6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал
Оборотный капитал (аналоги — оборотные активы, текущие активы) выражает совокупность имущественных ценностей, которые обслуживают текущую (операционную) деятельность предприятия и полностью потребляются в течение одного производственного цикла.
В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен термином «оборотные активы». С позиции бухгалтерского учета оборотными активами считают такие активы, которые могут быть трансформированы в денежные средства в течение одного года.
Инвестиции — вложения в оборотные активы — показывают во II разделе бухгалтерского баланса, а источники их финансирования — в III разделе «Капитал и резервы» и в V разделе «Краткосрочные обязательства».
Оборотные средства — денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые непрерывно оборачиваются в течение одного года или одного производственного цикла. Они обеспечивают бесперебойность процесса производства и реализации готовой продукции, так как одновременно находятся на всех стадиях данного процесса в денежной, производительной и товарной формах.
Собственные оборотные средства представляют собой разницу между капиталом и резервами (итогом раздела III баланса) и внеоборотными активами (итогом раздела I баланса).
Чистый оборотный капитал выражает разницу между капиталом и резервами, увеличенными на сумму долгосрочных обязательств, и внеоборотными активами. Его определяют также как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
Знание указанных терминов помогает финансовой дирекции принимать правильные решения по регулированию размера собственных оборотных средств и чистого оборотного в течение всего года.Для оборотных средств как части авансированного капитала характерны следующие признаки:
1) они должны быть вложены заранее, т. е. авансированы до получения доходов выручки от продажи товаров, работ и услуг);
2) оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются в производственном процессе (как, например, сырье и материалы), но они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте;
3) абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от вида и объема хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта продукции и поэтому должна регулироваться финансовой службой предприятия.
Оборотные активы (средства) непосредственно вовлечены в процесс производства и реализации продукции, поэтому концепция управления ими сводится к обеспечению предприятия минимальным, но достаточным объемом денежных средств для поддержания его постоянной платежеспособности и ликвидности баланса.
Данная концепция включает в себя следующие элементы:
♦ учет всех составляющих статей оборотных активов на каждую отчетную дату;
♦ анализ состояния и причин, в силу которых у предприятия сложилось негативное положение с оборачиваемостью оборотных активов;
♦ разработку и внедрение в практику работы экономических служб современных методов управления оборотными активами;
♦ оперативный контроль за состоянием наиболее важных статей оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности и денежных средств) в процессе производства и сбыта продукции.
На практике различают состав и структуру оборотных активов. Под их составом, согласно разделу II бухгалтерского баланса, понимают совокупность образующих элементов (рис. 6.1).
Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой статьи в их общем объеме. Ее устанавливают посредством вертикального анализа раздела II «Оборотные активы» баланса предприятий в динамике за ряд периодов (табл.
6.1).![]() Рис. 6.1. Состав оборотных активов предприятий и корпораций |
Таблица 6.1. Структура оборотных активов по средним и крупным предприятиям России
Показатели | По данным на конец года, % | ||||||
1993 | 1995 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | |
Оборотные активы - всего | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
В том числе: 1. Запасы | 40,7 | 40,8 | 24,9 | 26,6 | 25,0 | 23,3 | 22,8 |
Из них: материалы | 17,7 | 16,2 | 12,5 | 13,0 | 10,5 | 10,0 | 9,3 |
затраты в незавершенном производстве | 5,8 | 8,4 | 5,4 | 6,1 | 6,9 | 6,2 | 6,0 |
расходы будущих периодов | 0,2 | 0,5 | 0,6 | 1,0 | 1,5 | 1,4 | 1,4 |
готовая продукция, товары для перепродажи, товары отгруженные | 17,0 | 15,7 | 6,4 | 6,5 | 6,1 | 5,7 | 6,1 |
2. Денежные средства, дебиторы и прочие оборотные активы | 59,3 | 59,2 | 75,1 | 73,4 | 75,0 | 76,7 | 77,2 |
Из них: краткосрочные финансовые вложения | 1,0 | 1,8 | 8,3 | 9,5 | 8,5 | 10,2 | 13,9 |
денежные средства | 8,6 | 4,0 | 5,5 | 6,0 | 7,8 | 6,0 | 6,4 |
дебиторская задолженность и прочие оборотные активы | 49,7 | 46,4 | 61,3 | 57,9 | 58,7 | 60,5 | 56,9 |
Из приведенных данных следует, что удельный вес запасов в структуре оборотных активов снизился на 17,9% (40,7 - 22,8), а доля дебиторской задолженности выросла на 7,2% (56,9 - 49,7).
Рекомендуемые значения запасов должны составлять 60-65%; дебиторской задолженности — 20-25%; денежных активов — 20-10%.Причины структурных изменений следующие:
1) значительный спад объема производства в 90-е гг. прошлого столетия, особенно в промышленности и сельском хозяйстве;
2) кризис неплатежей во всех отраслях народного хозяйства, что привело к существенному росту дебиторской задолженности;
3) вывоз капитала из России, необходимого для реструктуризации отечественной экономики;
4) высокая инфляция, обесценивающая будущие доходы предприятий (свыше 15% в год). Если инфляция носит умеренный характер — не более 8-10% в год, то можно с достаточной степенью точности предвидеть ее влияние на величину оборотных активов;
5) большая налоговая нагрузка на товаропроизводителей, приводящая часто к изъятию у них собственных оборотных средств в бюджетный фонд государства, и др.
На структуру оборотных активов влияют также следующие микроэкономические факторы:
♦ производственные — состав и структура затрат на производство, его тип (единичное, мелкосерийное, серийное, массовое), характер выпускаемой продукции, длительность технологического процесса И др.;
♦ особенности закупок материальных ресурсов: периодичность, регулярность и комплектность поставок, вид транспорта, удельный вес комплектующих изделий в объеме потребления;
♦ формы расчетов с поставщиками и покупателями продукции (работ, услуг);
♦ спрос на продукцию данного предприятия, что влияет на величину остатков готовой продукции на складе и дебиторской задолженности;
♦ принятая учетная политика.
Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными деньгами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент оборотных активов — наличные денежные средства. Финансистам предприятий (корпораций) необходимо обеспечить достаточный объем наличных денег к моменту наступления платежей по обязательствам государству и партнерам.
Управление наличными денежными средствами преследует три основные цели:
1) увеличение скорости поступления наличных денег;
2) снижение времени на осуществление расчетных операций;
3) повышение отдачи от вложенных наличных денег (например, в краткосрочные ценные бумаги государства, от помещения денежных средств на депозитные счета в банках и др.).
Высокая ставка банковского процента по заемным средствам (10-12% годовых) приводит к необходимости регулировать денежные операции, осуществляемые прежде всего за счет выручки от продажи товаров (работ, услуг). В то же время внедрение компьютерных технологий позволяет финансистам предприятий (корпораций) получить доступ к информации для составления ежемесячных (с подекадной разбивкой показателей) бюджетов движения денежных средств (по видам деятельности), а также отчетов об их исполнении, и тем самым регулировать поступление и расходование денежных средств.
В современных условиях предприятиям всех форм собственности предоставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными средствами. Предприятиям предоставлено право определять плановую потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года. Они вправе реализовать неиспользуемые материальные ценности другим организациям по рыночным ценам. Результат от реализации учитывают в составе бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения).
В распоряжении предприятий остается также экономия, полученная от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли (после налогообложения), исходя из учредительных документов, можно формировать резервный капитал, предназначенный для покрытия убытков и непредвиденных потерь. Чтобы выжить в рыночной среде, каждое предприятие обязано обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платежеспособность и ликвидность баланса.
Еще по теме 6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал:
- 4.2. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ, МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА И НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЫНКИ ТРУДА
- 1.Оборот оборотного капитала
- Инвестиции в оборотный капитал
- Минимизация инвестиций в оборотный капитал
- Оборотный капитал: минимизация инвестиций
- Глава 10ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ В ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ (АКТИВЫ)
- 10.1. Общая характеристика инвестиций в оборотные активы (средства)
- Глава бФИНАНСИРОВАНИЕ КРАТКОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ
- 6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал
- Глава 2. Оборотный капитал как основной объект финансового менеджмента в краткосрочном периоде
- § 1. Общая характеристика финансовой правосубъектности организаций
- 5.2.2.4. Оценка потребноси в инвестициях на формирование оборотного капитала
- Глава 6. ФИНАНСИРОВАНИЕ КРАТКОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ
- 6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал
- 21.1. Иностранные инвестиции. Общая характеристика, виды
- 10.1. Политика предприятия в области оборотного капитала
- 7.1. Сущность и содержание инвестиций в основной капитал
- ПРИРОДА И ПРЕДНАЗНАЧЕНИЕ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА