<<
>>

5.2. Капитал: сущность, трактовки

Одно из ключевых понятий в теории финансов вообще и в системе финансирования деятельности хозяйствующего субъ­екта в частности — капитал. Можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки этой кате­гории: экономический, бухгалтерский и учетно-аналитический.

В рамках экономического подхода реализуется так называе­мая физическая концепция капитала, который рассматривается в широком смысле как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и подразделяется на: (а) личностный (неотчуждаемый от его носителя, т. е. чело­века), (б) частный и (в) публичных союзов, включая государст­во. Каждый из двух последних видов капитала, в свою очередь, можно подразделить на реальный и финансовый. Реальный ка­питал воплощается в материально-вещественных благах как факторах производства (здания, машины, транспортные средст­ва, сырье и др.); финансовый — в ценных бумагах и денежных средствах. В соответствии с этой концепцией величина капита­ла исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу.

В рамках бухгалтерского подхода, реализуемого прежде все­го на уровне хозяйствующего субъекта, капитал трактуется как интерес собственников этого субъекта в его активах, т. е. тер­мин «капитал» в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление известно как финансовая концепция капитала и выражается формально следующей балансовой моделью:

А-Е+Ь,

где А — активы хозяйствующего субъекта в стоимостной оценке;

Е — капитал (собственников);

Ь — обязательства перед третьими лицами.

В соответствии с этим подходом величина капитала исчис­ляется как итог раздела III «Капитал и резервы» бухгалтер­ского баланса.

Учетно-аналитический подход является, по сути, некоторой комбинацией двух предыдущих подходов и использует моди­фикации физической и финансовой концепций капитала.

В этом случае капитал как совокупность ресурсов характери­зуется одновременно с двух сторон: (а) направлений его вло­жения (капитал как единая самостоятельная субстанция не су­ществует и всегда облекается в некоторую физическую фор­му) и (б) источников происхождения (откуда получен капитал, чей он). Соответственно выделяют две взаимосвязан­ные разновидности капитала: активный и пассивный капита­лы. Активный капитал — это производственные мощности хо­зяйствующего субъекта, формально представленные в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков — основного и оборотного капиталов (см. рис. 5.1). Пассивный капитал —это долгосрочные источники средств, за счет которых сформирова­ны активы субъекта; они подразделяются на собственный и заемный капиталы (см. рис. 5.2).

Рис. 5.1. Структурное представление активного капитала

Рис. 5.2. Структурное представление пассивного капитала

Собственный капитал есть часть стоимости активов пред­приятия, достающейся его собственникам после удовлетворе­ния требований третьих лиц. Оценка собственного капитала может быть выполнена формально (причем одним из двух способов: по балансовым оценкам, т. е. по данным текущего учета и отчетности, или рыночным оценкам) или фактически, т. е. в случае ликвидации предприятия. В известном смысле собственный капитал можно трактовать как аналог долгосроч­ной задолженности предприятия перед своими собственниками (данное утверждение не следует понимать буквально, посколь­ку собственно предприятие не имеет обязательства вернуть средства собственникам; последние могут получить определен­ный эквивалент вложенных ими средств либо через механиз­мы рынка, либо после ликвидации предприятия). Формально собственный капитал представлен в пассиве баланса в той или иной градации; основными его компонентами являются устав­ный, дополнительный и резервный капиталы, а также нерас­пределенная прибыль.

Заемный капитал есть денежная оценка средств, предостав­ленных предприятию на долгосрочной основе третьими лицами. В отличие от собственного заемный капитал: (а) подлежит воз­врату, причем условия возврата оговариваются на момент его мобилизации; (б) постоянен в том смысле, что с позиции по­ставщиков капитала номинальная величина основной суммы долга не меняется (если банк предоставил долгосрочный кредит в размере 10 млн долл., то именно эта сумма и будет возвраще­на; напротив, вложение аналогичной суммы в акции может с те­чением времени сопровождаться как доходами, так и потерями).

Формально заемный капитал представлен в пассиве баланса как совокупность долгосрочных обязательств предприятия пе­ред третьими лицами, а его оосновными компонентами являют­ся долгосрочные кредиты и займы, в том числе облигационные.

В соответствии с учетно-аналитическим подходом величина капитала исчисляется как сумма итогов раздела III «Капитал и резервы» и IV «Долгосрочные обязательства» бухгалтерско­го баланса.

С позиции материально-вещественного представления капи­тал, как и все другие виды источников, обезличен, т. е. он распылен по различным активам предприятия. В этом смысле наличие собственного и заемного капиталов ни в коем случае нельзя представлять, например, таким образом, что часть средств на расчетном счете является собственными, а часть заемными. Все средства, показанные в активе баланса, за исключением финансовой аренды, являются собственными средствами предприятия, но вот профинансированы они из различных источников. В случае ликвидации предприятия удовлетворение требований лиц, предоставивших свои средст­ва предприятию, будет осуществляться в соответствии с зако­ном в определенной последовательности и сумме.

Для того чтобы избежать путаницы, в рамках учетно-ана- литического подхода термин «активный капитал» стараются не использовать — поэтому за элементами активной стороны ба­ланса обычно закреплен термин «средства»; что касается капи­тала, то этот термин рассматривается как возможная характе­ристика источников финансирования деятельности предпри­ятия, одна из достаточно детальных классификаций которой представлена на рис.

5.3 (отдельные наиболее значимые источ­ники будут охарактеризованы ниже).

Необходимо еще раз подчеркнуть, что ни в коем случае не следует смешивать средства и их источники. Если в балансе показано, что на предприятии создан резервный капитал в размере 600 тыс. руб., это ни в коем случае не означает, что

Рис. 5.3. Структура источников средств предприятия

данная сумма денег хранится в виде некоторого резерва как товар на складе; это означает лишь, что в системе учета за счет нераспределенной (т. е. невыплаченной собственникам) прибыли сформирован источник (фонд), который по сути представляет собой часть капитала собственников, а способы использования этого фонда ограничены законодательством. Что касается собственно означенных 600 тыс. руб., то они рас­пылены по различным активам: основные средства, дебиторы, денежные средства и др. Поэтому купить что-то за счет фонда (источника) невозможно — все покупки в конечном итоге дела­ются за счет имеющихся денежных средств. Источники средств, показанные в пассиве баланса, по сути, идентифици­руют лиц (собственники, контрагенты, бюджет, работники), которые прямо или косвенно предоставили свои средства предприятию и которым в конечном итоге эти средства в той или иной сумме будут возвращены.

<< | >>
Источник: Ковалев В. В., Ковалев Вит. В.. Финансы организаций (предприятий). 2007

Еще по теме 5.2. Капитал: сущность, трактовки:

  1. ТЕМА 10 ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ КАПИТАЛ. СУЩНОСТЬ, МЕТОДЫ НАКОПЛЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
  2. 10.1. Сущность капитала. Современные трактовки капитала в западной экономической литературе
  3. 12.2. Накопление капитала: сущность и виды
  4. ФРАГМЕНТ РАБОЧЕЙ ПРОГРАММЫ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ» («КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ»)
  5. 5.2. Капитал: сущность, трактовки
  6. 7.1. Вывоз капитала: сущность и тенденции
  7. § 2. Процент на капитал: сущность, динамика, факторы
  8. 7.1.Понятие сущности банка и его функции
  9. Ссудный капитал и процент
  10. 7.1. Понятие сущности банка и его функции
  11. 14.2. Капитал: сущность, трактовки
  12. 5.2. Капитал: сущность и трактовки
  13. 1.3. Финансовый анализ: эволюция, сущность, трактовки
  14. Теории структуры капитала
  15. 7.1. Оборотный капитал: сущность, понятие, виды оборотных средств
  16. 1. Капитал: сущность и формы. Кругооборот и оборот капитала
  17. 15.1. Международная миграция капитала: сущность, причины и формы
  18. 1.Понятие и теории капитала Сущность и формы капитала