<<
>>

Несовершенство финансовых рынков

Равенство Барро—Рикардо не учитывает возможность несовершенства финансовых рынков, т.е. не принимает в расчет существование ограничения по заимствованию. В условиях ограничения по заимствованию потребитель, являющийся по характеру своих предпочтений заемщиком, потребляет весь текущий располагаемый доход.
В результате снижения налогов располагаемый доход растет, что позволяет заемщику увеличить свое текущее потребление. Для двухпериодной модели случай несовершенного финансового рынка проиллюстрирован на рис. 13.2. Оптимальное решение заемщика перейдет из точки А в точку А'.

Рис. 13.2. Выбор потребителя, сталкивающегося с ограничением
по заимствованию
Из вышеприведенного анализа ясно, что в таком случае часть потребителей при снижении налога увеличит текущее потребление, а следовательно, совокупное потребление увеличится.
Кроме того, высказывается сомнение, что потребители могут брать взаймы на тех же самых условиях, что и государство. Если процентные ставки по частным и государственным займам не совпадают, то долговое финансирование государственных расходов может привести к увеличению текущего потребления. И тем самым опровергнуть равенство Барро—Рикардо.
В то же время некоторые исследователи обращают внимание на то, что ограничение по заимствованию не является экзогенно заданным, а может возникать в силу уменьшения предложения на рынке заемных средств. Рациональный сберегатель может понять, что в случае долгового финансирования падает вероятность возврата заимствованных средств в связи с увеличением будущих налоговых обязательств. Поэтому он уменьшит сбережения при выпуске долговых обязательств, и это ограничит увеличение потреб-ления заемщиков. Другими словами, высказывается мнение, что нельзя рассматривать существование ограничения по заимствованию как безусловную причину нарушения равенства Рикардо.
<< | >>
Источник: Н.А. ШАГАС, Е.А. ТУМАНОВА. МАКРОЭКОНОМИКА-2. 2006 {original}

Еще по теме Несовершенство финансовых рынков:

  1. РАЗДЕЛ II. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ В СИСТЕМЕ РЕГУЛИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  2. ГЛАВА 2.2. ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ ПО РЕГУЛИРОВАНИЮ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  3. Назначение финансовых рынков
  4. 1.3. Глобализация и интернационализация финансовых рынков
  5. 3.1. Назначение финансовых рынков
  6. Классификация финансовых рынков
  7. ГЛОБАЛИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  8. Тема 7. Связь валютного и финансового рынков
  9. 1.1. Понятие международных финансовых рынков
  10. Статья 23.47. Органы, уполномоченные в области финансовых рынков
  11. 1.8. СИСТЕМАТИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  12. 55. Виды финансовых рынков
  13. 5.2. Особенности мировых валютных, кредитных и финансовых рынков
  14. 5. Развитие финансовых рынков в период кризиса
  15. 3.4. ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
  16. 3.6. ИТОГИ ГЛОБАЛИЗАЦИИ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  17. 7.2. Исследование и анализ рынков 7.2.1. Классификация рынков и видов рыночного спроса
  18. 1.2. понятия и базисные характеристики национальных, международного и мирового финансовых рынков
  19. 3.1.2. Соотношение банковского, финансового и денежного рынков
  20. Семинар по теме 7. Связь валютного и финансового рынков