<<
>>

1.1. Однократные платежи в условиях определенности

Ирвинг Фишер в 1930 г. на основе модели совершенного рынка капитала доказал, что собственники могут принимать свои инвестиционные решения независимо от своих предпочтений в отношении потребления. Посредством осуществления инвестиций, которые имеют положительную чистую сего­дняшнюю стоимость, все собственники могут повысить свой уровень полез­ности. Только на втором этапе каждый собственник ищет из всех возмож­ных планов потребления свой оптимальный план. Эта возможность разде­ления решений об инвестициях и о потреблении делает возможным делеги­рование принятия инвестиционных решений.
Целью этой главы является выяснение теоремы разделения Фишера со всеми ее следствиями. Первые пять задач служат для того, чтобы ознакомиться с ее обоими существенны­ми элементами, а именно трансакционной линией и выведенными из инди­видуальных функций полезности кривыми безразличия. К этому основопо­лагающему аспекту, а также к первому комбинированию трансакционной линии и кривых безразличия в шестой задаче относятся дискретные инве­стиционные программы. Следующее графическое и аналитическое определе­ние оптимального потребительского плана базируется, как и все последую­щие задачи, на непрерывной функции инвестиции. Перед тем как включить инфляцию в наши рассуждения, мы покажем, как могут быть определе­ны оптимумы потребления—сбережений и потребления—инвестиций и как влияют изменения начального запаса и ставки процента на уровень полез­ности. В конце этой главы мы проверим на основе трех примеров, соблюда­ется ли теорема разделения и тогда, когда происходит отказ от допущения совершенного рынка капитала.

<< | >>
Источник: Шефер Д., Шваке М. / Пер. с нем. под общей редак­цией 3. А. Сабова и А. Л. Дмитриева. Финансирование и инвестиции. Сборник задач и решений. — СПб: Питер, — 320 с. — (Серия «Учебники для вузов»).. 2001

Еще по теме 1.1. Однократные платежи в условиях определенности:

  1. 10.3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЧИСЛА ПЛАТЕЖЕЙ И ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНОГО ПЛАТЕЖА
  2. 3.4. Формы и инструменты проведения безналичных платежей: основные условия и процедуры их примененияФормы безналичных платежей
  3. 8.3.4. Условия платежа
  4. Условия платежа.
  5. Определение эквивалентности платежей
  6. 4.6. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПЛАТЕЖЕЙ АННУИТЕТА
  7. 3.3. Определение сроков новых платежей
  8. 4.5. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПАРАМЕТРОВ ДРУГИХ ВИДОВ РЕНТНЫХ ПЛАТЕЖЕЙ
  9. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РАЗМЕРА И ГРАФИКА ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ
  10. 4.8. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНОГО ПЛАТЕЖА С ПОМОЩЬЮ ИНТЕРПОЛЯЦИИ
  11. § 5.5. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕЛИЧИНЫ ОТДЕЛЬНОГО ПЛАТЕЖА ПРОСТОЙ РЕНТЫ