<<

Глоссарий

Акция — ценная бумага без установленного срока обращения и без долговых обязательств, удостоверяющая право ее владельца на долю в акционерном ка­питале компании, а также из пропорциональную часть прибыли и на остатки активов при ликвидации компании; выпускается эмитентом с целью получе­ния дополнительных финансовых ресурсов и приобретается инвестором для получения дохода в виде дивиденда или/и за счет роста курсовой стоимости а ки и и

Альтернативный рынок (регулируемый рынок, новый рынок) — это параллельные рынки акций, имеющих биржевую котировку, но менее ликвидных, чем акции основного сниска

Американская депозитарная расписка (АДР) — свободно обращающаяся рас­писка (зарегистрированный сертификат), выпущенная американским банком на акции иностранных компаний, депонированные в американском банке; дает вла­дельцам те же права на дивиденды и прирост капитала, что и сама акция, котирует­ся в долларах на биржах и внебиржевом рынке.

Амортизация — постепенное погашение кредита по определенному графику рав- ными частями

Арбитраж — покупка и немедленная продажа равноценных одинаковых финан­совых активов на различных рынках с целью получения гарантированной прибы­ли на основе разницы в их цене; на рынках иностранной валюты означает исполь­зование ценовых различий валют для получения безрискового дохода; бывает двух типов — арбитраж финансовых центров и арбитраж валют.

Базовый статус (benchmark status), его наличие позволяет определять условия доходности на определенном рынке и продавать свои ценные бумаги с более низ­кими издержками. Показатели ценной бумаги со статусом бенчмарк являются базовыми для определения доходности на данном сегменте рынка, т. е. на рынке ценных бумаг с аналогичным сроком погашения. Ценные бумаги со статусом бенч­марк обладают высокой конкурентоспособностью из-за низкой цены. Банк-андеррайтер — банк — участник синдицированного кредита, подписавшийся на определенную его часть.

Банк-корреспондент — банк, расположенный в другой стране по отношению к банку-клиенту, который Леет в корреспондентском банке беспроцентный счет и выплачивает ему гонорар за оказываемые услуги. Бенчмарк (benchmark) — базовый статус, индикатор рынка.

Бонды — долговые ценные бумаги на предъявителя со сроком погашения свыше 1 года, эмитируются правительствами, другими государственными институтами и частными корпорациями

Брейди-бонды — облигации развивающихся стран, заменившие банковские дол­говые требования (вторичный банковский рынок).

Брокер — посредник в операциях с валютой, ценными бумагами, товарами, не­движимостью, в страховании, а также при заключении различных соглашений; посредничает между покупателем и продавцом за определенное вознаграждение; может заключать сделку от своего имени, но за счет клиента. Бюджетозаменяющие кредиты — кредиты на покрытие дефицита бюджета. Валюта — любой платежный документ или денежное обязательство, выраженное в той или иной национальной денежной единице и используемое во внутренних и международных расчетах.

Валютный курс спот — базовый курс валютного рынка, курс соотношения спроса/ предложения; ставка обмена двух валют с немедленной поставкой (в течение двух рабпчих дней I

Валютный риск означает возможность одной из сторон в финансовой, кредит­ной или торговой сделке понести убытки в связи с изменениями паритета, кур­са, покупательной способности валюты контракта или с введением валютного контрОЛИ.

Валютный рынок — рынок иностранной валюты, на котором отдельные лица, фирмы, банки и другие институты обменивают валюту одной страны на салюту другой страны посредством покупки/продажи финансовых активов, выраженных в иностранной валюте; рынок краткосрочного капитала, обеспечивающий прове­дение международных финансовых операций.

Варрант — дает право на покупку дополнительных облигаций или акций заем­щика по фиксированной пене

Вашингтонский консенсус — принципы экономических реформ в странах-долж- никах с платежными трудностями, направленные на макроэкономическую стаби­лизацию, системно-структурные преобразования, либерализацию и дерегулиро­вание национальной экономики и внешнеэкономической деятельности.

Взаимный фонд — портфель акций, облигаций или других активов, приобретен­ный от имени группы инвесторов, управление которым осуществляется профес­сиональной инвестиционной компанией или другим финансовым институтом. Внешняя задолженность (внешний долг) — долги нерезидентам. Внутренние финансы — используются резидентами в экономических отношениях с другими резидентами. Сумма внутренних финансов всех стран мира образует мировые внутренние финансы.

Волатильность (неустойчивость, изменчивость) — широко используемый кри­терий степени риска активов, связанный с диапазоном ожидаемых ставок доход­ности и их вероятностью.

ГКО — государственные краткосрочные облигации, выпускаются в бездокумен­тарной электронной форме, в виде записей на счетах «депо» клиента в депозитар­ной системе; эмиссия осуществляется отдельными выпусками 1 раз в неделю на биржевом рынке I М М ВБ)

Глобализация— процесс развития мировой экономики, направленный на фор­мирование единого мирового экономического пространства и интегрированного мирового хозяйства; качественно новый этап интернационализации хозяйственной жизни; характеризуемый открытостью рынков товаров, услуг и факторов произ­водства, высоким уровнем взаимозависимости национальных экономик, инте­грацией и диверсификацией международных рынков капитала, масштабностью финансовых потоков.

Глобальные (мировые) финансы — совокупность внутренних и международных финансов.

Государственные ценные бумаги — долговые ценные бумаги, эмитированные центральным правительством и другими органами власти.

Грант-элемент — определяет уровень льготности заимствований; показывает! какую часть платежей в счет погашения долга недополучит кредитор, предоста­вивший заем (кредит, ссуду) на концессионных (льготных) условиях. Делатель рынка (market maker) — участник финансового рынка (валюты, ценных бумаг),»который постоянно котирует иены продавца и покупателя и вступает по ним в сделки по одному или нескольким финансовым инструментам за свой счет ИЛИ 3d счет своих клиентов

Денежный рынок — рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства (со сроком погашения менее 1 года).

Депозиты до востребования — бессрочные вклады банковских дилеров в ино­странной валюте в финансовых центрах, где эти валюты являются внутренними; средства, используемые в торговле между банками, работающими на валютном рынке.

Деривативы финансовые — производные финансовые инструменты, доходы по которым определяются в соответствии с ценами на базисные активы (валюты: ценные бумаги, кредиты), которые они представляют. Свободно торгуемые дери­вативы представляют собой стандартизированные продукты, торгуемые на орга низованных площадках (биржах); договорные деривативы ОТС представляют собой двусторонние контракты, торгуемые во внебиржевом секторе. Дефицитная экономика — национальная экономика с хроническим дефицитом по текущему платежному балансу, функционирующая за счет компенсационного енеш него фи на нснрова н ия

Дефицитное финансирование развития — означает допущение дефицитного бюджета в ие.пях развитии.

Дефолт — отказ страны-должника от обязательств по обслуживанию внешнего долга.

Дивиденд — распределяемая между акционерами часть прибыли компании — эмитента акций после уплаты налогов.

Дивидендная доходность — текущая доходность акции, измеряемая отношением дивидендов в годовом исчислении к текущей рыночной цене акции в процентах.

Дилер — (1) компания или физическое лицо, которое оперирует на бирже (рын­ке) за собственный счет как принципал; (2) сотрудник банка, специализирующий­ся на проведении конверсионных, депозитных и других операций на финансовых рынках; (3) оптовый покупатель товаров и услуг для розничной перепродажи потребителям

Длинная позиция — термин, используемый в финансовых контрактах для ото- браженпя полипии покупателя

Догоняющее развитие — экономическая стратегия, направленная на преодоле­ние отставания в уровнях социально-экономического развития от стран-лидеров. Долговая нагрузка — показывает степень посильности долговых обязательств; определяется отношением внешнего долга (1) к ВВП (ВД/ВВП), (2) к доходам от экспорта товаров и услуг (ВД/ЭТУ), отношением (3) платежей по обслужива­нию внешнего долга к экспорту товаров и услуг (ОВД/ЭТУ), (4) к госбюджету (ОВД/ГБ).

Долговая петля — ситуация, когда новые внешние заимствования используются большей частью на погашение ранее полученных кредитных средств. Долговое обязательство по внешним заимствованиям — обязательство по свое­временному текущему обслуживанию долга посредством выплаты амортизации и процентов и окончательному погашению в согласованный срок. Долговые инициативы для бедных стран с чрезмерной задолженностью (ШРС) — инициативы, разработанные в 1996 г. совместно МВФ и Всемирным банком, реа­лизуются с 1999 г. Действия международного финансового сообщества, включая многосторонние институты, направленные на оказание помощи бедным странам, для которых традиционные механизмы облегчения долга оказались недостаточны­ми, в достижении посильного долга; предполагают принятие странами-реципиен- тами серьезных усилий для снижения уровня бедности, улучшения здравоохра­нения, начального образования и т. п. и обязательств кредиторов по нормализации долговой ситуации в этих странах.

Должник (чистый) — страна-заемщик, имеющая превышение обязательств по внешним заимствованиям над долговыми требованиями к другим государствам.

Долларизация — использование доллара США в стране с другой национальной валютой в качестве средства обращения, единицы расчета и сбережения.

Дочерняя компания (subsidiaries) — компания с участием в капитале и долей в общей прибыли банка более 5 0S; является полной или преобладающей собствен­ностью головного ^материнского) банка, который владеет контрольным пакетом акций дочернего банка (свыше 50 %); руководство дочерней компанией назнача­ется материнской компанией.

Другие официальные финансовые потоки (другие ОФР) — официальные пото­ки в целях развития, не входящие в официальную помощь развитию. Двусторон­ние другие ОФР включают в основном рефинансирование займов и капитализа­цию процентов в соглашениях о реструктуризации долгов. Дюрация — срок обращения ценной бумаги или погашения кредита. Евро — единая валюта стран-членов европейской валютной системы (еврозоны).

Евробанк — банк-нерезидент (оффшорный), расположенный в международном финансовом или оффшорном банковском центре, не подчиняется национально­му регулированию, не имеет резервных требований, потолка для процентных ста­вок и страховки депозитов, свободен от национальных налогов.

Евровалютные рынки — банковские рынки краткосрочных 1Вймов и депозитов, где международные банки осуществляют краткосрочное депонирование, креди­тование, заимствование в оффшорных евровалютах; рынки оптовые и междуна­родные по валюте, по размещению, по механизмам осуществления сделок. Евровалюта — любая свободно конвертируемая валюта, депонированная в банке за пределами страны эмиссии валюты и не подлежащая юрисдикции страны про11схожден ии вал юты

Евродепозитный сертификат — эмитированный евровалютным банком инстру­мент на предъявителя торгуется на вторичном рынке; бывают депозитные серти­фикаты типа тэп, транш и ролл-овер.

Евроклир (Еигос/еаг) — клиринговый центр по торговле еврооблигациями. Закон единой цены — гласит, что на конкурентном рынке уровни рыночных цен на идентичные активы должны быть одинаковыми.

Залог — активы, выступающие гарантией выполнения долговых обязательств.

Золотой стандарт — международная валютная система, основанная на официаль­ном закреплении золотого содержания в единице национальной валюты с обяза­тельством центральных банков свободно покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото

Избыточный капитал — означает снижение дохода на капитал.

Импортозамещающая индустриализация — политика, направленная на разви­тие и защиту отраслей и производств, заменяющих импорт и ориентированных нта внутреннрж рынок

Инвестиционная позиция (чистая) — баланс внутренних инвестиций и сбереже­ний, к ВВП в %.

Иностранные (зарубежные) облигации — облигации, эмитированные заемщиком на внутреннем рынке другой страны в местной валюте; размещение осуществляет местный синдикат на условиях подписки (андеррайтинга). Иностранный банковский кредит — предоставляется материнским (головным) банком или его зарубежными подразделениями в валюте страны происхождения панка

Институционально-структурные преобразования — включают разгосударствле­ние, ослабление вмешательства государства в экономику, либерализацию внеш­неэкономической деятельности, открытие рынков и другие мероприятия, направ­ленные на формирование конкурентоспособной экономики.

Институциональные инвесторы — учреждения коллективного инвестирования, осу­ществляют функции финансовых посредников, аккумулируя и размещая средства населения; к ним относятся инвестиционные компании и фонды, пенсионные фон­ды, страховые компании, венчурные фонды, взаимные фонцы, хедж-фонды и др.

Интернационализация экономики — усиление в за и м о за в ifсим ост и национальных экономик посредством развития мирохозяйственных связей и включения в ми­ровое хозяйство

Капитализация рынка акций — совокупная курсовая стоимость акций компаний, имеющих регулярную котировку или обращающихся на рынке. Классификация стран по уровню развития — страны с низким уровнем разви­тия — до 726 долл. ВВП надушу населения; с уровнем развития ниже среднего — от 726 до 2995 долл. ВВП надушу населения; с уровнем развития выше средне­го — от 2995 до 9265 долл. ВВП надушу населения; с высоким уровнем разви­тия — от 9265 долл. ВВП на душу населения.

Клиринг — обоюдное беспроцентное кредитование, осуществляемое на основе открытия взаимных клиринговых счетов; образующееся сальдо покрывается сво­бодно конвертируемой валютой или золотом.

Комитет по оказанию помощи развитию ОЭСР — создан в 1960 г., включает 21 страну и Комиссию ЕС

Коммерческие бумаги — представляют собой краткосрочные платежные необес­печенные обязательства, выпускаемые компаниями с высоким кредитным рей­тингом для финансирования текущих расходов.

Конверсия долгов — свопы долгов в акции приватизируемых предприятий, в со­хранение окружающей среды, в фонды материнства, детства и т. п. Конвертируемость валюты — свободный обмен национальной валюты на иностран­ную валюту и ее использование в сделках с реальными и финансовыми активами. Концессионное переоформление (rescheduling) долга — связано с частичным снижением долга. Такие условия предоставляются странам с низким доходом и чрезмерной задолженностью. По Торонтским условиям, действующим с октяб­ря 1988 г., предусматривается снижение внешнего долга до :Д'; по Лондонским условиям (сдекабря 1991 г.) — до'/,; по условиям Неаполя (с января 1995 г.) — до2/,; по Лионским условиям (с ноября 1996 г.) — до 80 %; по Кельнским условиям (с ноября 1999 — до 90 % чистой стоимости долга.

Короткая позиция — термин, используемый в финансовых контрактах для опи- сании позиции продлииа

Корпоративные ценные бумаги — долговые и долевые (акции) ценные бумаги, эмитированные финансовыми и нефинансовыми корпорациями.

Коэффициент цена/прибыль — отношение рыночной цены акции к получаемой от нее прибыли после вычета налога.

Кредит стэнд-бай — резервный (гарантийный) кредит, при необходимости может быть получен в течение оговоренного срока.

Кредитная позиция (чистая) — соотношение требований (активов) и обяза­тельств (пассивов) по международным инвестициям.

Кредитные формы внешнего финансирования — официальные кредиты и зай­мы; заимствования на частных рынках краткосрочного и долгосрочного капитала посредством получения банковских кредитов, преимущественно синдицирован­ных, а также эмиссии (продажи) облигаций и других долговых ценных бумаг на территории иностранных государств или продажи внутренних долговых ценных бумаг неречи дентам.

Кредитный дериватив — производная ценная бумага, имеющая в своей основе корпоративные, коммерческие займы и облигации, позволяющая банку передать рис­ки по данному кредиту желающему получить за это определенное вознаграждение Кредитный рейтинг присваивается авторитетными международными организа­циями, рассчитывается на основе многочисленных показателей, характеризую­щих экономическое положение заемщика с учетом социально-политических фак­торов; может бьпь инвестиционным и спекулятивным. Первоклассный заемщик с высоким инвестиционным рейтингом заимствует ресурсы по максимально низ­кой цене (проценту). Заемщик с низким спекулятивным рейтингом может рас­считывать только на дорогие кредитные средства, ибо кредитор страхуется от рис­ков посредством ужесточения условий и поднятия процентной ставки. Кредитный риск — риск невыплат, связанный с неспособностью или нежеланием заемщика осуществлять обслуживание кредита наличными средствами или дру­гим и активами

Кредитный спрэд — разница между ставкой по указанной облигации или другим долговым обязательствам и эталонной безрисковой ставкой (в % годовых).

Купленная сделка — упрощенная и ускоренная процедура выпуска евробондов. В этом случае лид-менеджер выкупает все ценные бумаги у эмитента или боль­шую их часть на заранее согласованных условиях.

Курсовая стоимость акции — рыночная цена акции определяется соотношением спроса/предложения и зависит от ожидаемого дохода.

Либерализация внешнеэкономической деятельности — освобождение от огра­ничений на движение товаров, услуг, капитала.

Либор — ставка предложения продавца (базовая ставка), по которой банки гото­вы предоставлять друг другу ресурсы на межбанковском евровалютном рынке в Л о ндо н е

Лид-менеджер — авторитетный банк, организующий предоставление синдици­рованного займа или размещение ценных бумаг по поручению эмитента; согласо­вывает условия кредита или выпуска ценных бумаг, помогает в подготовке проек­та, обеспечивает подписку и размещение.

Ликвидность — возможность сравнительно быстро и без каких-либо затруднений продать а СТИВ ,:аденыи

Лимитный приказ — приказ клиента биржевому маклеру купить/продать ценную бумагу по оговоренной или лучшей цене.

Листинг — получение котировки на бирже, допускающей ценную бумагу к офи- циальнои горго&ле на фондовой бирже

Листинговая компания — компания, имеющая котировку на данной бирже. Макроэкономическая стабилизация — достижение стабилизации экономики посредством проведения мероприятий, направленных на оздоровление финансо­вой системы, снижение инфляции, дефицита государственного бюджета, укреп­ление национальной валюты и др.

Маржа — разница между ценами, курсами, ставками; гарантийный взнос. Межбанковский рынок — внебиржевой рынок взаимных банковских операций. Международное финансирование развивающихся и переходных стран включает совокупность разнообразных форм предоставления финансовых средств прини­мающим странам на рыночных и нерыночных условиях.

Международное финансирование развития осуществляется на цели развития официальными двусторонними и многосторонними донорами на концессионных и неконцессионных условиях, в том числе посредством предоставления официаль­ной помощи развитию.

Международные акции — акции, торгуемые на международном рынке; для этого: (1) акции фирмы проходят листинг на бирже и продаются международным син­дикатом в различных странах; (2-) фирма одновременно осуществляет листинг своих акций на бирже в стране нахождения, а также на одной или нескольких биржах в других странах. Третий способ предлагает выпуск настоящих междуна­родных акций, деноминированных в евровалютах. В этом случае акции фирмы проходят листинг одновременно на местной бирже и на одной или нескольких международных биржах

Международные банковские агентства США (International Banking Facilities - IBFs) предназначены для принятия срочных вкладов и предоставления кредитов нерезидентам.

Международные бонды (облигации) — долговые ценные бумаги, выпущенные на зарубежных рынках эмитентами-нерезидентам и.

Международные кредитные средства предоставляются на определенный срок и подлежат своевременному возврату кредитору в полном объеме с выплатой про­центов

Международные финансы — финансы, поступившие в международный оборот и используемые в международных экономических отношениях (резидентов с не­резидентами), во внешнем финансировании национальных экономик, в операци­ях на международных финансовых рынках.

Международный денежный рынок - рынок краткосрочного капитала (до 1 года), включает валютные и евровалютные рынки.

Международный кредитный (долговой) рынок - включает банковское кредито­вание, а также рынок долговых ценных бумаг, на котором оперируют резиденты разных стран

Международный рынок ценных бумаг - включает рынок международных и внут­ренних цепных бумаг, приобретенных нерезидентами.

Международный финансовый рынок — включает валютные и евровалютные рынки краткосрочного капитала (денежные) и рынки долгосрочного капитала (финансовые): банковского кредитования/заимствования, долговых ценных бу­маг, акций и производных финансовых инструментов (деривативов).

Мировая внешняя задолженность — совокупная задолженность всех стран мира неред нерезидентами

Мировой (глобальный) финансовый рынок (мировой рынок капитала) — сово­купность финансово-кредитных организаций, которые в качестве посредников перераспределяют финансовые активы между кредиторами/заемщиками, поку­пателями/продавцами финансовых ресурсов.

Многосторонние соглашения Парижского клуба — соглашения клуба с заемщи­ками, определяющие условия двусторонних соглашений.

Модель «летящая стая диких гусей* — разработана и использована Японией; реализована в ее отношениях с Гонконгом, Республикой Корея, Сингапуром, Тай­ванем, которые, в свою очередь, применили ее в отношениях с другими азиатски­ми странами. Модель предполагает наличие страны-лидера, которая поставляет сначала готовые товары, затем осуществляет инвестиции, передает технологию, менеджмент с целью создания импортозамещающего и экспортного производства, предоставляет рынок сбыта, модернизируя или прекращая производство анало­гии ных товаров

Мораторий — объявление о временной приостановке выплаты государственной задолженности внешним кредиторам.

Национальные финансы включают внутренние финансы, обеспечивающие опе­рации между резидентами, как правило, в местной валюте и на основе националь­ного законодательства; а также финансы, обслуживающие экономические отно­шения резидентов данной страны с внешним миром.

Национальный финансовый рынок — включает внутренние рынки с участием нерезидентов и операции резидентов на международных финансовых рынках.

Некредитное международное финансирование — не образует долговых обяза­тельств по отношению к инвестору/донору; осуществляется посредством прямых иностранных инвестиций и портфельных инвестиций в акционерный капитал иностранных предприятий без права контроля, или эмиссии корпоративных ак­ций на международных рынках, т. е. продажи акций нерезидентам. В состав неза­емных финансов также включаются некоммерческие безвозвратные ссуцы (гранты), реструктуризация и списания внешних долгов и платежей. Нерыночные финансы — официальные финансы иностранных государств и меж­дународных организаций, а также корпоративные финансы, вывезенные в зару­бежные страны посредством прямого инвестирования.

Нефтедоллары — валютные средства от экспорта нефти, вывезенные за пределы нефтедопы ва ющеи стра н ы

Новая экономика — экономика, основанная на информационных технологиях. Номинальная цена — цена, выраженная в какой-либо валюте без учета инфляции. Номинальный валютный курс — текущий курс валюты.

Норма (коэффициент) обслуживания долга (НОД) — отношение платежей по обслуживанию долга к доходам от экспорта товаров и услуг (ОВД/ЭТУ). Ноты — именные долговые ценные бумаги со средним сроком погашения. Объем евровалютного рынка (чистый) — исчисляется в объеме банковских обя­зательств в иностранных валютах и показывает кредитные возможности в евро­валютах; валовой объем евровалютного рынка показывает масштабы деятельно­сти в евровалютах; включает банковские обязательства в иностранных валютах и межбанковские операиии

ОВГВЗ — облигации внутреннего государственного валютного Зайка являются валютными ценностями, могут обращаться на территории РФ без права вывоза за рубеж, их могут приобретать нерезиденты. Денежные обязательства по ОВГВЗ исполняются в долларах США, основным платежным агентом выступает ЦБ РФ, роль депозитария и расчетного центра выполняет Внешторгбанк. Операции по снижению внешней задолженности и платежей по ее обслужива­нию (СЗОД) — соглашения о реструктуризации долга между суверенным долж­ником и консорциумом коммерческих банков, которые могут включать различ­ные методы снижения долга или их комбинацию: обратный выкуп собственных долгов по сниженной цене, обмен коммерческого долга на финансовые инстру­менты со значительной скидкой, эмиссию новых бондов со снижением стоимости

ДОЛГа.

Операции по снижению внешнего долга частным кредиторам — соглашения о реструктуризации долга лгежду суверенным должником и консорциумом ком­мерческих банков об обратном выкупе своих долгов, об обмене коммерческого долга на финансовые инструменты с с у шее твен н о и с к ид к о й или новые бонды со снижением стоимости долга. В некоторых случаях значительная часть новых фи­нансовых инструментов поддержана американскими казначейскими бондами с нулевым купоном, в то время как обязательства по процентам частично сохра­няются. Такие соглашения предлагают меню из различных опционов. По плану Брейди от марта 1989 г. некоторые соглашения были поддержаны займами от офи- циальных кредиторов

Операция РЕПО — двусторонняя сделка по продаже/покупке ценных бумаг с обязательством обратной покупки/продажи тех же бумаг через определенный срок по условленной цене; означает краткосрочное заимствование ценных бумаг под гарантию денежных средств и, наоборот, денежных средств под ценные бумаг! I .

Опцион - ценная бумага (контракт), продаваемая по цене премии и предо­ставляющая право, но не обязательство купить/продать (отказаться от сдел­ки) определенный базисный актив или производный финансовый инструмент на протяжении определенного срока (или по его истечении) по цене исполне- нии контракта

Опцион колл — опцион на покупку, дает право его владельцу купить определен­ное количество активов по установленной цене до или в день истечения опреде-

леннои даты.

Опцион пут — опцион на продажу, дает право его владельцу продать определен­ное количество активов по установленной цене до или в день истечения опреде-

леннои даты

Опцион барьерный — содержит помимо обязательных параметров (страйка, ба­зисного актива, даты истечения) дополнительный параметр (триггер), достиже­ние которого определяет наличие или отсутствие прав на совершение сделки.

Опцион оптимальный — предоставляет покупателю возможность совершить сделку при оптимальной доходности в течение срока действия опциона. Опцион по снижению долга — опцион по снижению первоначальной суммы дол­га Парижскому клубу; для оставшейся суммы сохраняются коммерческая ставка и стандартные условии выплаты

Опцион по снижению обслуживания долга — кредитор — член Парижского клу­ба снижает ПрпП.еНТ

Отделение или филиал (branch) банка в других странах — является частью мате­ринского банка, пользуется ограниченной самостоятельностью и обычно не име­ет акционерного капитала, а результаты его деятельности включаются в общий баланс банка. Иностранные отделения банков могут предлагать те же услуги, что и местные банки; они подчиняются тем же нормам регулирования, но в некото­рых странах сохраняются ограничения на их депонентскую деятельность.

Открытая (публичная) подписка на евробонды — осуществляется через синди­кат андеррайтеров (подписчиков), возглавляемый лид-менеджером, в качестве которого обычно выступает крупная компания.

Открытая экономика (стратегия) — означает ослабление государственных мер протекционизма, обострение конкуренции на внутренних рынках, растущую за­висимость и уязвимость национальных экономик от внешнего воздействия. ОФЗ — именные среднесрочные облигации федерального займа, выпускаются в бе з доку мен тарной форме; бывают с переменным купонов[ОФЗ-ПК) и с по­стоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), с амортизацией долга (ОФЗ-АД). ОФЗ-АД отличаются от обычных ОФЗ процедурой погашения долга: основная сумма выплачивается не единовременно, а частями в течение двух последних лет рыночного обращения. Одной из целей выпуска ОФЗ-АД является создание крупных выпусков государственных облигаций, которые способны выполнять функции индикатора рынка и выступать в качестве высоколиквидных базовых выпусков-ориентиров (benchmarks) на фондовом рынке.

Официальная помощь развитию (ОПР) — потоки официального финансиро­вания, определяются ОЭСР и предоставляется правительствами развитых и не­которых развивающихся стран, а также международными организациямиспособ- ствуют экономическому развитию и росту благосостояния развивающихся стран; характеризуются льготностью и содержат не менее 25 % грант-элемента, исполь­зуют фиксированное снижение уровня ставки.

Официальное финансирование развивающихся и переходных стран — включает официальное финансирование развития и экспортные кредиты с государствен­ной страховкой и гарантией

Официальное финансирование развития (ОФР) — включает все официальные потоки в развивающиеся и переходные страны, исключая официально поддер­жанные экспортные кредиты, которые рассматриваются прежде всего как способ­ствующие торговле. ОФР включает официальную помощь развитию (ОПР) и другие официальные финансовые потоки в целях развития. Официальные займы и кредиты — предоставляют центральные правительства, местные органы власти и другие государственные структуры иностранных госу­дарств, а также международные и региональные кредитные организации; предо­ставляются на льготных, нерыночных условиях, их источником служат бюджет- ные средства налогоплательщиков

Официальные кредиторы — кредиторы общественного сектора, в том числе мно­госторонние (МВФ, Всемирный банк, региональные банки развития) и двусто­ронние — правительственные институты, включая центральные банки, а также типа агентств по экспортным кредитам.

Оффшорный банковский центр — центр, не считающийся составной частью экономики страны размещения, где действуют налоговые, валютные и другие льготы для нерезидентов и можно проводить операции, не подпадающие под нтш ни нал ьн не регул и pi) ван и е

Парижский клуб — неформальный орган, созданный в 1956 г. и объединяющий страны-кредиторы на правительственном уровне. Его задача заключается в уре­гулировании отношений со странами-должниками, испытывающими трудности с обслуживанием своих обязательств по государственным кредитам перед члена­ми Клуба. Постоянными членами Клуба являются 19 государств, в его заседани­ях могут участвовать и присоединяться к его соглашениям еще 13 официальных кредиторов

Паритет покупательной способности валюты показывает реальную покупатель­ную способность национальной валюты по отношению к иностранной валюте; устанавливает взаимосвязь между инфляцией и движением валютного курса. Согласно теории ППС, валютные курсы корректируются таким образом, что каж­дая из валют обладает абсолютно одинаковой покупательной способностью в соб- ственнпи стране

Первичный дилер в отличие от обычного дилера может выставлять двусторон­ние котировки от собственного имени; приобретать государственные облигации на аукционе до 100 % объема по средневзвешенной цене аукциона; осуществлять сделки чдепоз- с Банком России; обслуживать нерезидентов на организованном рынке ценных бумаг через специальные счета типа iC» для нерезидентов. Переоформление (перепланировка) долга (rescheduling) — при которой про­сроченные платежи и будущее обслуживание долга консолидируются (объеди­няются) и формируют новый заем на условиях, определяемых во время реструк­туризации. Решедьюлинг долга является одним из способов дать облегчение должнику посредством отсрочки, а в случае концессионного переоформления — посредством снижения долговых обязательств; предоставляется в целях поддер­жания программы адаптации страны-должника.

Переуступка долга — передача долга третьей стороне.

План Брецди (март 1989 р.) — направлен на реструктуризацию долгов и сниже­ние долговых платежей койгкерческим банкам. Главная особенность состоит в том, что кредитор может выбрать вариант — обратный выкуп должником своего долга со значительным снижением или эмиссия Брейди-бондов в обмен на бан­ковские требования. Такие операции сочетаются с принятием среднесрочных программ структурной адаптации, поддержанной МВФ, другими многосторон­ними и двусторонними кредиторами.

Пользователи финансового рынка — правительственные учреждения, небанков­ские финансовые учреждения (инвестиционные, пенсионные фонды, фирмы по управлению активами, страховые компании), ТНК и другие фирмы, физические лица, которые могут выступать на рынке в качестве покупателей/продавцов, хед­жеров, спекулянтов, арбитражеров.

Правило одной цены — означает, что в условиях конкуренции одинаковые (иден­тичные) продукты, продаваемые на разных национальных рынках, торгуются по одинаковым ценам, если их выразить в одной валюте.

Предельная производительность капитала — измеряется нормой прибыли.

Предпочтение ликвидности — означает предпочтение наличности.

Приватизация — процесс, направленный на усиление рыночных механизмов ре­гулирования экономики, на замену государства частными лицами в предоставле­нии благ и услуг; полный или частичный переход государственной собственности в частные руки, установление частного контроля над государственной собствен­ностью и другими государственными активами.

Процентный своп — обмен займа с фиксированным процентом на заем с плава­ющим процентом

Прощение, или списание, долга — погашение всего долга Парижскому клубу или его части по соглашению кредитора и должника.

Развивающиеся (формирующиеся) рынки (Emerging Markets) — финансовые рынки развивающихся и переходных стран, находящиеся в стадии возникнове­ния и становления, отличаются высокими доходами и рисками, зависимостью от притока/оттока иностранного капитала.

Реальный валютный курс — национальный валютный курс, учитывающий уро­вень инфляции в двух сопоставляемых странах; обычно рассчитывается но ин­дексам валютных курсов и внутренних цен сопоставляемых стран за определен­ный Период

Револьверный кредит — возобновляемый кредит; кредитное соглашение, позво­ляющее заемщику регулярно в течение определенного периода многократно по­лучать кредит до некоторой максимальной суммы и в любое время погашать его. Резидент — юридическое или физическое лицо, которое с точки зрения налого­вого обложения, валютного контроля постоянно пребывает в данной стране и не считается иностранцем

Рейтинг— показатель оценки кредитоспособности заемщика, определяется ве­дущими рейтинговыми компаниями.

Реструктуризация долга — любое действие кредитора, которое изменяет усло­вия, установленные для погашения долга, таким образом, что снижает обязатель­ства по обслуживанию долга (долговую нагрузку); включает решедьюлинг (пере­оформление), рефинансирование, операции по снижению долга и долговых платежей, обратный выкуп и прощение

Рефинансирование долга — процедура, по которой просроченные платежи или будущие обязательства по обслуживанию долга по официально поддержанному экспортному кредиту оплачиваются новым займом. Заем рефинансирования мо­жет оыть предоставлен экспортным кредитным агентством, правительственным институтом, коммерческим банком, который получает гарантии агентства. Решедьюлинг долга — переоформление долга, в результате которого просрочен­ные платежи и будущее обслуживание долга в консолидационный период преоб­разуются в новый кредит на условиях, определяемых во время реструктуриза­ции; перенос сроков выплаты основной суммы долга, процентов по долгу или всех платежей по обслуживанию долга на более поздний срок по сравнению с ранее согласованным сроком.

Ролл-оверный депозитный сертификат — возобновляемый после срока истече­ния по превалирующей в данный момент процентной ставке.

Ролл-оверный кредит— средне- и долгосрочный финансовый кредит с плава­ющей процентной ставкой, фиксация которой происходит каждые 3-6 месяцев; продление срока кредита происходит путем его погашения и одновременным пре- Доставлением нового кредита

Рынок «при выпуске» — торговля ожидаемым выпуском ценных бумаг до их

ЭМИССИИ.

Рыночные международные финансы — это финансы государственных и частных структур стран мира, изъятые из обращения на внутренних рынках и поступив­шие на международные финансовые рынки посредством депонирования в меж­дународных банках и покупки международных ценных бумаг, включая долговые пенные бумаги, акции идеривативы. Рыночные международные финансы предо­ставляются реципиентам на рыночных условиях, соответствующих кредитному рейтингу страны-получателя.

Рыночный приказ — приказ клиента биржевому маклеру о немедленной покупке/ продаже ценной бумаги по наилучшей цене.

Самоподдерживающийся рост (развитие) — не предполагает использования официальных финансовых ресурсов; обеспечивается собственными сбережениями и привлечением иностранных частных средств.

Своп валютный — означает обмен двух валют и обратный обмен в согласованную дату; операция состоит из двух частей: сначала покупается иностранная валюта по курсу енот, затем она продается по курсу форвард.

Своп долга на развитие или охрану окружающей среды — обмен долга в ино­странной валюте на национальную валюту со скидкой. Иностранная неправитель­ственная организация покупает у кредитора долг со скидкой за собственные средства, затем продает его правительству-должнику за местную валюту. Эта орга­низация расходует средства на проекты развития, предварительно согласовав с правительством

Своп долг/местная валюта — операция репатриации капитала, при которой ре­зидент покупает долг на вторичном рынке, используя фонды, полученные за гра­ницей, или средства с международного рынка капитала. Своп долг/долг — означает замену кредитора.

Свопы долги/акции — соглашения об обмене долгов на акции предприятий, как правило, со скидкой. В этом случае инвестор покупает долговое обязательство, деноминированное в иностранной валюте, на вторичном рынке со скидкой. В со­ответствии со своп-программой долг/акции правительство страны-должника ме­няет долг на национальную валюту, затем инвестор вкладывает средства в акции инвестиционного проекта

Свопы долгов — конверсии долговых требований в акции местных предприятий, в другие долги со сменой кредитора, в национальную валюту, в проекты разви­тия, в охрану окружающей среды (в природу), в различные фонды. СЕДЕЛ (CEDEL) - системы клиринга по евробондам — Eurobond Clearing. Серый рынок — действует от даты выпуска долговых ценных бумаг до даты за­вершения размещения выпуска. В этот период менеджеры и андеррайтеры мо­гут покупать/продавать ценные бумаги «на выпуске», т. е. торговать ожидаемым выпуском

Синдицированный заем — предоставляется совместно объединением (синдика­том) двух или более банков одному заемщику.

Системно-структурные реформы — преобразования, направленные на расшире­ние рыночного пространства посредством приватизации, дерегулирования эко­номики, либерализации внешнеэкономических связей.

Спекулянты — инвесторы, сознательно идущие на риск в надежде получить доход.

Спекуляция — сделка с целью получения дохода.

Специальные права заимствования (СДР) — денежная единица на основе кор­зины ведущих валют, созданная МВФ; международный резервный актив, исполь- Еуемый в качестве счетной и учетной единицы между членами МВФ. Спрэд — разница между ценами двух активов или разница ставок доходности. Среднесрочные евроноты — именные долговые ценные бумаги со сроком пога­шения 1-5 лет с фиксированным купоном; выпускаются на основе прогрЯмм эмиссии, позволяющих осуществлять несколько эмиссий, используя единый па­кет документации

Срочный евродепозит — непередаваемый банковский депозит с фиксированным сроком и с фиксированной ставкой процента на весь период депонирования.

Сграйк — цена исполнения опциона.

Суверенный долг — долг центрального правительства.

Текущая доходность — отношение суммы платежа по годовому купону к рыноч- i-ioi I цене облигации

Торговля он-лайн — торговля в режиме реального времени. Торгово-направленные инвестиции — инвестиции, способствующие расширению взаимной торговли на основе сравнительных преимуществ. Традиционные механизмы снижения долговой нагрузки — комплекс методов снижения долговой нагрузки, осуществляемый тремя группами кредиторов: государствами — членами Парижского клуба, неклубными государствами-креди­торами и частными кредиторами.

Трансграничный кредит {cross-border credit) — кредит, предоставленный внутрен­ним банком той или иной страны нерезиденту.

Транснационализация — усиление взаимозависимости национальных экономик на основе расширения деятельности ТНК и ТНБ.

Трейдеры — «делатели рынка», которые всегда готовы купить/продать финансо­вые активы на более или менее постоянной базе на собственные средства или по приказу клиентов.

Триггер — условие исполнения опциона.

Управление риском — процесс выработки компромисса между выгодами от умень­шения риска и необходимыми для этого затратами, а также принятие решения о том, какие действия следует предпринять, включая отказ от каких бы то ни было ДеЙСТВ! I И

Уре1улирование внешней задолженности —"Мероприятия, направленные на вос­становление платежеспособности страны по внешним обязательствам. Условия Торонто — набор мер но сокращению внешнего долга (до ДJ офи­циальным кредиторам стран с низким уровнем развития и с чрезмерной задол- женностью

Финансовая глобализация — открытость и интеграция финансовых рынков, мас­штабность международных финансовых потоков, высокая доля и возрастающая роль иностранных ресурсов в национальных экономиках.

Финансовая система — система финансовых рынков и других институтов, ис­пользуемых для заключения финансовых сделок, обмена активами и рисками. Финансовые гарантии — страхование кредитного риска.

Финансовые инструменты с фиксированным доходом — долговые ценные бу­мага — их владельцам обещана выплата фиксированных сумм денег в течение срока обращения этих инструментов.

Фондовый индекс — позволяет измерить динамику курсовой стоимости акций. Динамика фондовых индексов, на порядок превосходящая темпы роста реально' го сектора, свидетельствует о чрезмерном разбухании фиктивного капитала и об­разовании «пузыря».

Форвардная сделка — заключается вне биржи, в межбанковской торговле; кон­тракт не стандартизирован, ответственность за выполнение лежит на партнерах пи сдел к.е

Форвардный валютный курс — устанавливается участниками валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фик- си роВанную дату.

Формирующиеся (развивающиеся) рынки (Emerging Markets)— финансовые рынки развивающихся и переходных стран, находящиеся в стадии возникнове­ния и становления, отличаются высокими доходами и рисками, зависимостью от притока/оттока иностранного капитала.

Фьючерс финансовый — договорное обязательство продать/купить в дату испол­нения стандартного контракта определенное количество финансовых инструмен­тов по заранее согласованной цене в свободном биржевом торге на официально зарегистрированной бирже.

Хеджирование — метод переноса риска, при котором действия, направленные на уменьшение риска, также приводят к отказу от возможной прибыли.

Хьюстонские условия — для стран с низким средним доходом (756-2995 долл. ВНП надушу населения) действуют с сентября 1990 г. и предлагают пеконцессион- ные условия переоформления коммерческих кредитов до 18 лет с льготным перио­дом в 8 лет; кредиты по официальной помощи развитию переоформляются до 20 лет с льготным периодом до 10 лет.

Цена спот — цена немедленной поставки, текущая цена.

Цена аск Uiskprice) — цена предложения заключить сделку, цена продавца.

Цена бид (eidprice) — цена покупателя, по которой он согласен купить данный

финансовыи 11 нструмент.

Цена отсечения — предельно допустимая цена.

Цена страйк — фиксированная цепа, по которой участник опционного контракта реализует свое право купить/продать соответствующий актив.

Цена/прибыль (коэффициент) — показывает отношение цены акции к чистой прибыли компании в расчете на одну акцию за определенный период. Частное зарубежное финансирование — осуществляют частные банки и другие финансовые организации, а также нефинансовые (фирмы) структуры из соб­ственных или заемных средств на рыночных или договорных условиях.

Частное рыночное финансирование — включает все способы частного финанси­рования, кроме прямых инвестиций, т. е. банковское финансирование и портфель­ные ИНВеСТИЦИ! I.

ЧИПС — система межбанковских клиринговых расчетов.

Чистая внешняя задолженность — измеряется соотношением (балансом) зару- бежных активов и обязательств

Чистая стоимость акций — бухгалтерская стоимость акций. Чистый должник (страна) — имеет превышение обязательств перед нерезиден­тами над требованиями (активами)^

Экспорториентированная модель развития — формирование конкурентоспособ­ных отраслей промышленности с привлечением иностранного капитала, ориен­тированных преимущественно на внешний рынок.

Эффективный реальный валютный курс — курс национальной валюты к корзи­не валют основных торговых партнеров с учетом их удельного веса в товарообо­роте страны, рассчитанный по соотношению реальных валютных курсов.

Показатели глобализации мировой экономики в 1982,1990,2000 гг. (с. 45).

Сальдо текущего платежного баланса в 1985-2000 гг. (с. 81), Нормы сбережений, инвестиций и чистого кредитования мира, развитых стран и'НИС ЮВАв 1978-2000 гг. (с. 84). Нормы сбережений, инвестиций и чистого кредитования стран раз­вивающихся и с переходной экономикой в 1978-2000 гг. (с. 85). Международная инвестиционная позиция развитых стран в 2001 г.

1С, 8*1

Внешний долг и платежи по его обслуживанию стран Азии, Аф­рики, Латинской Америки в 2002 г. (в млрд долл. и в 9Q)yß Дефицит федерального бюджета СШАв 1980-2001 гг. (с. 92). Государственный долг СШАв 1992-2001 гг. (с. 94). Международная инвестиционная позиция СШАв 1992 и 2001 гг. i.vuipn долл.) 1с, 95).

Определение индексов номинального и реального валютного курса фунта стерлингов (с. 125).

Пример заключения двумя банками сделок покупки/продажи долларов за евро на одних утренних торгах (с. 131). Изменение курса доллара по отношению к СДР, дойчмарке, евро, иене в 1980-2000 гг. (с. 143).

Среднегодовое изменение активов и обязательств США по между­народным инвестициям в 1963-2001 гг. (с. 144). Чистый объем евровалютного рынка в банковских обязательствах в иностранных валютах в 1968-1999 гг. (с. 163). Трансграничные кредиты внутренних банков развитых стран на 31 декабря 2000 г. (с. 187).

Объявленные международные синдицированные кредиты по стра- нам-заемщикам в 1992-2000 гг. (с. 199).

Структура глобального рынка облигаций по эмитентам и по месту размещении в декабре 2000 г. ic. 2 15.1.

Структура международных бондов по эмитентам в декабре 2000 г. (с. 217)",

Оборот торговли акциями на биржах в 1998 и 2000 гг. (с. 244). Капитализация мировых рынков акций в 1980-2001 гг. (с. 248). Динамика курсов акций в развитых странах в 1987-1991 гг.

<< |
Источник: Федякина Л.Н.. Международные финансы. СПб.: — 560 с.. 2005

Еще по теме Глоссарий:

  1. глоссарий
  2. Глоссарий
  3. Глоссарий
  4. ГЛОССАРИЙ
  5. Глоссарий
  6. Глоссарий курса
  7. глоссарий
  8. Глоссарий
  9. ГЛОССАРИЙ
  10. Глоссарий
  11. Глоссарий
  12. ГЛОССАРИЙ
  13. ГЛОССАРИЙ
  14. ГЛОССАРИЙ
  15. 6.Глоссарий
  16. ГЛОССАРИЙ