6.1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал

Оборотный капитал (аналоги — оборотные активы, текущие активы) выражает совокупность имущественных ценностей, которые обслужива­ют текущую (операционную) деятельность предприятия и полностью по­требляются в течение одного производственного цикла.

В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен термином «оборотные активы». С позиции бухгалтерского учета оборот­ными активами считают такие активы, которые могут быть трансформи­рованы в денежные средства в течение одного года.

Инвестиции — вложения в оборотные активы — показывают во II раз­деле бухгалтерского баланса, а источники их финансирования — в III раз­деле «Капитал и резервы» и в V разделе «Краткосрочные обязательства».

Оборотные средства — денежные средства, авансированные в оборот­ные активы, которые непрерывно оборачиваются в течение одного года или одного производственного цикла. Они обеспечивают бесперебой­ность процесса производства и реализации готовой продукции, так как одновременно находятся на всех стадиях данного процесса в денежной, производительной и товарной формах.

Собственные оборотные средства представляют собой разницу между капиталом и резервами (итогом раздела III баланса) и внеоборотными ак­тивами (итогом раздела I баланса).

Чистый оборотный капитал выражает разницу между капиталом и ре­зервами, увеличенными на сумму долгосрочных обязательств, и внеобо­ротными активами. Его определяют также как разность между оборотны­ми активами и краткосрочными обязательствами.

Для оборотных средств как части авансированного капитала характер­ны следующие признаки:

1) они должны быть вложены заранее, т. е. авансированы до получения доходов выручки от продажи товаров, работ и услуг);

2) оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются в производственном процессе (как, например, сырье и материалы), но они должны постоянно возобнов­ляться в хозяйственном обороте;

3) абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от вида и объема хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта продукции и поэтому должна регулироваться финансовой службой предприятия.

Оборотные активы (средства) непосредственно вовлечены в процесс производства и реализации продукции, поэтому концепция управления ими сводится к обеспечению предприятия минимальным, но достаточ­ным объемом денежных средств для поддержания его постоянной плате­жеспособности и ликвидности баланса.

Данная концепция включает в себя следующие элементы:

♦ учет всех составляющих статей оборотных активов на каждую от­четную дату;

♦ анализ состояния и причин, в силу которых у предприятия сложи­лось негативное положение с оборачиваемостью оборотных акти­вов;

♦ разработку и внедрение в практику работы экономических служб современных методов управления оборотными активами;

♦ оперативный контроль за состоянием наиболее важных статей обо­ротных активов (запасов, дебиторской задолженности и денежных средств) в процессе производства и сбыта продукции.

На практике различают состав и структуру оборотных активов. Под их составом, согласно разделу II бухгалтерского баланса, понимают совокуп­ность образующих элементов (рис. 6.1).

Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой статьи в их общем объеме. Ее устанавливают посредством вертикального анализа раздела II «Оборотные активы» баланса предприятий в динамике за ряд периодов (табл.

Рис. 6.1. Состав оборотных активов предприятий и корпораций

Таблица 6.1. Структура оборотных активов по средним и крупным предприятиям России

Из приведенных данных следует, что удельный вес запасов в структу­ре оборотных активов снизился на 17,9% (40,7 - 22,8), а доля дебиторской задолженности выросла на 7,2% (56,9 - 49,7).

Причины структурных изменений следующие:

1) значительный спад объема производства в 90-е гг. прошлого столе­тия, особенно в промышленности и сельском хозяйстве;

2) кризис неплатежей во всех отраслях народного хозяйства, что при­вело к существенному росту дебиторской задолженности;

3) вывоз капитала из России, необходимого для реструктуризации отечественной экономики;

4) высокая инфляция, обесценивающая будущие доходы предприятий (свыше 15% в год). Если инфляция носит умеренный характер — не более 8-10% в год, то можно с достаточной степенью точности пред­видеть ее влияние на величину оборотных активов;

5) большая налоговая нагрузка на товаропроизводителей, приводя­щая часто к изъятию у них собственных оборотных средств в бюд­жетный фонд государства, и др.

На структуру оборотных активов влияют также следующие микроэко­номические факторы:

♦ производственные — состав и структура затрат на производство, его тип (единичное, мелкосерийное, серийное, массовое), характер вы­пускаемой продукции, длительность технологического процесса И др.;

♦ особенности закупок материальных ресурсов: периодичность, регу­лярность и комплектность поставок, вид транспорта, удельный вес комплектующих изделий в объеме потребления;

♦ формы расчетов с поставщиками и покупателями продукции (ра­бот, услуг);

♦ спрос на продукцию данного предприятия, что влияет на величину остатков готовой продукции на складе и дебиторской задолженно­сти;

♦ принятая учетная политика.

Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными день­гами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент оборотных активов — наличные денежные средства. Финансистам пред­приятий (корпораций) необходимо обеспечить достаточный объем на­личных денег к моменту наступления платежей по обязательствам госу­дарству и партнерам.

Управление наличными денежными средствами преследует три ос­новные цели:

1) увеличение скорости поступления наличных денег;

2) снижение времени на осуществление расчетных операций;

3) повышение отдачи от вложенных наличных денег (например, в краткосрочные ценные бумаги государства, от помещения денеж­ных средств на депозитные счета в банках и др.).

Высокая ставка банковского процента по заемным средствам (10-12% годовых) приводит к необходимости регулировать денежные операции, осуществляемые прежде всего за счет выручки от продажи товаров (ра­бот, услуг). В то же время внедрение компьютерных технологий позволя­ет финансистам предприятий (корпораций) получить доступ к информа­ции для составления ежемесячных (с подекадной разбивкой показателей) бюджетов движения денежных средств (по видам деятельности), а также отчетов об их исполнении, и тем самым регулировать поступление и рас­ходование денежных средств.

В современных условиях предприятиям всех форм собственности пре­доставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными средствами. Предприятиям предоставлено право определять плановую потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года. Они вправе реализовать неиспользуемые материальные ценности другим организациям по рыночным ценам. Результат от реализации учитывают в составе бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения).

В распоряжении предприятий остается также экономия, полученная от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутрен­него финансового резерва. За счет чистой прибыли (после налогообложе­ния), исходя из учредительных документов, можно формировать резерв­ный капитал, предназначенный для покрытия убытков и непредвиденных потерь. Чтобы выжить в рыночной среде, каждое предприятие обязано обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платеже­способность и ликвидность баланса.