<<
>>

5.2. Валютный протекционизм и либерализация. Мировой опыт перехода от валютных ограничений к конвертируемости валют

В качестве одной из форм протекционистской валютной политики пе­риодически используются валютные ограничения - законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями.
Это составная часть валютного контроля, который обес­печивает соблюдение валютного законодательства путем проверок ва­лютных операций резидентов и нерезидентов. При валютных ограни­чениях в процессе валютного контроля проверяются наличие валют­ных лицензий, выполнение резидентами требований по продаже инва­люты на национальном валютном рынке, обоснованность платежей в инвалюте, качество учета и отчетности по валютным операциям. При валютных ограничениях функции валютного контроля возлагаются обычно на центральный банк, а в некоторых странах создаются спе­циальные органы (например, во Франции после второй мировой вой­ны). В России органами валютного контроля являются Центральный банк РФ и Правительство РФ, в рамках которого - Министерство финансов, Министерство экономического развития и торговли, Феде­ральная налоговая служба, Федеральная таможенная служба и др. Агентами валютного контроля выступают уполномоченные коммер­ческие банки.

Валютные ограничения как разновидность валютной политики преследуют следующие цели: 1) выравнивание платежного баланса; 2) поддержание валютного курса; 3) концентрацию валютных ценнос­тей в руках государства для решения текущих и стратегических задач. Во время подготовки и ведения войн валютные ограничения используются военно-промышленными комплексами для импорта во­енно-стратегических товаров за счет лимитирования ввоза предметов гражданского назначения. Валютные ограничения отличаются диск­риминационным характером, так как способствуют перераспределе­нию валютных ценностей в пользу государства и крупных корпора­ций за счет мелких и средних предпринимателей, затрудняя им доступ к иностранной валюте.

Поэтому немонополизированный сектор обычно выступает против их введения. Валютные ограничения являются со­ставной частью политики протекционизма. Немаловажную роль в их реализации играют политические мотивы.

В целях давления на другие страны ведущие державы применяют валютную блокаду. Это экономическая санкция в форме односторон­них валютных ограничений одной страны или группы стран по отно­шению к другому государству, препятствующих использованию его валютных ценностей с целью принудить его к выполнению опреде­ленных требований и направленных на подрыв его валютно-экономи- ческого положения. Сущность валютной блокады заключается в за­мораживании валютных ценностей этого государства, хранящихся в иностранных банках, и применении дискриминационных валютных ог­раничений.

Во время и после второй мировой войны Великобритания блокировала банковские счета, на которых хранилась иностранная (в основном англий­ская) валюта стран стерлинговой зоны. Средства с этих счетов могли ис­пользоваться только для расчетов между участниками данной валютной группировки. В связи с национализацией Англо-Иранской нефтяной компа­нии в начале 50-х гг. Банк Англии прекратил конверсию фунтов стерлингов в доллары для Ирана и рекомендовал Италии и Японии не вести расчеты с этой страной в фунтах стерлингов. В 1956 г. в ответ на национализацию Суэцкого канала банки Великобритании, США и Франции организовали валютную блокаду в отношении Египта, заморозив его валютные счета.

После прихода к власти в Чили в 1971 г. правительства Народного един­ства американские банки блокировали все чилийские авуары в иностранной валюте и организовали кредитную блокаду. В период американо-иранского конфликта в ноябре 1979 г. США блокировали иранские банковские счета (12 млрд долл.) и аннулировали некоторые займы, требуя освободить амери­канских заложников, а в конечном счете - с целью подрыва экономики стра­ны, которая стала проводить антиамериканскую политику. Во время Фолк­лендского конфликта 1982 г. Великобритания блокировала валютные акти­вы Аргентины, которая затем последовала ее примеру.

В январе 1986 г. США объявили валютную блокаду Ливии, заморозив ее валютные активы в амери­канских банках с целью заставить страну отказаться от проводимой ею неза­висимой внешней политики и подчиниться диктату Вашингтона. В 2003 г. США заморозили валютные счета Ирака. Международные санкции к Ираку были отменены весной 2003 г. после завершения военных действий США и Великобритании в этой стране.

Валютные ограничения предусматривают: 1) регулирование меж­дународных платежей и переводов капиталов, репатриации экспорт­ной выручки, прибылей, миграции золота, денежных знаков и цен­ных бумаг; 2) запрет свободной купли-продажи иностранной валюты; 3) концентрацию в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей. В их числе также платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.), ценные бумаги, номинированные в инос­транной валюте, драгоценные металлы. В этой связи различаются сле­дующие принципы валютных ограничений, определяющие их содер­жание:

• централизация валютных операций в центральном и уполномо­ченных (девизных) банках;

• лицензирование валютных операций - требование предваритель­ного разрешения органов валютного контроля на их проведение;

• полное или частичное блокирование валютных счетов;

• ограничение конвертируемости валют. Соответственно вводят­ся разные категории валютных счетов: свободно конвертируемые, внутренние (в национальной валюте с использованием в пределах стра­ны), по двухсторонним правительственным соглашениям, клиринго­вые, блокированные и др.

Различаются две основные сферы валютных ограничений: теку­щие и финансовые операции платежного баланса.

По текущим операциям практикуются следующие их формы:

• блокирование выручки иностранных экспортеров от продажи то­варов в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами;

• обязательная продажа валютной выручки экспортеров полнос­тью или частично центральному и уполномоченным (девизным) бан­кам, имеющим валютную лицензию центрального банка;

• ограниченная продажа иностранной валюты импортерам (лишь при наличии разрешения).

В некоторых странах импортер обязан вне­сти на депозит в банк определенную сумму национальной валюты для получения импортной лицензии;

• ограничения на форвардные покупки импортерами иностранной валюты;

• запрещение экспорта товаров на национальную валюту;

• запрещение оплаты импорта некоторых товаров иностранной ва­лютой;

• регулирование сроков платежей по экспорту и импорту в целях ограничения операций «лидз энд лэгз». Контролируются размеры аван­совых платежей импортеров иностранным экспортерам, устанавлива­ются ограниченные сроки продажи экспортерами иностранной валю­ты на национальную, чтобы эти средства не были использованы для спекулятивных операций против национальной валюты;

• множественность валютных курсов - дифференцированные курсовые соотношения валют по различным видам операций, товар­ным группам и регионам.

Впервые множественность валютных курсов стала применяться в период мирового экономического кризиса 1929-1933 гг., после отмены золотого стан­дарта и введения валютных ограничений. Поскольку многие валютные счета были блокированы и степень свободного распоряжения ими была различна, скидки (дисконт) по отношению к официальному курсу валюты колебались от 10 до 90% (в Германии).

После второй мировой войны многие страны - члены МВФ в нарушение его Устава практиковали множественность валютных курсов. Во Франции было установлено десять валютных курсов. До середины 60-х гг. в Турции наряду с завышенным официальным курсом национальной валюты (1 долл. США = 2,8 лиры) применялись дифференцированные курсы: 9 лир по импор­ту в целях его сдерживания; 4,9 лиры по экспорту меди; 5,6 лиры по экспорту изюма и орехов в целях стимулирования вывоза этих товаров; 9 лир по вызво- зу других товаров.

Хотя в большинстве развитых стран курс валют был унифициро­ван с введением их конвертируемости, отдельные государства перио­дически возвращались к практике множественных валютных курсов в форме двойного валютного рынка.

Курсовая разница выступает как премия или скидка по отноше­нию к официальному курсу.

Причем за множественностью валютных курсов нередко скрывается фактическая девальвация (так, введение в Турции многоступенчатого курса лиры в июне 1979 г. обернулось фактическим снижением ее курса к доллару на 43,6%).

В целях экономии иностранной валюты ограничивается ее обмен для резидентов, выезжающих за границу в качестве туристов. Валют­ные ограничения распространяются на страхование, лицензионные платежи, гонорары, комиссионные вознаграждения, перевод прибы­лей и процентов и другие «невидимые» операции. Формы валютных ограничений по финансовым операциям зависят от направления регу­лирования движения капиталов.

При пассивном платежном балансе применяются следующие меры по ограничению вывоза и «бегства» капитала, стимулированию при­тока капитала в целях поддержания курса валюты:

• лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, зо­лота, ценных бумаг, предоставления кредитов;

• контроль за деятельностью кредитного и фондового рынков: опе­рации осуществляются только с разрешения министерства финансов и при предоставлении информации о размере выдаваемых кредитов и прямых инвестиций за рубежом, привлечение иностранных кредитов при условии предварительного разрешения органов валютного конт­роля (в частности, на выпуск облигационных займов), чтобы они не повлияли на национальный валютный рынок, рынок ссудных капита­лов и рост денежной массы в обращении;

• ограничение участия национальных банков в предоставлении международных займов в иностранной валюте;

• принудительное изъятие иностранных ценных бумаг, принадле­жащих резидентам, и их продажа на валюту. К этой мере прибегали Германия перед второй мировой войной, Великобритания в период и после войны;

• полное или частичное прекращение погашения внешней задол­женности или оплата ее национальной валютой без права перевода за границу.

В период мирового экономического кризиса 30-х гг. 25 стран прекра­тили платежи по внешним долгам, а Германия с 1933 г. погашала стерлинго­вую и долларовую задолженность немецкими марками, зачисляемыми на бло­кированные счета без права распоряжения ими и обмена на иностранную валюту.

При чрезвычайных обстоятельствах объектом валютных ограни­чений является золото.

Во время второй мировой войны рынки золота были закрыты: во Фран­ции - до 1949 г., Великобритании - до 1954 г., в Нидерландах - до 1968 г. В США в течение 40 лет с 1934 г. были запрещены операции с золотом для физических и юридических лиц.

При активном платежном балансе в целях сдерживания как прито­ка капиталов в страну, так и повышения курса национальной валюты применяются следующие формы валютных и кредитных ограничений по международным финансовым операциям:

• депонирование на беспроцентном счете в центральном банке но­вых международных обязательств банков.

В ФРГ в 1978 г. минимальные резервы кредитных учреждений, которые они обязаны хранить в центральном банке, были повышены до 100% прирос­та иностранных обязательств банков. В Японии эта норма была повышена в марте 1978 г. с 50 до 100%, чтобы приостановить приток долларов в страну, а в декабре 1978 г. снижена до 50% после объявления программы США по поддержке доллара, с февраля 1979 г. отменена, за исключением 0,25%;

• запрет на инвестиции нерезидентов и продажи национальных цен­ных бумаг иностранцам.

В Швейцарии в 1972-1974 гг. частично, а с февраля 1978 г. до конца

1979г. почти полностью была запрещена продажа краткосрочных швейцар­ских ценных бумаг нерезидентам. В ФРГ в январе 1978 г. была запрещена продажа иностранцам национальных ценных бумаг сроком от 2 до 4 лет. В Японии запрет на покупки нерезидентами краткосрочных облигаций в иенах был временно введен в марте 1978 г.;

• обязательный обмен валюты займов на национальную валюту в национальном центральном банке;

• запрет на выплату процентов по срочным вкладам иностранцев в национальной валюте.

Подобный запрет действовал в Швейцарии с ноября 1974 г. по февраль

1980 г. с целью перераспределения капиталов из страны на рынок еврошвей- царских франков и снижения курса национальной валюты;

• введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерези­дентов в национальной валюте (от 12 до 40% годовых). При этом про­центы платит либо вкладчик банку, либо банк, заинтересованный в привлечении вкладов в иностранной валюте, выплачивает сам соот­ветствующему государственному учреждению.

Такую меру применяли в разное время Бельгия, Нидерланды, ФРГ, Швей­цария (в 1972-1979 гг.) с целью сдерживания притока капиталов. Так, в Швей­царии в 1978 г. ставка «негативных» процентов составляла \0% в квартал по вкладам нерезидентов в швейцарских франках на сумму свыше 5 млн фр.;

• ограничение ввоза валюты в страну.

Эта мера была введена в Швейцарии в 1976-1977 гг. Затем банковский закон 1979 г. запретил банкам хранить банкноты в швейцарских франках в сейфах, арендуемых иностранцами, держать чеки на крупные суммы, выпи­санные на их имя по приказу иностранных клиентов;

• ограничения на форвардные продажи национальной валюты ино­странцам.

В Швейцарии эти ограничения практиковались с ноября 1974 г. по март 1980 г., затем они были смягчены: по продаже франков на срок до 10 дней лимит был увеличен с 20 до 40% от суммы сделки по состоянию на 31 октября 1974 г., по сделкам на более длительный срок - с 50 до 80%;

• схема принудительных депозитов.

Эта мера применялась в ФРГ с марта 1972 г. по сентябрь 1974 г. Фирмы, активно прибегавшие к еврокредитам, по которым ставки были ниже, чем в стране, должны были помещать часть привлеченных капиталов на беспро­центный счет в Немецком федеральном банке.

Таким образом, валютные ограничения в ряде случаев переплета­ются с кредитным и торговым регулированием. Их арсенал разнооб­разен, неэффективные формы заменяются более приспособленными к особенностям валютно-экономического положения страны и конкурен­ции на мировом рынке.

Влияние валютных ограничений на валютный курс и МЭО. Оно различно по степени и направленности в зависимости от форм ограни­чений и валютно-экономического положения отдельных стран и мировой экономики. В ряде случаев это фактор воздействия на конку­рентоспособность товаров наряду с ценами, условиями поставки и качеством послепродажного обслуживания. Следствием валютных ограничений является поддержание на определенном уровне офици­ального валютного курса. Однако на валютном рынке устанавлива­ется более высокий курс иностранной валюты, а на нелегальном («чер­ном») - еще более высокий ее курс.

После второй мировой войны, несмотря на жесткие валютные ограничения в ряде стран Западной Европы, курс их валют снижался. А курс валют Швей­царии, Японии, ФРГ, несмотря на контроль за притоком капиталов, стреми­тельно повышался. Относительно действенным средством сдерживания прито­ка иностранного капитала в Швейцарию оказались ограничения на форвард­ные продажи швейцарских франков нерезидентам, а также отрицательные процентные ставки по их счетам. Однако распространение негативных процен­тов на счета во франках иностранных центральных банков в Швейцарии ока­залось неэффективным, поскольку доля швейцарского франка в международ­ной валютной ликвидности невелика. В ФРГ введение отрицательных процен­тных ставок не дало значительных результатов, так как рынок ссудных капиталов в этой стране был более открытый, чем в Швейцарии. Увеличение норм обязательств резервов в 1978 г. до 100% прироста иностранных обяза­тельств банков ФРГ дало возможность изъять 1/3 притока иностранных валют.

Программа добровольных ограничений и сменившая ее система регули­рования всех форм вывоза капитала из США не привели к уменьшению объе­ма зарубежных кредитов американских банков.

Противоречивость валютных ограничений по финансовым опера­циям состоит в одинаковом их воздействии как на нежелательное пе­ремещение «горячих» денег, «бегство» капитала, так и на нормаль­ные потоки краткосрочных капиталов.

Лимитирование обмена национальной валюты на иностранную для туристов, отправляющихся за рубеж, стимулирует спекулятивные опе­рации на «черном» валютном рынке.

Валютные ограничения дают кратковременный положительный результат.

Так, если отмена валютных ограничений в сентябре 1968 г. облегчила

«бегство» 15 млрд франц. фр. из Франции, то после их восстановления отток

капиталов резко сократился и сальдо движения краткосрочных капиталов

стало положительным.

В конечном счете валютные ограничения отрицательно влияют на МЭО. Экспортеры, не имея уверенности в получении иностранной ва­люты, стремятся уклониться от продажи валютной выручки уполно­моченным банкам по невыгодному для них официальному курсу на­циональной валюты посредством:

• манипулирования ценами в счетах-фактурах (двойной контракт). Например, экспортер по договоренности с импортером занижает офи­циальную цену для прохождения таможенного контроля по сравне­нию с реальной валютной выручкой. Разница зачисляется на счет фи­зического лица или подставной фирмы в иностранном банке;

• продажи товара в третьи страны, чьи валюты не подлежат сдаче государству;

• писем адвокатов, которые аргументируют просьбу фирмы-экс­портера не сдавать часть валютной выручки государству в связи с необходимостью оказать поддержку своему заграничному отделению;

• взяток, в частности в виде ценного подарка или услуги.

Органы валютного контроля следят за соблюдением соответству­ющего законодательства, ценами, счетами, применяют штрафы и сан­кции при нарушениях. Однако большинство юридических и физичес­ких лиц предпочитают подвергаться санкциям, но не потерять выгод­ный контракт. Вопреки валютным ограничениям государство делает ряд уступок крупным фирмам.

Международные операции ТНК - явные и скрытые - сводят на нет валютные и другие ограничения, поскольку их внутрикорпоративный товарооборот развивается вдвое быстрее, чем мировая торговля.

Валютные ограничения способствуют временному выравниванию платежных балансов отдельных стран, хотя ограничение конвертиру­емости валют фактически аннулирует принцип наибольшего благо­приятствования.

Необходимость снятия валютных барьеров в МЭО порождает тенденцию к межгосударственному регулированию валютных огра­ничений. Этому фактору противостоит национальный протекцио­низм как средство конкуренции, направленное против торговых парт­неров.

Эволюция валютных ограничений и переход к конвертируемости валют: мировой опыт. Впервые валютные ограничения стали приме­няться в годы первой мировой войны в воюющих странах. В период временной стабилизации в 1924-1928 гг. они были отменены. В ус­ловиях мирового экономического кризиса 1929-1933 гг., особен­но с 1931 г., валютные ограничения получили широкое распростра­нение в связи с ухудшением платежных балансов многих стран, «бег­ством» капитала, крушением золотого стандарта, обесценением ва­лют. Введение валютных ограничений в сфере движения капиталов и выплат внешних долгов узаконило банкротство 25 государств- должников. Валютные ограничения активно использовались страна­ми фашистской оси для концентрации валютных ресурсов в руках государства в целях финансирования подготовки и ведения второй мировой войны.

С началом второй мировой войны валютные ограничения распро­странились почти на весь мир. После войны валютные ограничения отсутствовали лишь в США, Швейцарии, Канаде; некоторые страны Латинской Америки сохранили свободу валютных операций под дав­лением США, заинтересованных в беспрепятственном переводе капи­талов и прибылей от своих инвестиций в этом регионе.

Новым явлением в послевоенный период стало межгосударствен­ное регулирование валютных ограничений через МВФ. Опираясь на Устав МВФ, США добивались от стран-членов отмены валютных ограничений по текущим операциям и введения конвертируемости валют. Но в условиях послевоенной разрухи, кризиса платежных ба­лансов, истощения валютных резервов это требование встретило про­тиводействие Западной Европы и Японии. Статья XIV предусматри­вает переходный период, в течение которого в стране сохраняются валютные ограничения. Кроме того, Устав Фонда предусматривает возможность и в ряде случаев обязанность стран вводить валютные ограничения по движению капиталов в условиях нестабильности эко­номики. Более того, возможность получения кредита в Фонде постав­лена в зависимость от эффективности использования валютных огра­ничений для выравнивания платежного баланса страны. Проводятся консультации экспертов Фонда с соответствующими странами по про­блемам валютных ограничений.

Валютные ограничения препятствуют использованию националь­ных валют в международных расчетных, валютных и кредитных опе­рациях и свободной конвертируемости их на иностранные валюты. Понятие конвертируемости (от лат. сопуегБЮ - превращение) валю­ты менялось по мере эволюции денежной и валютной систем. При золотомонетном и серебряном стандарте оно означало возможность обмена национальных монет на иностранные; при разменных кредит­ных деньгах - их размен на золото (серебро) и иностранную валюту; при неразменных кредитных деньгах - обмен национальной валюты на иностранные. Ныне валюта считается неконвертируемой, если го­сударство-эмитент ограничивает или запрещает ее обмен на иностран­ные валюты по текущим операциям платежного баланса. Официаль­ное запрещение свободно распоряжаться средствами на валютных счетах в банках для достижения определенных целей называется бло­кированием счетов. Эта мера применяется при валютных ограничени­ях и в качестве санкции к другим странам, а также по судебному иску к владельцу счета.

С практикой валютных ограничений связано понятие «блокирован­ная валюта» - валюта на счетах в банках, использование которой зап­рещено или ограничено органами государственной власти. По согла­сованию с владельцем счета устанавливается ограниченный режим использования средств на банковском счете. Для физических и юри­дических лиц, находящихся за пределами страны пребывания банка, вводятся внешние счета (для нерезидентов) с особым режимом исполь­зования валютных средств.

В первые годы после второй мировой войны только США и Швей­цария сохранили конвертируемость своих валют, т.е. свободный об­мен на иностранные валюты по текущим операциям платежного ба­ланса для резидентов (внутренняя) и нерезидентов (внешняя). Внутрен­няя обратимость валют дает право гражданам и организациям данной страны покупать и продавать иностранную валюту без ограничений. Внешняя конвертируемость валют распространяется на иностранных граждан и организации.

Частичная обратимость валют сохраняется и при валютных ог­раничениях. Это проявляется в наличии валютных счетов с разным режимом для резидентов и нерезидентов. Соответственно различают­ся дифференцированные категории банковских счетов: внутренние (в национальной валюте с использованием в пределах страны); по двухсторонним правительственным соглашениям; блокированные; конвертируемые (полностью или частично). Валюты с ограниченной возможностью их обмена на иностранные денежные единицы назы­ваются частично конвертируемыми. В этом случае конвертируемость распространяется на определенных держателей данной валюты или имеет региональный характер (например, в валютной группировке - бывшей зоне французского франка африканские валюты свободно обменивались на французскую, а ныне в африканской зоне франка - на евро).

После второй мировой войны Великобритания заключила с рядом государств соглашения об открытии им переводных счетов, с кото­рых фунты стерлингов переводились на счета только этих государств. В 1954 г. этот режим был распространен на все иностранные государ­ства, что расширило сферу конвертируемости английской валюты. ФРГ (с 1954 г.), Италия, Франция (с 1957 г.), а затем и другие участники ЕПС открыли подобные счета в рамках соглашений о платежах в ча­стично конвертируемой валюте. Под давлением США некоторые стра­ны долларовой зоны вынуждены были поддерживать конвертируемость своих валют в интересах американских инвесторов. Канада ввела та­кой тип обратимости в 1952 г.

Конвертируемость валюты - показатель степени открытости эко­номики, необходимое условие интеграции страны во всемирное хо­зяйство, так как интернационализация хозяйственных связей требует взаимосвязи рынков товаров, услуг, капиталов, валют.

Проблема восстановления конвертируемости валют Западной Ев­ропы, Японии стала фокусом, в котором сосредоточились послевоен­ные валютные противоречия. США настойчиво добивались введения обратимости западноевропейских валют, чтобы содействовать экспан­сии национальных монополий. Особенно остро стоял вопрос о восста­новлении обратимости фунта стерлингов. Под натиском американс­кого капитала Великобритания в качестве платы за заем, полученный от США в 1946 г. (3,7 млрд долл.), в июле 1947 г. восстановила сво­бодный размен фунта стерлингов на доллары, что привело к локаль­ному валютному кризису. Через 35 дней 21 августа 1947 г. в стране были восстановлены еще более жесткие валютные ограничения. Не­гативный опыт Великобритании свидетельствует о необходимости со­здания условий для перехода к конвертируемости валюты. Несмотря на нажим США, страны Западной Европы, Япония предпочли посте­пенно отменять валютные ограничения лишь с конца 1958 г. Этот про­цесс в ЕС растянулся до 1992 г.

Отмена валютных ограничений и введение обратимости валют. Мировой опыт перехода к конвертируемости национальной валюты позволяет выделить узловые проблемы этого процесса:

• выбор момента и темпа введения обмена валюты;

• для кого - резидентов или нерезидентов и в какой последова­тельности;

• по каким операциям - текущим операциям платежного баланса или финансовым.

Первая проблема. Истории валютных отношений известны две модели - шоковый и постепенный переход к конвертируемости валю­ты по мере создания необходимых предпосылок. Первый - волюнта­ристский - вариант (Турция, страны Восточной Европы, Россия) со­провождается падением курса национальной валюты, истощением официальных валютных резервов, так как растет спрос на иностран­ную валюту. Девальвация удорожает импорт, что усиливает инфля­цию и увеличивает валютные потери при погашении внешнего долга в иностранной валюте. Что касается стимулирующего влияния деваль­вации на экспорт, то оно проявляется лишь при наличии экспортных конкурентоспособных товаров.

Второй вариант, т.е. поэтапный переход к конвертируемости ва­люты (опыт стран Западной Европы, Японии), имеет преимущество перед шоковым вариантом, так как основан на увязке условий функ­ционирования национального и мирового рынков, в частности цено­образования, и подготовке предпосылок. Основными предпосылками введения обратимости валюты являются: стабилизация экономики, сокращение дефицита государственного бюджета, сдерживание инф­ляции, уменьшение дефицита платежного баланса, урегулирование внешней задолженности страны, накопление официальных валютных и золотых резервов, нормализация социально-политической обстанов­ки в стране.

Вторая проблема - определение последовательности введения кон­вертируемости валюты для резидентов и нерезидентов. Судя по миро­вому опыту, обычно предпочтение отдается вначале иностранным парт­нерам с целью заинтересовать их в сотрудничестве.

Третья проблема касается выбора операций, по которым вводится обмен валюты. С декабря 1958 г., когда сложились объективные эко­номические предпосылки, страны Западной Европы ввели частичную обратимость валют, отменив валютные ограничения по текущим опе­рациям платежного баланса для нерезидентов. Технически это было осуществлено путем слияния переводных и свободно конвертируемых счетов в одну категорию «внешние счета иностранцев». В феврале 1961 г. эти страны отменили валютные ограничения также для рези­дентов.

Доминирующий критерий конвертируемости валюты - отсутствие валютных ограничений по текущим операциям. Переход от частич­ной к свободной конвертируемости валют требует отмены валютных ограничений на операции по счету движения капиталов и длительной подготовки. Лишь с середины 70-х гг. постепенно в течение почти 20 лет с определенными интервалами страны распространили конверти­руемость своих валют на финансовые операции. Это объясняется тем, что международная миграция капиталов, включая прямые и портфель­ные инвестиции, сделки с ценными бумагами, кредитные операции, значительно опережает движение товаров и услуг, что оказывает су­щественное влияние на платежный баланс и валютный курс. Поэто­му отмена валютных ограничений по финансовым операциям проис­ходит медленно и неравномерно; периодически они возобновляются с целью защиты национальной экономики. Со второй половины 60-х гг. и в 70-80-е гг. в условиях переплетения структурных кризисов либе­рализация валютных отношений сменилась протекционизмом в фор­ме барьеров на пути движения товаров и капиталов. Этот процесс отличался неравномерностью, что усиливало межстрановые разно­гласия.

В 1971-1973 гг. ФРГ, Франция, Швейцария, страны Бенилюкса, Испания ввели валютные ограничения с целью сдерживания притока капиталов. В июне 1972 г. Великобритания впервые ввела валютные ограничения по движению капиталов в отношениях со странами стерлинговой зоны с целью сдержива­ния «бегства» капитала в условиях перехода к режиму плавающего курса фунта стерлингов. Массовый переход к режиму плавающих валютных кур­сов с марта 1973 г. означал ослабление валютных ограничений и контроля за международными финансовыми операциями, хотя при кризисной ситуации он усиливается.

Эволюция валютных ограничений по финансовым операциям США также отражает переплетение противоположных тенденций.

В начале 60-х гг. в связи с ухудшением платежного баланса и позиций доллара США ввели ограничения на вывоз капитала в следующих формах:

• «уравнительный» налог (1963 г.) на доходы американских граждан и фирм от инвестиций в иностранные ценные бумаги, предназначенный дня урав­нивания их с доходами от американских ценных бумаг с целью ограничить вывоз капитала. Здесь валютные ограничения переплелись с налоговым регу­лированием;

• программа «добровольного ограничения» международных кредитов американских банков в пределах 5% их годового роста (1965 г.). С 1968 г. эта программа была заменена контролем над всеми формами вывоза капитала из США.

В 1976-1978 гг. была принята поправка к Статье IV Устава МВФ, которая зафиксировала, что одной из задач мировой валютной систе­мы является обеспечение свободного движения капиталов. С перехо­дом к Ямайской валютной системе (1976-1978 гг.) в Уставе МВФ вве­дено понятие «свободно используемая валюта», т.е. валюта, широко применяемая в международных расчетах и операциях мировых фи­нансовых рынков. МВФ отнес к этой категории доллар, марку, иену, фунт стерлингов и французский франк, которые входили в валютную корзину СДР (ныне марка и франк заменены евро).

США первыми начали дерегулирование (либерализацию) финан­совых рынков, чтобы повысить престиж доллара и привлечь иност­ранных инвесторов. С 1974 г. США отменили контроль за вывозом капитала и не восстанавливали его даже в период ухудшения позиций доллара.

По Римскому договору (1957 г.) либерализация валютных опера­ций была обязательной в той мере, в какой она необходима для нор­мального функционирования «Общего рынка». ФРГ отменила валют­ные ограничения в начале 60-х гг. Глобальная либерализация 80-х гг. охватила и ее.

Валютные ограничения в Великобритании, введенные в 1939 г., постепенно (с конца 1958 г.) были в основном ликвидированы к

концу 1979 г. В ответ на возросшую американскую конкуренцию в 80-х гг. был совершен «большой лондонский скачок»: широкая либе­рализация финансового рынка с целью привлечения иностранного ка­питала.

Во Франции, несмотря на введение частичной конвертируемости франка в 1958-1961 гг., традиционно сохранялась государственная регламентация международных финансовых операций. Попытки их либерализации (в 1967 г., начале - конце 1970-х гг.) были безуспеш­ны в силу внутренних и международных событий. В связи с ухудше­нием валютно-экономического положения страны в 1981 г. восста­новлены, а в 1983 г. усилены валютные ограничения с целью сокра­щения дефицита торгового баланса и сдерживания отлива капитала. С ноября 1984 г. они были постепенно ослаблены. К 1989 г. во Фран­ции, Италии, Дании, несмотря на ослабление валютных барьеров, сохранялись ограничения на открытие банковских счетов за грани­цей. В Испании, Португалии, Греции, Ирландии практиковались ва­лютные ограничения.

План создания экономического и валютного союза (1989 г.) пре­дусматривал полную либерализацию движения капиталов в Европей­ском союзе (ЕС).

Франция, Италия, Дания, Нидерланды отменили в 1990-1992 гг. все ва­лютные ограничения, а Бельгия и Люксембург - двойной валютный курс. Ослаблены валютные ограничения в Испании. Поэтапная либерализация ва­лютного режима в Ирландии, Португалии, Греции завершилась в 1994 г. в соот­ветствии с Маастрихтским соглашением о создании ЕС, вступившим в силу в ноябре 1993 г.

Японский опыт перехода к конвертируемости валюты отличается тщательной подготовкой предпосылок, осторожностью и прагматиз­мом. Жесткие послевоенные валютные ограничения были постепенно отменены лишь к 1980 г.

Таким образом, валютные ограничения - составная часть об­щеэкономической и валютной политики. При переходе к конвер­тируемости валюты большинство стран предпочли вариант, кото­рый обеспечивает ее стабилизацию, а не стремительное падение курса. Постепенно расширяется число стран, присоединившихся к Статье VIII Устава Фонда: в 1965 г. - 27, в 1978 г. - 46 (1/3 стран - членов МВФ), в 1985 г. (апрель) - 60 (40%), в 1994 г. (апрель) - 88 (49%), в 2004 г. - 158 (85%), в том числе Россия с июня 1996 г. В этом проявляется ориентация современной валютной политики раз­витых стран на рыночный механизм конкуренции и регулирования валютных отношений. Валютная либерализация сочетается с сохра­нением валютного контроля для надзора и учетно-статистических функций.

<< | >>
Источник: Под ред. Красавиной Л.Н.. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: — 576 с.. 2005

Еще по теме 5.2. Валютный протекционизм и либерализация. Мировой опыт перехода от валютных ограничений к конвертируемости валют:

  1. Глава 19. Мировой опыт трансформации отношений собственности в конце XX — начале XXI вв.
  2. ТЕМА 6. МИРОВОЙ ОПЫТ ПРОВЕДЕНИЯ СТРУКТУРНОЙ ПОЛИТИКИ
  3. §4. ВНУТРЕННИЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВАЛЮТНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ
  4. Валютный курс и проблема конвертируемости валют
  5. РАЗДЕЛ 11. Мировой опыт управления государственными финансами
  6. Мировой опыт управления государственными финансами
  7. 7.4. Валютные ограничения
  8. 2.2 . СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА 2.2.1. Мировой опыт классификации заемщика и внутренняя информационная база моделирования
  9. 4. Валютный курс и конвертируемость рубля
  10. 2.1. Понятие валютных отношений и валютной системы
  11. 5.2. Валютный протекционизм и либерализация. Мировой опыт перехода от валютных ограничений к конвертируемости валют
  12. 4.4. Валютные ограничения. Их цели
  13. 3. Валютные ограничения и мировой опыт перехода к конвертируе­мости валют
  14. 7.1. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ОБРАТИМОСТЬ ВАЛЮТ КАК СПЕЦИАЛЬНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА
  15. 9.1. валютный контроль и валютные ограничения как практические инструменты регулирования МФР
  16. 9.2. эволюция валютных ограничений и переход к валютному либерализму
  17. 3. Валютный курс и проблема конвертируемости валют
  18. 17.3. Валютный рынок и конвертируемость валют