6.6. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ И КРЕДИТОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (ПАССИВЫ)

Совокупность собственных источников финансирования дея­тельности предприятия представляет собой собственный долштодл, состоящий из уставного, добавочного, резервного капитала, фондов денежных средств и нераспределенной прибыли, а также централи­зованных источников финансирования — бюджета и внебюджетных фондов. Одним из способов управления собственным капиталом является образование фондов денежных средств.

Предприятие определяет состав и структуру образуемых фондов денежных средств, а также устанавливает целевые направления их расходования. Некоторые фонды денежных средств образуются в соответствии с правовыми актами. Образование других зависит от решения учредителей и учетной политики предприятия. Учреди­тельными документами хозяйственных обществ и товариществ, в обязательном порядке предусматривается образование уставного (складочного) и резервного капитала

Наличие уставного капитала позволяет определять основную зависимость между объемом денежных средств, участвующих в вос­производственных процессах, и собственным капиталом предпри­ятия. Однако в последнее время уставный капитал приобретает все более самостоятельное значение, находится в значительном отрыве от совокупной стоимостной оценки внеоборотных и оборотных ак­тивов и не отражает реальных масштабов денежного оборота. Во многом это связано с процессом инфляции и периодической пере­оценкой основных средств, которая учитывается в составе добавоч­ного капитала. Оптимальная величина уставного капитала может поддерживаться через эмиссионную деятельность предприятий.

Резервный капитал создают акционерные общества и предпри­ятия с иностранными инвестициями.

Формирование фонда накопления и фонда потребления, а также других целевых денежных фондов может предусматриваться учреди­тельными документами коммерческих организаций, тогда создание этих фондов обязательно. Решение о направлении прибыли в дан­ные целевые фонды может быть принято собранием участников по представлению совета директоров.

Динамика изменения собственного капитала оказывает опреде­ляющее воздействие на объем привлеченного и заемного капитала. В начале 90-х гг. произошли значительные изменения в структуре денежного капитала в результате повышения доли привлеченного и заемного капитала. Основная проблема — достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслужива­ния денежного оборота, создания условий для экономического рос­та предприятия. Эта проблема остается нерешенной, о чем свиде­тельствует значительный недостаток собственного оборотного капи­тала у большей части предприятий.

Показателем повышения устойчивости финансового состояния и значительного потенциала роста объемов реализации является опережающий темп роста собственного оборотного капитала по сравнению с совокупным денежным капиталом. Согласно расчетам превышение более чем в 2 раза темпов роста собственного оборот­ного капитала по сравнению с совокупным денежным капиталом позволяет иметь избыток собственного оборотного капитала, тогда как незначительная разница в соотношении между названными по­казателями приводит к росту недостатка собственного оборотного капитала. Следствие этого — низкое соотношение собственного оборотного капитала и стоимостной оценки запасов и затрат. Су­ществует прямо пропорциональная зависимость между рассмотрен­ными показателями и долей уставного капитала в совокупном де­нежном капитале предприятий.

Состояние собственного оборотного капитала отражается на обобщающем коэффициенте ликвидности, характеризующем соот­ношение стоимостной оценки оборотных активов и привлеченного капитала.

Кредитование предприятий представляет собой одну из форм финансового обеспечения предпринимательской деятельности. Кре­дит приводит к появлению обязательств предприятия перед банком. Кредитование осуществляется на основе соответствующих догово­ров между предприятием и банком. Основным договором является кредитный договор, в котором устанавливаются сумма и сроки кре­дитования, условия обеспечения кредитов, сроки их возврата и ставки процентов.

Для предприятия использование заемного капитала в течение короткого отрезка времени вызвано в основном временным недос­татком оборотных средств, хотя речь может идти и об открытии кредитной линии, позволяющей практически постоянно применять в денежном обороте кредитные ресурсы банка.

Обеспечением кредита предприятий служат залог и гарантии, или поручительства. Залогом пользуются также при заключении догово­ров купли-продажи, имущественного найма, перевозки грузов.

Залог может быть предусмотрен в кредитном или в отдельном договоре. В залог передастся, как правило, имущество, включая цен- ныс бумаги и валюту, либо имущественные права, включая лицен­зии, патенты, права пользования или владения имуществом. По ус­ловиям залога заложенное имущество может оставаться у залогодате­ля либо передаваться во владение залогодержателю. Банк- залогодержатель обычно принимает ценные бумаги и иностранную валюту, а другие предметы оставляет у залогодателя. В кредитный договор могут быть внесены соответствующие условия: вид залога, существо обеспеченного залогом требования, его размер, сроки ис­полнения обязательства, состав и стоимость заложенного имущества.

Залог предприятия как имущественного комплекса, строения, здания, сооружс!гия и иных объектов, непосредственно связанных с землей, называется ипотекой. Предметом залога в этом случае явля­ется объект вместе с соответствующим земельным участком или пра­вом пользования им. Особенность ипотеки состоит в том, что она распространяется на все имущество предприятия, включая его устав­ный капитал, финансовые активы, имущественные права и иные ценности.

Договор ипотеки заключается, как правило, в том случае, когда залогодержатель считает необходимым оказывать влияние на фи­нансовое положение залогодателя. Это происходит при неплатеже­способности залогодателя. Залогодержатель в этой ситуации при­нимает меры по нормализации денежного оборота и назначает сво­их представителей в руководящие органы предприятия-заемщика, ограничивает его право распоряжаться своим имуществом. Если такие меры не дают результатов, то залогодержатель может обратить взыскание на предприятие, находящееся в ипотеке. В этом случае предприятие продается с аукциона как единый имущественный комплекс, а вырученные средства направляются на погашение кре­дита и других обязательств.

Залоговые операции могут иметь место и в сфере финансов до­машних хозяйств и использоваться в целях формирования на заем­ной основе семейного бюджета.

Принятие от граждан в залог движимого имущества, предназна­ченного для личного потребления, в обеспечение краткосрочных кредитов может осуществляться в качестве предпринимательской деятельности специализированными организациями — ломбардами, имеющими на это лицензию. Договор о залоге вещей в ломбарде оформляется выдачей ломбардом залогового билета. Закладываемые вещи передаются ломбарду. Ломбард в обязательном порядке страхует в пользу залогодателя за свой счет принятые в залог вещи в полной сумме их оценки в соответствии с ценами на вещи такого рода и качества, обычно устанавливаемыми в торговле, в момент их принятия в залог. Ломбард не вправе пользоваться и распоряжаться заложенными вещами. Он несст ответственность за утрату и повре­ждение заложенных вещей, если не докажет, что утрата или повре­ждение произошли вследствие событий непреодолимой силы.

В случае невозвращения в установленный срок суммы кредита, обеспеченного залогом вещей в ломбарде, ломбард вправе на осно­вании исполнительной надписи нотариуса по истечении льготного месячного срока продать это имущество. После этого требования ломбарда к должнику погашаются, даже если сумма, вырученная при реализации заложенного имущества, недостаточна для их пол­ного удовлетворения.

Обеспечением кредита может служить гарантийное обязательст­во, или поручительство. В силу договора поручитель обязывается перед кредитором другого лица отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или в определенной части.

При неисполнении или ненадлежащем исполнении должником обеспеченного поручительством обязательства поручитель и долж­ник отвечают перед кредитором солидарно, однако законом или договором поручительства может предусматриваться субсидиарная ответственность поручителя.

К поручителю, исполнившему обязательство, переходят права кредитора по этому обязательству и права, принадлежавшие креди­тору как залогодержателю, в том объеме, в котором поручитель удовлетворил требование кредитора. Поручитель также вправе тре­бовать от должника уплаты процентов на сумму, выплаченную кре­дитору, и возмещения других убытков, понесенных в связи с ответ­ственностью за должника.

Банковская гарантия обеспечивает исполнение принципалом его обязательства перед бенефициаром — основного обязательства За выдачу банковской гарантии принципал уплачивает гаранту воз­награждение.

Предусмотренное банковской гарантией обязательство гаранта перед бенефициаром не зависит в отношениях между ними от ос­новного обязательства, в обеспечение исполнения которого она вы­дана, даже если в гарантии содержится ссылка на это обязательство.

Таким образом, за счет кредитования предприятия имеют воз­можность расширять объемы деятельности, увеличивать активы, развивать производство.

Кредиторская задолженностъ возникает у плательщика при по­лучении от поставщика рассрочки платежа, а также при несвоевре­менной оплате полученных товаров, продукции, работ и услуг. Она означает использование в хозяйственно-финансовой деятельности привлеченных средств предприятия-поставщика, перед которым возникают обязательства у предприятия-получателя. Кредиторская задолженность возникает по расчетным документам, срок оплаты которых не наступил, по поставщикам (если не оплачены в срок расчетные документы), оприходованным, но неоплаченным това­рам, расчетам с бюджетом в отношении начисленных налогов и сборов, расчетам в порядке зачета взаимных требований, по неот­фактурованным поставкам, по выданным векселям, срок оплаты которых не наступил, и по просроченным векселям, а также по ис­пользованному, но не погашенному в срок кредиту.

Объем кредиторской задолженности за последнее время резко возрос. Это наблюдается на фоне увеличения общей дебиторской задолженности. Взаимные зачеты задолженности лишь на время стабилизируют ситуацию, но не устраняют причин появления за­долженности. Это свидетельствует о том, что система платежей и расчетов объективно отражает кризисное положение в экономике.

Кредиторская задолженность относится к краткосрочным обяза­тельствам предприятий. Соотношение оборотных средств и кратко­срочных обязательств представляет собой коэффициент покрытия оборотных средств, рассчитываемый как отношение средней суммы оборотных средств к краткосрочным обязательствам в анализируе­мом периоде.