<<
>>

Рынок ценных бумаг: структура, содержание, функции

Формирование и развитие фиктивного капитала

Образование фиктивного капитала связано с появлением ссуд­ного капитала. Однако он возникает не в результате денежной фор­мы кругооборота промышленного капитала, а как следствие приоб­ретения ценных бумаг, дающих право на получение определенного дохода (процента на капитал).

Первоначальной формой фиктивного капитала были облигации государственных займов в период домоно­полистического капитализма и «свободной конкуренции».

Трансформация капитализма в государственно-монополистичес­кий, сопровождавшаяся образованием и ростом акционерных об­ществ, способствовала появлению нового вида ценных бумаг — ак­ций. В дальнейшем, по мере развития капитализма, акционерные общества стали превращаться в сложные монополистические объе­динения (концерны, тресты, картели, консорциумы). Их функцио­нирование в условиях острой конкурентной борьбы и развития на­учно-технической революции обусловило привлечение не только акционерного, но и облигационного капитала. Это, в свою очередь, вызвало выпуск и размещение частными компаниями и корпора­циями, помимо акций, облигаций, т.е. облигационных займов. По­этому структура фиктивного капитала складывается из трех основ­ных элементов: акций, облигаций частного сектора и государствен­ных облигаций.

В условиях государственно-монополистического капитализма частный сектор и государство все больше привлекают капитал пу­тем эмиссий акций и облигаций, увеличивая таким образом фик­тивный капитал, который существенно превышает действительный, реальный капитал, необходимый для капиталистического воспроиз­водства. В условиях спекулятивных сделок и массовой фетишиза­ции фиктивный капитал, представляющий собой ценные бумаги, приобретает самостоятельную динамику, не зависящую от реального капитала.

В то же время фиктивный капитал отражает объективные про­цессы дробления, перераспределения, объединения действующих реальных производительных капиталов. Если на монополистиче­ской стадии капитализма фиктивный капитал концентрировался в основном на фондовой бирже, то в условиях государственно-моно­полистического капитализма значительная его доля стала обращать­ся вне биржи и концентрироваться в основном в банках и других кредитно-финансовых учреждениях. При этом в самой структуре фиктивного капитала резко вырос удельный вес государственных облигаций, что обусловлено, во-первых, кризисом государственных финансов (хронические дефициты бюджета и рост государственного долга) и, во-вторых, усилением вмешательства государства в эконо­мику. В странах Западной Европы и в Японии государственные займы в определенной степени отражают также развитие государст­венной собственности. В то же время разбухание фиктивного капи­тала за счет выпуска государственных займов для покрытия дефицита бюджета служит источником развертывания инфляционных процес­сов, обесценения денег и как следствие — валютных потрясений.

Самостоятельное движение фиктивного капитала на рынке при­водит к резкому отрыву его рыночной стоимости от балансовой, к еще более значительному разрыву между реальными материальны­ми ценностями и их относительно фиксированной стоимостью, представленной в ценных бумагах.

Дальнейшее увеличение объема фиктивного капитала служит важным стимулом расширения фетишизации производственных от­ношений современного капитализма. Источники получения доходов по различным элементам фиктивного капитала полностью замаски­рованы. В условиях часто меняющейся конъюнктуры фиктивный ка­питал — один из самых неустойчивых показателей капиталистиче­ской экономики. Особенно чувствительна реакция фиктивного капи­тала на колебания и изменения на рынке ссудных капиталов, движение и накопление денежного капитала, а также на потрясения в кредитно-финансовой системе. При этом особо негативное воздей­ствие на понижательные тенденции фиктивного капитала оказывает рост банковских ставок. Диспропорции между динамикой фиктивно­го капитала и реальным производительным капиталом сопровожда­ются обесценением фиктивного капитала, что как правило выража­ется в падении курсов ценных бумаг и биржевых крахах.

Таким образом, формирование и развитие фиктивного капитала — есть порождение ссудного капитала, рынка ссудных капиталов, осу­ществляющего регулирование и распределение всех потоков денеж­ного и фиктивного капиталов.

<< | >>
Источник: Жуков Е.Ф., Эриашвили Н.Д., Зеленкова Н.М.. Деньги. Кредит. Банки. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: — 783 с. 2011 {original}

Еще по теме Рынок ценных бумаг: структура, содержание, функции:

  1. 21.1. Рынок ценных бумаг: функции, структура
  2. 4. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ЕГО ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА
  3. 4. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ЕГО ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА
  4. 53. ЦЕННЫЕ БУМАГИ В РФ. ВИДЫ И ХАРАКТЕРИСТИКА. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ
  5. 19. Международный рынок ценных бумаг :структура, функции, участники.
  6. Рынок ценных бумаг: функции и виды
  7. 82. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И ВИДЫ
  8. 3.3.1 Рынок ценных бумаг, его структура
  9. § 1. Рынок ценных бумаг: место в общей структуре рыночной экономики, определение и виды
  10. 7.1. Виды деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг 7.1.1. Рынок ценных бумаг
  11. 79. ПОНЯТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, ЕГО СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ
  12. § 1. Структура, организация и функции рынка ценных бумаг
  13. 5.1. Функция и структура рынка ценных бумаг