных партнеров финансовая отчетность может пере- считываться в единицы стоимости иностранных валют, при этом учитываются и относительные инфляционные процессы двух стран. Отчетность может видоизменяться для целей улучшения представления данных: статьи сходного экономического харак­тера агрегируются в единые оценки, отчетность трансформиру­ется в форматы международных и зарубежных стандартов.

Общий качественный анализ фокусирует внимание на ис­следовании структуры и динймики статей бухгалтерской отчет­ности с привязкой к эффективной отраслевой структуре активов и источников их финансирования. Проводится сопоставление эле­ментов активов и пассивов на близких платежных горизонтах и делается вывод о ликвидности баланса. Качёственно анализиру­ются наиболее яркие тенденции в изменениях статей отчетности и возможные причины, их обусловившие. На основе экстраполя­ции выявленных тенденций и политики предприятия могут стро­иться прогнозные финансовые отчеты

В эту группу методов входят простейшие графико-статисти- ческие методы:

♦ структурные диаграммы, оценка долей влияния;

♦ оценка динамики показателей; I

♦ визуальная сравнительная оценка (среднеотраслевая, кон­трагентов и т.д.);

♦ построение трендов.

Коэффициентный анализ традиционно занимает основную роль в аналитических процедурах при оценке финансового со­стояния предприятия.

Базой сравнения для оценки того или ино­го финансового показателя могут выступать:

♦ регламентируемые документами и законодательными ак­тами коридоры нормативных значений;

♦ научно обоснованные оптимальные значения показателей;

♦ среднеотраслевые значения показателей;

♦ характеристики предприятий-аналогов;

♦ динамика собственных показателей предприятия за преды­дущие периоды.

Следуя традиционному алгоритму, аналитик сталкивается с рядом проблем на этапе интерпретации финансовых показате­лей с точки зрения выбранных нормативов. В российских услови­ях база нормативных документов по оценке финансового состо­яния еще недостаточно развита, доступ к среднеотраслевым нор­мативам для отдельных предприятий часто ограничен, агрессив­ность бизнес-среды, вынуждающая предприятия диверсифици­ровать деятельность, затрудняет поиск предприятий-аналогов и даже анализ собственной динамики не всегда дает релевантные результаты из-за высокой вариабельности ретроспективных ря­дов данных, присущей современной экономике.

В настоящее время существует достаточно большое количе­ство финансовых индикаторов, используемых в аналитической практике. Обычно подобные наборы включают показатели лик­видности, характеристики структуры источников финансирова­ния, оценки скорости обращения элементов активов и обяза­тельств, а также индикаторы эффективности деятельности. Ал­горитмы расчета показателей разнообразны и выбор конкретно­го алгоритма должен осуществлять аналитик, опираясь на от­раслевую специфику предприятия и цель анализа. Следует отме­тить также и аналитический инструментарий, направленный на изучение причин, обуславливающих изменение финансовых по­казателей, здесь могут оказаться весьма полезными методики факторного анализа показателей.

Интегральные модели оценки финансового состояния осно­ваны на расчете небольшого числа финансовых показателей, сводимых в комплексную оценку, и позволяют нивелировать вли­яние проблемных ситуаций, возникающих при интерпретации финансовых коэффициентов.

Интегральные модели позволяют отнести предприятие к той или иной группе с соответствующим набором характеристик и удобны для экспресс-анализа финансо­вого состояния, поскольку не требуют значительных затрат вре­мени и ресурсов.

В общ^м блоке интегральных методик можно выделить сле­дующие:

♦ статистически обоснованные модели прогнозирования воз­можного банкротства предприятия на заданный временной гори­зонт. Базируются на классических положениях регрессионного и дискриминантного анализа;

♦ методики определения рейтинга предприятия в целях кре­дитования. Стрбятся исходя из априорных представлений бан­ковских экспертов о структуре показателей идеального заем­щика и оценки нормативов демаркации на классы заемщиков. Нося ярко выраженный эвристический характер, такие методики, тем не менее, представлякгг ценность с точки зрения оценки креди­тоспособности предприятия при работе с российскими банками;

♦ отраслевые методы ранжирования предприятий. Идея со­стоит в том, что каждая отрасль имеет свои специфические нор­мативы индикаторов, обусловленные характером бизнес-процес­сов. Все предприятия отрасли в некотором периоде /делятся на группы и формируются нормативы значений по нескольким фи­нансовым коэффициентам;

♦ ранговые методики рейтингования предприятий. Проводит­ся разбиение всей "совокупности предприятий на 4—6 классов с заданными качественными характеристиками ликвидности, фи­нансовой устойчивости и эффективности. Как и в банковских ме­тодиках, границы классов устанавливаются экспортными мето­дами, хотя существуют модели теоретического или вероятност­ного обоснования построенной классификации.

Отдельную группу методик составляют регламентированные федеральными и региональными законодательными актами подходы. Основными документами, регламентирующими поря­док и процедуры оценки финансового состояния организаций яв­ляются:

1. По вопросам несостоятельности и антикризисного уп­равления:

♦ Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ.

Приказ Министерства финансов РФ от 29 января 2003 г. № Юн, ФКЦБ от 29 января 2003 г. № 03-6/пз;

♦ О несостоятельности (банкротстве). Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ;

♦ О некоторых мерах по реализации законодательства о несо­стоятельности (банкротстве) предприятий. Постановление Пра­вительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498;

♦ Методические рекомендации по выявлению неплатежеспо­собных предприятий, нуждающихся в первоочередной государ­ственной финансовой поддержке, а также по определению не­платежеспособных предприятий, подлежащих выводу из числа действующих в связи с неэффективностью. Распоряжение Феде­рального управления по делам о несостоятельности (банкрот­стве) (ФУДН) при Госкомимуществе России от 24 октября 1994 г. № 70-р;

♦ Методические рекомендации но проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамерен­ного банкротства. Распоряжение ФСДН РФ от 8 октября 1999 г. № 33-р;

♦ Методические положения по оценке финансового состоя­ния предприятий и установлению неудовлетворительной струк­туры баланса ФУДН от 12 августа 1994 г. № 31-р;

♦ Анализ финансового состояния предприятия. Типовая фор­ма плана финансового оздоровления (бизнес-плана). Распоряжение ФУДН от 5 декабря 1994 г. № 98-р.

2. Общерекомендательные акты:

♦ О введении мониторинга финансового состояния организа­ций и учета их платежеспособности. Распоряжение ФСДН РФ от 31 марта 1999 г. № 13-р (в ред. распоряжения ФСДН РФ от 28 июня 1999 г. № 17-р);

♦ Комплексный анализ. Приложение № 1 к постановлению Правительства Москвы от 6 октября 1998 г. № 763;

♦ Методические указания по проведению анализа финансо­вого состояния организаций. Приказ ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16;

♦ Методические рекомендации по реформе предприятий (орга­низаций). Приказ Минэкономики России от 1 октября 1997 г. № 118.

3. Для целей инвестиционного проектирования:

♦ Оценка финансового состояния в процессе инвестиционного проектирования. Приложение № 2 к методическим рекомендаци­ям по оценке эффективности инвестиционных проектов и их от­бору для финансирования утв. Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом России от 31 марта 1994 г. № 7-12/47;

♦ Оценка финансового состояния предприятия. Приложе­ние 5 к методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов утв. Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21 июня 1999 г. № ВК 477.

4. Для целей кредитования предприятий:

♦ О методических рекомендациях по проверке кредитного портфеля кредитной организации. Письмо Центрального Банка России от 16 декабря 1998 г. № 363-т.

5. Специальные рекомендации по таможенной деятельности

♦ Типовые методические рекомендации по проведению про­верки финансово-хозяйственной деятельности таможенного бро­кера. Утв. Государственным таможенным комитетом РФ. Письмо от 3 января 2001 г. № 01-06/39;

♦ Методика предварительного тестирования предприятий и орга­низаций, осуществляющих деятельность в качестве таможенного вклада и таможенного брокера. Утв. Государственным таможен­ным комитетом РФ. Письмо от 8 мая 1997 г. № 01-33/8591..

6. По вопросам оценки федеральных госуарственных уни­тарных предприятий:

♦ Примерное техническое задание на проведение аудиторской проверки федерального государственного унитарного предприя­тия. Распоряжение Минимущества РФ от 26 мая 2000 г. № 9-р;

♦ Порядок отчетности руководителей федеральных госу­дарственных унитарных предприятий и представителей Россий­ской Федерации в орг&нах управления открытых акционерных обществ. Постановление Правительства РФ от 4 октября 1999 г. № 1116.

В обобщенном виде оценка финансового состояния включает следующие этапы:

♦ сбор необходимой информации;

♦ оценка достоверности информации (как правило, с ис­пользованием результатов независимого аудита);

♦ обработка информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности);

♦ расчет показателей структуры финансовых отчетов (верти­кальный анализ);

♦ расчет показателей изменения статей финансовых отчетов (горизонтальный анализ);

♦ оценка текущей и перспективной ликвидности баланса;

♦ расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым по­казателям — финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности, рентабельности;

♦ сравнительный анализ значений финансовых коэффициен­тов с общепризнанными и среднеотраслевыми нормативами и анализ изменений финансовых коэффициентов для выявления тенденций ухудшения или улучшения хозяйственной деятельно­сти предприятия;

♦ оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг;

♦ подготовка заключения о финансовом состоянии предприя­тия на основе результатов финансового анализа.

<< | >>
Источник: Гаврилова А.Н., Попов А.А.. Финансы организаций (предприятий). 3-е изд., перераб. и доп. - М.: — 608 с.. 2007

Еще по теме 1.2. Основные методики оценки финансового состояния предприятия:

  1. 1. 2. Обзор и анализ действующих методик анализа финансового состояния предприятия
  2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ: ЛИКВИДНОСТЬ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ
  3. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ: ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
  4. 10.1. МЕСТО И РОЛЬ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ В УПРАВЛЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЕМ
  5. Раздел 9. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  6. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ АРБИТРАЖНЫМ УПРАВЛЯЮЩИМ
  7. 17.3. Оценка финансового состояния предприятия
  8. Глава 3 ОБЩАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  9. 4.2.5. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия
  10. Глава 5. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  11. 3.2. Оценка финансового состояния предприятия 3.2.1. Использование внешней и внутренней информации при выборе подходов и методов в оценке
  12. Глава 3. ОБЩАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  13. Глава 44. методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятия
  14. 81. Оценка финансового состояния предприятия
  15. 10.8. Методика анализа финансового состояния предприятия
  16. Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия