<<
>>

20.3. Валютные отношения в России

Правильная валютная политика обеспечивает достижение внутреннего динамического равновесия экономики страны в системе мирового хозяйства. Внутренний валютный рынок России начал формироваться с 1990 г.
В это время Внешэкономбанк СССР приступил к проведению валютных аукционов, на которых валютные средства предприятий покупались и продавались по рыночным ценам. С 1991 г. начались торги на валютной бирже Госбанка СССР. Важную роль в приближении отечественной экономики к цивилизованному рынку сыграл демонтаж системы валютной монополии государства, который начался после распада СССР. Поддержание стабильности курса рубля и достижение егоконеертируемостисталифигурироеатъекачестеееажнейшихцелей валютной политики России. Предполагалось, что от их реализации зависит успех проводимых в стране рыночных реформ. Можно выделить несколько этапов в решении поставленных задач. В 1992 г. был начат решительный переход к рынку. Россия отказалась от фиксированного курса рубля и перешла к его формированию под воздействием спроса и предложения на внутреннем валютном рынке иностранных валют и рублевой массы. С 1992 г. два раза в неделю по итогам аукционов на ММВБ устанавливался единый официальный валютный курс по всем видам операций. Кроме того, новая система валютного регулирования предполагала, что экспортеры должны за рубли продавать половину своей выручки. Режим плавающего курса рубля по отношению к доллару США считался наиболее соответствующим задаче скорейшей либерализации внешнеторгового и валютного оборотов. Фактически в условиях высоких темпов инфляции превращение доллара в ценообра- зующий фактор привело к тому, что режим свободного плаванья рубля способствовал его обесценению. В 1993—1994 гг. предложение валюты на рынке регулируется преимущественно путем использования интервенций Центрального банка. В условиях развития инфляционных ожиданий и долларизации спрос на валюту оказывал постоянное давление на экономику.
В целях снижения темпов инфляции денежно-кредитная политика была ужесточена. С июля 1995 г. жесткая денежно-кредитная политика, объявленная российским правительством, приобрела более последовательный характер. Для стабилизации курса рубля, денежного обращения и экономики в целом был введен режим односторонней привязки рубля к доллару и установлен «валютный коридор», что позволило ослабить валютные ожидания в отечественной экономике. Наметилась некоторая тенденция к дедолларизации экономики, увеличилось предложение валюты на рынке. Для того, чтобы удерживать рубль в рамках заданного «валютного коридора», Центральному банку пришлось проводить значительные рублевые интервенции, что существенно сказалось на величине его валютных резервов. В середине 1996 г. бюджетный дефицит и государственный долг возросли при одновременном ухудшении конъюнктуры на мировых товарных рынках, что обусловило введение так называемого наклонного валютного коридора. С мая 1996 г. был осуществлен переход к объявлению Центральным банком ежедневных курсов покупки и продажи долларов США по операциям на межбанковском и биржевом валютном рынках. Официальный курс рубля к доллару США устанавливался ежедневно как средний курс между курсами покупки и продажи. Мягкая корректировка курса позволяла точнее определять уровень равновесия валютного рынка. Валютный курс рубля реально стал важнейшим регулируемым макроэкономическим параметром. С 1 июня 1996 г. Россия приняла на себя обязательства перед МВФ, согласно которым рубль становился свободно конвертируемой валютой по текущим операциям. С данным логически последовательным шагом связан достаточно широкий спектр проблем. Остановимся на вопросе конвертируемости российского рубля подробнее. С начала проведения экономических реформ был взят курс на ус-корение либерализации валютного регулирования и внешнеэкономической деятельности. Как мы уже знаем, рыночный валютный курс рубля был введен с 1 января 1992 г., а переход к внутренней конвертируемости рубля произошел с 1 июля 1992 г.
Введение права покупки и продажи, вывоза капитала и перевоза за границу иностранной валюты создало предпосылки для расширения внешней торговли. Рыночное курсообразование на внутреннем валютном рынке осуществлялось в условиях его регулирования Центральным Банком России (ЦБ), который покупал и продавал иностранную валюту на валютных биржах. При этом следует учитывать, что валюта требуется государству также для обслуживания внешнего долга и регулирования платежного баланса. Переход к внутренней конвертируемости рубля происходил в условиях спада промышленного производства, инфляции, обесценивающей российский рубль и побуждающей отдавать предпочтение иностранной валюте. Вследствие этого установился заниженный курс рубля по отношению к иностранной валюте. Выгодность экспорта возросла, а импорта — снизилась. Быстрая либерализация валютного и внешнеторгового режима открыла возможности для утечки капиталов из страны. Ослабление валютного режима повлекло за собой и широкомасштабное проникновение иностранной валюты в российские воспро- процессы. В частности, сбережения стали осуществляться преимущественно в иностранной валюте, что сузило возможности инвестирования в отечественный производственный сектор. Отрицательно сказались на состоянии российской экономики, и без того переживающей кризис, расчеты в СКВ с бывшими странами СЭВ. Дефицитность СКВ по существу привела к потере Россией рынков. Американский доллар занял устойчивое положение во внутрен-нем обороте страны и приобрел роль параллельной валюты в большей степени, нежели рубль, выполняющий функции меры стоимости, средства платежа при покупке недвижимости, средства накопления. Рубль стал занимать подчиненное положение по отношению к доллару. В этих условиях затрудняется движение к реальной, а не формальной конвертируемости рубля, поскольку закрепляется его относительно неполноценный, зависимый от доллара характер, что способствует импортируемости инфляции. Создалась парадоксальная ситуация: для обеспечения внутренней конвертируемости рубля Банку России приходится резервировать валюту, за ввоз которой в страну приходится платить вывозом ресурсов, что неблагоприятно для экономики.
В результате отрицательные последствия введения внутренней конвертируемости рубля налицо, тогда как положительные — вопрос неопределенного будущего. Мировой опыт свидетельствует, что переход к режиму конвертируемости национальной валюты должен происходить постепенно, по мере упрочения экономического положения страны, накопления достаточных валютных резервов. Так, Западная Европа переходила к конвертируемости национальных валют после второй мировой войны в течение 15 лет. В России «шоковая терапия» предусматривала одномоментный переход к конвертируемому рублю для всех категорий резидентов в целях скорейшего открытия экономики для взаимодействия с мировым рыночным хозяйством в то время, когда не созрели необходимые для этого экономические предпосылки, такие, как устойчивый экономические рост, сбалансированность внутренних и внешних факторов производства и обмена и др. Кроме того, другие страны начинали переход к конвертируемости валюты не с резидентов, как в России, а с нерезидентов, т.е. начинали переход к конвертируемости национальной валюты не с внутренней конвертируемости, а с внешней в целях уменьшения воздействия на национальную экономику более сильной иностранной валюты. Фактически в России конвертируемость национальной валюты представляет способ получения доступа к устойчивой иностранной валюте и возможность ею распоряжаться при минимальном вмешательстве государства, тогда как отношение к рублю остается пренебрежительным. Для того, чтобы российский рубль стал не формально, а подлинно конвертируемой валютой, в отечественной экономике должны сложиться необходимые предпосылки. В частности, речь идет о достижении макроэкономической стабилизации в реальном и финансовом секторах экономики, либерализации внешнеэкономических связей, укреплении экспортного потенциала. Кроме того, уровень инфляции рубля не должен повышать уровень инфляции в странах, чьи валюты используются в качестве международного расчетного и резервного средства. В отечественной же экономике действует ряд факторов, превращающих рубль в потенциальную инфляционную валюту.
К их числу относятся: спад производства, который ведет к росту издержек; масса денежных суррогатов и иностранной валюты, обращающихся в России; широкое распространение бартера, деформирующего ценностные отношения. Китайский юань официально имеет ограниченную конвертируемость, но на некоторых мировых рынках он начал к концу второго тысячелетия теснить свободно конвертируемую японскую иену, поскольку для этого сложились реальные экономические предпосылки. К началу 1999 г. Китай занял второе место в мире по объему ВВП и величине золотовалютных резервов. В России за годы реформ производство сократилось наполовину, и значительная часть золотовалютных резервов была растрачена на проведение монетаристской политики поддержания твердости рубля независимо от спада национального производства. Без коренных позитивных изменений в российском производстве нет оснований ожидать укрепления международной позиции рубля. Несмотря на декларированную конвертируемость по текущим операциям рубль на официальном международном валютном рынке не котируется, не является объектом купли-продажи и не используется в международных расчетах. В сложившейся ситуации положительный эффект должно дать сужение поля внутренней конвертируемости рубля, в частности путем ограничения права коммерческих банков формировать и хранить за границей валютные резервы. Отмена конвертируемости рубля нецелесообразна, поскольку она сказалась бы отрицательно на внешнеторговой и предпринимательской деятельности, подорвала основу формирования в России среднего класса. Всемирный банк, МВФ, а также иностранные частные банки расценили бы данную меру как отход от рыночного реформирования российской экономики, что осложнило бы получение кредитов. Конвертируемость рубля по текущим операциям требует больших валютных резервов, что возможно при высоких темпах роста экспорта для обеспечения активного торгового сальдо нашей стра- ны. Государство должно создавать благоприятные условия для расширения экспорта обрабатывающей промышленности.
По мере стабилизации российской экономики конвертируемость российского рубля будет становиться все более экономически реальной. В перспективе она должна оказать положительное воздействие на отечественную экономику, поскольку будет способствовать развитию конкуренции. Можно предположить, что одним из результатов конвертируемости рубля будет процесс изменения финансовой и материально-вещественной структуры российской экономики. Интенсифицируется процесс сближения ценовых пропорций, складывающихся на мировых рынках и в нашей стране, хотя некоторым препятствием будут импортные пошлины, а также ограниченная емкость внутреннего рынка. Однако в условиях либерализации внешней торговли конвертируемость рубля может отрицательно сказаться на материально- вещественной структуре российской экономики, если отечественная обрабатывающая промышленность не выдержит конкурентного давления со стороны импорта. Поэтому государство должно обязательно проводить активную структурную политику и поддерживать обрабатывающую промышленность, устанавливать плавно снижающиеся защитные импортные тарифы на продукцию некоторых отраслей с тем, чтобы отечественная промышленность успела повысить конкурентоспособность своей продукции. Конвертируемость рубля должна привести к улучшению инвестиционного климата в России благодаря активизации иностранного капитала в промышленности. Таким образом, в начале рыночных реформ рубль отправился в «свободное плаванье». Это вполне соответствовало монетаристской политике либерализации внешнеторгового и валютного оборотов страны, а также монтаристской трактовке инфляции как чисто денежного явления. Низкий темп инфляции как условие твердости курса рубля поддерживался сжатием денежной массы до объема, не обеспечивающего своевременности выплат заработной платы работникам бюджетной сферы и пенсий и породившего кризис неплатежей. Расширение использования в реальном секторе экономики денежных суррогатов, бартерного обмена вызвало массовый недобор налогов, что подорвало базу устойчивости курса рубля. Свертывание национального производства потребительских товаров ставило под угрозу национальную безопасность страны. В этих условиях выдвижение в качестве главного успеха рыночных реформ низких темпов инфляции и твердого курса рубля было весьма сомнительным, что и подтвердил разразившийся вскоре валютный кризис, сопровождавшийся значительным обесценением рубля после 17 августа 1998 г. После девальвации рубля ажиотажный спрос на иностранную валюту еще более возрос. Чтобы поддержать курс рубля в границах нового валютного коридора, Банк России расходовал быстро сокращающиеся валютные резервы. Но это не помогло стабилизировать курс рубля, поэтому в сентябре 1998 г. Банк России вынужден был отказаться от поддержания курса рубля за счет валютных интервенций. Он ограничил роль последних сглаживанием резких колебаний валютного курса рубля и перешел к режиму плавающего валютного курса. Обменный курс рубля является важнейшим фактором, влияющим на обеспечение устойчивых темпов экономического роста в России. В настоящее время возможны альтернативные варианты проведения экономической политики в данной сфере. Назовем их условно политикой слабого и сильного рубля. Проведение политики слабого рубля будет способствовать повышению конкурентоспособности отечественных товаров на внутренних и внешних рынках. Данная политика может повысить темпы роста в коротком периоде, но несет в себе потенциально негативные последствия. Так, ослабление давления внешней конкуренции на отечественного производителя снижает стимулы модернизации экономики. Поскольку основным источником государственных доходов при проведении политики слабого рубля оказывается экс-портный сектор, потребуется усиление вмешательства государства для более полного изъятия ренты и перераспределения ресурсов через бюджет. В такой ситуации при либерализации валютного рынка маловероятно сокращение оттока капиталов, а данный отток существенно подрывает возможности обеспечения устойчивого роста российской экономики в средней и долгой перспективах. Политика сильного рубля в большей степени ориентирована на модернизацию отечественной экономики. Она соответствует инвестиционно-активной стратегии, поскольку основным потенциальным источником роста инвестиций при данном сценарии служит сокращение оттока отечественных капиталов. Укрепление рубля должно стимулировать импорт оборудования, что должно ускорить модернизацию производства, а также способствовать оптимизации отраслевой структуры, в которой сырьевой сектор не должен доминировать. Указанные преобразования призваны обеспечить (в отличие от первого сценария) стабильный рост в долгой перспективе, тогда как на начальном этапе может наблюдаться некоторое замедление темпов экономического роста. Наиболее важной тактической проблемой реализации стратегии сильного рубля является импорт инвестиционно-технологических ресурсов из развитых стран при дальнейшем расширении эффективной кооперации с государствами СНГ в области инвестиционного машиностроения. Концепция укрепления отечественного рубля как основа обеспечения устойчивого роста легла в основу правительственной Программы социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2002—2004 гг.).
<< | >>
Источник: И.П. Николаева. Мировая экономика. 2006

Еще по теме 20.3. Валютные отношения в России:

  1. 1.5.1 Валютные отношения и валютные системы
  2. 20.3. Валютные отношения в России
  3. Вопрос 4. Международная валютная система и валютные отношения
  4. Вопрос 1. Валютные отношения: мировая и национальная валютные системы
  5. Глава 48 Валютные отношения
  6. ЭТАПЫ СТАНОВЛЕНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В РОССИИ
  7. Особенности валютной интервенции Банка России
  8. Правовое регулирование валютных отношений
  9. Основные понятия валютных отношений
  10. Экономическое воздействие государства на валютные отношения
  11. 83. СУЩНОСТЬ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ
  12. 84. СУБЪЕКТЫ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ
  13. § 5. Правовое регулирование валютных отношений и валютные операции в Российской Федерации
  14. 87. СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ
  15. 19.3. Валюта: сущность и виды. Международные валютные отношения