<<
>>

Биржевые сделки

В организации биржевых сделок большое место занимают элек­тронные табло, на которых указываются корпорации и котировка их курсов. Как правило, фондовые биржи располагают пятиколо­ночными табло, где фиксируют курсы: открытия, минимальный, максимальный (в течение дня), текущий и единый.

Биржа продолжает занимать видное место в структуре капита­листической экономики, особенно в ее надстройке, сфере обраще­ния, и служит важным источником поступления денежных средств в промышленность и другие отрасли хозяйства. Биржа отражает также конъюнктурное положение в экономике, частном секторе, психологический настрой населения на те или иные экономические и политические события.

Биржа представляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги, главным образом акции, с одной стороны, корпо­рации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в допол­нительных денежных средствах, а с другой — индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить личные де­нежные сбережения. Корпорации, продавая акции на бирже, про­дают вкладчикам (покупателям) долю своей собственности.

При этом особенность биржи как рынка ценных бумаг состоит в том, что через нее осуществляются в основном продажа и покуп­ка акций старых выпусков, т.е. происходит переход уже сущест­вующих акций от одного владельца к другому. Подобного рода опе­рации как правило не приводят к образованию нового капитала, но они создают так называемые ликвидные средства, позволяющие увеличить количество наличных денег. Без наличия ликвидности (возможности продать акции в любой момент) вкладчики не стали бы покупать новые выпуски акций.

Операции по продаже акций осуществляются на бирже, т.е. на определенных рынках или местах. При этом различают централь­ные и региональные биржи.

Покупка акций инвеститором представляет собой приобретение не только доли собственности в каком-то предприятии, но и ответ­ственности и определенного финансового риска предпринимателя. Покупатель акций получит вознаграждение в виде дополнительного дохода, если корпорация или компания будет иметь прибыль. В ином случае акционер останется без дивиденда. Он также может потерять свой вклад при банкротстве компании.

Инвеститоров акции привлекают тем, что их ценность может расти значительно быстрее вкладов в банках или государственных ценных бумаг. В условиях экономического бума, инфляционных процессов цена акции растет особенно быстро. В то же время при­быль от такого роста носит чисто теоретических характер и может быть реализована только при продаже акций. Привлекательность этой формы вложения капитала объясняется.также определенными налоговыми льготами. Так, в США число акционеров увеличилось с 6,5 млн человек в начале 1950-х гг. до 30 млн в начале 1960-х гг., что объяснялось в основном повышением курса акций на бирже (в 1970-х гг. число акционеров упало до 25 млн человек, что было вы­звано длительной стагфляционной конъюнктурой). В 1980—1990-х гг. количество акционеров увеличилось в 2 раза и достигло 50 млн человек.

В целом биржа принимает значительно большее количество вкладчиков косвенным путем, главным образом через пенсионные фонды предприятий, которые частично вкладываются в ценные бу­маги через биржу.

По оценке американских биржевых и экспертов, потенциальными покупателями на бирже являются около 100 млн человек.

На бирже осуществляются различные виды биржевых сделок и распоряжений.

Прежде всего существует простая сделка, когда один клиент продает через биржу определенное количество акций другому кли­енту (юридическому или физическому лицу). Такая сделка совер­шается через брокера, который за свое посредничество получает со­ответствующие комиссионные в процентах от стоимости сделки. Такие сделки не носят спекулятивного характера и связаны с пере­распределением пакетов акций. Это краткосрочная, кассовая сдел­ка, которая обеспечивается в два дня.

Рискующий покупатель может покупать акции с частичной оп­латой, т.е. совершать маржинальные сделки, или сделки с маржой. При этом наличными должно быть погашено 50%, а остальные 50% покупаемых акций оплачиваются брокерской фирмой в кредит под залог акций. В этом случае покупатель может получить высокую прибыль, так как на те же деньги он может купить вдвое больше акций. В то же время растет и риск, поскольку если курс акций по­низится, то покупатель потеряет значительно больше. Кроме того, если купленные с частичной оплатой акции начинают падать, неко­гда «дружелюбный» брокер может внезапно потребовать возврата займа с уплатой наличными для покрытия потерь в стоимости ак­ций. Если покупатель не в состоянии уплатить наличными, то бро­кер продаст акции с убытком для покупателя. Как правило, сделки с частичной оплатой осуществляются в основном покупателями, которые настроены оптимистично в отношении тенденции разви­тия биржи и располагают достаточными денежными фондами для рискованных операций.

Оптимистов на бирже называют «быками», а пессимистов — «медведями». Первые играют на повышение, вторые — на пониже­ние курса акций. В любом случае каждая из сторон стремится по­лучить прибыль.

Если покупатель выступает в роли «быка», то он уверен, что курс акций будет повышаться, и тогда он прибегнет к маржиналь­ной сделке.

«Медведь», наоборот, использует так называемую продажу без покрытия на срок. Механизм этой сделки состоит в том, что вклад­чик дает указание брокеру продать на какой-либо срок 100 акций. Брокер не покупает, а берет взаймы 100 акций и продает их поку­пателю. Затем брокер переводит на хранение сумму, равную денеж­ной стоимости занятых акций, кредитору, у которого они были одолжены. Через определенное время вкладчик должен покрыть обязательства по срочной сделке, купив такое же количество акций, которые он взял взаймы, и возвратить их прежнему владельцу. Если он купил 100 акций по более низкой цене (курсу), чем в момент получения займа и продажи, то его прибыль составит разность ме­жду прежней и новой ценой (за вычетом комиссионных и налогов). В случае повышения курса акций вкладчик несет убытки. Поэтому «медведи» как правило устраивают панику на бирже, будучи застиг­нутыми неожиданным повышением курса акций. В основном к та­ким рискованным операциям прибегают крупные индивидуальные инвесторы, владельцы больших состояний, стремящиеся увеличить их за счет биржевых сделок, либо мощные кредитно-финансовые институты.

Большая часть биржевых маклеров обычно не прибегает к про­даже на срок или покупке акций с частичной оплатой, так как это для них чрезвычайно рискованные операции. Помимо маржиналь­ной сделки существует другая спекулятивная сделка под названием «украшение витрины». В данном случае игроки привлекают внима­ние к какому-то виду акций, начиная их скупать, в результате курс таких акций резко возрастает. Затем участники сделки продают эти акции дороже первоначального курса и получают спекулятивную прибыль. В системе фондовой биржи используются также другие спекулятивные сделки: депорт, репорт, стеллаж.

Другой формой биржевой сделки, практикуемой в послевоен­ные годы, является сделка с премией (option), т.е. опционная сделка, когда приобретаются не сами акции, а право на их покупку по оп­ределенному курсу в оговоренный период в несколько месяцев. Вкладчик уплачивает брокеру комиссионные за это право. Если по­вышение курса акций превышает сумму комиссионных, то вклад­чик получает прибыль. Если такого повышения не происходит, то он отказывается от своего права на покупку и теряет сумму, кото­рая была выплачена в качестве комиссионных.

Наряду с опционными сделками широко развита также сделка «фьючерс». Это стандартный срочный контракт, который заключа­ется на бирже между продавцом и покупателем в целях купли и продажи ценных бумаг в будущем по фиксированной ранее цене. Сделка требует внесения страхового депозита от покупателя кон­тракта. Особенность «фьючерса» состоит в том, что продавец не располагает ценными бумагами в момент заключения контракта. Поэтому сделка основана на разнице между фиксированной ценой и ценой на дату исполнения сделки. Такие контракты многократно могут перепродаваться.

<< | >>
Источник: Жуков Е.Ф., Эриашвили Н.Д., Зеленкова Н.М.. Деньги. Кредит. Банки. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: — 783 с. 2011 {original}

Еще по теме Биржевые сделки:

  1. 30. Биржевые сделки
  2. Биржевые сделки
  3. БИРЖЕВАЯ СДЕЛКА
  4. Биржевые сделки с ценными бумагами
  5. 4.2. Биржевые приказы и сделки
  6. § 2. Сделки с иностранной валютой на биржевом рынке. Виды сделок
  7. ЛЕКЦИЯ № 29. Биржевые сделки
  8. Глава 5. Биржевые сделки и операции
  9. 1.1. Биржевое дело и становление биржевой торговли
  10. 5.1. Поставка и прием биржевого товара. Операции по приобретению и продаже биржевого товара
  11. 4.3. Фондовая биржа и ее роль в экономике. Биржевые операции. Биржевые индексы
  12. Биржевые индексы и биржевая конъюнктура
  13. 6.2. Процедура совершения сделки по обмену приватизированных жилых помещений 6.2.1. Стороны сделки. Выбор объекта сделки. Предварительное изучение правоустанавливающих документов на жилое помещение
  14. § 2. Государственное регулирование биржевой деятельности I. Понятие и виды биржевой деятельности.
  15. 35. БИРЖЕВАЯ ИНФОРМАЦИЯ (БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ)
  16. 35. БИРЖЕВАЯ ИНФОРМАЦИЯ (БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ)
  17. Статья 166. Оспоримые и ничтожные сделки Статья 167. Общие положения о последствиях недействительности сделки
  18. Опционы. Сделки репо. Посреднические сделки.
  19. 2.2. Процедура совершения сделки по купле-продаже (продаже) недвижимости 2.2.1. Стороны сделки. Первичный и вторичный рынок жилья
  20. Статья 153. Понятие сделки Статья 154. Договоры и односторонние сделки