6.4. ФИНАНСИРОВАНИЕ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЙ
Оборотные средства представляют собой стоимостную оценку совокупности магсриально-всщсствснных ценностей, используемых в качестве предметов труда и действующих в натуральной форме, как правило, в течение одного производственного цикла. К оборотным средствам относятся также оцененные в стоимостной форме средства труда, которые не отнесены к основным средствам.
Оборотные средства являются высокомобильной частью активов предприятий, поэтому их финансирование нацелено на поддержание определенного состава и структуры. По составу оборотные средства предприятий классифицируются так:
• запасы товарно-материальных ценностей;
• дебиторская задолженность;
• средства в расчетах;
• денежные средства.
В процессе финансирования и кредитования оборотных срсдсгв решающую роль играет их стоимостная оценка. Она является базой для определения затрат, формирования финансовых результатов и включения их в цену товаров, продукции, работ и услуг. Ведущее место в совокупной стоимостной оценке оборотных средств занимает оценка запасов товарно-материальных ценностей. Сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, запасные части, тара оцениваются по фактической себестоимости. Себестоимость продукции, работ, услуг представляет собой стоимостную оценку используемых в процессе производства природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также других затрат на их производство и реализацию. Фактическую себестоимость составляют: затраты на приобретение материальных ресурсов, включая оплату процентов за кредит, предоставляемый поставщиком, наценки или надбавки; комиссионные вознаграждения, уплаченные снабженческим, внешнеэкономическим и другим организациям; стоимость услуг товарных бирж; таможенные пошлины; расходы на транспортировку, хранение и доставку, осуществляемые силами сторонних организаций.
Стоимостная оценка готовой продукции осуществляется либо по фактической производственной себестоимости, включающей затраты, связанные с использованием в процессе производства основных средств, сырья, материалов, топлива, электроэнергии, трудовых ресурсов, либо по прямым статьям расходов.
Оценка незавершенного производства в массовом серийном производстве осуществляется по нормативной производственной себестоимости или по прямым статьям расходов, а также по стоимости сырья, материалов, полуфабрикатов; при единичном производстве продукции — по фактическим производственным затратам.
Товары на предприятиях торговли, снабжения и сбыта оцениваются по розничным (продажным) ценам или покупной стоимости. Разница между розничной ценой и покупной стоимостью — торговая наценка (скидка, накидка) служит источником покрытия издержек производства и обращения и образования прибыли торговых предприятий.
Стоимостная оценка издержек производства и обращения включает оценку расходов на: транспортировку; оплату труда и отчисления на социальные нужды; аренду и содержание зданий, помещений, инвентаря; амортизацию основных средств и нематериальных активов; износ малоценных и быстроизнашивающихся предметов; хранение, подработку, подсортировку и упаковку товаров; рекламу, маркетинговые исследования; потери товаров в пределах установленных норм; уплату процентов за кредит; обязательное медицинское страхование; обязательное страхование имущества
В последние годы наблюдается тенденция роста затрат, а также расширение их состава. К увеличению себестоимости товаров приводит удорожание сырья, материалов, комплектующих изделий, топлива, электроэнергии, повышение тарифов на транспортные перевозки, расходов на рекламу, представительских расходов, а также увеличение суммы амортизационных отчислений на полное восстановление основных средств из-за их переоценки и введения коэффициентов индексации. Большую роль играет и повышение удельного веса заработной платы в структуре затрат.
Все это является следствием не только либерализации цен, но и социального неравенства, нарушения денежного оборота, инфляции.Управление текущими затратами осуществляется путем разработки и контроля исполнения смет затрат на производство, издержек производства и обращения. Эта финансовая информация позволяет не только контролировать общий уровень затрат и их динамику, но и сопоставлять стоимостные оценки по структурным подразделениям и филиалам. Значение смет затрат заключается в том, что они позволяют определять уровень самоокупаемости по предприятию в целом и по его подразделениям. При разработке смет затрат определяется рыночная цена единицы товара, создастся база для расчета оптовых и розничных цен, появляется возможность снижения затрат на производство и реализацию продукции за счет внедрения новых технологий, рационализации товародвижения, закладывается основа для получения прибыли. Сметы затрат применяются при определении потребности предприятия в оборотных средствах, объемов реализации товаров и размеров возможной прибыли.
Одним из элементов процесса управления оборотными средствами предприятия является их нормирование. Норматив оборотных средств относится к наиболее изменчивым показателям текущей финансовой деятельности и все время находится в поле зрения финансовой службы предприятия. Сверхнормативные запасы товарно- материальных ценностей отвлекают из оборота денежные средства, что свидетельствует о недостатках в материально-техническом обеспечении, неритмичности процессов производства и реализации товаров. Несоблюдение норматива приводит к перебоям в производстве и реализации товаров.
Нормирование оборотных средств относится к текущему финансированию и в значительной мерс определяет его источники, выявление и привлечение которых — функции финансового планирования. К таким источникам относятся: собственные и приравненные к ним средства, кредиторская задолженность, ссуды банков, прочие привлеченные средства.
Собственные оборотные средства являются частью собственного капитала предприятия.
В процессе работы предприятия их стоимостная оценка увеличивается. Увеличение собственных оборотных средств характеризует возрастание объемов производства и реализации товаров и скорости оборота оборотных средств. Отсутствие такой зависимости неминуемо приведет к нерациональному использованию средств в обороте и их «проеданию».Эффективность использования оборотных средств определяется временном фактором. Показатель, характеризующий меру интсн- сивиости использования оборотных средств, — оборамваемость (относительный показатель). Для се расчета используют среднюю сумму оборотных средств, которыми располагает предприятие, и выручку от реализации или прибыль.
Оборачиваемость может выражаться продолжительностью одного оборота и числом оборотов средств за отчетный период. Эффективность произведенных затрат можно вычислить при помощи показателя загрузки оборотных средств и рентабельности. Оборачиваемость рассчитывается в целом по предприятию; по оборотным средствам, авансированным в запасы, затраты, расчеты; по оборотным средствам, авансированным в отдельные виды товаров, продукции, работ, услуг.
Средняя сумма оборотных средств рассчитывается по средней арифметической или средней хронологической. Если оборачиваемость рассчитывается за год, то берется наличие оборотных средств на начало каждого месяца.
Один из основных показателей оборачиваемости — продолжительность одного оборота оборотных средств, рассчитываемая как отношение произведения средней суммы оборотных средств на продолжительность отчетного периода к выручке от реализации произведенной продукции, товаров, работ, услуг. Он позволяет установить, в течение какого времени оборотные средства проходят все стации кругооборота на данном предприятии. Чем выше оборачиваемость в днях, тем экономнее используются финансовые ресурсы. При высокой оборачиваемости возрастает риск неплатежей и сбоев в поставках сырья, материалов, комплектующих изделий и т.п.
Оборачиваемость измеряется также числом оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный промежуток времени. Этот показатель называется коэффициентом оборачиваемости и рассчитывается, как правило, за год. Определяется он как отношение выручки от реализации произведенной продукции, товаров, работ и услуг к среднегодовой сумме оборотных средств.
Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия, его неблагополучном финансовом состоянии.
Показатель участия оборотных средств в каждом рубле оборота определяет размер оборотных средств, приходящийся на 1 руб. оборота. Этот показатель является обратным по отношению к коэффициенту оборачиваемости и называется коэффициентам загрузки. Чем ниже этот коэффициент, тем эффективнее используются оборотные средства.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств способствует их абсолютному и относительному высвобождению из оборота. Под абсолютным высвобождением понимается снижение суммы оборотных средств в текущем году по сравнению с предшествующим годом при увеличении объемов реализации продукции. Относительное высвобождение имеет место тогда, когда темпы роста объемов продаж опережают темпы роста оборотных средств. В этом случае меньшим объемом оборотных средств обеспечивается больший размер реализации. В связи с ростом общего платежного оборота из-за высокой инфляции абсолютного высвобождения оборотных средств не происходит, поэтому особое внимание следует уделять анализу и созданию условий для относительного высвобождения ресурсов. Общее высвобождение оборотных средств определяется как сумма абсолютного и относительного их высвобождения.
Средства, высвобождающиеся из оборота, используются для увеличения объемов производства и реализации товаров, продукции, работ, услуг и укрепления финансового состояния предприятия.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств не должно достигаться за счет сокращения ассортимента выпускаемой продукции, ухудшения их качества, повышения цен.
В процессе предпринимательской деятельности происходит постоянная смена форм стоимости. Однако отгрузка и оплата товаров, продукции, работ и услуг не совпадают во времени. Это приводит к появлению дебиторской или кредиторской задолженности. Часть такой задолженности возникает неизбежно. Это, прежде всего, авансовые платежи, отсрочки, рассрочки и др. Возможно нарушение платежно-расчетной дисциплины, приводящее к появлению просроченной задолженности.
Дебиторская задолженность возникает при предоставлении поставщиком покупателю рассрочки по оплате отгруженной продукции, а также просрочке платежей, недостачах, растратах и хищениях, порче ценностей. Для се покрытия за счет балансовой прибыли создаются резервы по сомнительным долгам. Сомнительным долгом считается дебиторская задолженность, которая не погашена в установленные сроки и не обеспечена юридически полноценными обязательствами или гарантиями. При списании с баланса предприятия невостребованных долгов, ранее признанных сомнительными, уменьшается сумма созданного резерва в корреспонденции со счетами учета расчетов с дебиторами. При присоединении неизрасходованных сумм резервов по сомнительным долгам к прибыли года, следующего за годом их создания, уменьшается сумма резервов и увеличивается размер налогооблагаемой прибыли.
Создаваемый резерв по сомнительным долгам служит источником пополнения оборотных средств, авансированных в операции по реализации товаров, продукции, работ и услуг. Величина резервного фонда устанавливается либо в форме определенного процента от размера задолженности, соответствующего доле сомнительных долгов, либо в форме отчислений по каждому долгу.
К плательщикам налогов могут применяться меры бесспорного взыскания недоимки по платежам в бюджет в виде обращения взыскания на суммы, причитающиеся недоимщику от его дебиторов. Применение такой меры связано с тем, что в ряде случаев отвлечение средств в дебиторскую задолженность, образовавшуюся по расчетам за отгруженные товары, продукцию, выполненные работа и оказанные услуги, приводит к несвоевременному перечислению платежей в бюджет.
Устранению причин возникновения неуправляемой задолженности способствует реформирование банковской системы, развитие вексельного обращения, клиринговой системы обслуживания, стимулирование долгосрочных инвестиций и производительного использования капитала банков.
Еще по теме 6.4. ФИНАНСИРОВАНИЕ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЙ:
- 2.3.1 Оценка финансовой устойчивости на основе анализа источников финансирования внеоборотных и оборотных активов.
- 10.5. Моделирование выбора стратегии финансирования оборотных активов
- 10.6. Выбор политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами
- 6.6. Выбор стратегии финансирования оборотных активов
- 6.7. Выбор политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами
- 6.8. Процедура составления бюджета оборотных активов
- Политика управления оборотными активами
- Тема 13. Управление оборотными активами
- 8.2. Инвестиции в оборотные активы
- 11.2. Инвестиции в оборотные активы
- 6.2. ФИНАНСИРОВАНИЕ ВНЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЙ
- 6.4. ФИНАНСИРОВАНИЕ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЙ
- 6.6. Выбор стратегии финансирования оборотных активов