<<
>>

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА МЕЖДУНАРОДНЫХ ТЕКУЩИХ ВАЛЮТНЫХ АКТИВОВ ФИРМЫ

Международные текущие валютные активы промышленно-торговой фирмы состоят из ва­лютных денежных средств, краткосрочных рыночных ценных бумаг денежного рынка, счетов к получению, запасов и некоторых других финансовых позиций.
К последним могут быть отнесены, например, валютные средства, используемые для предоплаты, которые весьма значимы для рос­сийских внешнеторговых фирм.

Валютные денежные средства фирмы представляют собой, в первую очередь, остатки на валютных счетах компании в различных банках. К категории международных рыночных кратко­срочных бумаг относятся инвестиции фирмы в различные валютные инструменты денежного рынка, а также хранение ее валютных средств на срочных (и бессрочных) депозитах в банках. Счета к получению представляют собой суммы торговых кредитов, предоставленных при осуще­ствлении экспортных поставок. Наконец, запасы включают реальные текущие активы (сырье, ма­териалы и готовая продукция).

Фирма использует текущие (оборотные) валютные ресурсы для осуществления ожидаемых платежей, обеспечения необходимой ликвидности, получения доходности, стимулирования про­даж и поддержания процесса производства. Средства, размещенные в эти текущие международ­ные валютные активы, генерируют валютные потоки между фирмой и внешней (для нее) финан­сово-экономической средой.

При этом промышленно-торговая фирма стремится сформировать такую структуру между­народных текущих валютных активов, которая максимизировала бы ее нетто-стоимость. Кроме того, учитываются колебания валютных курсов, существование или угроза введения определен­ных мер валютного контроля, различные налоги и юрисдикции, а также больший (по сравнению с внутренним рынком) выбор инструментов для международных краткосрочных финансовых и ин­вестиционных операций.

Следует отметить, что если обыкновенные акции фирмы свободно обращаются на фондо­вых биржах, то колебания их стоимости будут адекватно отражать рыночные оценки изменений стоимости капитала фирмы.

Если фирма не торгует своими акциями на открытом финансовом рынке, то ее рыночная нетто-стоимость отражается в разнице между рыночными стоимостями ее совокупных активов и совокупных обязательств. В любом случае максимизация стоимости (капи­тала) фирмы является, как мы уже отмечали, рациональной целью для корпоративных менедже­ров, действующих в интересах владельцев фирмы.

При размещении международных краткосрочных средств фирмы традиционно стремятся к трем субцелям:

а) для осуществления платежей как можно быстрее и дешевле получить оборотные валют­ный ресурсы;

б) для поддержания ликвидности компании обеспечить достаточное и необременительное резервирование таких ресурсов;

в) для целей доходности эффективно использовать такие ресурсы.

Достижение первой субцели требует точных и своевременных валютно-финансовых про­гнозов и отчетности подразделений фирмы, контроля над валютными поступлениями и платежа­ми, снижения издержек движения фондов между подразделениями компании. Вторая субцель дос­тигается посредством минимизации требуемого уровня текущих валютных остатков фирмы на операционных счетах в банках, предоставления валютных средств подразделениям там и тогда, где и когда они наиболее необходимы. Третья субцель достигается посредством увеличения скор­ректированного на риск дохода на временно свободные краткосрочные фонды, которые инвести­руются в инструменты международного денежного рынка.

При этом к факторам, усложняющим использование международных денежных средств фирмы, относятся правительственные ограничения на движение фондов между странами, множе­ственность налоговых юрисдикции и валют, отсутствие хороших платежных систем в слаборазви­тых странах. Однако фирмы часто способны получать более высокие доходы за рубежом на крат­косрочные инвестиции, а также оставлять в своем распоряжении большую прибыль после налогов, используя преимущества различных налоговых законов и соглашений.

Для компании важны также внутрифирменные международные валютные трансферы.

По­следние возникают в связи с тем, что обмен товарами и услугами между подразделениями компа­нии сопровождается противоположными движениями денежных средств. Кроме того, между под­разделениями фирмы осуществляются валютные переводы, прямо не связанные с движением ка­питала (выплата дивидендов, предоставление займов, капиталовложения). В итоге формируются разнообразные каналы и способы трансфера валютно-финансовых средств внутри компании, об­разуя международную финансовую систему фирмы. Ее использование является важным источни­ком эффективности деятельности торгово-промышленной компании в контексте международных валютно-финансовых и кредитных отношений.

Рассмотрим эти агрегированные компоненты международных текущих активов фирмы, в том числе первоначально охарактеризуем направления использования краткосрочных валютных средств фирмы, затем коснемся вопроса о краткосрочном валютном инвестиционном портфеле фирмы и наконец остановимся на характеристике внутрифирменных механизмов трансфера ва­лютных фондов.

1.

<< | >>
Источник: Сергей Владимирович Котелкин, Андрей Вячеславович Круглов, Юрий Владимирович Мишальченко, Татьяна Гельцевна Тумарова. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношении: Учебник / Научн. ред. д-р. эконом. наук, профессор В.В. Круглов. - М.: ИНФРА-М, - 432 с. 1998

Еще по теме ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА МЕЖДУНАРОДНЫХ ТЕКУЩИХ ВАЛЮТНЫХ АКТИВОВ ФИРМЫ:

  1. 9.1. ХАРАКТЕРИСТИКА ВАЛЮТНОГО РЫНКА
  2. 1. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС. ЕГО СТАТЬИ И ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА
  3. 15.3. Международные финансовые рынки
  4. Международное финансирование с использованием евровалютных кредитов
  5. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА МЕЖДУНАРОДНЫХ ТЕКУЩИХ ВАЛЮТНЫХ АКТИВОВ ФИРМЫ
  6. Б
  7. 20.3. Валютные операции банков
  8. 3.1. Финансовые активы и обязательства
  9. 16.1. Общая характеристика денежных потоков транснациональных корпораций
  10. 7.2. Формы международного кредита
  11. 8.2. Валютные рынки и валютные операции
  12. 7.2. Методы управления валютным риском
  13. 1.2. понятия и базисные характеристики национальных, международного и мирового финансовых рынков