<<
>>

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ

(investment project) - совокупность инвестиций и генерируемых ими доходов. С формальной точки зрения любой инвестиционный проект зависит от ряда параметров, которые в процессе анализа подлежат оценке и нередко задаются в виде дискретного распределения, что позволяет проводить этот анализ в режиме имитационного моделирования.
В наиболее общем виде инвестиционный проект IP представляет собой следующую модель

1Р = {1С., СРк, п, г}, (И1)

где 1С. — инвестиция в.-м году,. = 1, 2, ... , т (чаще всего считается, что т = 1);

С?к — приток (отток) денежных средств в к-м году, к = 1, 2, ... , п; п — продолжительность проекта (может быть бесконечно большой); г — ставка дисконтирования.

Понятие «инвестиционный проект» чаще всего используется в приложении к так называемым реальным инвестициям, предусматривающим вложение средств в некие материальные активы, последующая эксплуатация которых должна привести к поступлениям, позволяющим не только возместить сделанные капитальные затраты, но и получить некоторый доход. Отсюда возникает задача определения целесообразности и экономической, социальной или социально-экономической эффективности инвестиции. Дело в том, что по сравнению с многими финансовыми активами инвестиции в нефинансовые активы имеют специфический риск, обусловленный их низкой ликвидностью. Поэтому и разработаны достаточно разнообразные и детализированные методики и критерии оценки инвестиционных проектов, связанных прежде всего с реальными инвестициями.

Графически инвестиционный проект представляется следующим образом (см. рис. И2); заметим, что однонаправленность эле-ментов возвратного потока {СРк} в общем случае не предполагается. Логика отбора инвестиционного проекта как раз и заключается в том, что с помощью некоторого критерия исходная инвестиция (1С) сравнивается с потоком ожидаемых поступлений {СГк}.

Ср Ср2 ск, ск5 1 1 1 - 0 1 2 3 4 5 6 1С

Рис. И2.

Графическое представление типового инвестиционного проекта

Инвестиционные проекты, анализируемые в процессе составления бюджета капиталовложений, имеют определенную логику. Во- первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток, элементы которого представляют собой либо чистые оттоки, либо чистые притоки денежных средств; в данном случае под чистым оттоком денежных средств в k-м году понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (соответственно при обратном соотношении имеет место чистый приток); иногда в анализе используется не денежный поток, а последовательность прогнозных значений чистой годовой прибыли, генерируемой проектом. Во-вторых, чаще всего анализ ведется по годам, хотя это ограничение не является безусловным или обязательным; иными словами, анализ можно проводить по равным базовым периодам любой продолжительности (месяц, квартал, год, пятилетка и др.), необходимо лишь помнить об увязке величин элементов денежного потока, процентной ставки и длины этого периода. В-третьих, предполагается, что весь объем инвестиций совершается в конце года, предшествующего первому году генерируемого проектом притока денежных средств, хотя, в принципе, инвестиции могут делаться в течение ряда последовательных лет. В-четвертых, приток (отток) денежных средств имеет место в конце очередного года (подобная логика вполне понятна и оправданна, поскольку, например, именно так считается прибыль — нарастающим итогом на конец отчетного периода). В-пятых, ставка дисконтирования, используемая для оценки проектов с помощью методов, основанных на дисконтированных оценках, должна соответствовать длине периода, заложенного в основу инвестиционного проекта (например, годовая ставка берется только в том случае, если длина периода — год).

<< | >>
Источник: В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показа- тели: учеб. пособие.Ч.1 — М. : Проспект, КНОРУС,2010. — 768 с.. 2010

Еще по теме ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ:

  1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ
  2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ
  3. 23.4. Инвестиционный проект.Проектный анализ
  4. 23.6. Особенности оценки экономической эффективности и бизнес-планирование в инвестиционно-строительных проектах
  5. 14. Инвестиционный проект
  6. 1.4. Инвестиционный проект
  7. § 2.1. Инвестиционный проект: содержание, этапы разработки и реализации
  8. Основные принципы оценки инвестиционной привлекательности проектов
  9. Тема 2. Инвестиционный проект: сущность, классификация, жизненный цикл, финансирование
  10. 3.1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ: ПОНЯТИЕ И СОДЕРЖАНИЕ