<<
>>

5.7. Методы предупреждения и снижения риска

5,7.1. В этом параграфе рассматриваются универсальные методы предупреждения и снижения риска. Эти методы имеют широкую область эффективного применения. Методы предупреждения и снижения риска в специфических условиях описаны и проанали­зированы в специальной литературе, посвященной проблемам риска.

К универсальным методам предупреждения риска принято относить методы:

1) страхования;

2) резервирования средств;

3) диверсификации;

4) лимитирования;

5) повышения уровня достоверности информации.

Страхование — один из наиболее распространенных методов

предупреждения и снижения рисков. Страхование - это соглаше­ние между страховой компанией, называемой страховщиком, и страхователем (т.е. индивидуумом или фирмой). Согласно это­му соглашению страхователь выплачивает страховщику страхо­вую премию, а страховщик обязуется возместить страхователю убытки (полностью или частично, в зависимости от договорен­ности) в случае наступления так называемого страхового случая. Например, индивидуум (страхователь), приобретая недвижи­мость, может иметь убытки, в частности в связи со стихийным бедствием. Вероятность р того, что индивидуум будет иметь убы­ток, равный сумме а руб., может иметь субъективную и объектив­ную оценки. Математическое ожидание возможных потерь инди­видуума, очевидно, равно р • а руб. Если индивидуум приобретает страховой полис, уплачивая страховщику страховую премию в размере р • а руб., то в случае наступления страхового случая страховщик возмещает индивидууму сумму не вр • а руб., а в раз­мере а руб.

Сущность страхования состоит в том, что страхователь за оп­ределенную плату, равную страховой премии, передает риск (от­ветственность за негативные последствия принятого решения) страховщику, т.е. страховая премия есть премия за риск индиви­дуума, не склонного к риску (см. параграф 5.5).

Существуют три вида страхования: личное страхование, иму­щественное страхование и страхование ответственности.

В имущественном страховании объектом страховых соглаше­ний выступают движимое и недвижимое имущество, а также иму­щественные интересы. Часто имущество страхуется на случай повреждения или его утраты в результате стихийных бедствий, несчастных случаев и т.п. Имущественные интересы страхуются на случай недополучения прибыли или доходов (т.е. упущенной выгоды), неплатежа по счетам продавца продукции, простоя обо­рудования^ изменения валютных курсов.

Специфической формой страхования имущественных интере­сов является хеджирование, которое представляет собой систему мер, позволяющих исключить или ограничить риски финансовых операций в связи с неблагоприятным изменением валютных кур­сов, цен на товары, процентных ставок и т.п. в будущем. Такими мерами являются форвардные операции, опционы и др. В част­ности, хеджирование с помощью опционов предусматривает пра­во (но не обязанность) страхователя за определенную плату (опци­онную премию) купить заранее оговоренное количество валюты по фиксированному курсу в определенный момент (в случае евро­пейского опциона) и в течение фиксированного временнбго про­межутка (в случае американского опциона). Опционная премия представляет собой аналог страхового взноса.

Хеджирование является, по сути, передачей риска одним лицом другому лицу, однако в отличие от других традиционных договоров страхования хеджирование не всегда предусматривает выплату страхователем страховых взносов, т.е.

страховой премии. Напри­мер, в случае форвардных операций, предусматривающих куплю- продажу валюты в заранее согласованный день (в будущем) по фиксированному курсу, страхователь не несет никаких предвари­тельных затрат. В качестве страхователя здесь выступает спекулянт, который принимает на себя риск, рассчитывая получить прибыль.

Страхование ответственности — это такой вид страхования, в котором объектом выступает ответственность страховщика пе­ред третьими лицами за причиненный им ущерб вследствие ка- кого-либо действия или бездействия страхователя (непогашение кредитов, нанесение ущерба окружающей среде и т.п).

Страхование риска имеет две разновидности: сострахование и перестрахование. Форма сострахования используется тогда, когда страховщик может выплатить только часть страховой суммы в страховом случае. Поэтому страхователь в случае наступления страхового случая должен получить оставшуюся часть страховой суммы у другого (других) страховщика(ов), с которым (с которы­ми) страхователь заключает отдельный договор, возможно на других условиях. Форма перестрахования свободна от недостат­ков сострахования, ибо в случае перестрахования страхователь делегирует (за определенную сумму) весь свой риск страховщику, который в случае необходимости уже от своего имени обращается к другому страховщику (страховщикам) с предложением о переда­че ему части уже своего риска за определенную плату.

5.7.2. В случае резервирования средств как метода предупрежде­ния и снижения отрицательных последствий наступления риско­вых событий предприниматель (фирма) создает специальные фонды возмещения убытков за счет части собственного оборот­ного капитала. Резервирование средств целесообразно, если издер­жки резервирования меньше величины страховых взносов (стра­ховых премий) в случае страхования. В связи с тем что резервные (т.е. страховые) фонды создаются на самом хозяйствующем субъ­екте, резервирование средств на покрытие убытков называют са­мострахованием.

Резервные фонды могут создаваться в натуральной или денеж­ной форме. Например, субъекты сельскохозяйственного произ­водства для предотвращения или возмещения потерь, вызываемых неблагоприятными природными условиями, создают натуральные резервные фонды (например, семенной фонд). В промышленном производстве, торговле создаются резервные запасы сырья, мате­риалов на случай срыва поставок. Резервные денежные фонды со­здаются на случай непредвиденных расходов, которые могут по­явиться в связи с изменением тарифов, цен, оплатой исков и т.п.

В процессе оценки эффективности, выбора и обоснования ва­риантов снижения риска путем резервирования средств необходи­мо определить оптимальный объем этих резервируемых средств, т.е. оптимальный размер запасов. Для определения оптимальных размеров запасов в различных конкретных ситуациях построено большое число специальных экономико-математических моделей, совокупность которых составляет теорию управления запасами.

В связи с тем что задачи теории управления запасами могут быть сложными, используют на практике различные упрощенные критерии для определения требуемого размера резервных (стра­ховых) фондов. За рубежом одни фирмы формируют страховые фонды в размере 1—5% от объема продаж, другие — 3—5% от годо­вого фонда выплат акционерам. В Российской Федерации фир­мам разрешено создавать свои страховые фонды за счет издержек в размере не более 1% реализованной продукции (товаров, услуг). Источником возмещения потерь при наступлении рискового слу­чая служит прибыль.

5.7.3. В системе методов предупреждения и снижения риска важную роль играет диверсификация. Она представляет собой про­цесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны меж­ду собой.

Диверсификация — эффективный метод снижения рисков в процессе управления портфелем ценных бумаг (см. параграф 5.8). Помимо этой важной области диверсификация широко применя­ется в промышленном производстве, торговле и в других областях предпринимательской деятельности. В частности, для снижения риска потерь, связанных с падением спроса на определенный вид продукции, фирма должна осваивать выпуск других видов про­дукции.

В страховом бизнесе диверсификация имеет форму расшире­ния страхового поля, которое уменьшает вероятность одновре­менного наступления ряда страховых событий. В то же время страхование урожая, строений только на небольшом простран­стве в случае стихийного бедствия может привести к необходи­мости одновременной выплаты значительных сумм.

Приведем примеры диверсификации в целях снижения бан­ковских рисков:

1) при сохранении общего объема кредитования целесообраз­но предоставлять кредиты относительно мелкими суммами воз­можно большему числу клиентов;

2) образование валютных резервов в разной валюте в целях уменьшения потерь в случае падения курса одной из валют;

3) привлечение депозитных вкладов, ценных бумаг более мелкими суммами от большего числа вкладчиков и т.п.

Диверсификация акций, клиентов, услуг эффективна в случае независимости объектов вложения капитала друг от друга. В слу­чае зависимости диверсификация неэффективна. Если, скажем, средства вложены в автопром, прокат тонких листов и в произ­водство шин, т.е. формально достаточно диверсифицированы, то, по сути, такая диверсификация неэффективна, ибо эти произ­водства зависят друг от друга.

Наиболее эффективна диверсификация в случае, когда выби­раемые производства таковы, что спрос на их продукцию меняет­ся в противоположных направлениях, т.е. корреляция между по­казателями этих производств отрицательна.

Диверсификация не может уменьшить систематический риск, который обусловлен общей экономической конъюнктурой и свя­зан с войнами, инфляцией, глобальными изменениями налогооб­ложения, изменениями денежной политики.

5.7.4. Лимитирование представляет собой установление ниж­них и верхних пределов в целях уменьшения риска. В частности, ограничение размеров кредитов, выдаваемых одному заемщику, позволяет уменьшить потери банка в случае невозврата кредита и процентов по кредиту. Превышение этой суммы может по­влечь за собой отказ от страхования или использования пере­страхования.

Приведем еще ряд примеров лимитирования. Применяются ограничения по срокам (заемных средств, инвестиций), по струк­туре (доле отдельных затрат в общем объеме, доле каждого вида ценных бумаг в общей стоимости портфеля), по уровню отдачи (установление нижнего уровня доходности проекта) и т.п.

5.7.5. Повышение уровня достоверности информации представляет собой важный метод предупреждения и снижения риска. Если индивидууму (потребителю, предпринимателю) информация бо­лее доступна, он может сделать лучший прогноз и уменьшить риск. Информация — это ценный товар, за который индивидуумы готовы платить и достаточно хорошо. Ценность полной информа­ции равна разности между ожидаемой ценностью выбора при на­личии полной информации и ожидаемой ценностью, когда ин­формация неполная. Заплатив эту разность, можно получить значение ожидаемой ценности выбора при наличии полной ин­формации и уменьшить риск.

Проведенный анализ методов предупреждения и снижения рисков показал, что любое мероприятие, направленное на пре­дупреждение и снижение риска, имеет свою цену.

При страховании имущества или ответственности такой це­ной является величина страховой премии (страховых взносов). При страховании посредством распределения риска за счет парт­неров и инвесторов платой фирмы за снижение риска является отказ от части ее доходов в пользу других участников проекта, ко­торые приняли на себя ответственность за часть риска.

При хеджировании с помощью опционов платой за снижение риска является опционная премия (которая аналогична страховой премии).

При резервировании платой за снижение риска являются из­держки по созданию резервных фондов, а также уменьшению оборачиваемости оборотного производственного капитала, воз­можное ухудшение использования основного производственного капитала, что приводит к снижению прибыли фирмы.

Уменьшение риска путем диверсификации приводит к сниже­нию ожидаемой отдачи (дивидендов, доходов, прибыли), ибо расширение области вложения средств, как правило, сопряжено с привлечением менее доходных областей вложения средств.

При лимитировании в качестве платы за снижение риска вы­ступает снижение отдачи как следствие принятых дополнитель­ных ограничений и исключения из рассмотрения возможных привлекательных вариантов.

На основании сказанного следует сравнивать получаемые ре­зультаты с целью и степенью их достижения и делать выводы об экономической целесообразности использования в каждом кон­кретном случае конкретных методов предупреждения и снижения риска.

В конкретных прикладных случаях целесообразно комплекс­но использовать различные методы предупреждения и снижения риска, комбинируя которые следует стремиться к оптимальному сочетанию уровня достигаемого снижения риска и необходимых Для этого затрат.

<< | >>
Источник: Черемных Ю.Н.. Микроэкономика. Продвинутый уровень: Учебник. - М.: ИНФРА-М, - 844 с.. 2008

Еще по теме 5.7. Методы предупреждения и снижения риска:

  1. 8.6. Методы снижения риска
  2. Методы снижения риска
  3. Методы учета и способы снижения риска инвестиционных проектов
  4. 1.7.4. Способы снижения финансового риска
  5. 3. Способы снижения инвестиционного риска
  6. 6.4. СПОСОБЫ СНИЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА
  7. 7.3. Меры снижения инвестиционного риска
  8. 48. Снижение инвестиционного риска. Общая характеристика
  9. 10. Снижение риска
  10. 49. Способы снижения инвестиционного риска
  11. 24.4. Способы снижения степени риска
  12. 11.4. СПОСОБЫ СНИЖЕНИЯ СТЕПЕНИ РИСКА
  13. 11.4. СПОСОБЫ СНИЖЕНИЯ СТЕПЕНИ РИСКА
  14. 24.4. Способы снижения степени риска
  15. 5. Способы снижения риска
  16. 48. Способы снижения риска