<<
>>

7-4. Заключение: Соединенные Штаты как большая открытая экономика

В данной главе мы рассмотрели, как функционирует малая открытая экономика. Мы анализировали факторы, определяющие международные потоки товаров и услуг, а также факторы, опреде ляющие реальный и номинальный обменные курсы.
Анализ показал, как различные типы экономической политики - бюджетно-налого вая, денежная и внешнеторговая - влияют на эти потоки товаров и услуг и на обменный курс. Рассматриваемая нами экономика является "малой" в том смысле, что ставка процента в ней определяется на международ ных финансовых рынках. Другими словами, мы исходили из предположения, что проводимая страной экономическая политика и ее действия не влияют на мировую ставку процента, и что экономика может заимствовать и предоставлять кредиты по мировой ставке процента в неограниченных количествах. Данное предположение резко отличается от допущения, принятого в главе 3. В закрытой экономике, которую мы рассматривали в 3 главе, внутренняя ставка процента корректируется для уравновешивания внутренних сбережений и внутренних инвестиций, что означает, что политика, воздействующая на объем сбережений или инвести ций, оказывает влияние и на равновесное значение ставки процента. Какой метод анализа следует применить к такой экономике, как Соединенные Штаты? И тот, и другой. С одной стороны, Соединенные Штаты не настолько велики и не настолько изолиро ваны, чтобы не быть подверженными влиянию событий, происходя щих за границей. Большое положительное сальдо счета движения капитала 80-х гг. демонстрирует значение международных финансовых рынков для финансирования американских инвестиций. Таким образом, методика анализа закрытой экономики не в состоянии полностью описать воздействие той или иной экономи ческой политики на американскую экономику. С другой стороны, американская экономика не является столь открытой и "малой", что к ней была бы полностью применима методика анализа, предложенная в данной главе. Во-первых, Соеди ненные Штаты достаточно крупная держава, и ее действия могут оказывать существенное влияние на мировые финансовые рынки. Действительно, именно в проводимой в Соединенных Штатах бюджетно-налоговой политике видели причину высоких ставок процента, превалировавших на протяжении 80-х гг. Во-вторых, мобильность капитала между странами может быть не столь совершенной, как предполагалось в нашей модели. Если люди предпочитают хранить свое богатство во внутренних, а не в инос транных активах, фонды, необходимые для накопления капитала, не смогут свободно перемещаться для уравнивания процентных ставок во всех странах. Поэтому мы не можем прямо применить нашу методику анализа малой открытой экономики к экономике Соеди ненных Штатов. Анализируя экономическую политику в такой стране, как Соединенные Штаты, необходимо применять как методику анализа закрытой экономики, разработанную в главе 3, так и методику анализа открытой экономики, рассмотренную в данной главе. В приложении к этой главе рассматривается модель экономики, занимающей среднее между этими двумя крайними случаями положение.
В этом случае существуют международные кредиты, но ставка процента не определяется "извне". Наоборот, чем больше экономика заимствует за границей, тем более высокую ставку процента необходимо предлагать иностранным инвесторам. В результате, что и неудивительно, имеет место сочетание двух различных по своим параметрам моделей. Рассмотрим, например, сокращение национальных сбереже ний, происходящее в связи со стимулирующей бюджетно-налоговой политикой. Как и в закрытой экономике подобное изменение политики приведет к изменению ставки процента и вытеснению инвестиций. Как и в малой открытой экономике с совершенной мобильностью капитала эти меры правительства приведут к появлению положительного сальдо счета движения капиталов, дефицита текущего счета платежного баланса и к росту реального обменного курса. Таким образом, хотя рассмотренная в этой главе модель малой открытой экономики и не точно описывает такие страны, как Соединенные Штаты, она в состоянии дать приблизи тельно верный ответ на вопрос о том, как та или иная политика влияет на счет движения капитала, текущий счет и обменный курс. Основные выводы Чистый экспорт есть разница между экспортом и импортом. Он равен разнице между тем, что мы производим и тем, на что мы предъявляем спрос в виде потребления, инвестиций и государственных закупок. В открытой экономике существуют два показателя дохода. Валовой национальный продукт это доход, полученный гражданами страны как в свой стране, так и за рубежом. Валовой внутренний продукт - это доход, полученный на территории страны как ее гражданами, так и иностранцами. Счет движения капитала в платежном балансе - это превышение инвестиций над сбережениями; он показывает объем инвестиций, финанси-руемых da счет иностранных займов. Счет движения капитала должен уравновешивать текущий счет платежного баланса, в котором отражаются средства, получаемые нами из-за границы в обмен на наш чистый экспорт товаров и услуг. Любые факторы, воздействующие на объем сбережений или инвестиций, - такие как изменения экономической политики или изменения мировой ставки процента - влияют на счет движения капитала и, соответ ственно, на текущий счет. Номинальный обменный курс - это курс, по которому валюта одной страны обменивается на валюту другой. Реальный обменный курс - это соотношение, по которому можно обменивать товары, произведенные в двух странах. Реальный обменный курс равен номинальному обменному курсу, умноженному на соотношение уровней цен в обеих странах. Чем выше реальный обменный курс нашей валюты, тем ниже спрос на наш чистый экспорт. При равновесном значении реального обменного курса спрос на чистый экспорт равен сбережениям минус инвестиции. Аналогично, при равновесном значении реального обменного курса, чистый спрос на доллары для текущих операций в платежном балансе равен величине чистого предложения долларов для операций по счету движения капитала. Номинальный обменный курс определяется реальным обменным курсом и соотношением уровней цен в двух странах. При прочих равных условиях высокая инфляция ведет к обесценению валюты. Основные понятия Чистый экспорт Валовой национальный продукт и валовой внутренний продукт Счет движения капитала и счет текущих операций Малая открытая экономика Мировая ставка процента Номинальный обменный курс Реальный обменный курс Паритет покупательной способ ности Вопросы для повторения Дайте определение двум показателям дохода в открытой экономике. Когда американец работает в Канаде, является ли получаемый им доход частью американского ВНП? Американского ВВП? ВНП Канады? ВВП Канады? Объясните, что такое счет движения капитала и текущий счет платежного баланса. Как они связаны между собой? Дайте определение реального и номинального обменных курсов. Что произойдет со счетом движения капитала, счетом текущих операций и обменным курсом в Соединенных Штатах, если правительство США сократит военные расходы? Что произойдет со счетом движения капитала, текущим счетом и обменным курсом, если Соединенные Штаты запретят импорт японских видеомагнитофонов? Если в Германии низкая инфляция, а в Италии высокая, что произойдет с обменным курсом между немецкой маркой и итальянской лирой? Задачи и приложения теории Используя модель, рассмотренную в этой главе, ответьте, что произойдет с текущим счетом, счетом движения капитала, реальным и номинальным обменным курсом в каждом из следующих случаев: а) неуверенность потребителей в будущем вынуждает их меньше расходо вать и больше сберегать; б) появление моды на "Тойоты" привело к тому, что некоторые потребители предпочитают иностранные автомобили автомобилям отечественного производства; в) введение банкоматов для выдачи наличных денег сокращает спрос на деньги. 2. Что происходит со счетом текущих операций и реальным обменным курсом при увеличении объема государственных закупок, например во время войны? Зависит ли Ваш ответ от того, является это война локальной или мировой? Предположим, что некоторые государства начали субсидировать инвестиции, предоставляя инвестиционный налоговый кредит. а) Что произойдет с мировым инвестиционным спросом как функцией мировой ставки процента? б) Что произойдет с мировой ставкой процента? в) Что произойдет с инвестициями в нашу страну? г) Что произойдет с текущим счетом и счетом движения капитала нашей страны? д) Что произойдет с реальным обменным курсом в нашей стране? "Путешествия по Италии теперь дешевле, чем они были 10 лет назад", - говорит Ваш друг. "10 лет назад на 1 дол. можно было приобрести 1000 лир, а теперь - 1500". Прав Ваш друг или нет? Учитывая, что за этот период в Соединенных Штатах инфляция составила 25%, а в Италии - 100%, стало ли дешевле или дороже путешествовать по Италии? Сопроводите Ваш ответ конкретным примером - например, сравните цену чашки американско го кофе и чашки итальянского капуччино - это убедит Вашего друга. В газете сообщается, что номинальная ставка процента в Канаде - 12 % в год, а в США - 8 % годовых. Предположим, что реальные ставки процента в этих странах равны и поддерживается паритет покупательной способности валют. а) Используя уравнение Фишера, приведенное в главе 6, оцените уровень ожидаемой инфляции в Канаде и Соединенных Штатах. б) Что Вы можете сказать об ожидаемых изменениях обменного курса между канадским долларом и долларом США? в) Друг предлагает Вам вариант быстрого обогащения: взять кредит в американском банке под 8% годовых и положить деньги в канадский банк под 12%. Что здесь не так? Приложение *л' Модель большой открытой экономики В этом приложении мы рассмотрим модель большой открытой экономики. Эта модель сочетает в себе некоторые черты модели малой открытой экономики с некоторыми элементами модели закрытой экономики. Приток капитала из-за рубежа Несмотря на то, что малая открытая экономика, которую мы рассматривали в этой главе, принимает ставку процента такой, как она установлена на мировых финансовых рынках, процессы, происходящие в реальной открытой экономике, несколько сложнее. На практике, ставка процента в открытой экономике, особенно такой крупной, как экономика Соединенных Штатов, не определяется мировыми финансовыми рынками. Напротив, мировая ставка процента частично определяется проводимой в стране экономической политикой. Иностранцы не стремятся давать и брать кредиты в неограниченных размерах по фиксированной мировой ставке. Чем больше средств страна желает заимствовать из-за рубежа, тем более высокую процентную ставку ей приходится платить. Рассмотрим, как приток капитала (CF) в страну зависит от уровня внутренней ставки процента г. Три возможных случая показаны на рис. 17-6. Первый случай - это закрытая экономика, которую мы рассматривали в главе 3. В закрытой экономике не существует международного кредитова ния, поэтому вне зависимости от величины ставки процента CF = О. Второй случай - малая открытая экономика с совершенной мобильностью капитала. Это тот случай, который мы рассматривали в данной главе. Капитал сво бодно перетекает между странами при мировой ставке процента и CF имеет бесконечную эластичность по ставке процента при г = г . Это означает, что страна может занимать или предоставлять кредиты в любых необходимых объемах по мировой ставке процента г . Третий случай - промежуточный, лучше всего подходящий к экономике типа экономики Соединенных Штатов. Здесь сущест-вует по-ложительная зависимость между притоком капитала и величиной внутрен ней ставки процента: чем выше ставка процента, Рис. 7-16. Зависимость притока капи тала из-за рубежа от ставки процента. В случае А для закрытой экономики, приток капитала равен нулю для всех ставок процента. В случае В для малой открытой экономики с совершенной мобильностью капитала, приток капитала может быть каким угодно при мировой ставке процента г . В случае С для большой открытой экономики больший объем притекаю щего из-за рубежа капитала требует более высо кой ставки процента. А. Закрытая экономика В. Малая открытая экономика с совершенной мобильностью капитала С. Большая открытая экономика тем более привлекательными становятся наши активы для зарубежных инвесторов и тем больше средств для накопления капитала притекает из-за рубежа Запишем это так CF = CF(r). Это уравнение показывает, что приток капитала, т е сальдо счета движения капитала, является функцией внутренней ставки процента Элементы модели Модель большой открытой экономики строится так же, как ранее в этой главе строилась модель малой открытой экономики, за исключением предположения о потоках капитала Модель можно представить следующи ми уравнениями 1 Y = Y = F(K,L); Y = C + I + G + NX, Y = C(Y - T); I = I(r); NX = NX(e); CF = CF(r); NX + CF = 0. Эти уравнения говорят о следующем Величина выпуска зависит от фиксированных количеств труда и капитала и производственной функции Величина выпуска есть сумма потребления инвестиций государственных закупок и чистого экспорта Потребление зависит от располагаемого дохода Объем инвестиций зависит от реальной ставки процента Состояние текущего счета платежного баланса зависит от реального обменного курса & 6 Состояние счета движения капитала зависит от величины внутренней ставки процента 7 Счет движения капитала и счет текущих операций должны балансировать друг друга Рассмотрим рынок ссудного капитала Как и раньше, национальные сбережения S заданы как Y - С - G Из основного тождества национальных счетов имеем S = I + NX. Так как NX = -CF, можно переписать это уравнение в виде S+CF=I. Из этого уравнения следует, что предложение ссудного капитала (внутрен ние сбережения плюс приток капитала из-за границы) равно спросу, предъявляемому на заемные средства (внутренние инвестиции) Теперь подставим в последнее уравнение формулы для сбережений, инвестиций и притока капитала и получим [Y - C(Y - Т) - G ] + CF(r) = I(r), S + CF(r) = I(r) Ссуды! Рис 7-17 Равновесное значение став ки процента в большой открытой эко номике. При равновесном значении ставки процента предложение ссудного капитала состоящее из сбережений и зарубежных займов (S + CF), уравновешивает спрос на заемные средства предъявляемый со стороны инвесторов (I) Влияние экономической политики Теперь мы можем исследовал» влияние той или иной экономической политики на эндогенные переменньщдрлЦдодели - ставку процента, обмен- Это уравнение проиллюстрировано на рис 7-17 Кривая предложения заемных средств S + CF наклонена вверх, так как более высокая ставка процента стимулирует приток капитала из-за границы Кривая спроса на заемные средства I наклонена вниз, так как более высокая ставка процента ведет к снижению объема инвестиций Равновесное значение ставки процента определяется в точке пересечения кривых спроса и предложения ный курс, счет текущих операций. Рассмотрим воздействие стимулирующей бюджетно-налоговой политики: увеличения государственных закупок или снижения налогов. Такая политика сокращает объем национальных сбережений и, соответственно, уменьшает предложение ссудного капитала, как показано на рис. 7-18. Равновесное значение ставки процента увеличи вается. Более высокая ставка процента ведет к сокращению инвестиций и увеличению притока капитала в страну, т.е. I снижается, a CF растет. В силу того, что текущий счет и счет движения капитала всегда уравновеши вают друг друга, рост CF должен сопровождаться падением NX Поскольку величина NX связана с реальным обменным курсом обратной зависимостью, реальный обменный курс с должен повышаться. Ссуды Рис. 7-18. Сокращение объема нацио нальных сбережений в большой откры той экономике. Сокращение объема нацио нальных сбережений снижает предложение ссудного капитала Равновесное значение ставки процента повышается, что вытесняет инвестиции и увеличивает приток капитала из-за рубежа Заметьте, что в этой модели итоговое влияние бюджетно-налоговой поли тики является комбинацией ее последствий для закрытой экономики (см. главу 3) и для малой открытой экономики, рассмотренной в этой главе. Как и в закрытой экономике, стимулирующая бюджетно-налоговая политика в большой открытой экономике повышает ставку процента и вытесняет внутренние инвестиции. Как и в малой открытой экономике с совершенной мобильностью капитала, стимулирующая бюджетно-налоговая политика вызывает приток капитала, дефицит текущего счета платежного баланса и повышение реального обменного курса Для более полного понимания этой модели попробуйте применить ее к анализу последствий других вариантов экономической политики Рассмотрите следующие изменения Инвестиционный налоговый кредит смещает кривую инвестиционного спроса вверх Введение импортных квотсмещает кривую спроса на чистый экспортвправо-вверх Политическая нестабильность за рубежом смещает кривую притока капитала в Соединенные Штаты вправо-вверх Что произойдет в каждом случае со ставкой процента, объемом инвестиций, текущим счетом, счетом движения капитала и обменным курсом7
<< | >>
Источник: Н.Грегори Мэнкью. МАКРОЭКОНОМИКА. 1994
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме 7-4. Заключение: Соединенные Штаты как большая открытая экономика:

  1. 5.4. СБЕРЕЖЕНИЯ И ИНВЕСТИЦИИ В БОЛЬШОЙ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ
  2. Долгосрочное экономическое равновесие в большой открытой экономике
  3. 13.2. Внешняя торговля в странах с большой и малой открытой экономикой
  4. 1.2. Организация как большая открытая система
  5. Соединенные Штаты берут на себя финансирование союзников.
  6. 5.6. Соединенные Штаты Америки
  7. Соединенные Штаты Америки
  8. Глава 2. Соединенные Штаты Америки
  9. Глава 8. Соединенные Штаты Америки
  10. Мексика Мексиканские Соединенные Штаты
  11. Глава 8. СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫ АМЕРИКИ В 1776—1871 гг.
  12. Глава 15. Соединенные штаты Америки в 1871 – 1918 гг.
  13. Глава 17. Соединенные Штаты Америки в 1917 – 1947 гг.