<<
>>

6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал

Ключевое место в реализации финансовой тактики предприятия (корпорации) занимают проблемы достаточности оборотного капитала, механизма его планирования, регулирования и финансирования, анализа эффективности использования.
Если не заниматься краткосрочными хозяйственными операциями по закупкам материальных ресурсов и сбыту готовой продукции, то долгосрочные финансовые решения не будут иметь успеха.

Оборотный капитал (аналоги — оборотные активы, текущие активы) выражает совокупность имущественных ценностей, которые обслуживают текущую (операционную) деятельность предприятия и полностью потребляются в течение одного производственного цикла.

В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен термином «оборотные активы». С позиции бухгалтерского учета оборотными активами считают такие активы, которые могут быть трансформированы в денежные средства в течение одного года.

Инвестиции — вложения в оборотные активы — показывают во II разделе бухгалтерского баланса, а источники их финансирования — в III разделе «Капитал и резервы» и в V разделе «Краткосрочные обязательства».

Оборотные средства — денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые непрерывно оборачиваются в течение одного года или одного производственного цикла. Они обеспечивают бесперебойность процесса производства и реализации готовой продукции, так как одновременно находятся на всех стадиях данного процесса в денежной, производительной и товарной формах.

Собственные оборотные средства представляют собой разницу между капиталом и резервами (итогом раздела III баланса) и внеоборотными активами (итогом раздела I баланса).

Чистый оборотный капитал выражает разницу между капиталом и резервами, увеличенными на сумму долгосрочных обязательств, и внеоборотными активами. Его определяют также как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Знание указанных терминов помогает финансовой дирекции принимать правильные решения по регулированию размера собственных оборотных средств и чистого оборотного в течение всего года.

Для оборотных средств как части авансированного капитала характерны следующие признаки:

они должны быть вложены заранее, т. е. авансированы до получения доходов (^ыручки от продажи товаров, работ и услуг);

оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются в производственном процессе (как, например, сырье и материалы), но они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте;

абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от вида и объема хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта продукции и поэтому должна регулироваться финансовой службой предприятия.

Оборотные активы (средства) непосредственно вовлечены в процесс производства и реализации продукции, поэтому концепция управления ими сводится к обеспечению предприятия минимальным, но достаточным объемом денежных средств для поддержания его постоянной платежеспособности и ликвидности баланса.

Данная концепция включает в себя следующие элементы:

учет всех составляющих статей оборотных активов на каждую отчетную дату;

анализ состояния и причин, в силу которых у предприятия сложилось негативное положение с оборачиваемостью оборотных активов;

разработку и внедрение в практику работы экономических служб современных методов управления оборотными активами;

оперативный контроль за состоянием наиболее важных статей оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности и денежных средств) в процессе производства и сбыта продукции.

На практике различают состав и структуру оборотных активов. Под их составом, согласно разделу II бухгалтерского баланса, понимают совокупность образующих элементов (рис. 6.1).

Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой статьи в их общем объеме. Ее устанавливают посредством вертикального анализа раздела II «Оборотные активы» баланса предприятий в динамике за ряд периодов (табл.

6.1).

Рис. 6.1. Состав оборотных активов предприятий и корпораций

Таблица 6.1. Структура оборотных активов по средним и крупным предприятиям России Показатели По данным на конец года, % 1993 1995 2000 2001 2002 2003 2004 Оборотные активы - всего 100 100 100 100 100 100 100 В том числе: 1. Запасы 40,7 40,8 24,9 26,6 25,0 23,3 22,8 Из них: материалы 17,7 16,2 12,5 13,0 10,5 10,0 9,3 затраты в незавершенном производстве 5,8 8,4 5,4 6,1 6,9 6,2 6,0 расходы будущих периодов 0,2 0,5 0,6 1,0 1,5 1,4 1,4 готовая продукция, товары для перепрода-жи, товары отгруженные 17,0 15,7 6,4 6,5 6,1 5,7 6,1 2. Денежные средства, дебиторы и прочие оборотные активы 59,3 59,2 75,1 73,4 75,0 76,7 77,2 Из них: краткосрочные финансовые вложения 1,0 1,8 8,3 9,5 8,5 10,2 13,9 денежные средства 8,6 4,0 5,5 6,0 7,8 6,0 6,4 дебиторская задолженность и прочие обо-ротные активы 49,7 46,4 61,3 57,9 58,7 60,5 56,9

Из приведенных данных следует, что удельный вес запасов в структуре оборотных активов снизился на 17,9% (40,7 - 22,8), а доля дебиторской задолженности выросла на 7,2% (56,9 - 49,7). Рекомендуемые значения запасов должны составлять 60-65%; дебиторской задолженности — 20-25%; денежных активов — 20-10%.

Причины структурных изменений следующие:

значительный спад объема производства в 90-е гг. прошлого столетия, особенно в промышленности и сельском хозяйстве;

кризис неплатежей во всех отраслях народного хозяйства, что привело к существенному росту дебиторской задолженности;

вывоз капитала из России, необходимого для реструктуризации отечественной экономики;

высокая инфляция, обесценивающая будущие доходы предприятий (свыше 15% в год). Если инфляция носит умеренный характер — не более 8-10% в год, то можно с достаточной степенью точности предвидеть ее влияние на величину оборотных активов;

большая налоговая нагрузка на товаропроизводителей, приводящая часто к изъятию у них собственных оборотных средств в бюджетный фонд государства, и др.

На структуру оборотных активов влияют также следующие микроэко-номические факторы:

производственные — состав и структура затрат на производство, его тип (единичное, мелкосерийное, серийное, массовое), характер выпускаемой продукции, длительность технологического процесса И др.;

особенности закупок материальных ресурсов: периодичность, регулярность и комплектность поставок, вид транспорта, удельный вес комплектующих изделий в объеме потребления;

формы расчетов с поставщиками и покупателями продукции (работ, услуг);

спрос на продукцию данного предприятия, что влияет на величину остатков готовой продукции на складе и дебиторской задолженности;

принятая учетная политика.

Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными деньгами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент оборотных активов — наличные денежные средства.

Финансистам предприятий (корпораций) необходимо обеспечить достаточный объем наличных денег к моменту наступления платежей по обязательствам государству и партнерам.

Управление наличными денежными средствами преследует три основные цели:

увеличение скорости поступления наличных денег;

снижение времени на осуществление расчетных операций;

повышение отдачи от вложенных наличных денег (например, в краткосрочные ценные бумаги государства, от помещения денежных средств на депозитные счета в банках и др.).

Высокая ставка банковского процента по заемным средствам (10-12% годовых) приводит к необходимости регулировать денежные операции, осуществляемые прежде всего за счет выручки от продажи товаров (работ, услуг). В то же время внедрение компьютерных технологий позволяет финансистам предприятий (корпораций) получить доступ к информации для составления ежемесячных (с подекадной разбивкой показателей) бюджетов движения денежных средств (по видам деятельности), а также отчетов об их исполнении, и тем самым регулировать поступление и расходование денежных средств.

В современных условиях предприятиям всех форм собственности пре-доставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными средствами. Предприятиям предоставлено право определять плановую потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года. Они вправе реализовать неиспользуемые материальные ценности другим организациям по рыночным ценам. Результат от реализации учитывают в составе бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения).

В распоряжении предприятий остается также экономия, полученная от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли (после налогообложения), исходя из учредительных документов, можно формировать резервный капитал, предназначенный для покрытия убытков и непредвиденных потерь. Чтобы выжить в рыночной среде, каждое предприятие обязано обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платеже-способность и ликвидность баланса.

<< | >>
Источник: Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. — СПб.: Питер,2008. — 272 е.: ил. — (Серия «Учебное пособие»).. 2008

Еще по теме 6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал:

  1. 4.2. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ, МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА И НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЫНКИ ТРУДА
  2. 1.Оборот оборотного капитала
  3. Инвестиции в оборотный капитал
  4. Минимизация инвестиций в оборотный капитал
  5. Оборотный капитал: минимизация инвестиций
  6. Глава 10ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ В ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ (АКТИВЫ)
  7. 10.1. Общая характеристика инвестиций в оборотные активы (средства)
  8. Глава бФИНАНСИРОВАНИЕ КРАТКОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ
  9. 6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал
  10. Глава 2. Оборотный капитал как основной объект финансового менеджмента в краткосрочном периоде
  11. § 1. Общая характеристика финансовой правосубъектности организаций
  12. 5.2.2.4. Оценка потребноси в инвестициях на формирование оборотного капитала
  13. Глава 6. ФИНАНСИРОВАНИЕ КРАТКОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ