<<
>>

Особенности денежного обращения

В период существования золотого стандарта канадский доллар котировался на уровне доллара США. Валютная политика Канады после мирового экономического кризиса 1929—1933 гг. была ориен­тирована на поощрение внешнеэкономической экспансии и при­влечение в развивающиеся отрасли канадской экономики ино­странного капитала с одновременным ограждением внутреннего производства от конкуренции иностранных товаров.
Во второй по­ловине 1930-х гг. в сфере прямых инвестиций и во внешней торгов­ле повысилась конкуренция между США и Великобританией. К на­чалу Второй мировой войны доля инвестиций Великобритании в долгосрочном капитале Канады уменьшился, а удельный вес инве­стиций США увеличился и составил около 60%.

В годы Второй мировой войны правительство Канады осущест­вляло жесткую валютную политику, которая заключалась в ведении валютных ограничений и увеличении контроля за операциями с иностранной валютой. В послевоенные годы Канада занимала третье место среди развитых капиталистических стран по объему промышленного производства и обороту внешней торговли.

Следует отметить, что в период Второй мировой войны эконо­мика Канады основывалась на росте военного производства и зна­чительном увеличении экспорта военных и стратегических товаров в США. В связи с этим и под давлением США в Канаде в 1946 г. была проведена скрытая ревальвация посредством фиксации в Ме­ждународном валютном фонде канадского доллара на уровне: 1 ка­надский доллар равен доллару США. Это привело в 1947 г. к ва­лютному кризису, который удалось приостановить посредством введения новых валютных ограничений и получения займа в США.

В 1950-х гг. наблюдался приток в Канаду иностранных долго­срочных капиталов, на валютных рынках усилилась спекуляция с канадским долларом. Правительство Канады было вынуждено ску­пать иностранную валюту на канадские доллары и в 1950 г. пере­шло к «плавающему» курсу, которое не привело к стабилизации. Торговый баланс сводился с хроническим дефицитом, т.е. наблюда­лось превышение импорта (машины, оборудование, потребитель­ские товары) над экспортом (промышленное сырье, продовольст­вие, полуфабрикаты). В этот период происходили крупные спекуля­тивные операции с канадским долларом. В связи с этим для сокращения импорта правительство Канады ввело 5—15% надбавки на импортные товары, заключило соглашение с МВФ, ФРС и ЭИБ США о займах. Но предпринятые меры не смогли обеспечить ста­билизацию курса канадского доллара, который испытал на себе не­гативное влияние потрясений валютного рынка.

До 1970 г. обменный курс канадского доллара был жестко при­вязан к доллару США. В мае 1970 г. правительство Канады объяви­ло, что в дальнейшем Банк Канады не будет осуществлять интер­венции на валютном рынке для поддержания фиксированного па­ритета между канадским долларом и долларом США или какого- либо другого заранее объявленного обменного курса. Банк Канады управляет обменным курсом канадского доллара по согласованию с Министерством финансов Канады, выступая в данном случае в ка­честве его агента. Банк Канады и Министерство финансов Канады совместно устанавливают границы отклонения валютного курса, при превышении которых банк Канады осуществляет валютную ин­тервенцию в размере, достаточном для того, чтобы вернуть валютный курс в рамки предварительно согласованного «валютного коридора».

Начиная с 1980-х гг., важнейшей целью валютной политики Канады была стабилизация обменного курса канадского доллара по отношению к доллару США. При этом власти стремились предот­вратить ускорение инфляции вследствие падения обменного курса национальной валюты, имевшего место во второй половине 1970-х гг. Для сглаживания резких колебаний обменного курса канадского доллара по отношению к доллару США традиционно использова­лось изменение процентных ставок в соответствии с развитием со­бытий на денежном и финансовом рынках США, подкрепленное валютной интервенцией Банка Канады.

Денежно-кредитная и валютная политика Канады направлена на укрепление национальной валюты, которое достигается с помо­щью контроля за инфляцией и стабилизацией обменного курса ка­надского доллара. Для этого Банк Канады устанавливает целевые ориентиры для темпов инфляции и осуществляет вмешательство на валютных рынках в обмен на иностранные валюты.

Таким образом, задача Банка Канады в валютной сфере заклю­чается в проведении операций по сглаживанию чрезмерно резких колебаний обменного курса канадского доллара и нейтрализации необоснованного давления на него. При этом объемы валютных интервенций Банка Канады являются относительно небольшими, но постоянными.

В начале 1970-х гг. произошло ослабление позиций американско­го доллара, которое привело в этот период к временному укреплению канадского доллара. Улучшилось состояние торгового и платежного баланса, которое в определенной мере было связано с обменом по­шлинами во взаимной торговле автомобилями и запасными частями (соглашение от 10 января 1965 г.), изменившего структуру канад­ского экспорта и импорта.

Мировой экономический кризис 1974—1975 гг. послужил при­чиной валютного кризиса в Канаде и дефицита платежного баланса. Золотовалютные резервы сократились, курс канадского доллара уста­новился на самом низком за послевоенный период уровне: 1 канад­ский доллар = 0,8965 долл. США.

В конце 1980-х гг. Канада использовала регулярные валютные ин­тервенции (наряду со значительными иностранными заимствова­ниями) для создания достаточных резервов иностранной валюты. До 1998 г. валютные резервы Канады были незначительными, но в 1987—1988 гг. валютные резервы только долларов США увеличи­лись более чем в 2 раза: с 6 млрд долл. США в 1987 г. до 13 млрд долл. в 1988 г.

В этот период произошли значительные изменения в импорте иностранного долгосрочного капитала. С одной стороны, наблю­дался отлив прямых иностранных инвестиций, а с другой — круп­ные канадские компании начинали интенсивно вкладывать капитал за границей. В эти годы важным каналом поступления долгосроч­ного капитала стало размещение крупных облигационных займов в инвалюте или канадских долларах в США и Западной Европе, т.е. сфера применения канадского доллара расширялась. В целом же канадский доллар как валюта международных расчетов используется в ограниченных масштабах. Это объясняется спецификой внешне­экономических связей Канады и США.

В 1996 г. положительное внешнеторговое сальдо Канады было рекордным — порядка 40 млрд канадских долл. (28,4 млрд в 1995 г.). Благодаря этому впервые за 12 лет сложился положительный пла­тежный баланс. В 1997 г. ввиду быстрого роста импортных поставок в Канаду плюсовое сальдо торгового баланса уменьшилось, а пла­тежный баланс был сведен с дефицитом. Однако в целом после­дующие годы состояние внешних расчетов заметно улучшилось по сравнению с началом 1990-х гг.

Одной из особенностей, отличающей Канаду от большинства других промышленно-развитых стран, заключается в большом удель­ном весе добывающей промышленности в ее валовом внутреннем продукте. Так как сырье составляет значительную часть экспорта, ус­ловия торговли для Канады всегда улучшаются в периоды повыше­ния мировых цен на сырье и ухудшаются в периоды их падения.

Более 2/3 внешнеторгового оборота Канады приходится на США и в расчетах используется доллар США. Если в 1989—1991 гг. в Соединенные Штаты направлялось 77—79% канадского экспорта, то в 1997—2004 гг. этот показатель составлял 80—84%.

В 1998 г. преимущественная зависимость канадской экономики от американской в значительной мере защитила ее от неблагоприят­ных тенденций в мировом хозяйстве. Финансово-экономический кризис в Азии и падение мировых цен на сырьевые товары в те го­ды, безусловно, затормозили темпы хозяйственного роста в Канаде. Однако сохранение достаточно высокого спроса США на ее экс­портные товары поддержало деловую активность. В целом в 1998 г. стоимостной объем экспорта из Канады увеличился в реальном ис­числении всего на 2%. При этом импорт сократился на 0,4%, а ак­тивное сальдо внешней торговли товарами составило 11 млрд долл. по сравнению с почти 18 млрд в 1997 г.

В целом в 1999—2004 гг. на экспортные поставки в США при­шлось около 25% всего ВВП Канады по сравнению 15% в 1989 г. Особенно ощутимой привязка к американскому рынку стала в двух крупнейших по численности населения и хозяйственному потенциа­лу провинциях: в Онтарио доля экспорта в США составляет теперь 40% ВВП, а в Квебеке — 24%. Подобный, очень высокий уровень за­висимости от одного торгового партнера, конечно же, делает Канаду очень уязвимой от колебаний экономической конъюнктуры в США.

Связи с внешним миром всегда играли очень важную роль в хо­зяйственном развитии Канады. В 1990-е гг., в условиях глобализа­ции мировой экономики и в результате вступления в силу с 1 янва­ря 1994 г. договора о зоне свободной торговли между Канадой, США и Мексикой, экономика Канады стала как никогда открытой. Объем канадского экспорта в минувшем десятилетии возрос при­мерно в 2 раза. Его удельный вес в ВВП страны на современном этапе превышает 42% по сравнению с 27% в конце 1980-х гг.

Уровень экспортной ориентированности канадской экономики — один из самых высоких в мире. В США, например, он составляет около 24%. Основные статьи экспорта: автомобили и комплектую­щие к ним, машиностроительное, транспортное, телекоммуника­ционное оборудование, целлюлоза, древесина, газетная бумага, алюминий, электроэнергия, природный газ, сырая нефть. При этом в структуре канадского экспорта произошли позитивные сдвиги: доля машин и оборудования повысилась с 28% в 1980 г. до 45% в 2004 г.[143]), тогда как доля сырьевых товаров упала с 60 до 35%.

Избежав глобального экономического спада в 2001 г. Канада ин­тенсивно развивается. В 2002—2004 гг. этот крупнейший торговый партнер США показал более сильные, чем ожидалось, результаты по уровню снижения безработицы, жилищному строительству, розничной торговле и производству. Опираясь на данные экономического роста страны, Bank of Canada первым среди государств «семерки» поднял в апреле 2002 г. процентную ставку до 2,25% с прежних 2%.

Снижение ставок — один из способов стимуляции вялой эко­номики, а их подъем, как правило, означает, что темпы экономики стали расти. И даже относительно слабая канадская валюта начала укрепляться, поднявшись до самой высокой за последние годы в 2002—2003 гг. отметки более 70 американских центов за канадский доллар (для сравнения: в январе 2002 г. это соотношение составля­ло 62,02 цента за канадский доллар). В то же время 2002—2004 гг. увеличивался профицит федерального бюджета.

Наряду с этим следует отметить, что значительное повышение курса канадского доллара вместе с замедлением темпов роста миро­вой экономики и несбалансированностью мировых финансовых по­токов могут значительного сократить объемы экспорта страны, ко­торый является значимой частью ВВП Канады.

По имеющимся данным Международного валютного фонда, в 2004 г. Канада лидировала по темпам экономического роста среди наиболее развитых индустриальных стран мира. Однако некоторые проблемы остаются. Так, медленные темпы роста в США влияют на экономику Канады, поскольку более 80% канадского экспорта идет в эту страну, хотя доля Канады в общем объеме американского экспорта составляет всего 20—25%.

<< | >>
Источник: Жуков Е.Ф., Эриашвили Н.Д., Зеленкова Н.М.. Деньги. Кредит. Банки. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: — 783 с. 2011 {original}

Еще по теме Особенности денежного обращения:

  1. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ. НАЛИЧНОЕ И БЕЗНАЛИЧНОЕ ОБРАЩЕНИЕ. ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ. ДЕНЕЖНАЯ МАССА И СКОРОСТЬ ОБРАЩЕНИЯ ДЕНЕГ.
  2. 2. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ. НАЛИЧНОЕ И БЕЗНАЛИЧНОЕ ОБРАЩЕНИЕ. ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ. ДЕНЕЖНАЯ МАССА И СКОРОСТЬ ОБРАЩЕНИЯ ДЕНЕГ.
  3. ГЛАВА 6. НААИЧНО-ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ. ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ И МЕТОДЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
  4. Особенности денежного обращения
  5. 13. ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ. ДЕНЕЖНАЯ МАССА И СКОРОСТЬ ОБРАЩЕНИЯ ДЕНЕГ
  6. 2.2. Закон денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег
  7. Закон денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег
  8. Особенности денежного обращения Франции как члена Европейского Союза
  9. Особенности денежного обращения Италии как члена Европейского Союза
  10. 2. Особенности обращения взыскания на денежные средства, находящиеся на счетах в банках и иных кредитных организациях
  11. 4. Организация денежного обращения. Наличное и безналичное обращение
  12. 2.1. Денежное обращение: сущность, наличное и безналичное обращение