<<
>>

Глава 6. Рыночная структура мирохозяйственных связей

Развитие производительных сил мирового хозяйства требует постоянного притока и рентабельного использования значительных денежных и финансовых средств. Они поступают из национальных и зарубежных источников.
В общем объеме капиталовложений преобладают средства национальных источников: собственные и привлеченные средства компаний. Для предпринимательского сектора в целом характерен высокий уровень самофинансирования расширенного воспроизводства. Так, во второй половине 80-х гг. накопления в странах ОЭСР на 60-70% обслуживались собственными ресурсами фирм1. Это не исключает существенной дифференциации этого показателя по странам и отраслям хозяйства. Наиболее высока степень самофинансирования в американской экономике. Нехватка внутренних фондов, необходимых для обеспечения непрерывности процесса воспроизводства, восполняется путем выхода компаний на зарубежные рынки капиталов. Ресурсы этих рынков представляют собой денежные средства, инвестируемые или передаваемые промышленниками, торговцами, государственными учреждениями, общественными организациями, индивидуальными сберегателями и институциональными инвесторами (пенсионные фонды, страховые и финансовые компании), в распоряжение кредитной системы. Международное движение капитала - важное орудие в конкурентной борьбе компаний. Рынки капитала играют исключительную роль в обслуживании структурной перестройки хозяйств. Одновременно они могут содействовать углублению диспропорций в мировом хозяйстве. Интенсификация процессов производства, углубление экономической и политической взаимозависимости государств 1 Ломакин.В.К. Мировая экономика. - М., 1998, с. 148. ? изменяют и качественно преобразуют валютно-кредитные отношения между ними, приводят к переплетению и взаимодополнению национальных рынков ссудных капиталов и фондовых ценностей. Интернационализация рынков капитала связана с приграничным объединением рынков ценных бумаг и в меньшей степени - рынков прямых капиталовложений, банковских займов и депозитов.
Она измеряется непосредственно объемом операций на международных рынках и относительно соответствующих операций на внутренних рынках. Так, выпуск ценных бумаг все больше осуществляется на международных рынках. Сумма международных облигаций поднялась с 574 млрд долл. в 1985 г. до 2 трлн в июне 1994 г., а объем международных банковских займов за этот период утроился, достигнув 4 трлн долл.1 Приведенные данные отражают не только рост эмиссии, кредитов, но и повышение курса ценных бумаг, учетных ставок. Поэтому физическое увеличение сделок несколько меньше. Оборот вторичного рынка ценных бумаг растет еще быстрее. Продажи валюты на мировом рынке увеличиваются параллельно с объемом сделок с ценными бумагами -свыше 1 трлн долл. в день, т.е. рост в 25 раз с 1980 г., а с учетом внешнеторговых сделок еще выше. Соотношение стоимости валютных и торговых операций возросло с 10:1 в 1980 г. до 60:11 в 1992 г. Относительные показатели международных операций на рынках капиталов также быстро растут. Финансовые операции, пересекающие границы, в большинстве промышлен-но развитых стран поднялись с 10% в 1980 г. до более 100% ВВП в 1992 г. Ведущей силой активизации международных операций выступает процесс институционализации сбережений, сосредоточения их в руках небанковских кредитных учреждений. Общие активы 300 крупнейших американских институциональных инвесторов поднялись с 30% ВВП в 1975 г. до более 110% ВВП в 1993 г. Подобный рост активов произошел и в других странах. Процесс институционализации сбережений способствует международной диверсификации портфельных 1 Ломакин В.К. Мировая экономика. - М, 1998, с. 149. 104 интернационализации рынков капитала. Помимо указанных, существуют и другие подходы к выявлению тенденций и уровней интернационализации рынков капитала. Один из них исходит из наличия барьеров на пути движения капитала; при другом изучается размер выравнивания прибыли на соответствующие активы, реализуемые на различных рынках; третий подход исходит из сравнения внутренних инвестиционных портфелей ценных бумаг с высокоинтернационализи-рованными портфелями подобных ценных бумаг, которые обычно относят к мировым, глобальным рынкам капитала.
Соотношение операций, пересекающих границы, и держание портфелей иностранных ценных бумаг подтверждает наличие тенденции к интернационализации рынков капитала. Исследования показывают, что инвесторы в ведущих промышленно развитых странах до сих пор привязаны к своей стране, позволяя ограниченную международную диверсификацию активов. Американские инвесторы, например, держат 94% пакетов активов в форме американских ценных бумаг; в Японии, Германии, Британии эта доля превышает 85%. 300 крупнейших пенсионных фондов мира в 1991 г. имели только 7% активов в иностранных ценных бумагах. Об этом говорит и доля иностранного владения государственным долгом западных стран. Во Франции она не превышает 32%; в США, Канаде, Германии -20-28%; Великобритании - 12,5%; Японии - 5,6%. Национальное владение ценными бумагами также является высоким на фондовых биржах: 92% - в США, 96% - в Японии, 79% - в Германии, 89% - во Франции1. Многие факторы влияют на это, включая высокую стоимость международных операций, неуверенность в отношении ожидаемых прибылей, незнание иностранных рынков и законов о налогообложении. Но остается фактом, что процесс интеграции рынков капитала развивается. Постоянное перемещение капитала через национальные границы, обусловленное углубленной интернационализацией производства, превратило международные кредитные отношения в 1 Ломакин В.К. Мировая экономика. - М., 1998, с. 150. неотъемлемую часть мирохозяйственных связей. Начиная с последней трети нынешнего столетия кредитные рынки стали функционировать не как локальные структуры, а как совокупности, объединенные общими закономерностями развития, что позволяет говорить о формировании мировой кредитно-финансовой системы, включающей движение облигационных банковских займов, портфельных, прямых капиталовложений, а также экономическую помощь. Структура движения наемного капитала в мире за периоды 1985 - 1989 гг. и 1990 - 1993 гг. приводится в следующей табл. Структура движения частного капитала в мире, млрд долл. в среднем в год и в % Виды ценных бумаг 1985 1989 1991} ШЗ 1999 (млрд д.) (%) (млрд д.1 [%} (млрд д.) Облигации 211,7 40,4 33й,3 43,5 3 Ш Банковские займы 86,7 16,6 123,8 15,9 156,2 Прямые капиталовложения 127,7 24,4 177,6 1 22,8 203,3 Акции 9,7 1.9 23,7 3,0 37,9 В структуре движения частного капитала ведущее место занимают облигационные займы и прямые капиталовложения, а среди государственных средств - экономическая помощь. В процессе интернационализации капитала ведущая роль принадлежит ссудному капиталу, который представляет собой денежный капитал, предоставляемый и мобилизируемый на условиях возврата и уплаты процента. Не будучи замороженными в той или иной натуральной форме, ссуда, кредит обеспечивают возможность капиталу последовательно переливаться из одной страны в другую, из одной функциональной формы в другую, из менее рентабельных в более прибыльные секторы и отрасли производства. Тем самым кредит способствует непрерывности производственных процессов и перераспределению капиталов, выравниванию норм прибыли. Кроме того, он увеличивает размеры накопления капитала, создает условия для расширения производства и содействует централизации капитала. Выполнение международной перераспределительной функции и перемещение ссудного капитала в большей степени при- 106 сущи странам, территориям, где созданы льготные режимы регулирования финансовой деятельности нерезидентов для привлечения капитала иностранных банков и компаний. Кредитные учреждения, специализирующиеся на операциях с иностранными юридическими и физическими лицами, осуществляют их на базе особых (внешних) счетов, отделенных от счетов резидентов внутреннего рынка и предоставляющих держателям налоговые скидки, освобождение от валютного контроля и другие льготы. Таким образом, внутренний рынок ссудных капиталов изолируется от внешнего, международного, а кредитные учреждения, находящиеся на территории страны и занимающиеся международными операциями, не являются составной частью ее экономики. Пребывая на ее территории, они проводят внешние по отношению к данной территории операции с нерезидентами, а в отдельных случаях и с резидентами, если это допускается правилами валютного контроля. Поэтому центры международного кредита иногда называют оффшорными, т.е. экстерриториальными. Раньше для возникновения международного финансового центра необходимы были развитая национальная банковская система, крупная фондовая биржа и стабильная валюта. В настоящее время чаще всего достаточны гибкое финансовое законодательство, право открывать иностранные банковские отделения и филиалы, отсутствие налога на доходы или его льготный характер, упрощение процедуры для проведения биржевых и банковских операций и т.п. Теперь наряду с такими традиционными экстерриториальными финансовыми центрами, как Лондон, Париж, Цюрих, важную роль на международном рынке ссудных капиталов стали играть Сингапур, Гонконг, Бахрейн, Кипр, Панама и др. Современный рынок ссудных капиталов сложился к началу 60-х гг. и функционально подразделяется на: ! рынок краткосрочных капиталов, или денежный рынок; Ф рынки среднесрочных и долгосрочных капиталов. Мировой денежный рынок включает депозитно-ссудные операции со сроками от одного дня до одного года. Основные условия кредита оговариваются по телефону. Среднесрочные 107 кредиты охватывают период до 5-7 лет. Различия между краткосрочными и среднесрочными кредитами постепенно утрачивают значение, так как на практике краткосрочные кредиты трансформируются в-средне- и долгосрочные. Выделяется финансовый рынок, который отличается от других тем, что денежные ресурсы на нем привлекаются посредством выпуска ценных бумаг различных типов и сроков действия. Он делится на рынки облигационных займов, акций, коммерческих векселей и других ценных бумаг. Основу функционирования международного рынка ссудных капиталов составляет еврорынок. Депозитно-ссудные операции осуществляются в евровалютах в экстерриториальных центрах. Рынок евровалют - это часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором банки осуществляют безналичные депозитно-ссудные операции в инвалютах за пределами стран - эмитентов этих валют, т.е. в евровалютах1. Евровалюта - это любая денежная единица, вложенная в кредитные учреждения за пределами страны происхождения и, таким образом, находится вне юрисдикции и контроля валютных органов этой страны. Она создается, когда кто-либо переводит средства в национальных денежных единицах в кредитные учреждения другого государства для оплаты товаров и услуг, осуществления валютных операций или размещения в депозиты. Основная денежная единица, которую держат и используют таким образом, - это доллары, а также марки, фунты стерлингов, франки и др. Поскольку на американские доллары приходится свыше 2/3 всего объема еврорынка, его часто называют евродолларовым. Приставка «евро» не означает, что валюты на внешних счетах инвестированы обязательно в европейских банках, а вопреки своему названию располагаются в экстерриториальных финансовых центрах всех обитаемых континентов. Еврорынок существует с конца 50-х гг. как рынок евродолларов. Его возникновению способствовали: введение обрати- 1 Носкова И.Я. Международные вапютно-кредитные отношения. - М„ 1998, с. 30. мости основных валют в 1957 г., возникший к тому избыток долларов в международном обороте в связи с хроническим дефицитом платежного баланса США и практикой покрытия его выпуском национальной валюты, изменения регулирования кредитов в США, что делало их местный рынок менее привлекательным для иностранных заемщиков и препятствовало национальным кредиторам выгодно привлекать ссудный капитал внутри страны. Притоку долларовых средств в депозиты европейских банков помогало введение рядом стран порядка, в соответствии с которым инвалютные операции на территории государства совершались без ограничений, в то время как сделки с национальной валютой подвергались жесткому регулированию. Наилучшие условия с инвалютами для операций предоставлял Лондон, чем во многом объясняется его ведущая роль на евровалютном рынке (примерно 30%). В ФРГ, например, не было разграничений между депозитами в марках и в других валютах, были одинаковыми и другие требования, поэтому Германия не является крупным центром сделок в евровалютах. В большинстве стран инвалютные операции осуществляются на более льготных условиях, чем операции в национальной валюте, что позволяет действующим там международным банкам уменьшать разницу (спред) между процентными ставками по пассивам и активам, не снижая при этом своей прибыли. Еврорынок располагает относительно самостоятельной и гибкой системой процентных ставок, что позволяет евроцен-трам предлагать клиентам более высокие проценты по депозитам и низкие по кредитам по сравнению с порядком кредитования и привлечения средств на национальных рынках капиталов. С другой стороны, свобода от валютного контроля в сфере движения долгосрочного капитала в ряде крупных стран явилась необходимой предпосылкой увеличения предложения средств в евроцентрах, например в Лондоне. В том же направлении действовали укрепление финансовых позиций стран ОПЕК и вызванное этим размещение их долларовых резервов на еврорынке. Имеет определенное значение то, что большин- 109 ство промышленно развитых стран разрешает дилерам коммерческих банков иметь позиции в еврокредитных институтах. Несмотря на относительную обособленность рынка евровалют от национальных рынков ссудных капиталов, они связаны между собой через переплетение денежных потоков. Наиболее тесные связи с евровалютным имеет рынок ссудных капиталов США. В структуре мирового кредитного рынка внутренний рынок капиталов США крупнейший. Крупные национальные и иностранные рынки капиталов издавна сложились и действуют в ведущих индустриальных странах, а сравнительно с недавних пор сформировались и в ряде других стран, в том числе развивающихся. Однако по емкости второе место после рынка ссудных капиталов США прочно занимает еврорынок кредитов и облигационных займов. Этот вненациональный рынок, гигантский по объему и географии распространения, преодолевает относительную обособленность большинства внутренних и иностранных рынков капиталов, служит своеобразным механизмом передачи существенных изменений в кредитно- финансовой сфере из одного центра в другой, способствуя ее глобализации. Евровалютный рынок ослабил способность центральных банков контролировать денежную массу, поскольку оффшорный характер их операций ослабляет действие денежных мультипликаторов. Последние показывают связь и влияние различных составляющих на денежную массу. Существование евровалют обусловливает меньшую устойчивость денежных мультипликаторов. Поэтому центральные банки не могут жестко контролировать денежные составляющие. Понижение регулирования оффшорной деятельности увеличивает риск дестабилизации международных рынков капитала. Основные институты рынка. Институционально международный рынок капиталов представляет собой совокупность частных, государственных и межгосударственных кредитных учреждений, внебанковских фондов финансирования и ТНК, выступающих важными посредниками кредитования внешней торговли, организаторами вьюоза и перераспределения капита- 110 лов по странам в зависимости от спроса и предложения. Он вы-сокомонополизирован. В ряде сегментов на 10 крупнейших объединений приходится свыше половины мобилизируемых средств . Ведущее место занимают банковские компании. По мере развития экономики самофинансирование создало основу для банковского кредитования и затем для создания рынков ценных бумаг. На первом этапе экономического развития коммерческие банки доминируют. На среднем и высшем уровнях развития возрастает значение специализированных посредников и рынков ценных бумаг. Среди почти 100 тыс. частных банков примерно 500 выполняют роль главного звена в системе международного кредита. Деятельность ведущих банковских компаний на мировых рынках переживала перестройку по мере развития мировой экономической системы. Прежде всего банки создали за рубежом сеть отделений, информационных представительств, внедрившись в местную кредитную систему. Однако потребности ТНК в банковском обслуживании растут столь стремительно, а их запросы столь разнообразны, что даже разветвленный заграничный аппарат одного транснационального банка не в состоянии обслужить его постоянных клиентов, оперирующих в глобальных масштабах. Отсюда тенденция к международной кооперации банков, взаимному использованию сети отделений, созданию совместных банковских филиалов и бюро. Процесс интернационализации кредитно-финансовой инфраструктуры привел к созданию банковских синдикатов для разовых операций по сбыту и распределению облигаций промышленных компаний. По мере удлинения сроков предоставляемых фирмам кредитов группы крупных банков различных стран начали создавать устойчивые консорциумы для предоставления средне- и долгосрочных займов. Следующий шаг на пути к более тесной интеграции национальных кредитно-банковских структур - образование международных ассоциаций крупнейших банков в целях со- 1 Ломакин В.К. Мировая экономика. - М., 1998, с 156. вместного обеспечения своих клиентов всеми видами банковских услуг. От консорциумов их отличают два обстоятельства: полный набор предоставляемых услуг и постоянный характер сотрудничества банков-членов. Важное место на мировом кредитном рынке занимает государство, которое выступает в виде центральных и местных органов власти, казначейств, эмиссионного, экспортно-импортного банка или других уполномоченных учреждений и может выполнять функции непосредственного кредитора, заемщика или играть роль гаранта или поручителя по внешним обязательствам частных юридических лиц. Примером прямого кредитования международных отношений государством может служить предоставление субсидий или экономической помощи, которое производится на двусторонней и многосторонней основе. Не менее существенна роль государства в страховании экспортных кредитов и прямых капиталовложений. Сущность его в том, что государство-гарант берет на себя за особое вознаграждение риск неуплаты иностранным покупателем в обусловленный срок всей или большей части стоимости товара, поставленного местным экспортером на условиях отсрочки или рассрочки платежа, а также риски инвесторов, связанные с невозможностью полностью или частично вернуть средства, размещенные за рубежом в виде прямых инвестиций. Международные расчеты требуют конвертирования одной валюты в другую. Это связано с торговыми операциями, движением капитала, туризмом, покупкой и продажей иностранных ценных бумаг и другими процессами, вызывающими необходимость обмена валют различных стран на мировом валютном рынке. Мировой валютный рынок - это механизм, основу которого образует система прямых связей участников. Ядро мирового рынка составляют государства, в которых валютные ограничения практически отсутствуют!. Валютные 1 Носкова И Я. Международные валютно-кредитные отношения. -М„ 1998, с. 8. рынки - официальные центры, где совершается купля- продажа валют на базе спроса и предложения. Валютные рынки - совокупность банков, банкирских домов, брокерских фирм и крупнейших корпораций, выступающих основными участниками этих рынков. На валютном рынке обеспечивается конвертация одних национальных валют в другие. В процессе исторического развития существовали различные международные валютные системы, устанавливающие условия такой конвертации: 4 Латинский монетный союз (Latin Monetary Union), созданный в 1865 г. Бельгией, Францией и Италией (позднее присоединились Швейцария и Греция) с целью поддержания единого денежного стандарта на основе биметаллизма (с использованием золота и серебра); Ф Золотой стандарт (Gold Standard), при котором любая денежная единица имела установленное законом золотое содержание и разменивалась на золото, валютные курсы были стабильны, а сальдо внешних платежей регулировалось ввозом или вывозом золота; в полной форме Золотой стандарт практиковался в 1880- 1914 гг., позднее, в 1925 - 1931 гг., делались попытки возродить его в золотослитковой (Gold Bullion Standard) или золото-девизной (Gold Exchange Standard) форме; Ф Бреттон-Вудская валютная система (Bretton Woods System), оформившаяся на основе соглашений, достигнутых в июле 1944 г. на конференции в Бреттон- Вудсе (США, штат Нью-Гэмпшир); основные положения этой системы: золото-долларовый стандарт, фиксированный валютный курс, обратимость валют, создание Международного валютного фонда (International Monetary Fund) и Международного банка реконструкции и развития (International Bank for Reconstruction and Development); фактически прекратила свое существование в 1971 - 1973 гг. после отмены официальной цены золота в долларах, прекращения обмена долларов на золото и введения плавающих валютных курсов. Ямайское соглашение (Jamaica Agreement), достигнутое на встрече Временного комитета Международного валютного 113 фонда в 1976 г., формально закрепило переход к плавающим валютным курсам и демонетизацию золота. Страны свободны принимать валютные постановления по своему выбору. Каждая страна может позволить своей валюте плавать по отношению к другим и, таким образом, поручить рынку заботу об определении валютных курсов. Но каждая страна обязана известить МВФ о своем выборе. Свобода не должна приводить к вседозволенности. Страна обязана тесно сотрудничать с МВФ и другими странами- членами для «обеспечения поддержания упорядоченных валютных постановлений и стремиться к системе стабильных валютных Есурсов». В частности, каждая страна должна стараться в экономической и финансовой областях применять политику благоприятствования упорядоченному экономическому росту, основывающемуся на разумной стабильности цен, и создавать благоприятный климат для достижения этой цели. Она также должна воздержаться от принятия валютного курса или мер, способных помешать фактическому урегулированию своего платежного баланса или дать ей неравное конкурентное преимущество перед другими странами. МВФ сохранил за собой три принципа, которыми должны руководствоваться страны в своей валютной политике: Ф запрет на манипуляции валютным курсом или международной валютной системой для уклонения от урегулирования; ! обязательство проведения в случае необходимости интервенции на валютных рынках для прекращения беспорядка, который может быть вызван, в числе прочего, краткосрочными колебаниями курса одной из валют; обязательство каждой страны учитывать в своей политике интервенций интересы своих партнеров, в особенности тех, в чьей валюте она осуществляет свои интервенции. МВФ следит за тем, чтобы каждая страна выполняла свои обязательства, и ведет «жесткий надзор» за политикой валютных курсов. В основе валютных операций компаний часто лежат их коммерческие операции, для выполнения которых необходима 114 иностранная валюта. Компании используют валютный рынок для удовлетворения своих потребностей в этой валюте. В число видов деятельности, где может возникнуть потребность в проведении валютных операций, входят: j экспортные и импортные операции; Ф оплата фрахта и страховки; j компенсации за использование патентов и авторских прав; репатриация прибыли и процентного дохода; I j займы и инвестиции в иностранной валюте. Наиболее часто встречаются случаи, когда издержки компаний выражены в одной валюте, а получаемые доходы - в другой. Например, валютой платежа при поставках угля в Японию могут быть американские доллары, а экспортер желает иметь в своем распоряжении австралийские доллары для оплаты издержек и выплаты дивидендов своим акционерам. Или наоборот, импортер, имея доходы в австралийских долларах, прибегает к валютным операциям для получения иностранной валюты, необходимой для оплаты ввозимых товаров. Кроме того, инструменты валютного рынка позволяют компаниям хеджировать (страховать) риски возможных потерь, которые могут быть вызваны колебаниями валютных курсов. Уполномоченные валютные дилеры (Authorised foreign exchange dealers) имеют несколько другие мотивы для участия в валютных операциях. К этим мотивам относятся: удовлетворение потребностей клиентов (юридических и физических лиц) в иностранной валюте; j открытие собственных валютных позиций с целью получения прибыли за счет изменения валютных курсов. Можно выделить 3 основных типа выполняемых уполномоченными дилерами валютных операций: Ф операции клиентов (client transactions), когда купля- продажа валюты осуществляется с целью поддержки других видов деятельности клиентов (например, при получении займа в иностранной валюте); j посредничество (intermediation), когда дилеры получают доход в результате совмещения потребностей продавцов и 115 покупателей валюты; прибыль образуется за счет разницы цен продавца и покупателя, устанавливаемых дилерами при купле-продаже валюты; ! операции центра получения прибыли (profit centre transactions), когда получение дохода основано на прогнозировании будущих изменений валютного курса. С этой целью уполномоченные дилеры создают открытые валютные позиции (open positions), т.е. покупают валюту, которая не предназначается для немедленной продажи, либо продают валюту без одновременной ее покупки; ожидая повышения курса американского доллара, дилер покупает их (продавая при этом иностранную валюту) и таким образом создает «длинную позицию» (long position) в американских долларах. Эта позиция остается открытой вплоть до ее закрытия путем продажи американских долларов по более высокому курсу (т.е. покупки иностранной валюты по более низкому курсу) с получением прибыли. Открытые позиции могут быть созданы в результате сделок как с компаниями, так и с другими уполномоченными дилерами. Структура валютных операций по участникам сделок выглядит следующим образом: Ф операции между уполномоченными валютными дилерами и их клиентами; ! взаимные операции между уполномоченными валютными дилерами; ! операции между уполномоченными валютными дилерами и зарубежными банками. Структура валютных операций по виду выполняемых сделок имеет следующий вид: 116 4 операции спот (spot transactions), представляющие собой куплю-продажу валюты с расчетом по сделкам в течение двух рабочих дней после их совершения; Ф операции своп (swap transactions), когда одновременно с покупкой или продажей валюты заключается обратная сделка на продажу или покупку этой валюты через определенный период времени; j форвардные операции (forward transactions), требующие расчета по сделкам купли-продажи валюты в течение трех и более рабочих дней после их совершения; валютные опционы (foreign currency options); j валютные фьючерсы (foreign currency futures). Основной причиной существования фьючерсных рынков являются колебания товарных цен, процентных ставок, курсов акций и валюты. Эти колебания часто могут быть очень значительными и резкими, что негативно отражается на коммерческих операциях, вносит в них элемент неопределенности. Участники коммерческих операций заинтересованы в предсказуемости ситуации на рынке. Покупатели, например, желают знать, в какую цену им обойдется товар при покупке его через некоторое время, а продавцы - какую сумму они получат в будущем за свои товары. Фьючерсный рынок позволяет свести покупателей и продавцов в одном месте, где они смогли бы договориться о ценах на товары и финансовые инструменты, которые перейдут из одних рук в другие в определенный момент в будущем. Важной частью фьючерсного рынка является спекуляция, понимаемая как купля-продажа финансовых активов с целью получения прибыли от изменения цен. Однако задачей фьючерсного рынка является создание возможностей для защиты от больших колебаний цен. Объектами операций на фьючерсном рынке являются так называемые производные продукты - деривативы (dereva- tives). При заключении фьючерсных сделок стороны не имеют дела с физическими (наличными) товарами или финансовыми инструментами (например, шерстью или банковскими векселями). Фьючерсные контракты (или просто фьючерсы) являются производными от этих товаров и финансовых инструментов. Сделки в торговом зале биржи заключаются путем свободного торга, когда брокер выкрикивает свою цену и заключает сделку с первым, кто ответит на предложение. Участники фьючерсного рынка, которые используют его для управления ценовыми и процентными рисками, называ- 117 ются хеджерами (hedgers). В своей основной области бизнеса они имеют дело с наличными товарами или финансовыми инструментами, а фьючерсный рынок позволяет им заранее устанавливать цены, по которым будет продан или куплен товар, или процентные ставки по будущим займам и инвестициям. Задача заблаговременной фиксации цены товара или будущей процентной ставки достигается за счет прибыли или убытков на фьючерсном рынке, которые уравновешивают соответствующие убытки или прибыль на наличном рынке. Знание будущих издержек производства и прибыли позволяет хеджерам более обоснованно планировать свою деятельность. Другими участниками фьючерсного рынка являются спекулянты (speculators). Привлекательность этого рынка для них заключается в возможности получения значительной прибыли при относительно небольших первоначальных расходах. Даже малые благоприятные изменения цен на фьючерсном рынке позволяют спекулянтам за счет крупных объемов сделок обеспечить высокую эффективность операций. Однако при неблагоприятном движении цен такими же крупными могут быть и потери спекулянтов. Если хеджеры путем операций на фьючерсном рынке стараются снизить степень своих рисков, то спекулянты, наоборот, принимают их на себя в надежде получения прибыли. Поскольку возможность этого целиком зависит от правильности оценки рынка и его будущих колебаний, для спекуляций рекомендуется использовать только рисковый капитал, который может быть потерян без серьезных последствий. Спекуляции на фьючерсном рынке не рассматриваются как инвестиции в строгом смысле, а являются высокорискованными операциями с высоким доходом в случае успеха. Фьючерсный контракт ~ это соглашение купить или продать товар или финансовый инструмент в определенный момент в будущем. Согласно общепринятому финансовому жаргону «продать фьючерсный контракт» означает взять на себя обязательство о продаже в будущем соответствующего товара 118 или финансового инструмента по оговоренной цене, а «купить фьючерсный контракт» означает взять на себя обязательство о покупке этого товара или финансового инструмента в будущем. Количество и качество товара заранее установлены в стандартном контракте (единице торговли на бирже), а цена и время поставки товара оговариваются при заключении фьючерсной сделки. Определение цен путем открытого выкрикивания в торговом зале биржи позволяет всем потенциальным продавцам и покупателям участвовать в торгах. Система открытого аукциона, которая используется на некоторых биржах, является аппроксимацией реального свободного рынка, где цены устанавливаются на основе свободной конкуренции под действием закона спроса и предложения. Отличительной особенностью фьючерсного рынка является минимизация риска невыполнения партнерами их обязательств по фьючерсным сделкам. Это достигается путем внесения всеми участниками сделок первоначальных гарантийных депозитов, а также на основе ежедневной переоценки срочных биржевых позиций и внесения при необходимости дополнительных гарантийных депозитов. Опцион - это финансовый инструмент, дающий его покупателю право, но не обязательство купить или продать определенный товар или финансовый инструмент по оговоренной цене в течение некоторого срока. В обмен на это право покупатель уплачивает продавцу опциона определенную сумму (премию), которая является ценой опциона. При купле-продаже опциона оговаривается фиксированная цена (или процентная ставка), по которой покупатель может использовать свое право купить или продать товар (финансовый инструмент). Эта цена называется ценой исполнения оциона, При заключении опционной сделки устанавливается также дата истечения срока опциона, после которой его нельзя перепродать или исполнить!. В зависимости от того, имеет ли Землянухин Б.И. Современные финансовые рынки. - М., 1995, с. 169. 119 покупатель возможность выбора времени исполнения опциона, различают два их типа: Ф «американские опционы», когда покупатель может исполнить опцион в любое время, включая дату истечения его срока; Ф «европейские опционы», когда покупатель имеет право исполнить опцион только в день истечения его срока. Поскольку покупатель опциона может приобрести два вида прав в отношении товара или финансового инструмента, различаются: Ф опционы «колл», которые дают покупателю право купить определенный товар или финансовый инструмент; Ф опционы «пут», которые дают покупателю право продать этот товар или финансовый инструмент. Следует обратить внимание на неравнозначность позиций покупателей и продавцов в опционных сделках. Покупатель опциона, уплатив премию, не имеет больше обязательств перед продавцом, однако обладает правом на покупку или продажу лежащего в основе данной сделки товара или финансового инструмента. Продавец опциона, напротив, имеет обязательство перед покупателем продать или купить этот товар или финансовый инструмент по установленной цене исполнения независимо от уровня цен на рынке. В зависимости от того, какой товар или финансовый инструмент лежит в основе опционного контракта и какие риски этот контракт позволяет минимизировать, различают три основные категории опционов: Ф процентные (interest rate options); Ф валютные (currency options); Ф фондовые (stock options). Процентные опционы позволяют покупателям использовать с выгодой для себя благоприятные изменения процентных ставок. Одновременно ограничиваются размеры их потерь (пределами выплаченной премии) при неблагоприятном движении процентных ставок. Таким образом, опционы - более гибкий инструмент хеджирования процентного риска по 120 сравнению с фьючерсными контрактами, где покупатель подвержен неограниченному риску неблагоприятного изменения процентных ставок на фьючерсном рынке. Назначение валютных опционов - управление рисками неблагоприятных колебаний валютных курсов. Подобно другим типам опционов, они позволяют извлекать выгоду из благоприятных изменений валютных курсов, ограничивая размеры потерь в случае неблагоприятной ситуации на рынке. Это дает преимущества валютным опционам над другими инструментами управления валютными рисками: форвардными валютными контрактами и валютными фьючерсами. Фондовые опционы - эффективный инструмент управления рисками неблагоприятных изменений курсов акций на фондовом рынке. Использование этих опционов позволяет существенно повысить доходность фондовых портфелей. Очень важной является классификация опционов по месту совершения операций с ними. Выделяются опционы, сделки с которыми совершаются: Ф на биржах (exchange traded options); j на внебиржевом рынке (over-the-counter options). Опционные контракты, заключаемые на биржах, являются стандартизованными. В них точно определены объем товара или финансового инструмента, на который заключается опционная сделка, дата истечения срока опциона и цена его исполнения. Стандартизация контрактов обеспечивает ликвидность рынка опционов, что позволяет участникам рынка покупать и продавать их по своему желанию. Опционы, сделки с которыми совершаются на внебиржевом рынке, имеют свои преимущества. В отличие от сделок, заключаемых на бирже, здесь обеспечивается гораздо большая гибкость в отношении размеров контрактов, сроков истечения опционов и цен их исполнения. Эти опционы позволяют удовлетворить специфические потребности участников рынка, которые не могут быть обеспечены в полной мере с помощью стандартизованных опционных контрактов. 121 Потребность компаний в финансовых ресурсах удовлетворяется не только за счет привлечения заемного капитала, но и путем наращивания собственного капитала. Эту возможность обеспечивает им фондовый рынок (stock market). Благодаря существованию этого рынка компании, желающие увеличить свой капитал путем выпуска акций, могут найти инвесторов, которые хотят вложить свои средства в эти ценные бумаги. Основное требование, которое предъявляют инвесторы к акциям, -их ликвидность, т.е. возможность за короткое время и без труда превратить акции в наличные деньги. Ликвидность акций обеспечивается посредством их котировки (листинга) на фондовой бирже, что позволяет в любой момент времени оценить их рыночную стоимость. Право котировки своих ценных бумаг на фондовой бирже могут получить только публичные компании. Как правило, фондовый рынок состоит из двух элементов: Ф первичного рынка (primary market); Ф вторичного рынка (secondary market). Через первичный рынок компания наращивает свой капитал путем выпуска новых ценных бумаг1. Первичный рынок сводит вместе компании, испытывающие потребность в средствах, и инвесторов, желающих эффективно вложить свои капиталы. Продавая акции на первичном рынке, компании получают необходимые им средства, а инвесторы становятся совладельцами компаний, рассчитывая на получение дивидендов в будущем. На вторичном рынке инвесторы покупают и продают уже существующие ценные бумаги. Роль вторичного рынка ценных бумаг, создаваемого во многом благодаря фондовой бирже, чрезвычайно важна. Вторичный рынок фактически определяет существование первичного рынка, поскольку очень немногие инвесторы согласились бы предоставить свои средства для длительного использования в качестве акционерного ' Землянухин Б.И. Современные финансовые рынки. — М., 1995, с. 181. капитала без возможности при желании продать свои акции и вернуть наличные деньги. Вторичный рынок обеспечивает основанное на рыночных принципах перераспределение финансовых ресурсов в наиболее перспективные отрасли экономики, где вложение капитала, по мнению многих тысяч инвесторов, является наиболее прибыльным. Оценки инвесторов находят свое отражение в рыночной стоимости акций компаний, работающих в этих отраслях. Стоимость их акций начинает повышаться, что позволяет им наращивать капитал с гораздо меньшими издержками по сравнению с компаниями, принадлежащими к менее перспективным отраслям экономики. Таким образом, вторичный рынок обеспечивает постоянное тестирование текущей эффективности операций компании и служит индикатором перспективности данной отрасли с точки зрения инвесторов. Массовая миграция населения стала одним из наиболее характерных явлений жизни мирового сообщества второй половины XX в. «Миграция населения» - перемещение людей через границы определенных территорий со сменой постоянного места жительства или возвращением к нему1. Кроме того, специалисты выделяют международную миграцию, также осуществляемую в различных формах: трудовой, семейной, туристической и др. Перемещаясь из одной страны в другую, рабочая сила предлагает себя в качестве товара, осуществляет международную трудовую миграцию. Современный международный рынок рабочей силы включает разнонаправленные потоки трудовых ресурсов, пересекающих национальные границы. МРТ объединяет, таким образом, национальные и региональные рынки рабочей силы и существует в форме трудовой миграции. Ситуация на рынках рабочей силы определяется многими факторами, связанными с особенностями социально- экономи- ' Сергеев П.В. Мировое хозяйство и международные экономические отношения на современном этапе. - М., 1998, с. 111. ческого развития, изменениями в технологической базе производства, демографической обстановкой. В связи с этим положение на рынках труда, адаптация рабочей силы к меняющимся условиям воспроизводства складывается в подсистемах мирового хозяйства с различной степенью интенсивности и имеет свои особенности. В 70 - 80-е гг. рынки рабочей силы в промышленно развитых странах переживали противоречивые тенденции. Занятость росла по крайней мере такими же темпами, как в 50-60-е гг. - 0,8-2,5%. Общим направлением в занятости было повышение спроса на нефизическую рабочую силу. Ее доля в занятости повысилась более чем но 10% за 70 - 80-е гг. В значительной мере повышение доли «белых воротничков» определялось новыми технологическими производствами в обрабатывающей промышленности. Такие структурные изменения сдвигают занятость в сторону современных производств, увеличивая компонент труда, основанного на знании и высокой квалификации. Самые крупные изменения в составе занятости произошли за счет профессиональных, технических, административных и управленческих профессий. Новые технологии только частично воздействуют на изменение структуры спроса на рабочую силу. На современном этапе в промышленно развитых странах она обеспечивается непроизводственной сферой, динамика занятости в которой определяется быстрым расширением потребительских расходов и более высокой трудоемкостью. Сфера услуг обеспечивает в западных странах от 80 до 100% увеличения занятости. Доля занятых в промышленности в 70 - 80-е гг. сократилась с 36 до 31%, что отражает изменения в структуре воспроизводства ВВП и более быстрый рост производительности труда1. Эти два фактора являются одинаково значимыми в объяснении причин снижения доли занятых после 1973 г. Занятость в промышленно развитых странах увеличивалась абсолютно, но доля занятых в рабочей силе сокращалась, в 1 Ломакин В К. Мировая экономика. - М, 1998, с. 256. связи с чем происходил абсолютный и относительный рост безработицы. В соответствии с определением Международной организации труда (МОТ) к безработным относятся лица, не имеющие работы, активно ее ищущие и готовые начать работать в течение определенного периода. Статистика МОТ в число занятых включает лиц, которые работают не менее одного часа в неделю и учитываются в отчетных документах. Увеличение безработицы произошло в результате увеличения предложения рабочей силы, которое определялось увеличением трудоспособного населения, и прежде всего пополнением рабочей силы женщинами. В 1995 г. женщины составляли 43,1% рабочей силы стран ОЭСР по сравнению с 25% в 1960 г. Уровень безработицы поднялся с 2 - 4% рабочей силы в 50 - 60-е гг. до 6 - 12% в последующие десятилетия . Обострение проблем занятости, структурные сдвиги в хозяйстве приводят к пересмотру сложившихся форм использования рабочей силы и трудовых отношений. Резко возросла роль нетрадиционных форм занятости, в первую очередь, частичной и временной. Использование труда частично и временно занятых работников позволяет с наименьшими издержками регулировать уровень занятости на предприятиях в зависимости от спроса. В результате в США, Канаде, Японии доля частично занятых увеличилась до 15 - 20%, в странах Западной Европы - до 15%. Примерно в половине стран возросли различия в зарплате в пользу высокооплачиваемых категорий. Этот сдвиг отражался в быстром увеличении неравенства в доходах среди различных групп населения. Влияние повышения спроса на высококвалифицированных работников, на различия в оплате труда дополнялось другими факторами. Повышение образовательного уровня затормозилось в большинстве ведущих промышленно развитых стран, что сопровождалось повышением оплаты более образованных. Ряд стран 1 Ломакин В.К, Мировая экономика. - М., 1998, с. 257. сократил системы выплат по безработице, уменьшил или ликвидировал минимальные зарплаты. Согласно официальным данным к началу 1995 г. в мире насчитывалось более 35 млн трудящихся-мигрантов по сравнению с 3,2 млн в 1960 г. Если подсчитывать мигрирующую рабочую силу с сопровождающими ее иждивенцами, то численность перемещающихся работников с членами их семей может серьезно повлиять на состояние международного рынка рабочей силы. Характерной чертой МРТ непременно является обмен результатами трудовой деятельности. Товарный обмен произведенной продукции осуществляется на возмездной или безвозмездной основе. В настоящее время он происходит в основном по первому варианту, т.е. сторона, получающая продукцию из-за границы, возмещает ее собственнику все затраты, К безвозмездным же видам внешнеэкономической деятельности относятся разного рода дарения, гуманитарная помощь, а также координация работ, обсуждение и принятие общих решений, обмен опытом, международная унификация стандартов, занятия, направленные на охрану окружающей среды, и т.п. Обмен произведенной продукции на международной арене происходит не вдруг, а вследствие тщательной подготовки, путем проведения коммерческих операций. Сделка - это решающая часть коммерческой операции. Международная торговая сделка считается правовой формой, опосредующей международные коммерческие операции. Под такой сделкой понимается договор купли-продажи между двумя или несколькими фирмами, находящимися в разных странах, по поставке товаров или оказанию услуг в соответствии с оговоренными условиями1. Торговая сделка признается международной и в том случае, если она заключена между сторонами одной национальной принадлежности, коммерческие предприятия которых находятся на территории разных государств. В то же время договор купли- 1 Семенов К.А. Международные экономические отношения. -М., 1998, с. 73. продажи не считается международным, если он оформлен между организациями или фирмами разной национальной принадлежности, коммерческие предприятия которых находятся на территории одного государства, например между филиалами и дочерними компаниями фирм разных стран, расположенных на территории одной страны. Сделки купли-продажи вещественных товаров являются традиционными для мировой торговли. Они занимают ведущее место и в деятельности внешнеторговых организаций и фирм. Самым распространенным видом сделок типа купли- продажи товаров является обычная торговля между контрагентами разных государств, т.е. внешняя торговля, которая состоит из экспортных и импортных операций. Экспортно-импортные операции могут быть как прямыми, так и косвенными, т.е. осуществляться как самими владельцами товаров, так и посредниками. Для реализации товаров используются и такие специальные формы внешней торговли, как торги, аукционы и биржи. Разновидностью экспортно-импортных операций являются реэкспортные и реимпортные операции. Реэкспорт - это вывоз за границу ранее ввезенного в данную страну товара, не подвергшегося в ней какой-либо переработке. Что касается реимпортных операций, то их существование связано с ввозом из-за границы ранее экспортированных отечественных товаров, не подвергшихся там переработке. Ими могут быть изделия, которые не удалось продать на аукционах, возвращенные с консигнационного склада, забракованные покупателем и др. В практике международных экономических отношений широко применяются так называемые товарообменные операции, или встречная компенсационная торговля. Встречная торговля включает операции по реализации товаров, когда предусматриваются встречные обязательства экспортеров закупить у импортеров продукцию на часть или полную стоимость экспортируемых товаров. Все многообразие встречных сделок в зависимости от организационно-правовой основы или принципа компенсации можно разделить на три группы: 127 товарообменные сделки на безвалютной основе, торговые компенсационные сделки на денежной основе и промышленные компенсационные сделки. В настоящее время на мировом рынке от сделок купли- продажи товаров в значительной мере обособилась реализация услуг. Под услугой принято понимать деятельность, которая не воплощается в материальном продукте, а всегда проявляется в некотором полезном эффекте, который получает ее потребитель1. К основным внешнеторговым сделкам по купле-продаже услуг относятся: операции по техническому обслуживанию и обеспечению запасными частями машинотехнической продукции; инжиниринг, или операции по торговле инженерно-техническими услугами; арендные отношения; операции по экспорту и импорту туристических услуг; консультационные услуги в области информатики и совершенствования управления. Операции по техническому обслуживанию и обеспечению запасными частями машинотехнической продукции фактически представляют собой производственный процесс, совершающийся в сфере обращения и производственного или личного потребления. Он направлен на обеспечение надежной работы проданных машинотехнических изделий. Уровень предлагаемого покупателям технического обслуживания выступает как важный фактор их конкурентоспособности. Инженерно-технические услуги - это комплекс услуг коммерческого характера по подготовке и обеспечению процесса производства и реализации продукции, обслуживанию строительства и эксплуатации промышленных, инфраструктурных, сельскохозяйственных и других объектов. В ходе развития техники часть инженерных работ обособилась от сферы научно- исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) и стала самостоятельным видом внешнеэкономической деятельности. В качестве такого явления инжиниринг не воплоща- Семенов К.Л. Международные экономические отношения. - М., 1998, с. 81. 128 ется в материальном продукте, а проявляется в некотором полезном эффекте, который может получить потребитель услуги. Тем не менее инжиниринг отличается от услуг в сфере конечного потребления или финансов и выступает как обособившаяся сфера производственной деятельности. Объектами инжиниринга в первую очередь являются вновь разрабатываемые проекты. В современных условиях среди них наиболее распространенные - промышленные предприятия. Объектами инжиниринга могут быть и отдельные технические, технологические, экономические, финансовые, организационные и другие мероприятия, связанные с повышением эффективности уже функционирующих предприятий во всех сферах народного хозяйства. Среди сделок типа купли-продажи услуг видное место занимают арендные отношения. Международная аренда - это сдача внаем машин и оборудования иностранному контрагенту. Этот процесс представляет собой одну из форм кредитования экспорта без передачи права собственности на товар арендатору. В мировой практике различают краткосрочную аренду, или рейтинг, предполагающую сдачу оборудования внаем сроком от нескольких часов до одного года, среднесрочную аренду, или хайринг, предоставляемую на срок от года до трех - пяти лет, и долгосрочную аренду, или лизинг, предусматривающую сдачу имущества внаем на три - пять и более лет. К сделкам по купле-продаже услуг относятся и туристические услуги. В настоящее время международный туризм получил широкое распространение и стал высокодоходной отраслью экономик многих стран мира. Виды туристических услуг, предлагаемых в качестве товара на мировом рынке, самые разнообразные. Здесь и услуги по размещению туристов в гостиницах, пансионатах, мотелях, услуги по обеспечению питанием, по удовлетворению культурных потребностей туристов, услуги, направленные на удовлетворение деловых интересов туристов, участвующих в конгрессах, симпозиумах, конференциях, ярмарках и т.д. Туристические услуги предлагаются 5-2250 129 либо в отдельности по выбору, либо в комплексе, который предоставляют так называемые инклюзив-туры и пэкидж- туры. Последние предполагают предоставление клиенту полного комплекса услуг и обычно организуются по. определенной, заранее рекламируемой программе. Среди консультационных услуг в области информации и совершенствования управления широкое распространение получили аудиторские услуги, предусматривающие проверку коммерческой и финансово-хозяйственной деятельности, разработку предложений по ее совершенствованию, консультации по вопросам налогообложения и т.п. В этой внешнеторговой группе сделок различают торговлю результатами научно-технических исследований и торговлю объектами авторского права1. Соглашения по обмену научно-техническими знаниями связаны с куплей-продажей итогов исследовательских работ, представляющих не только научную, но и коммерческую ценность. В отличие от международной торговли вещественными предметами в операциях по торговле научно-техническими знаниями присутствуют продукты интеллектуального труда, выступающие в форме патентов, лицензий, товарных знаков, промышленных образцов, а также технические знания и опыт, объединенные понятием «ноу-хау». Патент — это документ, выданный государственным органом изобретателю, удостоверяющий его авторство и исключительное право на использование изобретения. Он дает владельцу титул собственника на изобретение и защищает его не только от местных, но и от иностранных конкурентов. Действует на территории той страны, где выдан. Но патент может быть куплен другой стороной и тогда действует и на ее территории. В группе внешнеторговых сделок по купле-продаже итогов творческой деятельности большое место принадлежит торговле лицензиями. Лицензионные операции - это предоставление права на использование иностранных научно-технических дос- Свменов К А. Международные экономические отношения. - М., 1998, с. 86. тижений на основе специальных лицензионных соглашении. Большое место занимают сделки по выполнению заказных научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, исполнению заказов на подготовку научно-технической документации, научного оборудования и опытных образцов изделий и материалов, проведение научно-технических экспертиз и т.д. Главными договорами, регулирующими патенты, следует признать Договор о патентном сотрудничестве 1970 гг. и Конвенцию Парижского союза, которую часто пересматривают и дополняют. В определенной мере Парижская конвенция регулирует также использование товарных знаков, знаков услуг, фирменных наименований, промышленных образцов и недобросовестную конкуренцию. Другими новыми договорами, регулирующими патенты, могут служить Европейская патентная конвенция (предусматривающая выдачу одним бюро в Мюнхене / Гааге патентов всех стран-участниц договора) и Патентная конвенция ЕС (предусматривающая создание единого патента Сообщества, действительного для всего ЕС). Парижская конвенция, участниками которой являются свыше 85 стран, включая США, остается основным международным соглашением, регулирующим режим для иностранцев по национальному патентному законодательству. За ее выполнением следит Международное бюро Всемирной организации интеллектуальной собственности (ВОИС) в Женеве. Право на национальный режим запрещает дискриминацию по отношению к иностранным владельцам местных патентов и товарных знаков. Так, например, американец, получивший канадский патент, должен иметь те же законные права и средства правовой защиты, что и канадские граждане. Кроме того, важное право приоритета предоставляют патентодержателям при условии, что они подадут заявку в других странах в течение двенадцати месяцев после подачи заявки в своей стране. Подача патентной заявки за рубежом не зависит от ее успеха в своей стране. Критерии патентоспособности в разных странах имеют различия. Тем не менее Парижская конвенция избавляет от необходимости подавать заявку одновременно в каждой стра- 131 не, где нужно обеспечить охрану интеллектуальной собственности. Если же изобретатель решит не добиваться охраны патента в других странах, любое лицо может изготовлять, использовать или продавать там это изобретение Парижская конвенция не пытается уменьшить необходимость подачи отдельных патентных заявок во всех странах, где нужно обеспечить охрану патента. Она также не изменяет разные критерии патентоспособности, действующие в разных странах. Договор о патентной кооперации, участниками которого, включая США, являются около 40 стран, направлен на повышение единообразия и уменьшение стоимости подачи международных патентных заявок и проведения предварительной экспертизы. Вместо подачи патентной заявки отдельно в каждой стране в некоторых странах практикуют такую подачу на основании РСТ. Национальным патентным ведомствам Японии, Швеции, Советского Союза и США были даны права международных поисковых органов, а также и Европейскому патентному бюро в Мюнхене/Гааге. Международная заявка вместе с международным поисковым отчетом пересылается ИСА в каждое национальное патентное ведомство, которое обеспечивает охрану патента. Этот Договор никоим образом не ограничивает право каждой страны устанавливать основные условия патентоспособности и средства правовой защиты в случае нарушения патентных прав. Однако Договор о патентной кооперации предусматривает также, что заявитель может просить о проведении необязывающей предварительной международной экспертизы на предмет установления того, является ли изобретение новым, очевидным и промышлеи- но применимым. В стране, не имеющей патентных поисковых средств, отчет предварительной международной экспертизы может в основном предопределить выдачу патента, только лишь по этой причине Договор о патентной кооперации может обеспечить значительное единообразие международного патентного права. США ратифицировали в 1986 г. положения Договора об отчетах предварительной экспертизы, тем самым выступив за такое единообразие. 132 УОстановимся подробнее на особенностях торговли ноу-хау. Как уже говорилось - это информация, имеющая коммерческую ценность. Она может быть секретом производства, может быть патентоспособной. Хотя часто техническая или научная по характеру, например по техническому обслуживанию, информация ноу-хау может быть и более общей. Маркетинг и управленческие навыки, а также просто деловые консультации могут быть ноу-хау. Если кто-либо желает платить за информацию, на нее может быть спрос на международном рынке или ' может быть выдана международная лицензия. Охрана ноу-хау законом в разных странах имеет отличия и в лучшем случае носит ограниченный характер. В отличие от патентов, авторских прав и товарных знаков путем регистрации нельзя получить исключительные права на ноу-хау. Знание, как и воздух, которым мы дышим, многие признают общим достоянием. Открытую всем в обществе информацию ноу-хау может использовать любой человек, и ее почти невозможно забрать назад. В отсутствие исключительных законных прав обеспечение конфиденциальности ноу-хау становится важной деловой стратегией. Если она известна всем, то кто за нее заплатит? Если у ваших конкурентов есть доступ к вашей информации, то ваше положение на рынке подвержено риску. Именно по этой причине очень немногие люди на земле знают и знали формулу напитка кока-кола, которая, возможно, представляет собой самую охраняемую в мире ноу-хау. Охрана ноу-хау входит в основном в сферу действия договорного, защищающего производственную тайну гражданского права. Предприниматели обязывают по договору своих работников хранить в тайне информацию ноу-хау. Но либо происходит утечка некоторой ценной информации, либо она уходит вместе с этими работниками, например, когда увольняется недовольный работник, либо бывший работник продает ее или делает ее достоянием общественности. Предприниматель вряд ли сможет вернуть ее всю с помощью средств защиты из нарушения договора по общему праву пли праву справедливости. Не смогут сделать это и другие средства правовой защиты, так 133 как суд по закону не может обратить взыскание на заработную плату работников, хотя эти средства правовой защиты можно использовать в случае, если к нарушению договора их побудил конкурент. Точно так же, хотя в некоторых странах подлинная производственная тайна охраняется уголовным законодательством, очень трудно убедить государственного обвинителя решать ваши производственные проблемы, и уголовными наказаниями не возместить производственную тайну (хотя они могут остановить других в будущем). Даже если конкретное ноу-хау будет признано патентоспособным, желание продлить использование этой коммерческой информации с помощью патента реализовать затруднительно. Говорят, например, что международная химическая промышленность предпочитает раскрывать свои производственные секреты и иметь патенты на ограниченный срок. Лицензирование или продажа ноу-хау во всем мире ненадежный, но очень доходный бизнес. Почти во всех странах существует разного рода правовая защита товарных знаков. Для международной охраны товарных знаков необходима отдельная регистрация по национальному закону. Граждане США подают соответствующим органам власти других стран ежегодно примерно 50 000 заявок на регистрацию товарных знаков. В США товарные знаки охраняют по общему праву и этому служит их регистрация в органах штата и федеральных. Федеральная регистрация разрешена управлением товарных знаков США для всех знаков, с помощью которых можно отличить одни товары от других. Если знак не попадает в категорию запрещенных знаков (например, нарушающих социалистическую мораль в Китайской Народной Республике), то в результате регистрации он получает хождение на срок в несколько лет. В таких странах, как США, до 1989 г. знаки следовало использовать на товарах еще до их регистрации. В других же, как во Франции, предварительного использования не требовали, и бывало, что знаки регистрировали в спекулятивных целях. Говорят, что компании ESSO пришлось приобрести во Франции права на товарный знак у одного спе- 134 кулянта, когда она перешла на знак EXXON в поисках идеального всемирного товарного знака, Начиная с 1989 г. в США законом разрешено регистрировать товарные знаки при добросовестном намерении начать использовать их в течение 12 месяцев и, если причина задержки в использовании обоснована, еще в течение дополнительных 24 месяцев . Такая заявка фактически сохраняет товарный знак за заявителем. Упор на добросовестное намерение и обоснованную причину представляет собой попытку установить контроль над использованием закона США о товарных знаках в спекулятивных целях. Объем охраны товарных знаков в разных странах различный. По федеральному закону о товарных знаках, в США нарушение прав на них может привести к запретительным судебным постановлениям, взысканию ущерба и конфискации товаров таможней. Кодексы других стран предусматривают такие же средства правовой защиты, но они практически малоэффективны. Так, регистрация товарного знака не служит гарантией против его пиратского хищения. Джинсы с товарным знаком «Леви Страус сделаны в Сан-Франциско» были, возможно, подделаны в Израиле или Парагвае без ведома или согласия фирмы «Леви Страус» и несмотря на регистрацию ее товарного знака в этих странах. Подделку товарных знаков совершают не, только в странах «третьего мира», в чем может убедиться любой посетитель американского «блошиного рынка». Конгресс впервые ввел уголовные наказания и взыскание ущерба в тройном размере, приняв в 1984 г. закон о подделке товарных знаков. Во многих странах товарные знаки (стоящие на товарах) отличают от знаков обслуживания (например, магазина юридической литературы), используемых исполнителями услуг, фирменных наименований (названий предприятий), коллективных знаков (знаков, используемых группой лиц или организацией) и сертификационных знаков (знаки качества, происхождения или 1 Носкова И.Я. Международные валютно-кредитные отношения.-М., 1998, с. 189. 135 прочих фактов). Хотя национальное регулирование товарных знаков разное, в целом можно сказать, что законный товарный знак (т.е. знак не аннулированный, от прав на который владелец не отказался, или не родового характера) будет защищен от нарушения. Товарный знак может охраняться в одной стране (лекарство со знаком АСПИРИН в Канаде), но не иметь законной силы как «родовой» знак в другой (аспирин со знаком БАЙЕР в США). Товарный знак может быть действительным, например автомобили со знаком ШЕВРОЛЕ НОВА в США и Мексике, но иметь меньшую ценность по языковым причинам. Если бы вы были мексиканцем, купили бы вы автомобиль ШЕВРОЛЕ, обещающий «nova» (в переводе - «не поедет»)? В отличие от патентов и авторства права на товарные знаки можно постоянно продлевать. Законный знак можно лицензировать, возможно, уступить зарегистрированному пользователю, права на него можно переуступить, в некоторых случаях одновременно с продажей фирмы. Рост числа случаев международного лицензирования товарных знаков можно показать на примере заключаемых за рубежом соглашений о привилегиях. Международное лицензирование иногда сопровождается принятием национального закона о товарных знаках. Основной закон США о товарных знаках, закон Д. Лэнхема 1946 г., получил толкование для экстерриториального применения (как и антимонопольный закон Л. Шермана) к иностранным лицензиатам, совершающим мошеннические действия. От подающих заявку на регистрацию знака иностранцев могут потребовать подтверждения предшествующей и законной регистрации в своей стране, и новая регистрация в другой стране не будет независимой от действительности регистрации в своей стране. Иностранцам часто помогают в регистрации их знаков международные и региональные договоры о товарных знаках. Авторское право на литературные произведения охраняется в той или иной мере почти в 100 странах. Объем такой охраны и средства правовой защиты в случае их нарушения в разных странах различные, но примерно 80 стран добились определен- 136 ного единообразия в этой области путем участия в Бернской и Всемирной конвенциях по охране авторского права. В США, например, закон 1970 г. об авторском праве защищает все оригинальные произведения, записанные на реальных носителях (существующих или которые будут созданы в будущем), в том числе литературные произведения, музыкальные произведения, драматические произведения, хореографические работы, графические произведения, аудио-визуальные произведения, звукозаписи и компьютерные программы. Произведения необязательно должны быть опубликованы для обеспечения в США охраны авторского права на них. Достаточно того, чтобы оно было оригинальным и находилось на реальном носителе. В США для закрепления за собой авторского права автор должен поместить на публикуемых экземплярах знак охраны авторского права со своей фамилией. Произведения, опубликованные без такого знака, могут свободно использоваться всеми. В США срок охраны авторского права составляет 50 лет после смерти автора. За автором сохраняется право контроля и над такими «производными работами», как кинофильм, снятый по его книге. Только автор (либо его правопреемники или в определенных случаях пользователь) вправе снимать копии, демонстрировать, исполнять и первым продавать произведение. Для закрепления авторского права его регистрация в управлении авторского права США необязательна, но она необходима для осуществления федеральных средств правовой защиты. Нарушители несут уголовную ответственность, должны выполнять судебные запретительные постановления и возмещать материальный ущерб. Произведения, изданные с нарушением авторского права, изымаются до суда и в конечном итоге уничтожаются. Но работникам образования, критикам и журналистам разрешено добросовестное использование произведения. Эта традиционная доктрина общего права закреплена в законе 1976 г. об авторском праве. Продажу авторского права иногда осуществляют специальные агентства. Особенно это касается музыкальных сочинений из-за разбросанности многих авторов и потенциальных 137 пользователей. В США функции главного агентства по продаже таких прав выполняют Американское общество композиторов, авторов и издателей (АСКАП) и компания «Музыкальные передачи Инк». Такие права тысячами продают по общей лицензии за установленную агентствами плату, позднее распределяемую между их членами. Подобные организации действуют и в большинстве европейских стран. Их деятельность постоянно контролируют на основании антимонопольного законодательства США и Европейского сообщества. Совместная международная информационная служба авторского права, находящаяся с 1981 г. под руководством ВОИС и ЮНЕСКО, содействует лицензированию авторского права в странах «третьего мира». Но эта служба не выступает в качестве агентства по продаже авторских прав - недостаток, который, как говорят, способствует их пиратскому хищению. Охрана авторского права в других странах может быть более или менее всеобъемлющей либо приспособляющейся к современной технологии. Закрепление авторского права на компьютерные программы, например, не столь надежное во многих странах. В некоторых развивающихся странах понятие «добросовестное использование» толкуется расширительно, что подрывает охрану авторского права. Но эти различия представляются не столь значительными по сравнению со всемирной проблемой пиратского хищения авторских прав (от незаконного использования сигналов со спутников до нелицензированного использования магнитофонных записей и книг). Хищение интеллектуальной собственности и подделка товаров быстро нарастают как в развивающихся, так и в развитых странах. Такое хищение не ограничивается потребительскими товарами (одежда от Дома П. Кардена, часы марки «Ролекс»). Теперь подделывают промышленные товары и детали (например, тормозные колодки для автомобилей). Для некоторых развивающихся стран незаконная передача технологии видится как часть их экономического развития. Они либо поощряют пиратство, либо не выступают против него. Поскольку изготовители 138 без лицензии не платят роялти (фиксированные ставки в процентах на базе фактического экономического эффекта от использования лицензий)1, то у них обычно себестоимость производства ниже, чем у собственников технологии. Такая практика способствует усилению пиратского хищения интеллектуальной собственности. Дешевая перепечатка книг со знаком охраны авторского права идет полным ходом в таких удаленных друг от друга местах, как Нигерия, Саудовская Аравия и Республика Корея. Дешевые компьютеры подделывают под фирму «Эппл» в Гонконге. По оценке «Дженерал Моторс», около 40% ее автозапчастей подделывают на Ближнем Востоке. Копии пластинок и аудиокассет производят почти повсеместно без лицензии и платы. Перечень этот можно продолжать . Правовая защита от хищения интеллектуальной собственности и подделки товаров не очень эффективна. В США владельцы товарных знаков и авторских прав могут зарегистрироваться в таможенной службе и требовать недопущения ввоза изготовленных за рубежом с нарушением права интеллектуальной собственности товаров. Это предусмотрено в законе Д. Лэнхема 1946 г. о товарных знаках и законе 1976 г. об авторском праве. До 1988 г. в основном были запрещены: j недобросовестная конкуренция и недобросовестный импорт товаров; j последствия или действия, которые вредят или наносят значительный ущерб эффективной и рентабельной отрасли в США. Импорт был также запрещен, если он мешал созданию отрасли, ограничивал или монополизировал торговлю и промышленность в США. Иски о нарушении патентных прав с требованием возмещения ущерба в трехкратном размере могут быть предъявлены в американских судах к импортерам и поставщикам поддельных товаров, но порядок вручения судебных повесток и пределы 1 Сергеев П.В. Мировое хозяйство и международные экономические отношения на современном этапе. - М., 1998, с. 160. компетенции судов часто не дают возможности добиться эффективного возмещения ущерба от иностранных пиратов. Даже в случае взыскания ущерба изготовители и продавцы поддельных товаров научились ловко играть в прятки, переезжая на другую сторону улицы или в другую страну и продолжая там свою деятельность. Более того, мобильность и заработки изготовителей поддельных товаров привели к тому, что уголовные санкции по закону 1984 г. о подделке товарных знаков выглядят как пиррова победа. В тех случаях, когда поддельные товарь будут обнаружены на территории США, можно получить судебное постановление об их конфискации по иску с участием только одной стороны на основании закона 1984 г. и закона Лэнхема о товарных знаках. Конфискованные таким образом товары могут быть уничтожены по решению суда. Решение этих проблем по международному праву оказалось не менее трудным. В ГАТТ разрабатывается кодекс против подделок товаров, который внимательно рассматривался в ходе Уругвайского раунда переговоров. На основании различных законов США Президент вправе не предоставлять торговые льготы недостаточно защищающим права интеллектуальной собственности американских граждан странам либо налагать на них торговые санкции. Этот метод «кнута и пряника» постепенно дает результаты. Например, в 1986 г.под таким давлением Сингапур разработал новый закон об авторском праве, Корея - новые законы о патентах и авторском праве, а Тайвань - новый закон об авторском праве, патентах и добросовестной торговле и внес поправки в закон о товарных знаках. В Бразилии были приняты законы, направленные на защиту авторских прав на компьютерные программы. Несмотря на эти изменения, есть сомнения относительно того, насколько энергично будут исполняться новые законы, если это может привести к сокращению рабочих мест и падению доходов страны. Фактические объемы и структура потребления нефти и газа в мире определяются темпами экономического развития в целом и отдельных групп стран в частности. Цены на энергоносители также являются одним из основных факторов, от кото- 140 рых зависят спрос и предложение. Так, значительный рост мировых цен на нефть в 1992 - 1993 гг. (см. нижеприведенную табл.) совпал с довольно устойчивым развитием экономики государств ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития) и «третьего мира». Экспортные цены на нефть и газ Целевые параметры mi 1993 1995 1997 2000 Мировая экспортная цена на нефть, дош. зи 1 т 139,7 115,2 122,7 (37,0 146,2 Экспортная цепа на газ, поставляемый в западноевропейские страны, доля, за 1 тыс м1 122,0 92,0 101,0 113,0 121,0 Цена нефти колеблется в ту или иную сторону по самым разным причинам: сезонные колебания, наличие коммерческих запасов и т.д. Цена газа также подвержена колебаниям, однако она привязана к цене нефти и зависит главным образом от нее. На цены газа влияют также различные условия местного рынка. Например, резкое снижение его запасов в подземных хранилищах ведет к повышению цен на газ в данном регионе, в холодные зимы растет спрос и, соответственно, цена газа, в теплые зимы, наоборот, снижается, Запасы между отдельными странами или группами стран распределены крайне неравномерно. Из 139,7 млрд т доказанных запасов нефти 109,2 млрд т, или 78,2%, сосредоточено в небольшой группе стран, входящих в ОПЕК (Организация стран - экспортеров нефти), Западная Европа располагает 2,5% запасов, страны АТР (Азиатско- Тихоокеанский регион) -5,8, США - 3%. Из 144 трлн м3 запасов природного газа в двух группах стран - ОПЕК и СНГ - сосредоточено 81,6% мировых запасов, на Западную Европу приходится 3,3%, на страны АТР - 6,3% и на США - 3,3%. Важнейшими тенденциями 90-х гг. являются весьма динамичный рост производства и потребления черных металлов в ведущих странах Азии, связанный с высокими темпами инду- стриального развития, а также резкое сокращение металлургического производства в странах Восточной Европы и бывшего СССР. Относительная стабилизация конъюнктуры в большинстве стран с рыночным хозяйством способствовала довольно стабильному росту спроса и постоянному наращиванию потребления металлопродукции. Мировой рынок черных металлов в 1997 г. характеризовался заметным ростом абсолютных и относительных показателей экспорта и импорта, среднегодовой прирост которых составил около 2% (см. предлагаемую табл.). К особенностям мирового рынка следует отнести относительное, но достаточно заметное снижение роли традиционных экспортеров - Японии и стран ЕС при некотором росте их доли в мировом импорте. Ведущие экспортеры металлопродукции из черных металлов (млн т) Регионы и страны j 1990 1992 1995 19% 2А00 Мир в цепом 165,1 187,5 1S4,0 JS6,1 ЕС НА 74,4 90,6 SB,6 89,9 Германия 18Л IS,S 20,1 20,3 20,7 Франция 11,4 1L,8 12.6 12.9 13,1 Люксембург 15,1 В,7 14,7 14,5 14,3 Италия 8,2 9,0 i 1.5 12,1 12,3 Япония 15,8 18.5 22.1 19.8 Республика Корея V П.7 9,3 Ю, i 11,2 ] Бразилия 3,9 11,6 9,5 10.2 10,4 Eiaсточная Евро tut 14,3 11,2 15.4 14,8 15,2 бывший СССР 4.9 4Л — - — Россия — 23,4 25J 28,6 Украине - 8,6 9,8 10,2 Во внешней торговле отмечается заметное увеличение импорта почти на 50%, главным образом за счет стран Восточной Европы. По-прежнему более 70% оборота на рынке металлопродукции ЕС составляют товаропотоки внутри Союза. Необходимость поддержания внутреннего порядка, охраны границ, защиты территориальной целостности государства 142 требует от любого члена мирового сообщества уделять серьезное внимание оснащению своих вооруженных сил современным военным оборудованием. Военно- промышленная база большинства стран мира чаще всего не в состоянии удовлетворить все потребности национальной армии в вооружениях, и спрос на них покрывается при помощи импорта. Мировая торговля вооружениями и военной техникой (ВВТ) продолжает занимать наиболее заметное место в системе межгосударственных связей. Только в течение последних 10 лет, по данным Стокгольмского международного института исследований проблем мира, через международный оружейный рынок прошло военной продукции на общую сумму в 296,266 млрд долл. Серьезные изменения в период 1987 - 1996 гг. произошли в соотношении экспорта ВВТ по регионам мира. Так, если в 1987 г. экспорт из Европы составлял 60,6%, Америки - 30,5%, Азии - 7,7%о, Ближнего и Среднего Востока - 0,7%, Африки и Океании - 0,5%, то* в 1996 г. Европа экспортировала 50,6%, Америка- 45,6%, Азия - 2,9%, Ближний и Средний Восток -0,8%, Африка и Океания - менее 0,1% основных видов обычных вооружений. Мировая торговля обычными вооружениями продолжает концентрироваться в руках узкого круга экспортеров и покупателей. Так, на долю шести основных стран- поставщиков в 1996 г. пришлось почти 90% всех продаж, а на долю 30 основных импортеров - более 84% всех закупок ВВТ в мире. Бесспорным лидером в торговле военной продукцией являются США, резко увеличившие свое присутствие на мировом рынке после окончания «холодной войны». На втором месте находится Россия, хотя стоимостный показатель ее экспорта ВВТ в указанные годы составил сумму, почти в 4 раза меньшую американской. При этом Россия после нескольких лет неуклонного падения объема своего экспорта вооружений в 1995 г. сумела переломить ситуацию и увеличить продажу военной продукции на мировом рынке более чем в 4,5 раза. В настоящее время Россия торгует оружием с 51 страной. 143 Наибольшие валютные поступления за последние 2 года получены от экспорта оружия в Индию, Китай, Кувейт, ОАЭ. Вьетнам, Кипр и Турцию1. Третье место принадлежит Германии, на долю которой пришлось в среднем 7,3% суммарных военных поставок в 1992 - 1996 гг. Далее следуют Великобритания, Франция, Китай. Мировой рынок вооружений и военной техники в будущем будет продолжать функционировать в сложнейших условиях, характеризующихся: j во-первых, значительным усилением конкурентной борьбы между экспортерами ВВТ; Ф во-вторых, определенными изменениями географии импорта; Ф в-третьих, дальнейшей коммерциализацией поставок оружия; j в-четвертых, повышенным интересом ряда развивающихся стран к импорту технологий производства боевой техники; Ф в-пятых, существенным возрастанием объема услуг, связанных с модернизацией и эксплуатацией ранее поставленной техники; j в-шестых, возможным ужесточением международного контроля за поставками современных видов ВВТ. Создание международной валютной системы регулирования платежных балансов стран, участвующих в мирохозяйственных связях, насчитывает несколько периодов. Каждый из них имеет свои особенности. Условно можно выделить три периода: до 1914 г., 1918 - 1939 гг. и послевоенный, с 1945 г. Период до 1914 г. Исторически платежные балансы регулировались с помощью фиксированных курсов валют на базе Золотого стандарта, т.е. стоимость национальной валюты приравнивалась к весовой единице золота и жестко фиксировалась. Такая система, окончательно сложившаяся к концу девятнадцатого столетия, стала господствующей в Германии, 1 Барабанов В Ю. Мировая торговля вооружениями и военной техникой // МЭ и МО, 1998, № 8, с. 100. 144 Италии, Франции, Норвегии, Голландии, Дании, Швеции. В 90-е гг. прошлого века к этим странам добавилась Россия, Япония, США. В перечисленных странах бумажные банкноты свободно обменивались на золото. Поддерживаемая относительно благоприятной общеэкономической конъюнктурой система фиксированных курсов функционировала относительно удовлетворительно. Впоследствии это время называлось золотым веком в развитии мировой валютной системы. Немаловажным фактором, способствовавшим стабильности финансовой ситуации, явилось общее благоприятное положение в мировой экономике - отсутствие войн, значительных экономических потрясений. Наконец, общество не требовало от правительства обеспечения гарантированной занятости работников и стабильности цен. Период между Первой и Второй мировыми войнами. Валютная политика большинства стран мира после 1918 г. складывалась под воздействием двух величайших потрясений: Первой мировой войны и Великой депрессии 1929 — 1933 гг. Резкое увеличение денежной массы в связи с ростом военных расходов в европейских странах заставило национальные правительства прекратить размен национальной валюты на золото. Период между двумя мировыми войнами характеризовался жестокими валютными потрясениями, поколебавшими систему фиксированных курсов, и тщетностью попыток поддержать фиксированные валютные курсы в подобной ситуации. Как показали исследования, неконтролируемый рост денежной массы приводил к значительным снижениям курсов и оказывал дестабилизирующее влияние на платежный баланс и национальную экономику. Последующий переход к гибким валютным курсам позволил реально отразить различия в состоянии национальных хозяйств и покупательной способности отдельных валют. Послевоенный период. В послевоенный период вновь был поставлен вопрос о создании новой системы многостороннего регулирования международных расчетов. При ее разработке 145 развитые страны учитывали опыт предшествующего периода. Опыт довоенного функционирования системы «плавающих» валютных курсов свидетельствовал об их низкой эффективности: бесконтрольная деятельность национальных правительств, преследующих националистические цели, приводила к дестабилизации мировой системы платежей. Во время Великой депрессии была продемонстрирована важность свободы действий при выборе страной независимой экономической политики для решения вопросов занятости и экономического роста. Введение фиксированного курса с предоставлением права единовременного пересмотра (система регулируемой привязки валюты) позволило достигнуть компромисса между корректируемыми и фиксированными курсами с некоторым перевесом в пользу фиксированных. Установление фиксированной цены золота в долларах и жесткой привязки всех валют к доллару способствовало твердой фиксации курса валют. В случае крайней необходимости после многосторонних консультаций могла быть осуществлена разовая корректировка курса. Накопив по результатам Второй мировой войны основную массу золотых запасов мира, США установили цену доллара в размере 35 долл. за одну тройскую унцию. Фактически это было закрепление цены на золото, установленной еще в 1934 г. С 1947 г. и до начала 70-х гг. США покупали на мировом рынке золото, когда его цены снижались (с целью выравнивания его цены), и продавали золото, когда его цена возрастала и превышала допустимые пределы, Назначение такого рода интервенций состояло в том, что США поддерживали не столько балансы отдельных стран, сколько прежде всего регулирование международных расчетов. В установлении заниженной цены золота не последнюю роль сыграли и политические мотивы. В период «холодной войны» США не стремились поддерживать крупнейших производителей золота - СССР и ЮАР, с которыми у них были более чем прохладные отношения. 146 Однако вне зависимости от имевшихся намерении на практике такая цена стимулировала дальнейшее «вымывание» золота из международных расчетов (оно все больше «утекало» на частный коммерческий рынок) и замену его долларовыми резервами. Использование долларовых средств в качестве международного платежного средства, позволяющего урегулировать диспропорции платежных балансов, предполагало их наличие у государств, осуществляющих взаимную торговлю. Главным источником долларов мог быть лишь приток их из США, т.е. за счет дефицита платежного баланса. Существование такого рода дефицита в 50-е и 60-е гг. было выгодно как для США, так и для их партнеров. США обеспечивали получение товаров и услуг от иностранных государств, расплачиваясь за это долларовыми обязательствами. Другие государства получали долларовые средства в качестве ресурсов для взаиморасчетов. Кризисная ситуация возникла в конце 60-х гг. в связи с тем, что сумма краткосрочных обязательств США превысила сумму имеющихся в стране запасов золота, обеспечивающих курс доллара. В это время США вступили в период инфляции и замедления темпов экономического роста. Результирующий в 1970 г. (10 млрд долл.) и 1971 г. (30 млрд долл.) дефицит американского платежного баланса поставил под сомнение надежность использования валюты одной страны в качестве основы для фиксации валютного курса. Доверие к доллару как прочной и стабильной международной валюте, базирующейся на фиксированном уровне - курсе золота, было подорвано. Разразился финансовый кризис. Введение США «плавающего» курса доллара послужило катализатором перехода других стран к «плавающим» валютным курсам. Эффективность той или иной валютной политики определяется конкретными экономическими условиями, в рамках которых она проводится. Валютный рынок - центральное звено международной финансовой системы. По объему операций он превосходит 147 остальные сегменты финансового рынка - рынок облигаций и акций. Ежедневно объем сделок на валютном рынке исчисляется в среднем 1,2 - J ,4 трлн долл. Для сравнения ежедневно объем операций на рынке облигаций (государственных и частных) составляет порядка 500 - 700 млрд долл. и 100 - 150 млрд долл. - на рынке акций. Благодаря применению электронных технологий сформировалось два направления развития валютной торговли. Первое - это электронные дплинговые системы («Рейтер-2000»). Второе — это электронные брокерские системы. По оценке экспертов МВФ, наиболее активно электронные брокерские системы в международных финансовых центрах используются в торговле «парами» валют (доллар - марка, доллар - иена, доллар - фунт стерлингов). Международными центрами валютных операций остаются Лондон (30% объема операций), Нью-Йорк (16%) и Токио (10%). Одной из наиболее активно используемых валют в операциях на валютном рынке является доллар США. На операции, связанные с покупкой или продажей американских долларов, приходится до 50% объема операций на валютном рынке. На немецкую марку и японскую иену приходилось соответственно 15 и 10%. Укрепление позиций американского доллара обусловлено достаточно стабильной хозяйственной конъюнктурой - ростом промышленного производства, низкой инфляцией и высоким уровнем занятости. Это несомненно бросает серьезный вызов валютной политике государств Западной Европы, правительства которых поставили перед собой задачу перейти к единой евровалюте. Достойными конкурентами американского доллара является экю и евро. Экю (European Currency Unit) - центральный элемент Европейской валютной системы. Определенная как корзина валют, она постепенно расширяла свою официальную роль и все чаще использовалась в частных сделках. Уставными положениями ВВС предусмотрено, что его начальный состав, 148 установленный 18 декабря 1978 г., будет предметом повторных обсуждений и, возможно, пересмотров каждые 5 лет или по требованию, если вес одной из валют изменился по меньшей мере на 25% из-за изменений соотношений валютных курсов. С сентября 1989 г. экю определялся следующим образом: 1 экю = 0,6242 немецкой марки = 1,332 французского франка = 0,2198 голландского гульдена =0,13 люксембургского франка = 0,1976 датской кроны = 0,008552 ирландского фунта = 0,08784 фунта стерлингов = 151,8 итальянской лиры = = 3,301 бельгийского франка = 1,44 греческой драхмы = = 1,393 португальского эскудо = 6,885 испанской песеты , Стоимость в экю каждой европейской валюты меняется каждый день, так как она зависит от веса валют в корзине, которые стабильны и следуют из определения экю, и от курса валюты в других европейских валютах, который каждый день изменяется на валютных рынках. Однако в силу ряда политико- экономических разногласий план экю не был реализован. Ему на смену пришла программа единой валютной единицы -евро. США производят лишь 20% мировых товаров. В то же время они обладают валютой, которая используется в 40% всех мировых валютных операций". Реальное же влияние доллара США гораздо шире и глубже: американские и транснациональные корпорации в любой точке земного шара могут выставлять счета за свои услуги в долларах и при этом не рискуют столкнуться с проблемами обмена валюты. Введение с 2000 г. в безналичный, а с 2002 г. и в наличный оборот евро и ее полномасштабное использование предоставило хозяйствующим объектам такие же преимущества, какими долгое время пользовались американские компании, что в 1 Пебро М.В. Международные экономические, валютные и финансовые отношения, - М., 1990, с. 247. 2 Поздняков В Н. ЕС вводит евро//Экономист, 1999, № 3, с, 56. 149 итоге привело к укреплению позиций единой европейской валюты по отношению к американскому доллару К концу 2002 г. паритет между долларом и евро составил 1,05 в пользу последнего Последствия валютно-финансового кризиса в странах Юго- Восточной Азии во второй половине 1997 г. затронули валютные рынки многих стран, в том числе и развивающихся (см. нижеследующую табл.) Иностранные инвесторы, обеспокоенные ситуацией, начали сворачивать предоставление кредитов и выводить средства из страны. Возрастало давление на валютный курс. Центральные банки приступили к интервенции в поддержку курса национальной валюты и предприняли меры с целью сбить нарастающую спекулятивную игру на понижение курса национальной валюты Массовое изъятие вкладов населения из банков и перевод сбережений в валюту - это путь к серьезным потрясениям банковской системы, системы государственных финансов, поскольку привлеченные банками средства населения вложены в основном в государственные ценные бумаги, и путь к неизбежной девальвации национальной валюты. В целом положение на фондовых рынках за последние годы определяется следующими моментами- укреплением валютно-финансового положения развитых государств и формированием относительно стабильной динамики курсов ведущих валют на рынке; j сокращением дефицитов государственного бюджета, что способствовало поддержанию низких темпов внутренней инфляции и формированию стабильной конъюнктуры на рынке государственных обязательств (не говоря о крахе ГКО в России); j достижением относительной макроэкономической стабильности развитых государств в условиях сравнительно высокой занятости и низкой инфляции, что определяло высокую конъюнктуру на рынке акций и облигаций промышленных компаний. 150 Валютно-фишшсовое положение развивающихся стран (млрд долл.)1 Стран я Сальдо платежно ОнешниН Междуна го баланса по те долг родные ре кущим операциям зервы, 1997 1997 1998 1997 1998 Лат Америка Аргентина -8,0 -13,5 107,7 113,7 19,6 Бразилия -35,0 195,1 204,2 53,7 Чили -2,1 -4,3 25,9 28,3 17,6 Колумбия -4,4 -5,9 29,0 30,8 11.1 'Экщдор -0,2 -0,7 14,7 14,5 2,1 Мексика -8,0 -15,1 168,6 169,9 25,4 Л еру -3,3 —3,8 27,5 28,2 10,6 Венесу,ш 4,5 0,7 29,5 27,3 14,9 Азия Китаи 4,5 ->2,4 155,2 155,4 134,1 Гонконг зд 2,2 - 74,4 Индия -6,0 7,0 98,4 103,3 26,3 Индонезия -10,7 -10,6 130,4 134,4 28,9 Республика -17.2 13,0 125,2 143,8 30,4 Корея Малайзия -6,8 -6,9 39,1 39,3 26,6 Филиппины -4,0 -4,9 58,4 59,4 9,4 Сингапур 15,0 17,9 - - 76,8 Тайнань 6,7 6,3 45,4 48,3 82,9 Таиланд -7,0 -0,3 102,4 IGM 30,3 Африка Марокко -0,6 -0,7 20,0 19,6 4,2 Нигерия -ЗЛ — 51,2 — 8,0 Enriona Чехия -3,7 -2,8 20,5 21,9 10,9 Венгрия -2,2 23,2 23,4 8,2 Пол ыш -6,3 -9,5 42,6 44,3 19,8 Россия 3,0 -2,5 145,1 170,7 16,0 —, ! Доронин И Н. Положение на фондовых и валютных рынках // МЭ и МО, 1998, № 8, с 22 151? В отличие от развитых государств ситуация на фондовых рынках развивающихся стран оставалась напряженной. Эти страны стремились проводить политику курсовой стабильности но требовало это большого напряжения, постоянных, а порой и значительных валютных интервенций со стороны их центральных банков и не всегда удавалось. Развивающийся процесс глобализации фондовых рынков имеет три источника и три составные части. Во-первых, это внедрение современных электронных технологий, средств коммуникации и информатизации, оказывающих, с одной стороны, существенное воздействие на развитие национальных фондовых рынков, в первую очередь, их инфраструктуру и систему информационной поддержки операций на рынках, а с другой - расширяющих возможности взаимодействия между ними. Во-вторых, это рост объема предлагаемых ценных бумаг - облигаций и акций и расширение числа видов этих ценных бумаг. Так, если в структуре экспорта частного капитала из стран ОЭСР облигационные займы в середине 70-х гг. составляли 10%, то в середине 90-х гг. уже 40%, а акции соответственно 5 и 35%'. В основе роста предложения ценных бумаг лежат дефициты государственных бюджетов и потребности частного сектора в финансировании своей деятельности. Мощным стимулом развития предложения ценных бумаг и усиления процесса глобализации является приватизация, сопровождаемая выпуском в обращение акций, принадлежащих государству. За 1991 - 1996 гг. во всем мире приватизировано госсобственности на сумму 370 млрд долл. В-третьих, это формирование крупных институциональных инвесторов (пенсионные и страховые фонды, инвестиционные компании и взаимные фонды), которые аккумулируют денежные ресурсы корпораций и населения и инвестируют их в ценные бумш и. Доронин И.Н. Положение на фондовых и валютных рынках // МЭ и МО, 1998, № 8, с. 15. ? Кризис на фондовых рынках стран Юго-Восточной Азии (ЮВА) вызвал корректировку курсов акций на западных рынках. Многие частные инвесторы, напуганные значительным падением курсов акций в этих странах и обвалом на Гонконгской бирже, поспешили зафиксировать прибыль. Что касается фондовых рынков государств ЮВА, то причины резкого падения курсов их акций были обусловлены серьезным валютно-финансовым кризисом, проблемами экспортного производства, финансовой нестабильностью и банкротствами финансовых институтов рынка, которые были вовлечены в активные спекулятивные операции. Несовершенство системы государственного регулирования и «непрозрачность» фондовых рынков лишь усугубили ситуацию. Некоторые последствия финансового кризиса представлены ниже (в табл.). Последствия финансового кризиса в отдельных странах ГО го-Во сточной Азии за период с I июля 1997 г, по 18 февраля 1998 г. Страна Падение курса ш- цн опаль-но ft валю-ты (%) Падение курсов лкцнй на фондовых биржах (%) Капитализа-ции рынка акций на окт. 1997 г, (млрд долл.) Капитализа-ции рынков акций на февр. 1998 г, (млрд доля.) Индонезия 73,5 81,2 55,2 15-20 Респ. Корея 48,1 32,3 91,8 55 -65 Таиланд 43,2 47,9 33,9 15-20 Малайзии 33,3 59,0 139,2 70-80 Сингапур 13,2 45,0 — - Гонконг 0 36,6 - — Классики экономической науки А. Смит, Д. Рикардо, Д. Милль, Ж. Сей, К. Маркс и последователи, современные ученые-экономисты С. Харрис, Э. Хекшер, Б. Олин, П. Саму- эльсон, С. Линдер, В. Леонтьев, М. Портер, Ф. Перу, Г. Мгор-даль выводят международную торговлю, мирохозяйственные связи, МЭО, а тем самым и международную экономическую интеграцию из разделения труда в обществе, между странами 153 и народами, концентрация труда и других ресурсов на изготовлении определенных видов продукции для продажи на внешнем рынке и ввоз необходимого предполагают известную специализацию производства в международном плане. Это означает объединение усилий в удовлетворении потребностей отдельных стран. Создаются условия для увеличения количества и расширения набора товаров и услуг за счет их импорта. Углубление международного разделения труда, количественное и качественное развитие мирохозяйственных связей обеспечивается также экономическими интересами их участников.
<< | >>
Источник: Стрыгин А.В.. Мировая экономика. 2004

Еще по теме Глава 6. Рыночная структура мирохозяйственных связей:

  1. 26.1. Место и роль международной торговли товарами и услугами в современной системе мирохозяйственных связей
  2. 9.2. СОВРЕМЕННЫЕ ФОРМЫ МИРОХОЗЯЙСТВЕННЫХ СВЯЗЕЙ НА МИКРОУРОВНЕ В ТОРГОВО-ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ СФЕРЕ
  3. 7.2. Структура механизма мирового хозяйства
  4. Глава 1. Национальные экономики в системе мирохозяйственных связей
  5. Глава 2. Международное разделение труда и мирохозяйственные связи
  6. Глава 3. Теоретические основы формирования мирового хозяйства и развития мирохозяйственных связей
  7. Глава 5. Мирохозяйственные связи современной экономики
  8. Глава 6. Рыночная структура мирохозяйственных связей
  9. Глава 7. Механизмы международных экономических отношений в системе мирохозяйственных связей
  10. Глава 8. Теории мирохозяйственных связей и экономическая геополитика
  11. Глава 9, Экономика и мирохозяйственные связи промышленно развитых стран
  12. Глава 10. Экономика «большой семерки»
  13. Глава 11. Экономика России, СНГ и стран Прибалтики
  14. Глава 12. Экономика новых индустриальных и развивающихся стран
  15. Глава 13. Транснациональные монополии и финансово-промышленные группы в системе мирохозяйственных связей
  16. Глава 19. Экономические проблемы России в системе мирохозяйственных связей
  17. Глава восьмая. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ РОССИЙСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННОСТИ
  18. Глава восьмая. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ РОССИЙСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННОСТИ