<<
>>

~О~

ОБЕСПЕЧЕНИЕ (collateral) — определенные активы заемщика, объявленные им как обеспечение обязательств перед кредиторами (лендерами) и служащие гарантией возврата долга. Нередко в ка­честве обеспечения используются ценные бумаги, например акции заемщика или принадлежащие ему акции других эмитентов.
Скры­тая опасность заключается в том, что в случае долгосрочного заим­ствования и падения цен на акции ценность обеспечения снижает­ся, а потому кредитор может потребовать восполнения утраченной ценности. Именно подобное случилось во время финансового кри­зиса осенью 2008 г. (См. Требование на маржу.)

ОБЛИГАЦИОННАЯ ПРЕМИЯ (bond premium) — величина, на которую текущая рыночная цена облигации больше ее номинала или цена размещения облигации (т. е. цена, по которой ее приобретали инвесторы в момент размещения займа) больше ее номинала. На ста­дии размещения премия обычно объявляется через цену размещения в процентах от номинала. Например, облигационный заем в 750 тыс. долл. размещается на условии 108%. Это означает, что вырученная от размещения сумма составит 810 тыс. долл. (750 х 1,08), т. е. премия равна 60 тыс. долл., или 8%. Полученная при размещении премия представляет собой эмиссионный доход, который может признавать­ся в текущем учете с помощью некоторой амортизационной схемы.

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ДИСКОНТ (bond discount) — величина, на которую номинал облигации больше ее текущей рыночной цены или цены размещения (т. е. цены, по которой ее приобретали инвесторы в момент размещения займа). Размещение с дисконтом могут иметь место в следующих ситуациях: процентная ставка по облигации ниже превалирующей рыночной процентной ставки по аналогичным ин­струментам; фирма-эмитент испытывает финансовые затруднения и потому крайне нуждается в привлечении денежных средств; разме­щается бескупонная облигация или облигация с очень отдаленным сроком погашения. На стадии размещения дисконт обычно объяв­ляется через цену размещения в процентах от номинала.

Например, облигационный заем в 750 тыс. долл. размещается на условии 96%. Это означает, что вырученная от размещения сумма составит 720 тыс. долл. (750 х 0,96), т. е. дисконт равен 30 тыс. долл., или 4%.

ОБЛИГАЦИЯ (bond) — эмиссионная ценная бумага, закре­пляющая право ее владельца на получение от эмитента облига­ции в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт (ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бу­маг»). Бланк облигации содержит следующие основные реквизи­ты: наименование ценной бумаги — «облигация»; наименование эмитента; вид облигации; номинальную цену; дату выпуска; имя держателя (для именных облигаций); срок погашения; уровень и условия выплаты процента (для процентных облигаций); товар или услуга, под которые выпущена облигация (для беспроцентных об­лигаций); подпись уполномоченного лица.

ОБЛИГАЦИЯ БЕЗОТЗЫВНАЯ (irredeemable bond) — облигация, которая не может быть погашена досрочно.

ОБЛИГАЦИЯ БЕССРОЧНАЯ (perpetual bond, irredeemable bond, undated bond, consol) — облигация, не отзываемая с рынка и генери­рующая периодический процентный доход бесконечно долго.

ОБЛИГАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ (government bond) — обли­гация, эмитированная государством.

ОБЛИГАЦИЯ МУСОРНАЯ (junk bond) — высокорисковая об­лигация с высоким уровнем обещаемой доходности. Синоним бро­совая облигация. Подобные инструменты выпускаются либо госу­дарствами с сомнительной платежеспособностью, либо фирмами с плохой финансовой репутацией, а потому их еще квалифицируют как инструменты, не имеющие инвестиционного рейтинга по клас­сификациям общепризнанных информационно-аналитических агентств (например, Moody's).

ОБЛИГАЦИЯ НЕОБЕСПЕЧЕННАЯ (debenture) — облигация, не имеющая специального обеспечения. Считается, что эмиссию подобного рода инструментов могут позволить себе крупные фир­мы, имеющие хорошую репутацию и высокие рейтинги своих цен­ных бумаг.

ОБЛИГАЦИЯ ОБЕСПЕЧЕННАЯ (collateral bond) — облигация, имеющая специальное обеспечение в виде определенных активов заемщика (эмитента). Синоним облигация с обеспечением.

ОБЛИГАЦИЯ ОТЗЫВНАЯ (callable bond) — облигация, в усло­виях эмиссии которой предусмотрена возможность ее досрочного отзыва с рынка по инициативе эмитента. Отзывная облигация от­личается от безотзывной наличием двух дополнительных характе­ристик: выкупной цены и срока защиты от досрочного погашения. Подобные финансовые инструменты имеют следующую логику.

Облигация представляет собой объект долгосрочного финансового инвестирования, когда ее держатель планирует в течение продолжи­тельного времени получать оговоренный процент, т. е. иметь заранее определенную доходность на вложенный им капитал. Для эмитента выплачиваемый процент представляет собой постоянные финансо­вые расходы, которые он должен нести в течение длительного вре­мени независимо от своих доходов. Объявляя процентную ставку в момент эмиссии облигационного займа, эмитент ориентируется на среднюю ставку, сложившуюся на рынке ссудного капитала. Однако он в известной степени рискует, поскольку в случае снижения ставок на рынке ему будет невыгодно выплачивать высокий процент. Поэ­тому отзывные облигации выпускаются с условием возможности их досрочного погашения, инициируемого эмитентом. Для того чтобы поощрить потенциальных покупателей облигаций, обычно вводятся два условия: 1) выкупная цена (P), т. е. цена, выплачиваемая держа­телю облигации в случае ее досрочного погашения, превосходит но­минал; 2) в течение m базисных периодов (чаще всего лет) досрочное погашение невозможно. Для подобных финансовых инструментов можно рассчитать два значения теоретической стоимости и доход­ности — на момент ее естественного погашения и на конец m-го ба­зисного периода; все зависит от того, с какой вероятностью анали­тик оценивает возможность досрочного погашения.

ОБЛИГАЦИЯ С ПРАВОМ УЧАСТИЯ В ПРИБЫЛЯХ (partici­pating bond) — облигация, предусматривающая получение не только фиксированного процента, но и дополнительного дохода, увязан­ного с чистой прибылью эмитента.

ОБЛИГАЦИЯ СУБОРДИНИРОВАННАЯ (subordinated bond, junior bond) — облигация с более низким статусом обеспечения по сравнению с другими долговыми обязательствами того же эмитен­та. Иными словами, в случае банкротства эмитента эта облигация будет оплачиваться за счет его активов во вторую очередь, напри­мер после удовлетворения претензий по другим облигационным займам. Синоним младшая облигация.

ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ (asset turnover) — трансформируемость одного вида оборотных активов в другой в ходе производственно- коммерческой деятельности. Начало технологического цикла — вложение денежных средств в сырье и материалы; конец цикла — поступление денежных средств в результате продажи готовой про­дукции. Чем быстрее осуществляется трансформационный про­цесс, т. е. чем выше оборачиваемость средств, вложенных в оборот­ные активы, тем выше эффективность работы фирмы. Основными элементами оборотных активов, в которых достаточно длительное время омертвлены денежные средства, являются производствен­ные запасы (сырье, материалы, незавершенное производство) и дебиторская задолженность. Оборачиваемость средств, вложенных именно в эти два вида активов, и контролируется с помощью так называемых показателей оборачиваемости.

ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ЗАПАСОВ (inventory turnover) — показа­тель эффективности вложения средств в производственные запа­сы. Может исчисляться двумя способами:

в оборотах

InVt = (О1)

Inv

в днях

Inv

V d = сову' (°2)

/d

где COGS — себестоимость продукции, реализованной в отчетном периоде (совокупные затраты сырья и материалов);

Inv — средние запасы сырья и материалов в отчетном периоде (в стои­мостном выражении); D — количество дней в отчетном периоде.

Рост показателя Invt в динамике рассматривается как положи­тельная тенденция и характеризуется как ускорение оборачивае­мости средств в запасах. Оборачиваемость рассчитывается по дан­ным баланса и отчета о прибылях и убытках. Для торговых пред­приятий формула (О1) имеет иной вид — в числителе дроби чаще всего берется товарооборот, а сам показатель называется скоро­стью товарооборота.

Экономическая интерпретация индикатора такова: он показывает, сколько раз в течение отчетного периода обернулись денежные средства, вложенные в запасы. Основной фактор ускорения оборачиваемости в системе управления обо­ротными средствами — обоснованное относительное снижение за­пасов: чем меньшим запасом удается поддерживать ритмичность производственно-технологического процесса, тем выше эффек­тивность и рентабельность.

Очевидно, что показатель Invd есть лишь иное представление показателя Inv. В знаменателе дроби формулы (О2) — однодневная себестоимость, т. е. объем сырья и материалов, потреблявшихся ежедневно в течение отчетного периода. Показатель измеряется в днях и характеризует, сколько в среднем дней денежные средства были омертвлены в производственных запасах. Чем меньше про­должительность этого периода, тем лучше, т. е. снижение показате­ля в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Показатели оборачиваемости в оборотах и днях связаны очевид­ной взаимосвязью — их произведение равно продолжительности анализируемого (отчетного) периода.

ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ СРЕДСТВ В РАСЧЕТАХ (accounts receivable turnover) — показатель эффективности управления сред­ствами, вложенными в дебиторскую задолженность. Может исчис­ляться двумя способами: в оборотах

' AR

S

ARt , (О3)

в днях

АР

АКй = А^' (О4)

где 5 — выручка от продаж в отчетном периоде;

ЛЯ — средняя дебиторская задолженность в отчетном периоде; Б — количество дней в отчетном периоде.

Индикатор ЛЯ( измеряется в оборотах (разах) и показывает, сколько раз обернулись в отчетном периоде средства, вложенные в дебиторскую задолженность. Рост показателя в динамике рас­сматривается как положительная тенденция. Индикатор ЛЯа назы­вается также продолжительностью периода погашения дебиторской задолженности, измеряется в днях и показывает, сколько в среднем дней омертвлены денежные средства в дебиторской задолженности.

Снижение показателя в динамике рассматривается как положи­тельная тенденция. Произведение двух приведенных показателей оборачиваемости равно продолжительности отчетного периода.

Очевидно, что ускорение оборачиваемости сопровождается до­полнительным вовлечением средств в оборот, а замедление — от­влечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в запасах, незавершенном про­изводстве, готовой продукции; в этом и есть смысл более или ме­нее эффективного управления оборотными средствами. Сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот (или отвлеченных из оборота), рассчитывается по формуле

АЬС = (Ь1 - Ь0) X т1 = АЬ х т1, (О5)

где А^С — сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот, если А^С < 0, либо сумма отвлеченных из оборота средств, если А^С > 0;

— оборачиваемость в днях в отчетном периоде; Ьо — оборачиваемость в днях в базисном периоде; т1 — однодневный фактический оборот в отчетном периоде.

ОБРАТНАЯ ЗАДАЧА ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА — сум­марная оценка элементов денежного потока с позиции «настояще­го», т. е. приведенных к началу потока. Находится путем дискон­тирования элементов потока. (См. Дисконтированная стоимость денежного потока.)

ОБЩЕПРИНЯТЫЕ ПРИНЦИПЫ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕ­ТА ГАПП (Generally Accepted Accounting Principles, GAAP) — услов­ное название системы нормативных актов, регулирующих ведение бухгалтерского учета и составление публичной отчетности. Введен в профессиональный оборот американскими специалистами, которые определили ГААП как «соглашения, правила и процедуры, необходи­мые для осуществления общепринятой учетной практики в данный момент времени». Общепринятость означает признание этих регуля- тивов всем профессиональным сообществом (бухгалтеры, финанси­сты, экономисты и др.). ГААП нередко используется как обобщенное понятие учетных регулятивов в данной стране, поэтому говорят о на­циональном ГААП, например британском ГААП (UK GAAP), амери­канском ГААП ( US GAAP) и др. US GAAP как раз и является сводом тех требований, которые предъявляются к отчетности фирм, желающих котировать свои ценные бумаги на американских фондовых биржах. Ввиду значимости американских финансовых рынков US GAAP не­редко рассматривается как альтернатива международным стандар­там финансовой отчетности (МСФО). В настоящее время под эгидой Международной федерации бухгалтеров (IFAC) реализуется проект по конвергенции (т. е. сближению, нивелированию различий) нацио­нальных систем бухгалтерского учета, имеющий целью нивелировать различия между этими системами. В основе проекта — конвергенция МСФО и US GAAP. Заметим, что даже несмотря на доминирующую роль представителей англо-американской школы бухгалтерского уче­та в составе международных регуляторов учета (IASC, IASB), имеют­ся определенные различия между МСФО и американским ГААП — в 1996 г. в США был опубликован объемный труд, содержащий описа­ние 255 различий между этими двумя наборами стандартов [ The IASC- U.S. Comparison Project].

ОБЩЕПРИНЯТЫЕ СТАНДАРТЫ АУДИТА (Generally Accepted Auditing Standards, GAAS) — условное название системы норматив­ных актов в США, регулирующих аудиторскую деятельность. Раз­работаны Советом по стандартам аудита Института сертифициро­ванных публичных бухгалтеров США (AICPA).

ОБЩЕСТВЕННЫЕ БУХГАЛТЕРСКИЕ ОРГАНИЗАЦИИ (pro­fessional institutions) — негосударственные профессиональные объе­динения специалистов в области бухгалтерского учета и аудита. Су­ществуют как в международном, так и в национальном масштабах. Идея подобных обществ зародилась в странах, где бухгалтерская профессия в достаточно слабой степени регулировалась государ­ством как в отношении требований методологического характера (как вести учет и как представлять отчетность), так и в отношении требований к профессиональной подготовке соответствующих специалистов.

Инициаторами создания профессиональных бухгалтерских со­обществ выступили шотландцы: первое профессиональное объеди­нение «Общество бухгалтеров в Эдинбурге» (The Society of Accountants in Edinburgh) было создано в 1854 г., за ним последовали аналогич­ные объединения в Глазго (1855 г.) и Абердине (1864 г.); в 1951 г. эти общества объединились в единый институт — Институт присяжных бухгалтеров Шотландии (Institute of Chartered Accountants of Scotland, ICAS). Эта идея была быстро подхвачена и в других странах; в на­стоящее время подобные институты существуют практически в любой стране. Среди крупнейших и наиболее авторитетных инсти­тутов мира на начало 2004 г. были: Американский институт серти­фицированных публичных бухгалтеров (AICPA) — более 350 тыс. членов, Институт присяжных бухгалтеров Англии и Уэльса (Institute of Chartered Accountants in England and Wales, ICAEW) — более 125 тыс. членов, Ассоциация присяжных сертифицированных бухгалтеров (Association of Chartered Certified Accountants, ACCA) — более 90 тыс. членов, Американский институт управленческого учета (Institute of Management Accountants, IMA) — более 50 тыс. членов и др.

Прежде всего обращаем внимание на то, что слово «институт» в данном случае понимается как институциональное образование, объединяющее профессионалов данной сферы бизнеса, т. е. бух­галтеров и аудиторов, а не как образовательное заведение. Основ­ное предназначение подобного института, а он в стране нередко может быть единственным, состоит в регулировании бухгалтерской и аудиторской практик, в представлении интересов бухгалтеров в правительственных кругах, в профессиональной сертификации бухгалтеров и др. Именно сертифицированные бухгалтеры, являю­щиеся членами подобных институтов, могут организовывать соб­ственную аудиторскую практику, т. е. публично предлагать свои профессиональные услуги в области учета, аудита и финансового консультирования, или быть партнерами в аудиторских компа­ниях, занимать ключевые посты в службах бухгалтерского учета и внутреннего аудита в крупных фирмах и др. (Подробно о профес­сиональных бухгалтерских объединениях см.: [Львова].) ( См. Ин­ститут профессиональных бухгалтеров и аудиторовРоссии.)

ОБЩЕСТВЕННЫЕ БУХГАЛТЕРСКИЕ ОРГАНИЗАЦИИ В США (professional institutions in the USA) — негосударственные про­фессиональные объединения специалистов в области бухгалтер­ского учета и аудита, занимающиеся в США регулированием уче­та, разработкой его методологии и представлением бухгалтерской профессии в других сегментах экономики. Можно говорить о трех ключевых сферах в области учета и аудита, в каждой из которых до­минирует один из институтов: финансовый учет и аудит, управлен­ческий учет, внутренний (внутрифирменный) аудит. Область фи­нансового учета и аудита находится под контролем Американского института сертифицированных публичных бухгалтеров (American Institute of Certified Public Accountants, AICPA). Этот институт фор­мально создан в 1916 г., хотя считается, что он ведет свое начало от Американской ассоциации публичных бухгалтеров (American Association of Public Accountants, AAPA), зарегистрированной в 1887 г. В 1959 г. он изменил свое название на AICPA. Именно AICPA, т. е. сами бухгалтеры, разрабатывает, внедряет правила (стандарты) уче­та и следит за их исполнением. Политику в области управленческого учета определяет Институт бухгалтеров управленческого учета ( The Institute of Management Accountants, IMA), а область внутреннего ауди­та контролируется Институтом внутренних аудиторов (The Institute of InternaiAuditors, IIA). Эти институты имеют свои программы обу­чения и сертификации бухгалтеров. Наибольший общественный и профессиональный резонанс имеет программа AICPA — это и по­нятно, поскольку именно обладатели сертификата CPA по закону могут выдавать аудиторское заключение о финансовом состоянии фирмы, подтверждая тем самым надежность публичной отчетности как документа, предназначенного широкому кругу заинтересован­ных лиц, не имеющих доступа к внутрифирменной информацион­ной базе. (Подробнее см.: [Ковалев, 2004].)

ОБЩЕСТВО АКЦИОНЕРНОЕ (limited company) - общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций (ст. 96 ГК РФ). Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами, и не может быть менее размера, предусмотренного Законом об акционерных обще­ствах (для открытого общества — 1000 МРОТ на дату регистрации, для закрытого — 100 МРОТ; для сравнения — минимальный размер уставного капитала для открытого акционерного общества в Ве­ликобритании равен 50 тыс. фунтов). Общество размещает обык­новенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций, при этом номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой, а номи­нальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Уставом общества должны быть определены количество, номи­нальная стоимость акций, приобретенных акционерами (разме­щенные акции), и права, предоставляемые этими акциями. При­обретенные и выкупленные обществом акции являются размещен­ными до их погашения. Уставом общества могут быть определены количество, номинальная стоимость, категории (типы) акций, ко­торые общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям (объявленные акции), и права, предоставляемые этими ак­циями. При отсутствии в уставе общества этих положений обще­ство не вправе размещать дополнительные акции. Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен договором о созда­нии общества. Не менее 50% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества.

Уставный капитал общества может быть увеличен путем увели­чения номинальной стоимости акций или размещения дополни­тельных акций. Общество вправе, а в случаях, предусмотренных за­конодательством, обязано уменьшить свой уставный капитал. Так, если по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предло­женным для утверждения акционерам общества, или результатами аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказы­вается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превы­шающей стоимости его чистых активов. Если стоимость чистых ак­тивов оказывается меньше упомянутой выше величины минималь­ного уставного капитала, общество должно быть ликвидировано (добровольно или в принудительном порядке, через суд).

ОБЩЕСТВО АКЦИОНЕРНОЕ ЗАКРЫТОЕ (closed corporation, closely-held corporation) — акционерное общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным обра­зом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Акционеры закрытого акционерного общества имеют преимуще­ственное право приобретения акций, продаваемых другими ак­ционерами этого общества (ст. 97 ГК РФ). Число акционеров за­крытого общества не должно превышать 50; в случае превышения этого предела общество в течение года должно преобразоваться в открытое; если этого не произошло и вместе с тем число акционе­ров не уменьшилось до упомянутого предела, общество подлежит ликвидации в судебном порядке. (См. Корпорация.)

ОБЩЕСТВО АКЦИОНЕРНОЕ ОТКРЫТОЕ (public corporation, publicly-held corporation) — акционерное общество, участники кото­рого могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Такое общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу на условиях, устанавливаемых законом и иными правовыми актами (ст. 97 ГК РФ). Число акционеров открытого общества не ограниченно. (См. Корпорация.)

ОБЩЕСТВО С ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ ОТВЕТСТВЕННО­СТЬЮ — учрежденное одним или несколькими лицами общество, уставный капитал которого разделен на доли определенных учреди­тельными документами размеров; участники такого общества со­лидарно несут субсидиарную ответственность по его обязательствам своим имуществом в одинаковом для всех кратном размере к стоимо­сти их вкладов, определяемом учредительными документами обще­ства (ст. 95 ГК РФ). К обществу с дополнительной ответственностью применяются правила Гражданского кодекса РФ в отношении обще­ства с ограниченной ответственностью.

ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ —

учрежденное одним или несколькими лицами общество, уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров; участники общества не отвечают по его обя­зательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью обще­ства, в пределах стоимости внесенных ими вкладов (ст. 87 ГК РФ). Согласно ст. 7 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» число участников общества не должно быть бо­лее 50. Если этот предел превышен, общество в течение года должно преобразоваться в открытое акционерное общество или производ­ственный кооператив. Общество вправе ежеквартально, раз в полго­да или раз в год принимать решение о распределении своей чистой прибыли; данная процедура не может быть реализована, если имеют место предусмотренные законом ограничивающие (например, не полностью оплачен уставный капитал общества, имеются признаки банкротства, чистые активы меньше уставного капитала и резервно­го фонда и др.). После полной оплаты уставного капитала общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую величину этого капитала или обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами (при отсутствии обеспечения размещение облигаций допускается не ранее третьего года существования обще­ства). Общество не обязано публиковать свою отчетность за исклю­чением случаев, предусмотренных федеральными законами; в слу­чае публичного размещения облигаций и иных эмиссионных бумаг ежегодная публикация отчетности становится обязательной.

ОБЩЕСТВО ХОЗЯЙСТВЕННОЕ — коммерческая организация с разделенным на доли учредителей (участников) уставным капи­талом. Имущество, созданное за счет вкладов учредителей (участ­ников), а также произведенное и приобретенное хозяйственным обществом в процессе его деятельности, принадлежит ему на праве собственности. Хозяйственные общества могут создаваться в фор­ме акционерного общества, общества с ограниченной или с допол­нительной ответственностью. Хозяйственные общества с ограни­ченной и дополнительной ответственностью не вправе выпускать акции (ст. 66 ГК РФ).

ОБЩЕСТВО ХОЗЯЙСТВЕННОЕ ДОЧЕРНЕЕ (subsidiary) —

хозяйственное общество, процесс принятия решений которого определяется другим (основным) хозяйственным обществом в силу преобладающего участия последнего в уставном капитале дочерне­го общества, либо в соответствии с заключенным между ними до­говором, либо иным образом (см. ст. 105 ГК РФ). В западной прак­тике такое общество называется дочерней компанией (subsidiary company).

ОБЩЕСТВО ХОЗЯЙСТВЕННОЕ ЗАВИСИМОЕ (associate, associated company) — хозяйственное общество, находящееся в зави­симости от преобладающего (участвующего) общества. Зависимость означает, что преобладающее (участвующее) общество имеет более 20% голосующих акций зависимого общества (для акционерного общества) или его уставного капитала (для общества с ограниченной ответственностью) (см. ст. 106 ГК РФ). В западной практике такое общество называется материнской компанией (parent company).

ОБЪЕКТИВНОСТЬ (objectivity principle) — принцип бухгалтер­ского учета, означающий, что данные и методы в системе бухгалтер­ского учета должны быть свободны от преднамеренной субъектив­ности. Данное положение в известном смысле распространяется и на ситуацию, когда объективность (т. е. непредвзятость) нарушается из-за профессиональной некомпетентности бухгалтера. В наиболее общем смысле объективное — это то, что принадлежит собственно описываемому объекту и независимо от вмешательств любого субъ­екта. Говоря об объективности в приложении к отчетным данным, имеют в виду, что она неискаженно отражает имущественное и фи­нансовое положение фирмы. На самом деле добиться идеальной объективности в данной ситуации невозможно в принципе. Даже в случае ведения учета в соответствии с формальными требованиями и обеспечения высокого уровня нейтральности бухгалтерской службы и менеджеров остается как минимум один фактор, который в любом случае способствует искажаемости картины, представленной от­четностью. Этот фактор — оценка. Действительно, выбор рыночных оценок способствует более объективной оценке экономического по­тенциала фирмы, однако искажает реальность сделанных затрат, и наоборот. Поэтому реализация данного принципа исключительно затруднена и можно говорить лишь об обоснованной и объяснимой объективности. Можно считать, что подобная объективность имеет место, если обеспечена верифицируемость данных[49], если методы и процедуры соответствуют установленным регулятивам, если имеют­ся достаточно подробные и обоснованные пояснения в отношении выбранных оценок и методов представления отчетных данных.

Ключевыми моментами бухгалтерского учета вообще и конкрет­ной бухгалтерской процедуры являются: 1) признание факта хозяй­ственной жизни (ФХЖ); 2) оценка ФХЖ; 3) отражение в системе учета (выбор счетов и разноска по счетам); 4) принципы и способы группировки учетных данных и их отражение в отчетности. Посколь­ку любому из этих моментов свойственна многовариантность, прин­ципиальная нецелесообразность жесткой предопределенности, в учете с очевидностью и всегда присутствует элемент субъективности. Эта субъективность, в свою очередь, предопределяет принципиаль­ную невозможность составления отчетности, которая принималась бы всеми пользователями как абсолютно объективная — у конкрет­ного пользователя всегда найдется целый ряд причин, по которым он может испытывать некоторую неудовлетворенность от раскрытия информации в отчетности. В этом смысле очевиден вывод: объек­тивной отчетной информационной базы (в частности, равноприем- лемой всеми) не существует в принципе. Именно поэтому, с одной стороны, не следует абсолютизировать качество бухгалтерской от­четности как носителя информации, а с другой — необходимо по возможности различать причины, в силу которых, по мнению кон­кретного пользователя, эта объективность нарушена (идет ли речь о преднамеренной фальсификации или дело лишь в разрешенной и предусмотренной неоднозначности оценок и алгоритмов).

ОБЪЕКТ КАЛЬКУЛИРОВАНИЯ (costing object) — объект, себе­стоимость которого (плановая, нормативная или фактическая) ис­числяется. В качестве таких объектов могут выступать конкретные изделия, процессы, переделы и др.

ОБЯЗАТЕЛЬСТВО (liability) — в юридическом смысле означает гражданское правоотношение, в силу которого одна сторона (долж­ник) обязана совершить в пользу другой стороны (кредитора) опре­деленное действие (передать имущество, выполнить работу и др.), а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязан­ности. Примеры обязательств — дебиторская и кредиторская задол­женности. В соответствии с англо-американской традицией в бухгал­терском учете под обязательством обычно понимают задолженность предприятия перед лендерами и кредиторами. (См. Оплата.)

ОБЯЗАТЕЛЬСТВО НАЧИСЛЕННОЕ (accrued liabilities, accrued expenses) — обязательство, которое начислено, отражено в учете, но еще не исполнено, т. е. деньги не уплачены. Например, согласно договору аренды арендатор должен перечислить арендодателю за истекший месяц платеж в сумме 10 тыс. руб. Начисление в учете арендатора будет сделано по истечении месяца и отражено в кре­диторской задолженности в пассиве баланса. Этот расход уже будет учтен и при формировании финансового результата за истекший месяц. Однако собственно денежные средства могут быть перечис­лены позднее. С их оттоком уменьшится сумма на расчетном счете и будет погашена соответствующая часть кредиторской задолжен­ности.

ОБЯЗАТЕЛЬСТВО УСЛОВНОЕ (contingent liability) - такое по­следствие условного факта хозяйственной деятельности, которое в будущем с очень высокой или высокой степенью вероятности может привести к уменьшению экономических выгод организа­ции. Согласно ПБУ 8/01 к условным обязательствам относятся: существующее на отчетную дату обязательство организации, в от­ношении величины либо срока исполнения которого существует неопределенность; возможное обязательство организации, суще­ствование которого на отчетную дату может быть подтверждено исключительно наступлением либо ненаступлением будущих со­бытий, не контролируемых организацией. Для целей отражения в бухгалтерской отчетности условные обязательства подразделяются на две группы: 1) существующие на отчетную дату обязательства, в связи с которыми на счетах бухгалтерского учета создаются резер­вы в порядке, установленном в ПБУ 8/01; 2) возможные обязатель­ства, информация о которых подлежит раскрытию в пояснитель­ной записке. По каждому условному обязательству раскрывается краткое описание характера обязательства и ожидаемого срока его исполнения, а также краткая характеристика неопределенностей, существующих в отношении срока исполнения и величины обяза­тельства. (См. Факт хозяйственной деятельности условный.)

ОВЕРДРАФТ (overdraft) — краткосрочный банковский кредит, проводимый через текущий счет клиента и означающий ситуацию, когда клиент пользуется средствами банка в размерах, превышаю­щих остаток его собственных средств на счете. Величина кредита по овердрафту оговаривается при открытии счета и не может пре­вышать фиксированной суммы.

ОГРАНИЧЕННАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ (limited liability) - тер­мин, используемый в гражданском и трудовом законодательствах и означающий наличие ограничений на ответственность лица по обязательствам организации, в которой он участвует своим капи­талом, или по возмещению ущерба в организации, работником ко­торой он является. (См. Ответственность, Общество акционерное, Общество с ограниченной ответственностью.)

ОПЕРАЦИОННЫЙ ЦИКЛ (operating cycle) - условное на­звание периода как типового повторяющегося элемента торгово- технологического процесса (от получения сырья до возврата де­нежных средств в виде выручки), в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и расчетах (дебиторах). (См. рис. П2 и Продолжительность операционного цикла.)

ОПЛАТА (payment) — погашение обязательства, возникшего в связи с приобретением актива или услуг. Согласно ст. 314 ГК РФ, если обязательство предусматривает или позволяет определить день его исполнения или период времени, в течение которого оно должно быть исполнено, обязательство подлежит исполнению в этот день или соответственно в любой момент в пределах этого периода. Если срок исполнения не предусмотрен и не содержит условий, позволя­ющих его определить, обязательство должно быть исполнено в разу­мный срок после его возникновения. Обязательство, не исполненное в разумный срок, а равно обязательство, срок исполнения которого определен моментом востребования, должник обязан исполнить в семидневный срок со дня предъявления кредитором требования о его исполнении, если обязанность исполнения в другой срок не вытека­ет из закона, иных правовых актов, условий обязательства, обычаев делового оборота или существа обязательства. Согласно ст. 140 ГК РФ платежи на территории Российской Федерации осуществляются путем наличных и безналичных расчетов; рубль является законным платежным средством, а случаи, порядок и условия использования иностранной валюты определяются законом.

ОПТИМАЛЬНАЯ ПАРТИЯ ЗАКАЗА (Economic Order Quantity, EOQ) — объем заказа партии сырья и материалов, оптимизирую­щий общие затраты по заказу и хранению запасов. Расчетная фор­мула имеет вид

EOQ = ' (О6)

где EOQ — объем партии в единицах;

F — стоимость выполнения одной партии заказа;

D — общая потребность в сырье на период, ед.;

H — затраты по хранению единицы сырья.

ОПТИМИЗАЦИЯ БЮДЖЕТА КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ (capital rationing) — формирование портфеля капиталовложений в условиях ограниченности источников финансирования путем от­бора и включения в него независимых инвестиционных проектов, обеспечивающих наибольшее суммарное значение чистой дискон­тированной стоимости (NPV).

Теоретически возможны три варианта оптимизации: простран­ственная, временная и пространственно-временная. В самом об­щем случае оптимальный вариант достигается путем решения зада­чи оптимального программирования. На практике чаще всего речь идет о пространственной оптимизации, в ходе которой отбираются проекты, возможные к немедленному одновременному внедрению. Считается, что фирма ограничена в источниках финансирования, а число доступных проектов велико, в этом случае как раз и воз­никает задача пространственной оптимизации, подразумевающая отбор проектов в условиях ограниченности объемов финансирова­ния. В качестве целевого критерия можно выбирать различные по­казатели, однако теория предлагает ориентироваться на критерий «максимизация совокупного NPV». При сделанных допущениях возможны два базовых варианта.

Вариант 1. Стоимость источников финансирования считается не­изменной (например, это может быть средневзвешенная стоимость капитала). В этом случае последовательность действий такова:

— для каждого проекта рассчитывается показатель «индекс рентабельности инвестиции» (profitability index, PI) как от­ношение суммы дисконтированных притоков к исходной инвестиции (заметим, что для всех потенциально выгодных проектов с очевидностью PI > 1);

— проекты упорядочиваются по убыванию PI;

— в инвестиционную программу последовательно включаются все проекты с наибольшими значениями PI, пока позволяет финансирование;

— можно показать, что в этом случае будет достигнут наиболь­ший эффект, т. е. суммарный NPV всех проектов, включен­ных в программу, будет наибольшим из всех возможных ком­бинаций (см.: [Ковалев, 2008, с. 659—664]).

Вариант 2. При составлении портфеля исходят из предположе­ний: а) для финансирования включенных в портфель проектов будут использованы значительные объемы ресурсов сторонних инвесто­ров; б) в принципе, нет ограничений на получение финансирова­ния; в) с ростом доли заемного капитала в структуре долгосрочных источников стоимость очередного вновь привлекаемого источника может существенно возрастать, что автоматически приведет к росту средневзвешенной стоимости капитала и росту финансового риска фирмы. В этом случае последовательность действий такова:

— для каждого инвестиционного проекта рассчитывается зна­чение внутренней нормы прибыли (IRR) и строится гра­фик инвестиционных возможностей (убывающая кусочно- линейная функция);

— строится график предельной стоимости капитала (возрас­тающая кусочно-линейная функция);

— при наложении графиков друг на друга находится точка пере­сечения графиков;

— в портфель включаются все проекты, расположенные левее найденной точки пересечения;

— поскольку основной вклад в финансировании будет принад­лежать заемному капиталу, необходимо оценить реальные возможности во-первых, выплаты текущих затрат по поддер­жанию данного источника, т. е. процентных выплат как сто­имости капитала (иными словами, нужно оценить, хватит ли у фирмы средств, чтобы выплачивать процентные платежи до того, как новые проекты будут давать отдачу), во-вторых, возврата основной суммы долга (иными словами, нужно оце­нить возможности возврата привлеченных средств).

Первый вариант действий достаточно реален, несложен в вы­числительном плане и позволяет достичь максимальной отдачи на вложенный капитал. (См. График инвестиционных возможностей и График предельной стоимости капитала.)

ОПЦИОН (option) — договор, предусматривающий право купить или продать оговоренный актив по фиксированной цене в огово­ренный момент (промежуток) времени. В наиболее общем смысле опцион (дословно «право выбора») представляет собой контракт, заключенный между двумя сторонами, одна из которых выписы­вает и продает опцион, а вторая приобретает его и получает тем са­мым право в течение оговоренного в условиях опциона срока:

а) исполнить контракт, т. е. либо купить по фиксированной цене определенное количество базовых активов у лица, вы­писавшего опцион, — опцион на покупку, либо продать их ему — опцион на продажу;

б) отказаться от исполнения контракта;

в) продать контракт другому лицу до истечения срока его дей­ствия.

Лицо, приобретающее вытекающие из опциона права, называ­ется покупателем опциона (его держателем), а лицо, принимающее на себя соответствующие обязательства, — продавцом (эмитентом, надписателем) опциона. Опцион, дающий его держателю право ку­пить базовый актив, носит название опциона «колл», или опциона покупателя (calloption); опцион, дающий право продать, называется опционом «пут», или опционом продавца (put option). Сумма, упла­чиваемая покупателем опциона продавцу, т. е. лицу, выписавшему опцион, называется ценой опциона (option price); эта сумма не воз­вращается независимо от того, воспользуется покупатель приобре­тенным правом или нет. Цена базового актива, указанная в опцион­ном контракте, по которой его владелец может продать (купить) ак­тив, называется ценой исполнения (exercise, или striking, price). Актив, лежащий в основе опциона, называется базовым. В большинстве случаев опционы стандартизованы по своим характеристикам; на­пример, чаще всего базовые активы продаются лотами — так, акции можно обычно купить в виде лота (пакета) в размере 100 штук.

Существенные условия опциона: а) идентификация актива, ко­торый может быть куплен (продан); б) число приобретаемых (про­даваемых) активов; в) цена, по которой должна быть осуществлена сделка (называется ценой исполнения); г) дата, когда право купить (продать) утрачивается.

В качестве базовых активов могут выступать любые товары или финансовые инструменты. Особенностью опциона является то, что в результате операции покупатель приобретает не собственно финансовые активы и инструменты (акции, облигации) или това­ры, а лишь право на их покупку.

С точки зрения сроков исполнения принято различать два типа опционов: европейский, когда контракт дает право купить или про­дать базовые активы по фиксированной цене только в определен­ный день (expiration date), и американский, дающий право покупки или продажи в любой день вплоть до оговоренной в контракте да­ты (именно эти опционы доминируют в мировой практике). В том случае, если лицо, выписывающее опцион, владеет оговоренным в нем количеством базовых активов, опцион называется покрытым (covered), если такого обеспечения опциона нет, он называется не­покрытым (uncovered). Выписка непокрытого опциона более ри­скованна; избежать риска можно путем одновременной продажи и покупки опционов «колл» и «пут».

ОПЦИОН «КОЛЛ» (call option) — опцион покупателя, т. е. оп­цион, дающий право держателю этого документа купить по огово­ренной цене в определенный момент (промежуток) времени опре­деленное число базовых активов у продавца (эмитента) данного опциона.

ОПЦИОН «ПУТ» (put option) — опцион продавца, т. е. опцион, дающий право держателю этого документа продать по оговоренной цене в определенный момент (промежуток) времени определенное число базовых активов продавцу (эмитенту) данного опциона.

ОРГАНИЗАЦИЯ КОММЕРЧЕСКАЯ (for-profit organization) —

организация, имеющая основной целью извлечение прибыли с по­следующим распределением ее среди участников, создавших дан­ную организацию. Коммерческие организации могут создаваться в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципальных унитарных пред­приятий (ст. 50 ГК РФ). Основой при учреждении коммерческой организации является выделение ей первоначального капитала как источника средств, фиксируемого в учредительных документах: для хозяйственного товарищества — это складочный капитал, для хозяйственного обществ — это уставный капитал; для производ­ственного кооператива — это паевые взносы; для унитарного пред­приятия — это уставный фонд.

ОРГАНИЗАЦИЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ (non-profit-making organization) — организация, имеющая целью, как правило, реше­ние социальных задач; при этом, если организация все же ведет предпринимательскую деятельность, то полученная прибыль не распределяется между участниками, а используется для достиже­ния социальных и иных общественно полезных целей. Законом установлено, что некоммерческая организация вправе осущест­влять предпринимательскую деятельность лишь постольку, по­скольку это служит достижению целей, ради которых она создана. Некоммерческие организации могут создаваться в форме потреби­тельских кооперативов, общественных или религиозных организа­ций (объединений), финансируемых собственником учреждений, благотворительных и иных фондов, а также в других формах преду­смотренных законом (ст. 50 ГК РФ).

ОТВЕТСТВЕННОСТЬ (responsibility, liability) — в самом общем смысле означает санкцию, применяемую к субъекту в виде на­ложения на него дополнительной гражданско-правовой обязан­ности или лишения принадлежащего ему гражданского права. Различают ответственность долевую (каждый из должников не­сет ответственность перед кредитором только в той доле, которая приходится на него согласно законодательству или договору); со­лидарную (кредитор имеет право привлечь к ответственности лю­бого из должников как в полном объеме, так и в любой ее части); субсидиарную (в обязательстве участвуют два должника — основ­ной и дополнительный (субсидиарный); последний несет ответ­ственность в дополнение к ответственности основного должни­ка). В приложении к организации бизнеса различают ограничен­ную (limited liability) и неограниченную ответственность (unlimited liability) его участников. Ответственность лица по долговым обя­зательствам бизнеса в первом случае ограничивается принадле­жащим ему в этом бизнесе капиталом, а во втором случае — этим капиталом не ограничивается.

ОТДАЧА ОТ МАСШТАБА (returns to scale) — зависимость удель­ных издержек производства от объема продукции. Возможны три варианта их поведения в связи с наращиванием объемов произ­водства (упорядочены в порядке предпочтительности): снижение, неизменность, рост. В первом случае говорят об экономии от мас­штаба (economies of scale), во втором — о постоянной отдаче от мас­штаба (constant returns to scale), в третьем — о потерях от масштаба (diseconomies of scale).

ОТЛОЖЕННЫЕ НАЛОГОВЫЕ АКТИВЫ (deferred income tax charge) — обусловленная временными разницами сумма переплаты по налогу на прибыль в отчетном периоде, которая будет постепен­но компенсирована в последующие периоды путем уменьшения очередных платежей по этому налогу или сумма компенсации ра­нее сделанной переплаты. Под временными разницами понима­ются доходы и расходы, формирующие бухгалтерскую прибыль (убыток) в одном отчетном периоде, а налоговую базу по налогу на прибыль — в другом или в других отчетных периодах. Отложенные налоговые активы учитываются на одноименном счете 09 и отра­жаются в балансе и отчете о прибылях и убытках. Поскольку объ­екты, с которыми связаны временные разницы, появляются в учете в разное время (по одним объектам происходит наращивание отло­женного налогового актива, по другим уже имеет место его погаше­ние), по счету 09 одновременно имеют место как дебетовые, так и кредитовые записи. Дебетовое сальдо счета 09 отражается в долго­срочных активах баланса и показывает ту сумму, которая должна привести к уменьшению оттока денежных средств по налогу на прибыль, подлежащему уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах, т. е. это своеобразная за­долженность бюджета перед предприятием. В отчете о прибылях и убытках по статье «Отложенные налоговые активы» отражается разница между дебетовым и кредитовым оборотами по счету 09 за отчетный период, причем она берется с плюсом, если превышает дебетовый оборот, и с минусом, если имеет место обратное. (См. Отложенные налоговые обязательства.)

ОТЛОЖЕННЫЕ НАЛОГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА (deferred income tax liability) — обусловленная временными разницами сумма недоплаты по налогу на прибыль в отчетном периоде, которая будет постепенно погашаться в последующие периоды путем увеличения очередных платежей по этому налогу или сумма компенсации не­доплаченного ранее налога на прибыль. Отложенные налоговые обязательства учитываются на одноименном счете 77 и отражаются в балансе и отчете о прибылях и убытках. Кредитовое сальдо счета 77 приводится в разделе баланса «Долгосрочные обязательства» и показывает ту часть задолженности по налогу на прибыль, которая будет уплачена бюджету в последующие отчетные периоды. В отче­те о прибылях и убытках по одноименной статье отражается разни­ца между кредитовым и дебетовым оборотами за отчетный период по счету 77, причем она берется с плюсом, если превышает креди­товый оборот, и с минусом, если имеет место обратное.

Согласно российским бухгалтерским регулятивам отложенные налоговые активы и обязательства принимаются во внимание при расчете текущего налога на прибыль, отражаемого в отчете о при­былях и убытках, что позволяет отражать в учете и отчетности раз­личие между бухгалтерской и налоговой прибылями. Отложенные налоговые активы и обязательства, показанные в форме № 2, не сказываются на величине прибыли, а отражаются лишь на денеж­ных потоках по расчетам с бюджетом по налогу на прибыль.

Величина налога рассчитывается по следующему алгоритму

НПт = НПу + ПНО + ОНА - ОНО, (О7)

где НПт — текущий налог на прибыль;

НПу — условный расход по налогу на прибыль;

ПНО — постоянное налоговое обязательство (часть налога на прибыль, обусловленная превышением фактических расходов над расходами, при­нимаемыми для целей налогообложения);

ОНА — отложенный налоговый актив (как разница между дебетовым и кредитовым оборотами по счету 09 «Отложенные налоговые активы» за отчетный период; берется с плюсом, если превышает дебетовый оборот, и с минусом, если имеет место обратное);

ОНО — отложенное налоговое обязательство (как разница между креди­товым и дебетовым оборотами за отчетный период по счету 77 «Отложен­ные налоговые обязательства»; берется с плюсом, если превышает креди­товый оборот, и с минусом, если имеет место обратное).

Величина условного расхода по налогу на прибыль определяет­ся как произведение бухгалтерской прибыли, сформированной в отчетном периоде и показанной по статье формы № 2 «Прибыль и убыток до налогообложения» (с учетом корректировки на сумму штрафных санкций по расчетам с бюджетом и государственными внебюджетными фондами), на ставку налога на прибыль, уста­новленную законодательством Российской Федерации о налогах и сборах и действующую на отчетную дату.

Приведенная формула составлена в терминах факторов, иден­тифицированных в отчете о прибылях и убытках в соответствии с приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». В вычислительном плане более удобна следующая формула

НПТ = нПу + ПНО + (доОПа - коОПа) - (КО°Н° - ДО°Н°), (О8)

где ДООПа, ДООПО — дебетовые обороты за отчетный период соответствен­но по счетам 09 «Отложенные налоговые активы» и 77 «Отложенные на­логовые обязательства»;

КО°На, КО°пО — кредитовые обороты за отчетный период соответствен­но по счетам 09 и 77.

Заметим, что в приведенных формулах дебетовые и кредитовые обороты по счетам 09 и 77 берутся только по операциям, корре­спондирующим со счетом 68 «Расчеты по налогам и сборам».

Отложенное налоговое обязательство представляет собой, по су­ти, бесплатный налоговый кредит, предоставленный предприятию государством. Пример, показывающий роль отложенных налого­вых обязательств в формировании отчета о прибылях и убытках, см.: [Ковалев В., Ковалев Вит., 2008, с. 307—314].

«ОТПУГИВАНИЕ АКУЛ» (shark repellants) — см. Враждебное по­глощение.

«ОТРАВЛЕННАЯ ПИЛЮЛЯ» (poison pill) — см. Враждебное по­глощение.

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (cash flow statement) — отчет, составляемый по данным бухгалтерского учета и характеризующий имевшие место в отчетном периоде источни­ки появления и направления использования денежных средств в фирме в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятель­ности.

В приказе Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» разъяснено, что для целей составления отчета:

под текущей деятельностью понимается деятельность организа­ции, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в со­ответствии с предметом и целями деятельности, т. е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг обще­ственного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др.;

под инвестиционной деятельностью понимается деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно- исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений (приобрете­ние ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вкла­ды в уставные (складочные) капиталы других организаций, предо­ставление другим организациям займов и т. п.);

под финансовой деятельностью понимается деятельность орга­низации, в результате которой изменяются величина и состав соб­ственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организация­ми займов, погашение заемных средств и т. п.).

Отчет о движении денежных средств строится на основе следу­ющего балансового уравнения

ДСн + ДС - ДСв = ДС , (О9)

где ДСн — остаток средств на начало отчетного периода;

ДСп — поступило денежных средств в течение отчетного периода;

ДСв — выбыло денежных средств в течение отчетного периода;

ДСк — остаток на конец отчетного периода.

Сведения об остатках денежных средств для включения в отчет­ность выявляются по данным бухгалтерского учета и подтвержда­ются в ходе инвентаризации. Что касается сведений о движении средств, их достаточно подробная детализация приведена в п. 29 ПБУ 4/99. В частности, в состав показателя ДСп входят поступле­ния: от продажи продукции, товаров, работ, услуг; от продажи основных средств и иного имущества; авансы, полученные от по­купателей (заказчиков); бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование; кредиты и займы полученные; дивиденды, про­центы по финансовым вложениям; прочие поступления. Соответ­ственно выбытие денежных средств (показатель ДСв) складывается из оплаты товаров, работ, услуг; оплаты труда; отчислений в госу­дарственные внебюджетные фонды; выдачи авансов; финансовых вложений; выплаты дивидендов, процентов по ценным бумагам; перечислений в бюджет; оплаты процентов по полученным креди­там; прочих выплат и перечислений.

Формат отчета, рекомендованный действующими регулятивами, приведен в приложении 4. Отчет о движении денежных средств мо­жет быть составлен двумя способами: прямым и косвенным. Первый способ подразумевает движение от счетов (перебор всех операций по счетам денежных средств и их разноску по статьям отчета); второй способ предполагает корректировку отчетной прибыли на опера­ции, отражавшиеся на величине прибыли, но не предполагавшие ре­ального движения средств. Пример составления отчета о движении денежных средств см.: [Ковалев В., Ковалев Вит., 2008, с. 112—121].

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ (profit and loss account/ statement, income statement) — отчет, составляемый по данным бухгалтерского учета, содержащий в упорядоченном виде дан­ные о доходах и расходах (затратах) предприятия, признанных в отчетном периоде, и чистой прибыли (убытке) как разнице между ними. Отчет составляется поквартально (точнее, по ито­гам трех, шести и девяти месяцев) и по итогам года (иными сло­вами, в квартальных отчетах все показатели, включая прибыль, приводятся нарастающим итогом). Рекомендательный перечень статей отчета приведен в ПБУ 4/99.

В связи с последними изменениями в отчетности (см. приказ Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгал­терской отчетности организаций», содержащий рекомендатель­ные форматы отчетности) в балансе не предусматривается обя­зательного обособления чистой прибыли отчетного года: полу­ченная прибыль присоединяется к нераспределенной прибыли прошлых лет и после формирования предусмотренных фондов и резервов остаток нераспределенной прибыли показывается в балансе одной строкой. Это обстоятельство резко повышает зна­чимость отчета о прибылях и убытках в контексте информирова­ния пользователей о финансовом состоянии и финансовых ре­зультатах деятельности хозяйствующего субъекта — из докумен­та, дополнявшего баланс и потому носившего в известной сте­пени вспомогательный характер, он превращается в документ, имеющий определенную степень самостоятельности и обладаю­щий исключительной информационной ценностью. Формат от­чета, рекомендованный действующими регулятивами, приведен в приложении 4.

Следует особо подчеркнуть, что алгоритмы формирования прибыли, определяющие структуру отчета о прибылях и убытках, предписываемые соответственно МСФО и российскими регуля- тивами, формально не имеют существенных различий, однако состав отдельных видов доходов и расходов может не совпадать. Поэтому при подготовке отчетов для иностранных пользовате­лей нужно, по крайней мере, давать четкие комментарии к со­держательному наполнению отдельных статей.

В табл. О1 приведен уточненный алгоритм увязки статей от­чета о прибылях и убытках в соответствии с российскими регу- лятивами.

Таблица О1

Статьи отчета о прибылях и убытках (российский формат)

Знак в
алгоритме расчета Показатель
чистой
прибыли
+ Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг за вы­четом налога на добавленную стоимость, акцизов и т. п. на­логов и обязательных платежей (нетто-выручка)
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (кроме коммерческих и управленческих расходов)
= Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
= Прибыль/убыток от продаж
+ Проценты к получению
Проценты к уплате
+ Доходы от участия в других организациях
+ Прочие доходы
Прочие расходы
= Прибыль/убыток до налогообложения
+ Отложенные налоговые активы (разность между дебетовым и кредитовым оборотами за отчетный период по одноимен­ному счету 09 по операциям, корреспондирующим со счетом 68; может быть как положительной, так и отрицательной)
Отложенные налоговые обязательства (разность между кре­дитовым и дебетовым оборотами за отчетный период по одноименному счету 77 по операциям, корреспондирующим со счетом 68; может быть как положительной, так и отрица­тельной)
Текущий налог на прибыль (с учетом корректировки при­веденной выше статьи «Прибыль/убыток до налогообложе­ния» на штрафные санкции по расчетам с бюджетом и госу­дарственными внебюджетными фондами, которые согласно ст. 270 НК РФ не должны уменьшать налогооблагаемую при­быль, т. е. на сумму подобных штрафов следует увеличить прибыль до налогообложения)
= Чистая прибыль (нераспределенная прибыль) (чистый убыток)

В табл. О2 приведен один из алгоритмов увязки статей отчета о прибылях и убытках, рекомендуемых МСФО.

392 Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели
Таблица О2
Статьи отчета о прибылях и убытках (формат МСФО)
Знак в
алгоритме расчета чистой прибыли Показатель
+ Выручка
Себестоимость продаж
= Валовая прибыль
+ Прочие операционные доходы
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прочие операционные расходы
= Операционная прибыль
Проценты к уплате
+ Доход от ассоциированных компаний (т. е. доход от участия в других фирмах)
= Прибыль до вычета налогов
Налог на прибыль
= Прибыль после вычета налогов
Доля миноритариев
= Чистая прибыль от обычной деятельности
Результаты чрезвычайных обстоятельств
= Чистая прибыль за период

Заметим, что показатели отчета могут составляться в различных оценках. Так, например, известная корпорация BPp.l.c. (бывшая British Petroleum) отражает себестоимость продаж в ценах замеще­ния, что позволяет учитывать влияние инфляции.

Для целей анализа и финансового менеджмента структура отчета о прибылях и убытках несколько меняется: в частности, обособляются амортизационные расходы, что позволяет рассчитывать такой важ­ный показатель, как уровень операционного левериджа. Подобное обособление имеет двоякий смысл. Во-первых, амортизационные от­числения принципиально отличаются от других расходов, поскольку отражаются лишь на значении прибыли, но не затрагивают реальных денежных потоков, т. е. движения денежных средств. Во-вторых, ста­новится возможным определить уровень операционного риска как возможность покрытия материальных постоянных затрат (грубо го­воря, независимо от того, используются или нет основные средства, вложенные в них денежные средства нужно возмещать через механизм амортизации). Схема обособления доходов и расходов (затрат) для це­лей анализа и финансового менеджмента приведена на рис. О1.

ОТЧЕТНАЯ ДАТА (reporting date) — дата, по состоянию на кото­рую организация должна составлять бухгалтерскую отчетность. Со­гласно действующему законодательству в России отчетным годом для всех организаций является календарный год — с 1 января по 31 декабря включительно. Годовая отчетность составляется по итогам года, т. е. на 1 января года, следующего за отчетным. Месячная и квартальная отчетности являются промежуточными и составляются (при необхо­димости) на 1-е число месяца, следующего за отчетным периодом.

ОТЧЕТНОСТЬ БУХГАЛТЕРСКАЯ (ФИНАНСОВАЯ) (financial statements, accounts) — система показателей об имущественном и фи­нансовом положении предприятия, а также финансовых результатах его деятельности за отчетный период, представленных, как правило, в табличной форме и сформированных непосредственно в результате закрытия счетов Главной книги. Согласно МСФО 1 отчетность долж­на обеспечить пользователей информацией о следующих показате­лях: а) активах; б) обязательствах; в) капитале; г) доходах и расходах, включая прибыли и убытки; д) движении денежных средств. Поэтому полный комплект финансовой отчетности включает следующие ком­поненты: бухгалтерский баланс; отчет о прибылях и убытках; отчет, показывающий либо все изменения в капитале, либо изменения в ка­питале, отличные от операций капитального характера с собственни­ками предприятия и распределений им; отчет о движении денежных средств; учетная политика и пояснительные примечания.

В российском учете ситуация с отчетностью, в принципе, не противоречит международным подходам и может быть описана следующими тезисами:

— в Федеральном законе «О бухгалтерском учете» определены по­нятие и состав отчетности, а также указано, что ее формы и ин­струкции по заполнению утверждаются Минфином России;

— учетная политика фирмы и изменения в ней на очередной от­четный год должны отражаться в пояснительной записке;

— принципы разработки и содержание учетной политики ре­гулируются Положением по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/98);

— основные требования к отчетности, ее состав и содержание по разделам и укрупненным статьям регулируются Положе­нием по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность ор­ганизации» (ПБУ 4/99);

Рис. О1. Схема формирования и распределения доходов фирмы

Рис. О1. Схема формирования и распределения доходов фирмы (окончание схемы)

— рекомендательные форматы отчетности приведены в при­казе Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

В соответствии с упомянутыми Законом ПБУ 4/99 и приказом в состав годовой отчетности[50] входят:

а) бухгалтерский баланс (форма № 1);

б) отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

в) приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках:

отчет об изменениях капитала (форма № 3);

отчет о движении денежных средств (форма № 4);

приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5);

отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6);

г) пояснительная записка;

д) итоговая часть аудиторского заключения.

Форматы отчетности, рекомендованные действующими регу­лятивами, приведены в приложении 4. Для сравнения в прило­жении 5 приведены форматы отчетности, рекомендованные для стран — членов Евросоюза. (См. Отчетность финансовая.)

ОТЧЕТНОСТЬ БУХГАЛТЕРСКАЯ КОНСОЛИДИРОВАННАЯ (consolidated financial statements) — бухгалтерская отчетность корпо­ративной группы, условно представленной как единое предприятие. Составляется материнской компанией по специальным алгорит­мам, предусматривающим исключение инвестиций в капитал до­черних компаний и результатов взаимных операций между членами корпоративной группы и развернутое представление всех активов и обязательств дочерних компаний. Консолидированная отчетность является аналитической по своей сути, призванной демонстриро­вать статус-кво в имущественном и финансовом состояниях группы. Поскольку крупный бизнес чаще всего организуется в виде корпо­ративных групп, в публичном годовом отчете крупной компании (группы) можно видеть как минимум два набора отчетных форм: по группе в целом и по материнской компании. Примеры, демонстри­рующие сущность и алгоритмы консолидации, см.: [Ковалев В., Ко­валев Вит., 2008, с. 126—146].

ОТЧЕТНОСТЬ БУХГАЛТЕРСКАЯ ПРОГНОЗНАЯ (budgeted financial statements, pro forma financial statements) — бухгалтерская от­четность, составляемая на конец планируемого периода. В прак­тике крупных западных компаний прогнозная отчетность является одним из элементов финансового планирования.

ОТЧЕТНОСТЬ БУХГАЛТЕРСКАЯ СВОДНАЯ (aggregated fin­ancial statements) — бухгалтерская отчетность, содержащая линейно агрегированную информацию по группе предприятий. Составля­ется, например, министерством по группе подчиненных ему само­стоятельных предприятий путем суммирования одноименных ста­тей отчетности. Подобная отчетность имела в стране определенную значимость в годы советской власти; в настоящее время она прак­тически потеряла свою ценность.

ОТЧЕТНОСТЬ СЕГМЕНТАРНАЯ (segmented reporting) - со­вокупность данных из системы бухгалтерского учета, позволяющих получить представление о деятельности коммерческой организации в разрезе операционных и (или) географических сегментов. Под сег­ментом понимается функциональная или линейная часть (подразде­ление) предприятия, по которой может быть составлена отдельная от­четность. Если сегмент занимает существенное место в доходах и рас­ходах фирмы, он называется отчетным, а информация о нем подлежит обязательному раскрытию в бухгалтерской отчетности или в сводной бухгалтерской отчетности. Сегментарная отчетность составляется в соответствии с ПБУ 12/2000 «Информация по сегментам».

ОТЧЕТНОСТЬ ФИНАНСОВАЯ (financial statements, accounts) -

система показателей об имущественном и финансовом положении предприятия, а также финансовых результатах его деятельности за отчетный период. Термин появился в отечественном учете в связи с усилением влияния англо-американской бухгалтерской школы и вне­дрением элементов международных стандартов и уже упомянут в ряде нормативных документов (см., например, Законы «Об акционерных обществах» и «Об аудиторской деятельности»). Четкого определения этого понятия нет, однако из контекста, как правило, видно, что тер­мины «бухгалтерская отчетность» и «финансовая отчетность» пони­маются как синонимы. Более того, в Законе «Об аудиторской деятель­ности» это подчеркивается недвусмысленно, поскольку в нем исполь­зуется понятие «бухгалтерская (финансовая) отчетность».

Заметим, что некоторые попытки провести хотя бы формальное различие между бухгалтерской и финансовой отчетностью все же предпринимаются. Сущностного различия между этими термина­ми нет, как правило, отличие между ними видят в том, что по срав­нению с бухгалтерской финансовая отчетность содержит весьма значительный объем аналитических расшифровок и пояснитель­ных комментариев, что как раз и обеспечивает ее большую пригод­ность для принятия решений финансового характера. Иными сло­вами, бухгалтерская отчетность составляется по принципу удовлет­ворения минимально необходимых требований, предписываемых правилами ее составления; тогда как финансовая отчетность более вариабельна (за счет аналитических расшифровок), а ее составите­ли исходят из предположения и желания максимально возможного раскрытия полезной информации. Иную трактовку соотношению этих понятий дают авторы аудиторского словаря, полагающие, что бухгалтерская отчетность включает в себя финансовую и внутрихо­зяйственную отчетности [Аудиторский словарь, с. 110].

ОТЧЕТНЫЙ ПЕРИОД (reporting period) — период, за который организация должна составлять бухгалтерскую отчетность. Основ­ным отчетным периодом является календарный год. Промежуточ­ная отчетность в сокращенном составе форм может составляться ежеквартально (иногда, ежемесячно).

ОТЧЕТНЫЙ ПЕРИОД (постулат) (time period postulate) — посту­лат бухгалтерского учета, задающий возможность периодической констатации статус-кво в имуществе и результатах деятельности хозяйствующего субъекта. Согласно этому постулату с экономиче­ской деятельностью фирмы увязывается некий базовый временной интервал, в рамках или по завершении которого эта деятельность может быть оценена или скорректирована. Таким базовым перио­дом признан финансовый год. Тем самым достигается определен­ность и сопоставимость экономических потенциалов и финан­совых результатов экономических субъектов. Именно по итогам финансового года должна составляться бухгалтерская отчетность. Безусловно, не исключается и более частая ее подготовка, однако именно годовая отчетность является базовой, подлежит аудиту и распространяется среди собственников. Поскольку год — достаточ­но короткий период в жизни фирмы, а многие активы фирмы нахо­дятся у нее на балансе годами, для обеспечения более достоверной картины о финансовых результатах этот постулат обусловливает появление принципов идентификации (т. е. отнесения факта хо­зяйственной жизни к определенному моменту времени), соотнесе­ния доходов с соответствующим затратами и др. (См. Постулаты (допущения) бухгалтерского учета.)

ОФЕРТА (proposal) — адресованное одному или нескольким конкретным лицам предложение, которое достаточно определен­но и выражает намерение лица, сделавшего предложение, считать себя заключившим договор с адресатом, которым это предложение будет принято. Оферта должна содержать все существенные усло­вия договора (см. ст. 435 ГК РФ).

ОЦЕНКА (estimation) — а) некоторая характеристика объек­та (события), позволяющая выделять его из совокупности других объектов (событий) или упорядочивать их; б) процесс присвоения упомянутой характеристики. Как характеристики объектов (собы­тий) оценки подразделяются на формализованные (количествен­ные) и неформализованные (качественные). Первые используются для реализации кардиналистских отношений упорядоченности, т. е. отношений, основанных на сопоставлении количественных оценок; вторые — для реализации ординалистских отношений упо­рядоченности, т. е. отношений, основанных на предпочтениях. Процесс формирования количественной оценки заключается в присвоении численного значения объекту (событию) по опреде­ленным правилам и включает три элемента: а) объект (событие); б) подлежащее количественной оценке свойство (качество, при­знак и др.); в) шкала измерения или совокупность единиц, в кото­рых будет выражена оценка.

«ОЧИСТКА» БАЛАНСА — профессиональный термин, приме­няемый в учетно-аналитической практике и означающий процедуру перехода от баланса-брутто к балансу-нетто. Эта процедура была осо­бенно актуальной в советское время, когда методология учета и со­ставления отчетности предполагала включение в отчетный баланс ре­гулирующих (контрарных) статей, с помощью которых в отчетности в явном или слегка завуалированном виде формировалось несколько оценок ряда активных и пассивных статей. Так, было принято отра­жать основные средства по первоначальной или восстановительной стоимости; одновременно в пассив баланса вводилась регулирующая статья — износ (накопленная амортизация) основных средств. Нали­чие регулирующих статей в балансе приводило к существенному за­вышению его валюты — до 30% и более, что искажало представление о финансовом состоянии предприятия. В ходе «очистки» баланса регу­лирующие статьи, подобные упомянутому износу, вычитались из со­ответствующих основных статей (в случае с износом вычет регулирую­щей суммы приводил к появлению в балансе-нетто оценки основных средств по остаточной стоимости). Таким образом, «очистка» баланса от регулятивов позволяла составить баланс-нетто, т. е. баланс, очи­щенный от регулятивов, актив которого давал более реальное пред­ставление о текущей стоимостной оценке имущества предприятия.

Именно этот баланс и использовался для оценки финансового поло­жения предприятия. В начале 1990-х гг. отечественными бухгалтер­скими регулятивами было предписано следование принципу нетто- оценки при составлении отчетности (как это рекомендуют МСФО и национальные стандарты в экономически развитых странах), а пото­му процедура «очистки» баланса потеряла свое методологическое зна­чение. В настоящее время принцип нетто-оценки закреплен в ст. 35 ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации»: «Бухгалтерский баланс должен включать числовые показатели в оценке-нетто, т. е. за вычетом регулирующих величин, которые должны раскрываться в по­яснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках». (См. Баланс-брутто, Счет контрарный.)

<< | >>
Источник: В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: учеб. пособие. — М. : Проспект, КНОРУС, — 768 с.. 2010

Еще по теме ~О~: