<<
>>

ФАКТОРЫ, ВЫЗЫВАЮЩИЕ СДВИГ КРИВОЙ

При построении кривой 1М мы меняли объем производства, оставляя неизменными другие факторы (такие, как уровень цен), которые оказывают воздействие на реальную процентную ставку, обеспечивающую равновесие на рынке активов.

Изменение любого из этих факторов будет вызывать сдвиг кривой АЛ/. В частности, при постоянном объеме щюнзводства любое изменение, которое снижает величину реального предложения денег относительно величи-ны реального спроса на деньги, будет вызывать рост реальной процентной ставки, обеспечивающей равновесие на рынке активов, и приводить к сдвигу кривой АЛ/ вверх и влево. Подобным же образом при постоянном объеме производства любое изменение, которое поднимает величину реального предложения денег относительно величины реального спроса на деньги, будет вызывать падение реальной процентной ставки, обеспечивающей равновесие на рынке активов, и приводить к сдвигу кривой АЛ/ вниз и вправо. Здесь мы в самых общих чертах обсудили, какое воздействие на кривую АЛ/ оказывают изменения величины реального предложения денег и реального спроса на деньга. В сводной табл. 13 описаны факторы, которые вызывают сдвиг кривой АЛ/.

Сводная таблица 13. Факторы, воздействующиена сдвиг кривой АЛ/

Характер сдвига кривой 1М

Вниз и вправо

Вверх и влево

Вниз и вправо

Увеличение фактора

Номинальной процентной ставки на деньги Г

Вверх и влево

Величины номинального предложения денег и

Уровня цен Р

Ожидаемой инфляции л*

Объяснение

Величина реального предложения денег растет, снижая реальную процентную ставку, которая обеспечивает равновесие на рынке активов (уравнивает величины предложения денег и спроса на деньги)

Величина реального предложения денег падает, повышая реальную процентную ставку, которая обеспечивает равновесие на рынке активов

Величина спроса на деньги падает, снижая реальную процентную ставку, которая обеспечивает равновесие на рынке активов

Величина спроса на деньги растет, повышая реальную процентную ставку, которая обеспечивает равновесие на рынке активов

Кроме того, при постоянном объеме производства пюбой фактор, который увеличивает реальный спрос на деньги, приводит к росту реапьной процентной ставки, которая обеспечивает равновесие на рынке активов, и вызывает сдвиг кривой Ш вверх и впвво. Другие факторы, увеличивающие спрос на деньги, включают (см. сводную табл. 9):

увеличение богатства;

увеличение риска по альтернативным активам относительно риска удержания денег

снижение ликвидности альтернативных активов;

снижение эффективности технологий расчетов

Изменение величины реального предложения денег. Рост величины реального предложения денег М/Р будет приводить к снижению реальной процентной ставки, обеспечивающей равновесие на рынке активов, и сдвигу кривой АЛ/ вниз и вправо. Рисунок 9.5 иллюстрирует эту ситуацию и развивает наш предыдущий численный пример.

На рис. 9.5, а представлена диаграмма предложение денег—спрос на деньги. Предположим, что первоначально величина реального предложения денег М/Р

О 1000 1200

Реальное предложение денег, М/Р, и реальный спрос на деньги, b/fi/P

Реальное предложение денег увеличивается

MD

(У = 4000)

а)

а) Увеличение реального предложения денег вызывает сдвиг кривой предложения вправо, из положення Л/5' в положение Л/52.

Прн постоянном значении объема производства реальная процентная ставка, обеспечивающая равновесие на рынке, падает. Если объем производства зафиксирован, например, на уровне 4000, то кривая спроса на деньги — это кривая Л/?> (У = 4000) и реальная процентная ставка, обеспечивающая равновесие на рынке, падает с 3 (точка А) до 2% (точка ?)).

б) График показывает воздействие увеличения реального предложения денег на кривую ІМ. Для любого значения объема производства увеличение реального предложения денег вызывает падение реальной процентной ставки, обеспечивающей равновесие на рынке. Так, например, когда объем производства равен 4000, увеличение реального предложения денег вызывает падение реальной процентной ставки, обеспечивающей равновесие на рынке, с 3 (точка А) до 2% (точка О). Поэтому кривая Ш сдвигается вниз и вправо, из положения Ш(Л//Я = 1000) в положение 1М(М/Р = 1200).

составляла 1000 при объеме производства 4000, а кривая спроса на деньги представлена в виде кривой Л/О (У = 4000). Тогда состоянию равновесия на рынке активов соответствует точка А прн реальной процентной ставке, обеспечивающей равновесие на рынке активов, равной 3%. Кривая ІЛ/, соответствующая величине реального предложения денег, равной 1000, показана как ?М (М/Р = 1000) на рис. 9.5, б. В точке А на этой кривой на диаграмме предложение денег — спрос на дены и на рис. 9.5, а объем производства составляет 4000, а реальная процентная ставка равна 3%. Так как точка А расположена на первоначальной кривой ІЛ/, когда объем производства равен 4000, а величина предложения денег составляет 1000, то реальная процентная ставка, обеспечивающая равновесие на рынке активов, равна 3%.

Теперь предположим, что при постоянном объеме производства на уровне 4000 реальное предложение денег увеличивается с 1000 до 1200. Это увеличение реального предложения денег вызывает сдвиг вертикальной линии пред-ложения денег вправо, из положения Л/5' в положение Л/52 на рис. 9.5, а. Теперь точкой равновесия на рынке активов является точка Д где при объеме производства, оставшемся на уровне 4000, реальная процентная ставка, обеспечивающая равновесие на рынке, упала до 2%.

LM(M/P= 1200)

4000

Реальное предложение денег увеличивается

Объем

производства, У

Ш(М/Р =

б)

РИСУНОК 9.5

Увеличение реального предложения денег сдвигает кривую ІМ вниз и вправо

Почему реальная процентная ставка, обеспечивающая равновесие на рынке, упала? Прн первоначальной реальной процентной ставке на уровне 3% суще ствует превышение предложения денег над спросом, т. е. владельцы богатства имеют в своих портфелях больше денег, чем им хотелось бы, и соответственно они держат меньшую долю своего богатства, чем желали бы, в форме неденежных активов. Чтобы устранить этот дисбаланс в своих портфелях, владельцы богатства захотят использовать некоторую часть денежных средств для покупки неденежных активов. Однако, когда владельцы богатства как группа лиц начинает покупать неденежные активы, цена на эти активы начинает расти и, следовательно, реальная процентная ставка по этим активам надает. По мере того как реальная процентная ставка падает, неденежные активы становятся все менее привлекательными по сравнению с деньгами. Реальная процентная ставка продолжает падать, пока не достигнет уровня 2% в точке О на рис. 9.5, а, где превышение предложения денег над спросом на них и превышение спроса на неденежные активы над предложением этих активов устраняется, а рынок возвращается в равновесное состояние.

Воздействие увеличения реального предложения денег на кривую 1-М проиллюстрировано на рис. 9.5, б. При постоянном объеме производства на уровне 4000 увеличение реального предложения денег вызывает падение реальной процентной ставки, обеспечивающей равновесие на рынке, с 3 до 2%. Поэтому точка О, где У = 4000, а г = 2%, стала теперь точкой рыночного равновесия вместо точки А. Вообще говоря, для любого значения объема производства увеличение реального предложения денег снижает реальную процентную ставку, обеспечивающую равновесие на рынке. Следовательно, вся кривая Ш сдвигается вниз и вправо. Новая кривая ЬМ для М/Р = 1200 проходит через точку нового равновесия О и расположена ниже старой кривой ЬМ для М/Р - 1000.

Поэтому при фиксированном объеме производства увеличение реального предложения денег приводит к падению реальной процентной ставки, обеспечивающей равновесие на рынке, и вызывает сдвиг кривой 1.М вниз и вправо. Аналогичный анализ может быть проведен и для того, чтобы показать, что снижение реального предложения денег вызывает сдвиг кривой 1М вверх и влево.

Чем же может быть вызвано увеличение реального предложения денег? Так как реальное предложение денег равно М/Р, оно будет возрастать, когда номинальное предложение денег М, величина которого контролируется центральным банком, будет расти более быстрыми темпами, чем уровень цен Р.

Изменение величины реального спроса на деньги. Изменение любой переменной, которая оказывает воздействие на величину реального спроса на деньги, кроме объема производства и реальной процентной ставки, будет также вызывать сдвиг кривой ?М. Если говорить более конкретно, то при постоянном значении объема производства увеличение реального спроса на деньги вызывает рост реальной процентной ставки, обеспечивающей равновесие на рынке, и поэтому приводит к сдвигу кривой І.М верх и влево. Аналогичным образом снижение реального спроса на деньги при постоянном значении объема производства приводит к сдвигу кривой ЬМ вниз и вправо.

На рис. 9.6 представлен графический анализ увеличения спроса на деньги, подобный тому, который был проведен для показа изменения предложения денег на рис. 9.5. Как и прежде, диаграмма предложение денег — спрос на деньги показана на рис. 9.6, а. Объем производства зафиксирован на уровне 4000, а величина реального предложения денег снова равна 1000. Первоначальная кривая спроса на деньги - это кривая А/О1. Первоначально равновесие на рынке активов устанавливается в точке А, где кривая спроса на деньги А/О1 пересекается с кривой предложения денег Л/5. При первоначальном равновесии в точке А реальная процентная ставка, обеспечивающая равновесие на рынке, равна 3%.

Теперь предположим, что при постоянном объеме производства изменения, произошедшие в экономике, вызывают увеличение спроса на деньги. Напри-

І с

s ?

а)

а) При постоянном значении объема производства на уровне 4000 и реальном предложении денег 1000 увеличение процентной ставки но денежным средствам увеличивает реальный спрос на деньги. Кривая спроса на деньги сдвигается вправо, из положения MD1 в положение MD2, а реальная процентная ставка, обеспечивающая равновесие на рынке, увеличивается с 3 (точка А) до 6% (точка G).

б) График показывает воздействие увеличения реального спроса на деньги на кривую LM. При объеме производства на уровне 4000 увеличение реального спроса на деньги вызывает рост реальной процентной ставки, обеспечивающей равновесие на рынке, с 3 (точка Л) до 6% (точка С). Вообще говоря, для любот значения объема производства увеличение реального спроса на деньги вызывает рост реальной процентной ставки, обеспечивающей равновесие на рынке. Поэтому кривая LM сдвигается вверх и влево, из положения IM1 в положение І.М2

мер, если банки решат увеличить процентную ставку по денежным текущим счетам іт, публика захочет удерживать в своих руках больше денег при тех же уровнях объема производства и реальной процентной ставки. Графически увеличение спроса на деньги показано как сдвиг кривой спроса на деньги вправо, из положения ЛЮ1 в положение MD'* на рис. 9.6, я. При первоначальной реальной процентной ставке на уровне 3% величина реального спроса на деньги составляет 1300, что превышает величину предложения денег на 1000; поэтому 3% недолго остается тем значением реальной процентной ставки, при которой обеспечивается равновесие на рынке активов.

Реальное предложение денег, М/Р, и реальный спрос на деньги, М"/Р

Объем производства, У

4000

1000 1300

предложение денег увеличивается

б)

РИСУНОК 5К6 "

Увеличение реального спроса на деньги сдвигает кривую вверх и влево

Каким же станет теперь, после увеличения спроса на деньги, значение реальной процентной ставки, которая обеспечивает равновесие на рынке активов? Если владельцы богатства хотят удерживать большее количество денег, они обменивают неденежные активы иа деньги. Увеличение продаж неденежных активов вызывает падение цен на них и поэтому приводит к увеличению реальной процентной ставки но этим активам. Реальная процентная ставка по неденежным активам начинает расти, снижая привлекательность денег, до тех пор, пока публика не будет удовлетворена уровнем реального предложения денег (1000). Реальная процентная ставка выросла со своего первоначального уровня в 3% в точке А до 6% в точке G.

На рис. 9.6, б показано воздействие увеличения спроса на деньги на кривую АЛ/. Первоначальная кривая АЛ/, представленная как кривая /.Л/1, проходит через точку Л, показывая, что при объеме производства на уровне 4000 реальная процентная ставка, обеспечивающая равновесие на рынке, равна 3%. (Точка А на рис. 9.6, б соответствует точке А на рис. 9.6, а.) Вследствие увеличения спроса на деньги при объеме производства на уровне 4000 реальная процентная ставка. обеспечивающая равновесие на рынке, увеличивается до 6%. Поэтому новая кривая АЛ/должна проходить через точку С (соответствующую точке С на рис. 9.6, а), где У= 4000, а г= 6%. Новая кривая АЛ/, представленная как кривая АЛ/2, проходит выше кривой АЛ/1, потому что реальная процентная ставка, обеспечивающая равновесие на рынке, теперь больше при любом значении объема производства.

<< | >>
Источник: Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика. 2010

Еще по теме ФАКТОРЫ, ВЫЗЫВАЮЩИЕ СДВИГ КРИВОЙ:

  1. ФАКТОРЫ, ВЫЗЫВАЮЩИЕ СДВИГ КРИВОЙ 15
  2. ФАКТОРЫ, ВЫЗЫВАЮЩИЕ СДВИГ ЛИНИИ №
  3. ФАКТОРЫ, ВОЗДЕЙСТВУЮЩИЕ НА СДВИГ КРИВОЙ СПРОСА НА ТРУД
  4. СДВИГ КРИВОЙ ФИЛЛИПСА
  5. СТАГФЛЯЦИЯ: СДВИГ КРИВОЙ ФИЛЛИПСА?
  6. 9.4.3. Факторы, вызывающие стрессы
  7. Факторы, вызывающие и способствующие инновациям
  8. Заключение по факторам, вызывающим инновации
  9. § 4. Факторы, определяющие сдвиги кривых спроса и предложения на рынке заемных средств
  10. 7.6. Понятие предложения и факторы, вызывающие его изменения
  11. Занятие 7. Использование матрицы БКГ, логистической Б- Кривой и кривой жизненного цикла изделия в менеджменте инноваций
  12. 2.3. Влияние сдвига предложения и спроса на равновесную иену
  13. 14.3.2.2. ОТСУТСТВИЕ КРИВОЙ СПРОСА У МОНОПСОНИСТА
  14. 9.2.3. Отсутствие кривой предложения монополиста
  15. З.З.Выбор формы кривой