<<
>>

2.1. Понятие валютных отношений и валютной системы

В данной главе рассматриваются основные кате­гории валютных отношений, показаны связь и раз­личия элементов национальной и мировой валют­ных систем. Анализируются причины демонети­зации золота - утраты им денежных функций, исключение его из современной мировой валютной системы и использование желтого металла как реальных активов рыночного хозяйства.
Особое внимание уделено рассмотрению валютного кур­са как экономической категории и факторов его формирования.

Международные валютные отношения - совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в миро­вом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами дея­тельности национальных хозяйств. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире - Древней Греции и Древ­нем Риме - в виде вексельного и меняльного дела. Следующей вехой их развития явились средневековые «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где произ­водились расчеты по переводным векселям (траттам). В эпоху феода­лизма и становления капитализма стала развиваться система между­народных расчетов через банки.

Развитие международных валютных отношений обусловлено рос­том производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда (МРТ), формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией и глобализацией хозяй­ственных связей.

Международные валютные отношения опосредствуют международ­ные экономические отношения. Существует прямая и обратная связь между валютными отношениями и воспроизводством. Их объектив­ной основой является процесс общественного воспроизводства, кото­рый порождает международный обмен товарами, капиталами, услуга­ми. Состояние валютных отношений зависит от развития экономики - национальной и мировой, политической обстановки, соотношения сил между странами и двух тенденций, присущих международным отно­шениям, - партнерства и противоречий. Поскольку во внешнеэконо­мических связях, в том числе валютных, переплетаются политика и экономика, дипломатия и коммерция, производство и торговля, ва­лютные отношения занимают особое место в национальном и миро­вом хозяйстве. Хотя валютные отношения вторичны по отношению к воспроизводству, они обладают относительной самостоятельностью и оказывают на него обратное влияние. В условиях интернационализа­ции и глобализации экономики усиливается зависимость воспроизвод­ства от внешних факторов - динамики мирового производства и тор­говли, зарубежного уровня науки и техники, миграции иностранных капиталов. Неустойчивость международных валютных отношений, валютные кризисы оказывают отрицательное влияние на процесс воспроизводства.

Международные валютные отношения постепенно приобрели опре­деленные формы организации на основе интернационализации хозяй­ственных связей. Валютная система - форма организации и регулиро­вания валютных отношений, закрепленная национальным законодатель­ством или межгосударственными соглашениями. Это совокупность элементов, которые структурно и функционально взаимосвязаны и уча­ствуют в ее функционировании и управлении. Различаются нацио­нальная, мировая, международная (региональная) валютные системы.

Исторически вначале возникли национальные валютные системы, регламентируемые национальным законодательством с учетом норм международного права.

Национальная валютная система является со­ставной частью денежной системы страны, хотя она относительно са­мостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешне­экономических связей страны.

Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой - формой организации международных валют­ных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система сложилась к середине XIX в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зави­сят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяй­ства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении дан­ных условий периодически возникает ее кризис, который завершается крушением старой и созданием новой валютной системы.

Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохо­зяйственные цели и имеет особый механизм функционирования и ре­гулирования, она связана с национальными валютными системами. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосудар­ственном валютном регулировании и координации валютной полити­ки ведущих стран. Взаимная связь национальных и мировой валют­ных систем не означает их тождества, поскольку различны их задачи, условия функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство. Связь и различие национальных и мировой валютных систем проявляются в их элементах (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Основные элементы национальной и мировой валютных систем

Национальная валютная система Мировая валютная система
Национальная валюта

Условия конвертируемости национальной валюты Паритет национальной валюты

Режим курса национальной валюты

Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны Регламентация использования международных кредитных средств обращения Регламентация международных расчетов страны

Режим национального валютного рынка и рынка золота Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны

Функциональные формы мировых денег

Условия взаимной конвертируемости валют Унифицированный режим валютных паритетов Регламентация режимов валютных курсов Межгосударственное регулиро­вание валютных ограничений Межгосударственное регулиро­вание международной валютной ликвидности Унификация правил использо­вания международных кредитных средств обращения Унификация правил основных форм международных расчетов Режим мировых валютных рынков и рынков золота Международная организация, осуществляющая межгосудар­ственное валютное регулирование

Основой национальной валютной системы является национальная валюта - установленная законом денежная единица данного государ­ства. Деньги, используемые в международных операциях, называются валютой. После первой мировой войны возникло понятие девиза - лю­бое платежное средство в иностранной валюте. Иностранная валюта используется в международных валютных, расчетных, кредитных и финансовых операциях, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории другого государства. При сильной инфляции, экономической и политической нестабильности в стране национальную валюту вытесняет более стабильная иностран­ная валюта, в современных условиях - доллар, евро, происходит долла­ризация экономики. Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимо­действие национального и мирового хозяйства (табл.2.2).

Мировая валютная система базируется на функциональных фор­мах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые, выпол­няя функции интернациональной меры стоимости, международного платежного и резервного средства, обслуживают международные от­ношения (экономические, политические, культурные). Эволюция функ­циональных форм мировых денег повторяет с известным отставанием путь развития национальных денег - от золотых к кредитным день­гам. Впервые использование наряду с золотом национальных валют в качестве мировых денег было узаконено в 1922 г., когда была созда­на Генуэзская валютная система. В результате этой закономерности мировая валютная система в XX в. базируется на одной или несколь­ких национальных валютах ведущих стран или международной ва­лютной единице (СДР, экю, которую с 1999 г. заменил евро). Новая функциональная форма мировых денег - евро - одновременно служит единой национальной денежной единицей 12 стран Евросоюза.

Таблица 2.2

Виды валют

Критерий классификации Виды валют
1. Степень конвертируемости валюты Свободно конвертируемая
Частично конвертируемая
Неконвертируемая (замкнутая)
Блокированная
2. Степень использования в мировом Международная
обороте Ключевая
Резервная
Ведущая (доминирующая)
3. Степень стабильности валюты Твердая
«Мягкая»
4. Сфера применения Валюта:
цены
платежа
векселя, чека
ценных бумаг
клиринга
интервенции
и т.д.

Особой категорией конвертируемой национальной валюты явля­ется резервная (ключевая) валюта, которая выполняет функции ин­тернациональной меры стоимости, международного платежного и ре­зервного средства. Она служит базой определения валютного курса для других стран, используется для проведения валютной интервен­ции с целью регулирования курса валют, а также как «опорная» ва­люта, к которой привязываются другие денежные единицы. В рамках Бреттонвудской валютной системы статус резервной валюты был офи­циально закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар сохранил статус резервной ва­люты, и в этом качестве на практике используются евро, отчасти япон­ская иена и другие ведущие свободно конвертируемые валюты.

Предпосылками приобретения статуса резервной валюты являют­ся: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспор­те товаров и капиталов, в золотовалютных резервах; развитая сеть кредитно-банковских учреждений за рубежом; емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, свободная конверти­руемость валюты. Субъективным фактором выдвижения националь­ной валюты на роль резервной служит активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная, иногда историческая традиция использования валюты (например, фунта стерлингов) в качестве мировых денег. В институциональном аспекте условием признания национальной валюты в качестве резервной является внедрение ее в международный оборот через банки и международные финансовые организации.

Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, содействовать укреплению позиций национальных экспор­теров в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдви­жение валюты страны на роль резервной возлагает определенные обя­занности на ее экономику: необходимо поддерживать относительную стабильность этой валюты, не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям. Статус резервной валюты вынуждает стра­ну-эмитент подчинять внутреннюю экономическую политику задаче достижения внешнего равновесия.

Не имея собственной стоимости, национальные кредитные деньги не являются полноценными мировыми деньгами в отличие от золота. Аналогично евровалюты - по форме это мировые деньги, а по своей природе - это национальные деньги, используемые иностранными бан­ками для депозитно-ссудных операций.

Применение предназначенных для внутренней экономики нацио­нальных денег в качестве международного платежно-расчетного и резервного средства порождает противоречия. Во-первых, использо­вание подверженных обесценению национальных кредитных денег для обслуживания мирохозяйственных связей противоречит интерна­циональному характеру МЭО. Во-вторых, страны - эмитенты резерв­ной валюты злоупотребляют ее статусом в целях внешнеэкономичес­кой экспансии. В-третьих, резервные валюты периодически утрачива­ют доминирующее положение. Такова была судьба английского фун­та стерлингов, который перестал быть резервной валютой к концу 1960-х гг. С 70-х годов доллар США также уступил свои монополь­ные международные позиции под давлением основных конкурирую­щих валют - марки ФРГ, замененной евро, японской иены и др.

Международная валютная единица используется как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса, как международное пла­тежное и резервное средство. Процесс демонетизации золота - утра­ты им денежных функций, отрицательные последствия применения нестабильных национальных валют в качестве мировых денег созда­ли условия для внедрения в валютную систему СДР (специальных прав заимствования), экю (европейской валютной единицы 1979-1998 гг.), которую в 1999 г. заменил евро. Эти новые формы мировых денег используются для безналичных международных расчетов путем за­писей на специальных счетах стран: СДР - в Международном валют­ном фонде, экю - в Европейском фонде валютного сотрудничества; с 1994 г. - в Европейском валютном институте ЕС до 1999 г. Их ус­ловная стоимость исчисляется на базе средневзвешенной стоимости и изменения курса валют, входящих в валютную корзину.

Следующий элемент валютной системы характеризует степень кон­вертируемости валют, т.е. размена на иностранные. Различаются:

• свободно конвертируемые валюты, без ограничений обменивае­мые на любые иностранные валюты. В редакции Устава МВФ (1978 г.) введено понятие «свободно используемая валюта». К этой категории отнесены доллар США, марка ФРГ, иена, фунт стерлингов, француз­ский франк (марка и франк заменены евро). Свободно конвертируе­мыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений;

• частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются ва­лютные ограничения;

• неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резиден­тов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

Элементом валютной системы является валютный паритет - со­отношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодатель­ном порядке. При монометаллизме - золотом или серебряном - базой валютного курса являлся монетный паритет - соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпа­дал с понятием валютного паритета.

Режим валютного курса также является элементом валютной сис­темы. Различаются фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках; плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности.

При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золо­той паритет - соотношение валют по их официальному золотому содержанию - и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при двух условиях: свободная купля-продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного курса определялись расхода­ми, связанными с транспортировкой золота за границу (фрахт, стра­хование, потеря процентов на капитал, расходы на апробирование и др.), и фактически не превышали ± 1% паритета. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать.

Валютный курс при неразменных кредитных деньгах постепенно отрывался от золотого паритета, так как золото было вытеснено из обращения в сокровище. Это обусловлено эволюцией товарного про­изводства, денежной и валютной систем. До середины 70-х годов ба­зой валютного курса служили золотое содержание валют - официаль­ный масштаб цен - и золотые паритеты, которые после второй миро­вой войны фиксировались МВФ. Мерилом соотношения валют была официальная цена золота в кредитных деньгах, которая наряду с то­варными ценами являлась показателем степени обесценения нацио­нальных валют. В связи с отрывом цены золота от его стоимости уси­лился искусственный характер золотого паритета.

На протяжении более 40 лет (1934-1976 гг.) масштаб цен и золо­той паритет устанавливались на базе официальной цены золота. Эта цена определена казначейством США в 35 долл. за унцию в 1934 г. и сохранялась до девальвации доллара: в декабре 1971 г. она была по­вышена до 38 долл., а в феврале 1973 г. - до 42,22 долл. В результате государственного регулирования официальная цена золота в долла­рах была занижена и резко отклонялась от рыночной цены, которая колебалась: 40,8 долл. - в 1971 г., 97 - в 1973 г., 160 - в 1975 г., 125 - в 1976 г., 148 - в 1977 г., 193,2 долл. - в 1978 г.

После прекращения размена доллара на золото по официальной цене в 1971 г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием. МВФ перестал их публиковать с июля 1975 г. В результате Ямайской валютной реформы страны официаль­но отказались от золотого паритета как основы валютного курса, ко­торый ныне базируется на валютном паритете - соотношении между валютами - и колеблется вокруг него.

С середины 1970-х гг. введены паритеты на базе валютной корзи­ны. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию перехода от долларового к многовалютному стандарту. Важной проблемой исчис­ления валютной корзины являются определение состава валют и их удельного веса в корзине, размер валютных компонентов, т.е. количе­ство единиц каждой валюты в наборе. Различаются: стандартная кор­
зина с зафиксированным составом валют на определенный период; регулируемая корзина с меняющимся составом; симметричная (с оди­наковыми удельными весами валют); асимметричная (с разными до­лями валют).

(%)

Например, современная валютная корзина СДР состоит из четы­рех валют (до 1 января 1981 г. - 16 валют, до 1999 г. - 5 валют). Опре­деление удельного веса каждой валюты производится с учетом доли страны в международной торговле, но для доллара принимается во внимание его удельный вес в международных расчетах (табл. 2.3).

Таблица 2.3

Валютная корзина СДР

1996-2000 гг. 2001-2005 гг.
Доллар США 39 45
Евро - 29
Марка ФРГ 21 -
Французский франк 11 -
Иена 18 15
Фунт стерлингов 11 11

Исчисление курса СДР по отношению к доллару или другой валю­те, входящей в состав валютной корзины, включает три основных эле­мента: 1) валютные компоненты в единицах соответствующей валю­ты, которые определяются как произведение ее удельного веса в ва­лютной корзине и среднего рыночного курса к доллару за последние три месяца с корректировкой на предыдущий курс СДР; 2) рыночные курсы валют к доллару; 3) долларовый эквивалент валютных компо­нентов рассчитывается путем деления валютного компонента на ва­лютный курс, кроме фунта стерлингов, валютный компонент которо­го умножается на его валютный курс к доллару.

Выражение валютного курса в единицах СДР носит формальный характер и лишь регистрирует рыночный курс валют к доллару, а че­рез него - к другим валютам. В условиях плавающих валютных кур­сов и их нестабильности метод валютной корзины применяется стра­нами и международными организациями с использованием разного набора валют в зависимости от цели - определение валютного курса, индексация валюты цены и валюты займа. В ЕВС в качестве базы валютных паритетов использовалась экю, основанная на корзине из валют 12 стран. Ряд государств (примерно 20) использует индивиду­альные валютные корзины для привязки к ним курса своих валют.

Элементом валютной системы является наличие или отсутствие валютных ограничений. Ограничения операций с валютными ценнос­тями служат также объектом межгосударственного регулирования через МВФ.

Что касается международных кредитных средств обращения, то регламентация правил их использования осуществляется в соответ­ствии с унифицированными международными нормами. В их числе - Женевские конвенции (вексельная и чековая). Регламентация между­народных расчетов осуществляется на уровне национальной и миро­вой валютной систем в соответствии с Унифицированными правила­ми и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Регулирование международной валютной ликвидности как элемен­та валютной системы сводится к обеспеченности международных рас­четов необходимыми платежными средствами. Международная ва­лютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обяза­тельств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точ­ки зрения всемирного хозяйства МВЛ означает совокупность источ­ников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и обеспеченность его международными резервными активами. В ас­пекте национальной экономики страны МВЛ служит показателем ее платежеспособности.

МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золо­тые и валютные резервы страны, счета в СДР, резервную позицию в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловно­го кредита в инвалюте в пределах 25% ее квоты). Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта. Ценность этого показателя огра­ничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частно­сти, по услугам, а также финансовым операциям, связанным с между­народным движением капиталов и кредитов.

Режим валютного рынка и рынка золота является объектом наци­онального и международного регулирования. Наконец, важный эле­мент валютной системы - институциональный. Речь идет о регламен­тации деятельности национальных органов управления и регулирова­ния валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах - органы валютного кон­троля). Национальное валютное законодательство регулирует опера­ции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу). Межгосударственное валютное регулиро­вание осуществляет МВФ, в Экономическом и валютном союзе ЕС, заменившем в 1999 г. Европейскую валютную систему, - Европейский центральный банк. Эти институты стремятся разработать и поддержи­вать режим безопасного, бескризисного развития международных ва- лютно-кредитных и финансовых отношений.

Всемирное хозяйство предъявляет определенные требования к ми­ровой валютной системе, которая должна: обеспечивать международ­ный обмен достаточным количеством пользующихся доверием пла­тежно-расчетных средств; поддерживать относительную стабильность и эластичность приспособления валютного механизма к изменению условий глобализирующейся мировой экономики; служить интересам всех стран-участниц. Выполнению этих требований препятствуют про­тиворечия между мировыми финансовыми центрами, глобальными и национальными интересами, изменения в структуре мирового хозяй­ства и в соотношении сил.

Центры валютной гегемонии - господство в валютной сфере - пе­риодически перемещаются в силу неравномерности развития стран. До первой мировой войны валютная гегемония закрепилась за Вели­кобританией, которая господствовала в мировом производстве и тор­говле, банковском и страховом деле, валютных отношениях. Переме­щение финансового центра из Европы в США в итоге первой мировой войны вызвало острую борьбу за гегемонию между фунтом стерлин­гов и долларом. После второй мировой войны доллар стал единствен­ной валютой-гегемоном. Формирование трех центров (США, Запад­ная Европа, Япония) в 1970-1990-х гг. подорвало монопольное поло­жение доллара США.

<< | >>
Источник: Под ред. Красавиной Л.Н.. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: — 576 с.. 2005

Еще по теме 2.1. Понятие валютных отношений и валютной системы:

  1. 2.1. Понятие и основные элементы валютной системы. Национальные валютные системы и мировая валютная система. Этапы развития мировой валютной системы
  2. 1. Понятие валютных отношений и валютной системы
  3. 3.1. Понятие валютных отношений и валютной системы
  4. ГЛАВА 11. ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА: ПОНЯТИЕ, КАТЕГОРИИ, ЭЛЕМЕНТЫ И ЭВОЛЮЦИЯ
  5. Вопрос 1. Валютные отношения: мировая и национальная валютные системы
  6. 13.1. Валютные отношения — главный элемент международной валютно-финансовой системы
  7. Глава 3. Эволюция мировой валютной системы и современные валютные проблемы. От Европейской валютной системы к Экономическому и валютному союзу
  8. 23.2. Международная валютная система как форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства
  9. Вопрос 4. Международная валютная система и валютные отношения
  10. Международная валютная система и валютные отношения
  11. 83. ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
  12. ТЕМА 12. Валютные отношения и валютная система
  13. 83. ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА