11.3. Методы финансового планирования

♦ расчетно-аналитический;

♦ нормативный;

♦ балансовый;

♦ оптимизацию плановых решений;

♦ факторный метод;

♦ экономико-математическое моделирование и др.

Расчетно-аналитический метод планирования заключается в том, что на основе достигнутой величины финансовых показателей прогнозируют их уровень на будущий период.

Данный метод применяют в тех случаях, когда отсутствуют финансо­во-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена не прямым способом, а косвенно, на основе изучения их динамики за ряд периодов (месяцев, лет).

С помощью этого метода может быть установлена потребность в обо­ротных средствах, вложенных в материально-производственные запасы, плановая величина амортизационных отчислений и прибыли. При ис­пользовании расчетно-аналитического метода часто прибегают к эксперт­ным оценкам.

Нормативный метод планирования финансовых показателей заклю­чается в том, что на основе заранее установленных норм и нормативов оп­ределяют потребность корпорации в денежных ресурсах и источниках их образования. В финансовом планировании применяют федеральные, ре­гиональные, отраслевые и нормативы самого предприятия. К внутренним нормативам корпорации относят:

♦ нормативы плановой потребности в оборотных средствах;

♦ нормативы кредиторской задолженности (начислений), постоянно находящейся в обороте компании;

♦ нормы запасов сырья, материалов и покупных полуфабрикатов, за­делов незавершенного производства, запасов готовой продукции и товаров на складе (в днях);

♦ нормы распределения чистой прибыли на потребление, накопление и в резервные фонды;

♦ норматив отчислений в ремонтный фонд (в процентах к среднегодо­вой стоимости основных средств) и др.

Нормативный метод планирования является самым простым и до­ступным. Зная норматив и объемный параметр, можно легко вычислить планируемый финансовый показатель. Поэтому актуальна проблема управления корпоративными финансами на базе разработки экономиче­ски обоснованных норм и нормативов для формирования и использова­ния денежных ресурсов и организации контроля за их соблюдением каж­дым структурным подразделением корпоративной группы.

Балансовый метод планирования финансовых показателей состоит в том, что достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресур­сов и фактической потребности в них. Балансовый метод применяют при прогнозировании поступлений и выплат из денежных фондов (накопле­ния и потребления), годового (квартального) бюджета доходов и расхо­

дов, месячного платежного баланса (календаря) и др. Например, балансо­вая увязка по денежным фондам имеет вид:

О,,,, + П = Р + О_кп,

где 0_|1П и 0_К11 — остаток средств фонда на начало и конец расчетного пе­риода; П — поступление средств в фонд в течение расчетного периода; Р — расходование средств фонда в течение расчетного периода.

Метод оптимизации плановых решений предполагает разработку не­скольких вариантов плановых расчетов, чтобы можно было выбрать наи­более оптимальный. При этом используют различные критерии выбора:

♦ минимум приведенных затрат;

♦ минимум текущих затрат;

♦ минимум вложения капитала при наибольшей эффективности его использования;

♦ минимум времени на оборот капитала, т. е. ускорение оборачивае­мости авансированных средств;

♦ максимум приведенной прибыли;

♦ максимум дохода на рубль вложенного капитала;

♦ максимум сохранности финансовых ресурсов, т. е. минимум денеж­ных потерь в результате снижения финансового, кредитного, про­центного, валютного и иных рисков.

Приведенные затраты представляют собой сумму текущих издержек и капитальных вложений, приравненных к идентичной размерности в соот­ветствии с принятыми нормативами эффективности.

Знривед(мин) ⁼ З_т + З_е х К,|, где З_т — текущие (операционные) затраты; З_е — единовременные затраты (капиталовложения); К_п — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, доли единицы.

В настоящее время К„ = 0,15, что соответствует нормативному сроку эффективности капиталовложений:

_1____ 1_

К_н 0,15

где Т_ок — период окупаемости капитальных вложений, лет. Приведенную прибыль рассчитывают по формуле: Г1_П = П_т - З_с х К,„

где П„ — приведенная прибыль; П_т — текущая прибыль; З_е — единовре­менные затраты (капиталовложения); К„ — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, доли единицы.

Факторный метод используют для расчета планируемого объема при­были. Принципиальные условия данного метода следующие:

♦ прогнозный характер планирования;

♦ использование достаточно гибких параметров с определенной сте­пенью отклонения от избранной величины;

♦ полный учет инфляционного фактора;

♦ применение базовых показателей за предыдущий период;

♦ четкая система факторов, оказывающих влияние на планируемый показатель;

♦ выбор оптимальной величины показателя из ряда вариантов, в ре­зультате чего объект прогноза получает значение исходных целевых параметров, на основе которых происходит процесс планирования.

Приведенная методика применима для планирования и других пара­метров, характеризующих деятельность корпорации, таких как, напри­мер: объем продаж, стоимость активов, средневзвешенная стоимость ка­питала и т. д.

Факторный метод планирования прибыли включает пять этапов:

♦ расчет базовых показателей за предыдущий год;

♦ постановку целей хозяйственной деятельности на предстоящий год;

♦ прогноз индексов инфляции;

♦ вариантный расчет прибыли;

♦ выбор оптимального варианта.

Для факторного метода планирования прибыли используют четыре индекса инфляции:

♦ изменение цен на продукцию (работы, услуги);

♦ изменение покупных цеп на сырье и материалы, приобретаемые предприятием;

♦ колебания балансовой стоимости основных средств;

♦ изменение средней оплаты труда персонала.

Метод экономико-математического моделирования в финансовом планировании позволяет определить количественное выражение взаимо­связей между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их величину.

Данную взаимосвязь выявляют в экономико-математической модели, которая представляет собой точное описание экономических процессов с помощью математических символов и приемов (уравнений, неравенств, графиков, таблиц и др.). В модель включают только основные (опреде­ляющие) факторы. Она может базироваться на функциональной или кор­реляционной связи. Функциональную связь выражают уравнением вида:

У =/(*)>

где у — соответствующий показатель; /(х) — функциональная связь, опре­деляемая показателем х.

Корреляционная связь — это вероятностная зависимость, которая проявляется только в общем виде и при большом количестве наблюдений. Данную связь выражают уравнениями регрессии различного вида. На­пример, однофакторные модели: линейного типа, параболы, гиперболы; многофакторные модели линейного и логарифмического уравнений.

При использовании моделей планирования приоритетное значение имеет определение периода исследования. Он должен выбираться с уче­том однородности исходных данных. Следует помнить, что небольшой пе­риод исследования (квартал) не позволяет выявить общие закономерно­сти. При этом нельзя выбирать и слишком значительный период, так как любые экономические закономерности нестабильны и могут существенно изменяться в течение длительного периода времени. На практике целесо­образно использовать для перспективного планирования годовые финан­совые показатели за прошедшие 3-5 лет, а для текущего (годового) пла­нирования — квартальные данные за 1-2 года.

При значительных изменениях условий работы корпорации в плано­вом периоде в определенные на базе экономико-математических моделей показатели вносят необходимые коррективы.

Экономико-математическое моделирование позволяет перейти от средних величин к многовариантным расчетам финансовых показателей (включая прибыль). Построение экономико-математической модели фи­нансового показателя складывается из ряда этапов:

♦ изучения динамики финансового показателя за определенное вре­мя (год) и выявления факторов, влияющих на эту динамику;

♦ расчета модели функциональной зависимости финансового показа­теля от определенных факторов (например, прибыли от объема про­даж, себестоимости проданных товаров, их ассортимента и т. д.);

♦ разработки различных вариантов прогноза финансового показа­теля;

♦ анализа и экспертной оценки возможной динамики финансового показателя в будущем;

♦ выбора оптимального варианта, т. е. принятия планового решения.

В экономико-математическую модель вносят не все, а только основ­ные факторы. Проверку обоснованности модели осуществляют практи­кой ее применения. Особое значение для обоснованности модели имеет ее представительность, т. е. объективность наблюдений за изучаемым объек­том. Обоснованность выбранных моделей проверяют путем расчета сред- неквадратнческого отклонения полученных данных от фактических и оп­ределения коэффициента вариации. Среднеквадратическое отклонение (2) устанавливают по формуле:

где уку_х— фактическая и расчетная сумма прибыли; п — число случаев наблюдений.

Коэффициент вариации (К_в) представляет собой процентное отноше­ние среднеквадратического отклонения к среднеарифметической величи­не отчетного показателя (прибыли):

К_в =4^x100, У

где 2 — среднеквадратическое отклонение, тыс. руб.; г/— среднеарифмети­ческая величина прибыли за расчетный период, тыс. руб.

- (^{за все} периоды)

^ п (количество периодов)

Коэффициент вариации показывает, что если степень отклонения рас­четных показателей от фактических составляет незначительную величи­ну, то можно сделать вывод о возможности использования данной модели для планирования (прогнозирования) прибыли.