<<
>>

Расчет интегральной оценки эффективности инвестиционного проекта

Значения весовых коэффициентов количественных критериев

Рекомендуемые количественные показатели,

характеризующие цель и результаты реализации проекта

Сведения и количественные показатели результатов

реализации инвестиционного проекта-аналога

Соответственно, оценку эффективности проекта (нужных и ненужных проектов) можно осуществлять различными способами, однако целесообразно использовать комбинирование различных методов оценки проектов.

Следует также оценить риски реализации проекта и на основании этого отсеять ненужные проекты.

К рискам относятся:

1. Внешние факторы:

- курс доллара/евро;

- политические риски;

- спрос на международном рынке;

- удорожание стоимости комплектующих и пр.

2. Внутренние факторы:

- наличие некачественной продукции;

- неправильный расчет себестоимости;

- отсутствие конкурентных преимуществ;

- удорожание и пр.

Правительство при предоставлении госгарантий оценивает следующие риски .

--------------------------------

Постановление Правительства РФ от 14 декабря 2010 г. N 1016 (ред. от 18 августа 2011 г.) "Об утверждении Правил отбора инвестиционных проектов и принципалов для предоставления государственных гарантий Российской Федерации по кредитам либо облигационным займам, привлекаемым на осуществление инвестиционных проектов".

1. Оценка рисков контрактной схемы - изучение следующих прямых договоров (контрактов), заключенных принципалом для обеспечения своей экономической деятельности:

- договоры поставки сырья;

- договоры строительного подряда;

- договоры купли-продажи готового товара или предоставления услуг;

- договоры технического обслуживания основного оборудования проекта;

- контракты, обеспечивающие осуществление проекта, регулирующие взаимоотношения с кредиторами и арендодателями, и договоры, обеспечивающие права кредиторов;

- иные договоры (контракты).

2. Технические риски, связанные с реализацией и последующей эксплуатацией проекта:

- строительные риски проекта, относящиеся к стадии разработки, дизайна и строительства проекта (дизайн и предлагаемое инженерное решение, план строительных работ, участок и расположение проекта, разрешения на проведение работ, риски нарушения графика и бюджета строительства, риски, связанные с тестированием и запуском проекта в эксплуатацию (включая риски соответствия проекта изначальным техническим требованиям), риски нарушения срока строительства объектов, от которых зависит успешное функционирование проекта, но которые не входят в сам проект);

- риски, относящиеся к стадии эксплуатации проекта (текущий и капитальный ремонт, эксплуатация проекта, риски оператора).

3. Конкурентоспособность проекта, подверженность рыночным рискам:

- особенности индустрии проекта (например, цикличность и др.);

- риски, связанные с ценой производимого товара или предоставляемых услуг;

- риски, связанные с ценой потребляемых материалов и компонентов;

- риск изменения спроса;

- валютные риски;

- источники конкурентных преимуществ проекта;

- риск потенциального появления конкурентных производителей или конкурирующих технологий.

4. Правовая структура проекта (анализ распределения рисков между кредиторами и прочими участниками проекта).

5. Риски контрагентов принципала (рассмотрение финансовой состоятельности сторон, от выполнения обязательств которыми зависит способность принципала выполнять свои собственные финансовые обязательства).

К основным контрагентам принципала относятся:

- поставщики товаров и исполнители услуг;

- покупатели производимого товара и предоставляемых услуг;

- строительные подрядчики и субподрядчики;

- эксплуатирующие организации;

- инвесторы (риски несвоевременного предоставления средств инвестора в уставный капитал, гарантии завершения строительства);

- кредиторы (риск несвоевременного предоставления средств на строительство);

- финансовые партнеры по сделкам хеджирования или страхования;

- поручители контрагентов.

6. Финансовая и экономическая устойчивость (оценка способности принципала выплатить привлеченные заемные средства в срок и в соответствии с заранее согласованным графиком их погашения путем проведения анализа детальной финансовой модели проекта, учитывающей рыночные данные (например, прогнозы развития цен и спроса). Анализ включает в себя построение различных сценариев развития событий (спад спроса и цен, изменение инфляционных параметров, увеличение стоимости строительства и т.п.) с целью определения зависимости проекта от различных экономических факторов, их влияния на возможность принципала обслуживать свой долг даже в случае, если события будут развиваться с отклонением от базового сценария. Анализ опирается на расчеты различных кредитно-финансовых характеристик (таких, например, как коэффициенты покрытия обслуживания долга, коэффициенты долговой нагрузки, соотношение собственных и заемных средств и др.) и может осуществляться также по иным параметрам, оказывающим значительное влияние на оценку кредитного риска проекта в целом).

Рекомендации

- отдавайте предпочтение более прибыльным проектам;

- не забывайте про возможные риски прибыльных проектов, возможно потерять все;

- отдавайте предпочтение коммерческим, а не общественно значимым проектам с маленьким сроком окупаемости;

- по возможности оцените проект как математическими, так и описательными методами.

<< | >>
Источник: Шестакова Е.В.. НАЛОГОВАЯ ОПТИМИЗАЦИЯ. 2012

Еще по теме Расчет интегральной оценки эффективности инвестиционного проекта:

  1. 23.5. Критерии эффективности инвестиционных решений
  2. Оценка эффективности инвестиционных проектов
  3. Расчет интегральной оценки эффективности инвестиционного проекта
  4. 6.3. Показатели эффективности инвестиционных проектов, определяемые на основании использования концепции дисконтирования 6.3.1. Чистая текущая стоимость
  5. Критерии и основные аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов
  6. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации
  7. Оценка экономической эффективности проекта
  8. 19.3. Показатели сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов
  9. 2. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
  10. 4.1. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционного проекта
  11. 3.1. Статические (без дисконтирования) методы оценки эффективности инвестиционных проектов
  12. 4.2. Оценка и анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях факторов риска
  13. 2.1. Основные понятие и принципы оценки эффективности инвестиций
  14. 3.3. Учет неопределенности и риска в инвестиционных проектах