<<
>>

~Б~

БАЗОВЫЕ, или ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ, КОНЦЕПЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА (basic concepts of financial management) — совокупность базовых положений, являющихся методологической основой для понимания сути тенденций, име­ющих место на финансовых рынках, логики принятия решений финансового характера в фирме в контексте бизнес-среды, обо­снованности применения тех или иных методов количественного анализа.
К наиболее широко обсуждаемым можно отнести сле­дующие концепции: 1) денежного потока; 2) временнбй ценности денежных ресурсов; 3) компромисса между риском и доходностью; 4) предпринимательского и финансового рисков; 5) стоимости ка­питала; 6) эффективности рынка капитала; 7) асимметричности информации; 8) агентских отношений; 9) альтернативных затрат; 10) временнбй неограниченности функционирования хозяйству­ющего субъекта; 11) имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования. (См. одноименные статьи.)

Уместно заметить, что термин «фундаментальные концепции» является условным и потому не единственно возможным. В част­ности, некоторые исследователи предпочитают пользоваться тер­мином «базовые принципы финансового менеджмента, формиру­ющие его основания». На наш взгляд, подобный разнобой в терми­нологии не является критическим — принципиально важно пони­мать суть формулируемых положений. Варьируют также и числом этих концепций (принципов). Так, А. Кеон с соавторами считает возможным выделить 10 фундаментальных принципов: 1) компро­мисс между риском и доходностью; 2) временМя ценность денег; 3) приоритет денежных средств перед прибылью; 4) ориентация на приростные денежные потоки; 5) рыночная конкуренция как ограничитель супердоходности; 6) эффективные рынки капитала; 7) агентская проблема; 8) влияние налогов на «чистоту» принятия управленческих решений; 9) неэквивалентность рисков между со­бой; 10) обязательность присутствия в финансах этической компо­ненты [Keon, Martin, Petty, Scott, p.

11—19]. Рекомендуем читателю самостоятельно проинтерпретировать принципы, предложенные американскими специалистами, и сравнить их с концепциями (принципами), изложенными в данной книге.

БАЛАНС (balance) — многозначный термин, имеющий три наи­более распространенные трактовки: а) равновесие; б) разница меж­ду двумя сторонами счета; в) отчетная форма.

Первая трактовка означает равновесность нескольких в извест­ном смысле противопоставляемых или конкурирующих между собой объектов. В контексте бухгалтерского учета именно эта трактовка была достаточно распространенной в России в конце XIX в. В каче­стве подтверждения можно сослаться на известного петербургского бухгалтера А. П. Пеленкина, который видел две стороны равновес­ности, а потому утверждал, что баланс — это «равенство между счето- расчетными отношениями и их изменениями противоположных зна­чений и принцип, вложенный в устройство счетного механизма, и на котором обосновано рациональное счетоводство» [Пеленкин, с. 134]. Поскольку баланс является основным принципом рационального счетоводства, равновесность нужно отслеживать и постоянно кон­тролировать; идею балансирования, контроля равновесия по счетам учета Пеленкин сформулировал весьма образно и ярко: «Баланс в счетоводстве, как а и ш его, есть душа, и всякое счетоводство, не ру­ководящееся балансом и не проверяющее себя им, мертво и бесцель­но» [Пеленкин, с. 127]. Идея равновесности, балансирования счетов как раз и используется при составлении оборотной ведомости или, как ее называют американцы, пробного баланса, при сравнении кре­дитовых и дебетовых оборотов по счетам в целом или по ряду опера­ций (например, при составлении регулирующих записей в ходе кон­солидирования отчетности материнской и дочерних компаний) и др.

Вторая трактовка, согласно которой баланс — это разница между двумя сторонами счета, известна в нашей стране в меньшей сте­пени, поскольку для характеристики выходного остатка на сче­те российскими бухгалтерами традиционно используется термин «сальдо».

Тем не менее эта трактовка достаточно распространена, и более того, именно она является базовой в англо-американской модели бухгалтерского учета; не случайно в этой модели отчетная форма об имущественном и финансовом состоянии фирмы назы­вается balance sheet, что дословно означает «лист с балансами (т. е. с сальдо, или остатками) счетов».

Третья трактовка (балансом названа основная отчетная фор­ма) является, пожалуй, доминирующей в отечественном учете. В этой форме приводятся взаимоувязанные показатели, комплексно и разносторонне характеризующие имущественное и финансовое положение хозяйствующего субъекта, а потому баланс рассматри­вается как унифицированный базовый источник информации. Кстати, рассматривая структуру и содержание отчетной формы «баланс», можно видеть и еще одну трактовку этого термина: ба­ланс как итог по активу (пассиву).

БАЛАНС-БРУТТО — баланс, в котором приведены контрарные (регулирующие) счета, причем их сальдо входят в валюту (т. е. в итог) баланса. (См. Счет контрарный.)

Пример

Баланс-брутто

___________________________________________________________ тыс. руб.

Актив Пассив
Основные средства 150 Уставный капитал 220
(первоначальная стоимость)
Производственные запасы 80 Амортизация основных средств 30
Дебиторская задолженность 68 Поставщики и подрядчики 51
Денежные средства 12 Резерв по сомнительным 9
долгам
Баланс 310 Баланс 310

В пассиве баланса приведены два регулятива: амортизация основных средств и резерв по сомнительным долгам.

Первый регулятив уточняет оценку основных средств: разница между первоначальной стоимостью и накопленной амортизацией дает остаточную стоимость, в отношении которой считается, что в случае обоснованно разработанной амортиза­ционной политики и незначимой инфляции она примерно соответствует текущей рыночной цене актива, т. е. в известном смысле остаточная стои­мость представляет собой более реальную оценку актива. Второй регулятив уточняет оценку дебиторской задолженности. Имеется в виду следующая ситуация: фирма имеет по учету дебиторов на сумму 68 тыс. руб., т. е. имеет право востребовать эту сумму, однако реальность такова, что один из деби­торов уже просрочил исполнение своего обязательства (на сумму в 9 тыс. руб.), а его задолженность не подкреплена гарантиями. Исходя из принци­па осторожности, на сумму просроченной задолженности создан резерв, за счет которого и будет списан долг в случае квалификации его в качестве безнадежного. Видим, что, по сути, валюта баланса завышена на 39 тыс. руб. — якобы есть активы, однако фактически их нет.

БАЛАНС БУХГАЛТЕРСКИЙ (balance sheet) — основная фор­ма бухгалтерской отчетности, характеризующая состояние акти­вов предприятия (актив баланса) и источников их формирования (пассив баланса). Поскольку актив и пассив баланса характери­зуют один и тот же объект, но в разных аспектах (например, ак­тив — опись средств фирмы, а пассив — опись сумм задолженностей перед лицами, профинансировавшими эти средства, или план рас­пределения стоимостной оценки активов между этими лицами), то итоговые суммы по активу и пассиву баланса совпадают. Итог баланса иногда называют его валютой. Баланс может составлять­ся в различных ценах, при этом существуют два основных подхода, когда используются соответственно оценки по себестоимости (так называемые исторические цены) или оценки, основанные на спра­ведливых стоимостях. В любом случае ключевую роль выполняет актив баланса, а различие в оценках, возникающее при переходе, например от исторических цен к справедливым стоимостям, отра­жается балансовым методом специальными регулирующими запи­сями в пассиве (меняется добавочный капитал). Как учетные ка­тегории актив и пассив баланса имеют различное содержательное наполнение, а наиболее востребованными в теории учета являются следующие их трактовки:

— актив — это опись средств (имущества); пассив — это опись источников средств;

— актив — это расходы, которые в будущем станут доходами; пассив — это доходы, которые в будущем станут расходами.

БАЛАНС ДИНАМИЧЕСКИЙ (dynamic balance sheet) — баланс в системе динамического учета, т. е. учета, ведущегося исходя из при­оритета отражения метаморфоз капитала. Ведение учета и состав­ление баланса в этом случае нацелены на достоверное исчисление конечного финансового результата деятельности хозяйствующего субъекта, что допускает определенное искажение представления о его финансовом состоянии. В основе такого исчисления — ориен­тация на себестоимость вложений, т. е. на исторические цены, при этом никакие переоценки, в принципе, не допускаются. Динами­ческий баланс в известном смысле противопоставляется балансу статическому (см. одноименную статью); свод некоторых особен­ностей упомянутых балансов приведен в табл. Б1.

Таблица Б1

Сравнительная характеристика динамического и статического балансов

№ п/п Характеристика Баланс
статический динамический
1 Основной пользователь (чьи интересы постав­лены во главу угла при составлении баланса) Кредиторы Собственники
2 Целевое предназначе­ние баланса Демонстрация способности рас­считаться по обяза­тельствам Демонстрация эффективности вложения капитала собственниками
3 Приоритетная задача баланса Оценка имуще­ственного и финан­сового потенциалов фирмы Выявление финан­сового результата
4 Оценка объектов учета По справедливой стоимости, т. е. переоценка обяза­тельна По себестоимости (историческим це­нам), т. е. переоцен­ка недопустима

№ п/п Характеристика Баланс
статический динамический
5 Группировка статей баланса По убыванию лик­видности активных статей и возраста­нию сроков погаша- емости пассивных статей По фазам (стади­ям) кругооборота капитала
6 Информационная база Данные инвентари­зации Первичные доку­менты
7 Задача представления статей актива Отражение цены возможной продажи Отражение мета­морфоз капитала
8 Актив баланса Средства Расходы будущих периодов (за ис­ключением денеж­ных средств)
9 Пассив баланса Обязательства перед собственниками и кредиторами, пони­маемые в широком смысле Поступления, кото­рые должны стать расходами в буду­щем
10 Кредиторская задол­женность Долги, которые должна уплатить фирма Ожидаемый отток денежных средств
11 Дебиторская задолжен­ность Долги, причитаю­щиеся фирме Ожидаемые посту­пления денежных средств
12 Отражение задолженно­сти по взносам в устав­ный капитал (фонд) В объеме всей за­долженности, выте­кающей из учреди­тельного договора В объеме факти­чески внесенных средств
13 Организационные рас­ходы фирмы Списываются на расходы отчетного периода немедленно Капитализируются и подлежат аморти­зации
14 Гудвилл Списывается не­медленно за счет ранее сделанных фондов и резервов Капитализируется и подлежит аморти­зации

№ п/п Характеристика Баланс
статический динамический
15 Кредиты полученные Отражаются вместе с процентами, под­лежащими уплате за весь срок кредито­вания Отражаются вместе с процентами,отно­сящимися только к отчетному периоду
16 Трактовка амортизации Процесс обесце­нения ценностей во времени (это означает, что после­довательное опреде­ление стоимости имущества от одной отчетной даты к другой через нормы амортизационных отчислений исклю­чается) Процесс перенесе­ния единовремен­ных расходов на расходы отчетных периодов с целью выведения по пе­риодам адекватных финансовых резуль­татов
17 Природа счета аморти­зации Резерв на ренова­цию (на возобнов­ление имущества) Регулятив (контрак­тив), уточняющий стоимостную оцен­ку актива, представ­ляемую в балансе, и отражающий перенос единовре­менных расходов на расходы отчетных периодов
18 Отражение субсидий и дотаций Увеличение при­были Увеличение фондов
19 Расходы на научно- исследовательские и опытно-

конструкторские разра­ботки (НИОКР)

Подлежат отнесе­нию на те отчетные периоды, в которые они были понесены Подлежат отнесе­нию на те отчетные периоды, в которые благодаря им будет получен доход
20 Ценные бумаги Отражаются по те­кущему курсу Отражаются по фактической цене приобретения
21 Иностранная валюта Деньги Товар
22 Схема учета запасов Натурально- стоимостная Стоимостная

№ п/п Характеристика Баланс
статический динамический
23 Расходы будущих пе­риодов Отвлеченные сред­ства Капитализиро­ванные расходы, которые в будущем будут декапита- лизированы, т. е. списаны на расходы отчетных периодов
24 Доходы будущих пе­риодов Дополнительный счет к счету «При­были и убытки» Доходы, которые станут прибылью в будущем
25 Прибыль (убыток) Разность между капиталом собствен­ников на конец и начало периода (аб­солютный приоритет текущих рыночных оценок на момент выведения прибыли) Сальдо между сово­купными доходами и расходами фирмы (приоритет истори­ческих цен)
26 Оценка бизнеса С помощью ликви­дационных цен Путем дисконти­рования чистых притоков денежных средств
27 Идеальная база для на­логообложения Имущество Прибыль

Источник: идея построения таблицы и некоторые ее статьи заимствованы из работы [Соколов, 2000, с. 424-427].

Наиболее детальное исследование природы статического и ди­намического балансов выполнено Я. В. Соколовым (род. 1938); до­полнительную информацию по этому аспекту теории бухгалтерского учета можно получить из работ И. А. Кошкина (1895-1980), Ф. Обер- бринкманна, Ж. Ришара (род. 1944) (см. Библиографию). (См. Учет бухгалтерский динамический и Учет бухгалтерский статический.)

БАЛАНС-НЕТТО — баланс, в валюту которого сальдо контрар­ных (регулирующих) счетов не входит (см. Счет контрарный). В рос­сийской практике был недолгий период в середине 90-х гг. ХХ в., когда отдельные регулятивы приводились в балансе справочно, т. е. суммы по этим статьям не включались в валюту баланса. Продолжая пример из статьи Баланс-брутто, составим баланс в оценке нетто, т. е. уберем из баланса статьи «Амортизация основных средств» и «Резерв по сомнительным долгам», составляющие в сумме 39 тыс. руб. Тогда баланс будет иметь следующий вид.

Пример

Баланс-нетто

___________________________________________________________ тыс. руб.

Актив Пассив
Основные средства (нетто) 120 Уставный капитал 220
Производственные запасы 80 Поставщики и подрядчики 51
Дебиторская задолженность (нетто) 59
Денежные средства 12
Баланс 271 Баланс 271

Несложно заметить, что введение регулятивов в баланс завышает его валюту на 14,4% (39 : 271 • 100%). В балансе-нетто нет завышения валюты баланса, т. е. представление имущественного и финансового потенциалов более реалистично по сравнению с балансом-брутто. На самом деле оба баланса дают лишь относительную реалистичность; больший эффект обе­спечивается переходом к текущим рыночным ценам или оценкам по спра­ведливой стоимости.

БАЛАНС ПРОГНОЗНЫЙ (budgeted balance sheet, pro forma balance sheet) — баланс, составленный на конец планируемого пе­риода. Является одним из важнейших элементов процесса бюдже­тирования в крупных западных фирмах. Применяется в том числе и как средство контроля за текущей деятельностью.

БАЛАНС ПРОБНЫЙ (trial balance) — опись сальдо счетов Главной книги, составляемая в конце отчетного периода. Состав­ление данной описи преследует три цели: а) формальная проверка правильности разноски данных первичных документов по счетам (суммы дебетовых и кредитовых сальдо должны совпадать); б) фор­мальная проверка итоговых данных по синтетическому и соответ­ствующим аналитическим счетам; в) использование описи в каче­стве вспомогательного обобщающего источника информации при составлении бухгалтерской отчетности.

Логика разработки пробного баланса достаточно очевидна и сводится к следующим последовательно реализуемым процедурам:

— составляется таблица, состоящая из трех граф: «Счета», «Де­бет», «Кредит»;

— в графе «Счета» перечисляются все счета в порядке их рас­положения в Главной книге;

— по каждому счету выводится сальдо;

— в зависимости от того, дебетовое или кредитовое сальдо име­ет данный счет, его значение заносится в графу «Дебет» или в графу «Кредит»;

— выводятся итоги по графам «Дебет» и «Кредит».

Очевидно, что если разноска по счетам велась верно (с формаль­ных позиций), то итоги по графам «Дебет» и «Кредит» должны со­впасть. Пробный баланс не позволяет выявить ошибки по суще­ству, а также отдельные формальные ошибки (например, пропуск записей, составление неверных проводок, отдельные числовые ошибки и др.).

Термин предложен специалистами англо-американской бухгал­терской школы; в отечественном учете аналогом пробного баланса является оборотно-сальдовая ведомость.

БАЛАНС СТАТИЧЕСКИЙ (static balance sheet) - баланс в систе­ме статического учета, т. е. учета, ведущегося исходя из приоритета отражения в отчетности финансового положения фирмы, потен­циально достижимого в условиях ее фиктивной ликвидации на да­ту составления баланса. Здесь приоритетная цель — демонстрация стоимостной массы, доступной в данный момент к распределению среди лиц, профинансировавших хозяйствующий субъект. Таким образом, текущие рыночные цены (или оценки по справедливой стоимости) становятся основой при составлении баланса в рам­ках статического учета. Статический баланс в известном смысле противопоставляется балансу динамическому (см. одноименную статью); свод некоторых особенностей упомянутых балансов при­веден в табл. Б1. (См. Учет бухгалтерский динамический и Учет бух­галтерский статический.)

БАЛАНСОВЕДЕНИЕ — наука о балансе как квинтэссенции информационно-финансовой модели хозяйствующего субъекта. В рамках этого научно-практического направления изучаются два основных блока проблем: 1) логика и принципы построения фи­нансовой отчетности в целом и ее информационного ядра — балан­са в частности; 2) логика, принципы и процедуры экономического чтения и анализа финансовой отчетности как элементов процесса принятия решений финансового характера в отношении хозяй­ствующего субъекта.

Основное предназначение балансоведения заключается в объ­яснении того, каким образом публичная финансовая отчетность может быть использована в качестве доказательной базы, позво­ляющей сформировать представление о хозяйствующем субъекте с позиции его инвестиционной и (или) контрагентской привле­кательности. Поэтому в приложении к практике балансоведение акцентирует внимание пользователей отчетности на знании и по­нимании: 1) места, занимаемого отчетностью в системе информа­ционного обеспечения лица, принимающего решения финансово­го характера, ее достоинств и недостатков, возможностей и огра­ничений, фактологичности и условности; 2) базовых нормативных документов, регулирующих ведение учета, составление и пред­ставление отчетности; 3) состава и содержания отчетности, статей и показателей ее наполняющих; 4) логики и техники составления отчетности; 5) методики чтения и анализа отчетности.

Отдельные модели, показатели и процедуры, разрабатываемые в рамках балансоведения, могут использоваться и в системе внутри­фирменного управления финансами, т. е. для обоснования реше­ний по оптимизации финансовой модели хозяйствующего субъек­та и наращиванию его экономического потенциала.

Балансоведение активно разрабатывалось в начале ХХ в. пред­ставителями немецкой и российской бухгалтерских школ. В Рос­сии родоначальником балансоведения, как и финансового анализа в целом, можно считать петербургского ученого Захария Петровича Евзлина (1869—?), опубликовавшего в 1901 г. книгу «Общепонятный отчет акционерных предприятий», в которой впервые был остро по­ставлен вопрос о систематизации публичной отчетности, ее составе и отраслевой унификации, а следовательно, заложены информаци­онные основы ее анализа. Наибольший вклад в развитие российской школы балансоведения внесли известные российские бухгалтеры Александр Павлович Рудановский (1863—1934), Николай Алексан­дрович Блатов (1875—1942), Николай Аркадьевич Кипарисов (1873— 1956), Яков Маркович Гальперин (1894—1952). В конце 1920-х гг. в России сформировались четыре подхода к трактовке балансоведе- ния и идентификации его места в системе счетных наук.

Подход 1. Счетоведение и балансоведение суть синонимы, а ана­лиз баланса есть самостоятельная наука. Счетоведение (балансове­дение) является прерогативой бухгалтера, а анализ баланса — пре­рогативой пользователя (хозяйственника). Эта точка зрения была предложена А. П. Рудановским и позднее поддержана Я. М. Галь­периным.

Подход 2. Существуют две равноправные науки — счетоведение и балансоведение; первая имеет целью построение баланса; вторая — его объяснение и анализ. Обе эти науки входят в систему счетных наук, т. е. являются прерогативой бухгалтера. Такова точка зре­ния Н. А. Блатова, этот же подход свойствен Н. С. Аринушкину, Н. С. Помазкову (1889—1968) и некоторым другим специалистам.

Подход 3. Балансоведение, история счетоведения и общая теория учета являют собой сущностное ядро счетоведения, при этом балансо- ведение играет ключевую роль в означенной триаде, а проистекающая из него общая теория учета предназначена лишь для систематизации технических средств и методов учета. Это точка зрения Н. А. Ки­парисова, который в своих рассуждениях о балансоведении в целом придерживался позиции Блатова, однако придавал балансоведе- нию гораздо ббльшую значимость в системе счетных знаний. Так, в своем структурировании счетоведения он в известном смысле подчинил общую теорию учета балансоведению, т. е., во-первых, также провозгласил доминанту баланса в учете и подчиненность счетов как инструмента для формирования баланса и, во-вторых, по сути, свел теорию учета к описанию техники учетных процедур.

Подход 4. Счетоводство есть часть более объемлющей науки о предприятии, а потому анализ нельзя замыкать на балансе; информа­ционная база анализа — это весь комплекс счетных записей, а принципы и методики его аналитической обработки объясняются в рамках само­стоятельной науки, называемой счетным анализом, в который анализ баланса входит лишь одним из разделов. Это подход проф. Н. Р. Вейц- мана (1894—1981), наиболее активного сторонника обособления, а фактически отрыва анализа от учета (несмотря на формальное де­кларирование тезиса о том, что анализ базируется на бухгалтерских записях, т. е. вроде бы непосредственно примыкает к учету).

Вследствие специфики развития советской экономики и полити­зации науки и практики, в том числе и в области учета и контроля, в 30-е гг. ХХ в. победила точка зрения Вейцмана, в результате чего ба- лансоведение было постепенно заменено счетным анализом, вскоре переименованным в анализ хозяйственной деятельности (термин впервые встречается в 1928 г. в работах А. Я. Усачева и А. Г. Маркина- Конкина). В конце ХХ в. в России в ходе реформирования эконо­мики и внедрения рыночных отношений существенно изменилось понимание роли бухгалтерского учета: если в централизованно пла­нируемой экономике акцент делался прежде всего на возможность выполнения учетом контрольной функции, то в экономике рыноч­ной учет ценен главным образом за возможность осуществления им коммуникативной функции в бизнес-среде. Являя собой наилучшее представление финансовой модели хозяйствующего субъекта, баланс и сопровождающая его отчетность становятся основным средством коммуникации между участниками бизнес-отношений. Баланс стал востребован, причем востребован неформально, гораздо более ши­роким кругом пользователей: менеджерами, инвесторами, профес­сиональными аналитиками и консультантами и др. Это привело к быстрому возрождению интереса к балансоведению, что ознамено­валось появлением ряда монографий и учебных пособий, написан­ных в духе идей российских балансоведов начала ХХ в. (Подробнее о балансоведении см.: [Ковалев, 2003].)

БАЛАНСОВОЕ УРАВНЕНИЕ (balance sheet equation) - форма­лизованное выражение взаимосвязи между системообразующими элементами баланса. Балансовое уравнение связывает основные разделы баланса, задает его формат и тем самым объясняет логи­ку его представления в виде отчетной формы. В принципе, таких уравнений несколько, в особенности если речь идет об аналитиче­ском балансе, под которым понимается некоторая трансформация исходного (т. е. отчетного) баланса, выполненная в аналитических целях, однако основных балансовых уравнений три. Дело в том, что баланс является базовым информационным источником, ха­рактеризующим фирму как участника экономических отношений. Судьба фирмы зависит от нескольких групп лиц, имеющих в ней или к ней фактический и (или) потенциальный интерес. В данном контексте можно выделить три основные группы: а) собственники; б) инвесторы; в) менеджеры и контрагенты[6].

Собственники. В эту группу входят лица, обеспечивающие сам факт существования фирмы как юридического лица, поскольку фор­мально собственники вправе принять решение о ликвидации фирмы. Они обеспечивают фирму начальным капиталом, необходимым для ее учреждения, принимают решения в отношении изъятия части по­лученных доходов, привлечения долгосрочных внешних инвесторов и т. д. Баланс, построенный исходя из интересов собственников, при­зван продемонстрировать изменение их капитала, т. е. их интереса в активах фирмы. Таким образом, валюта баланса показывает капитал собственников, численно равный чистым активам в учетной оценке.

В этом случае балансовое уравнение и формат баланса как отчет­ной формы в укрупненной структуре статей имеют следующий вид.

Балансовое уравнение A — LTL — STL = E, (Б1)

где А — сумма активов фирмы;

LTL — долгосрочные обязательства фирмы;

STL — краткосрочные обязательства фирмы;

Е — капитал собственников.

БАЛАНС

Актив Пассив
Активы фирмы (А) Капитал собственников
Привлеченные средства (LTL + STL)

(вычитаются)

Баланс (всего чистых активов) Баланс (всего капитала собственников)

В таблице приведен укрупненный формат баланса в горизон­тальном представлении. Соответствующее ему балансовое уравне­ние является основным, например в британском учете, при этом используется вертикальное представление баланса, а ключевые статьи, определяющие его структуру, имеют нижеследующий вид.

Макет баланса (вертикальное представление)
Статья Сумма
Внеоборотные активы (LTA) Оборотные активы (STA)

Краткосрочные обязательства (STL) (вычитаются)

Чистые оборотные активы (NCA = STA — STL)

Всего активов за минусом краткосрочных обязательств (LTA + NCA)

Долгосрочные обязательства (LTL) (вычитаются) Чистые активы (NA = LTA + NCA — LTL) Миноритарии (M) (вычитаются) Баланс (NA — M) Капитал собственников (E) Баланс (E = NA — M)

(Б2)

Инвесторы. В эту группу входят лица, обеспечивающие долго­срочное финансирование фирмы, т. е. предоставляющие ей средства исходя из собственных стратегических и тактических целей. Очевид­но, что к инвесторам относятся собственники фирмы и, кроме того, лендеры, т. е. лица, предоставляющие фирме капитал на длительное время на условиях платности и возвратности. Принципиальное раз­личие между собственниками и лендерами состоит в том, что фирма обязана рассчитаться с лендерами по своим обязательствам согласно заключенным договорам, тогда как возврат средств собственникам не является обязательством фирмы — собственники могут вернуть вложенный ими капитал либо в результате продажи своей долю на рынке, либо после ликвидации фирмы. Баланс, построенный ис­ходя из интересов инвесторов, призван продемонстрировать изме­нение их совокупного капитала, т. е. это демонстрация мощи фирмы в стратегическом аспекте; имеется в виду следующее обстоятельство: средства инвесторов омертвлены в фирме на длительный период, т. е. в объеме предоставленных ими ресурсов она будет существовать достаточно долго; что касается краткосрочных обязательств, то они носят конъюнктурный характер, а их величина определяется тех­нологическими особенностями производственно-коммерческой деятельности фирмы и политикой ее управленческого персонала в отношении краткосрочных активов и обязательств. В этом случае балансовое уравнение и формат баланса как возможной отчетной формы в укрупненной структуре статей имеют следующий вид.

Балансовое уравнение A — STL = E + LTL.

БАЛАНС
Актив Пассив
Внеоборотные активы фирмы (LTA)

Оборотные активы (STA) Краткосрочные обязательства (STL) (вычитаются) Чистые оборотные активы (NCA = STA - STL)

Капитал собственников (Е) Долгосрочные обязательства (ТТТ)
Баланс (всего активов за

минусом краткосрочных обязательств) (LTA + NCA)

Баланс (всего долгосрочных источников) (Е + )

Справедливости ради отметим, что для целей составления от­четности формат, задаваемый балансовым уравнением (Б2), не применяется; подобные балансы используются в основном в фи­нансовом анализе.

Менеджеры и контрагенты. Наиболее распространенным в меж­дународной бухгалтерской практике является баланс, в котором в развернутом виде представлены все активы, капитал и обязательства фирмы. Подобный формат позволяет получить достаточно полное представление о генерирующих возможностях фирмы, с одной сто­роны, и о структуре источников финансирования ее деятельности — с другой. Это демонстрация совокупной мощи активов фирмы и капитала (в широком смысле этого слова), управляемого ее топ- менеджерами. Именно этим и объясняется то обстоятельство, что такой формат нацелен прежде всего на фактических и потенциаль­ных менеджеров и контрагентов фирмы, т. е. тех, от кого зависит устойчивость и рутинность (в хорошем смысле этого слова) текущей деятельности. Балансовое уравнение и формат баланса как отчетной формы в укрупненной структуре статей имеют следующий вид.

Балансовое уравнение A = E + LTL + STL. (Б3)

БАЛАНС
Актив Пассив
Внеоборотные активы фирмы (LTA)

Оборотные активы (STA)

Капитал собственников (E)

Долгосрочные обязательства (LTL)

Краткосрочные обязательства (STL)

Баланс (всего активов) (А = LTA + NCA) Баланс (всего источников финансирования) (E + LTL + STL)

Уместно сделать следующее небольшое замечание. Дело в том, что в основе бухгалтерского баланса лежит система счетов, операции на которых отражаются по принципу двойной записи, а логика составле­ния отчетности вообще и баланса в частности такова, что допустимы различные варианты группировки и перегруппировки учетных и от­четных данных. А потому, манипулируя составом статей и их включе­нием или невключением в тот или иной раздел баланса, можно полу­чать форматы с различными балансовыми уравнениями, вместе с тем очевидно, что все эти форматы взаимосвязаны через систему счетов и потому отличаются друг от друга лишь различными группировками.

БАНКРОТСТВО (bankruptcy) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требова­ния кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Признаком бан­кротства является ситуация, когда соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены должником в течение трех ме­сяцев со дня наступления сроков их исполнения. Дело о банкрот­стве юридического лица может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб. (заметим, абсурдно низкая сум­ма), а также имеется упомянутый признак банкротства. Перечень лиц, имеющих право на обращение в арбитражный суд, установ­лен в законе: в него входят сам должник, конкурсный кредитор и уполномоченные органы. Право на обращение в арбитражный суд возникает по денежным обязательствам по истечении 30 дней с даты направления (предъявления к исполнению) исполнительно­го документа в службу судебных приставов и его копии должнику. Частичное исполнение обязательств должником не является осно­ванием для отказа в возбуждении дела о банкротстве, если сумма неисполненных требований составляет не менее 100 тыс. руб. (см. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоя­тельности (банкротстве)»; ред. от 1 декабря 2007 г. № 318-Ф3).

В экономическом смысле банкротство имеет место в ситуации, когда совокупная задолженность фирмы перед кредиторами пре­вышает справедливую стоимость его активов. (См. Неудовлетвори­тельная структура баланса, Модель Альтмана.)

БАРТЕР (barter) — обмен товарами или услугами двумя фирма­ми без привлечения денежных средств.

БАШЕЛЬЕ ЛУИ (Louis Bachelier, 1870-1946) - французский математик, выпускник Сорбонны, занимавшийся в том числе про­блемами оценивания финансовых активов. В своей докторской диссертации «Теория спекуляции» он попытался с помощью ма­тематического аппарата дать объяснение поведению цен акций на французском фондовом рынке. В работе, увидевшей свет в 1900 г., Башелье пришел к выводу, что динамика цен на фондовой бирже никогда не будет точной наукой; в этом суть теории «ходьба нау­гад». Хотя Башелье, по сути, выступил оппонентом Доу, его заслуги в развитии теории финансов неоспоримы, поскольку именно ему принадлежит идея приложения стохастических моделей к анализу поведения цен на рынке капитала См.: [Финансы, 2008].

БЕЗРИСКОВЫЙ ЭКВИВАЛЕНТ (certainty equivalent) - тер­мин, применяемый в теории принятия решений (например, в инвестиционно-финансовом анализе) и означающий суммовую вели­чину, которая делает индифферентным инвестора при выборе между нею и некой неопределенной, рисковой величиной. Чаще всего без­рисковые эквиваленты рассчитываются путем экспертно задаваемых понижающих коэффициентов, на которые умножаются значения исходного анализируемого ряда величин {CFk}. Этим достигается определенное понижение ценности ожидаемых величин CF, их более осторожная оценка. По мере расширения горизонта планирования значения понижающих коэффициентов убывают (см. табл.).

Год Ожидаемый (рисковый) денежный поток, CFk Понижающий коэффициент Безрисковый эквивалент, CE
1 120 1,00 120,0
2 110 0,90 99,0
3 100 0,75 75,0
4 78 0,70 54,6

«БЕЛЫЙ РЫЦАРЬ» (white knight) — профессиональный термин в прикладных финансах, обозначающий партнера для слияния или дружественного инвестора (покупателя акций), подобранного ад­министрацией или правлением фирмы, которой угрожает враждеб­ное поглощение.

БЕТА-КОЭФФИЦИЕНТ (beta-coefficient, в) — мера системати­ческого, или недиверсифицируемого, риска акций данной компа­нии, характеризующая вариабельность ее доходности по отноше­нию к среднерыночной доходности (т. е. к доходности рыночного портфеля). Является одним из ключевых элементов модели САРМ (так называемая модель ценообразования на рынке капитальных фи­нансовых активов).

Пусть имеется совокупность показателей доходности по груп­пе компаний за ряд периодов {к}, где к показатель доходности i-й компании (i = 1, 2, ... , t) ву'-м периоде (j = 1, 2, ... , n). Тогда общая

формула расчета Р-коэффициента для произвольной /-й компании имеет вид

в/ = Соу (к,, кт) / Уаг (кт), (Б4)

1 п — — где Сау (к;, кт ) = — (кр. - к; )-(кт]. - кт ) - ковариация между до­п }.=1

2

т ) — вариация среднерыночной доходности;

І=1

ходностью акции и среднерыночной доходностью;

1 п — Уаг (кт ) = -• X (к щ - кт )

1 ^

кті = -' X кіі — доходность в среднем на рынке ценных бумаг в у-м ' і=1

периоде;

— 1 п

кт = _ • X кщ — доходность в среднем на рынке ценных бумаг за все пе- п і=- риоды; — 1 п

к і = — ^Х к і — доходность ценных бумаг і-й компании в среднем п і=1 за все периоды.

Приведенный алгоритм достаточно трудоемок в реализации, а потому можно воспользоваться более простым алгоритмом, даю­щим приблизительное значение Р-коэффициента.

Пусть к.. — доходность акций і-й компании в у-м году, а к — до­ходность на рынке в среднем (у = 1, 2, ... , п) за все анализируемые периоды. Если к рынку применима модель САРМ, то, как следует из модели М11 (см. Модель оценки капитальньх финансовьк активов), Р-коэффициент представляет собой коэффициент эластичности, а его значение можно рассчитать как отношение приращения доходно­сти акций і-й компании к приращению среднерыночной доходности:

Р = ^і. (Б5)

Подчеркнем, что алгоритм, задаваемый формулой (Б5), весьма приблизителен, поскольку приращения можно рассчитать раз­личными способами; достаточно приемлемый вариант может быть таким: 1) рассчитываются средние (например, по годам) значения доходности акций данной компании и по рынку в целом; 2) строит­ся уравнение линейной регрессии, отражающее зависимость сред­ней доходности акций данной компании от доходности на рынке в среднем; 3) коэффициент регрессии (т. е. коэффициент при пара­метре к ) и будет Р-коэффициентом.

Пример

В нижеследующей таблице приведена динамика показателей доходно­сти компании NN по годам.

Таблица Б2

Динамика показателей доходности

Год Доходность компании NN % Среднерыночная доходность, %
1 12 10
2 18 12
3 4 8
4 9 10
5 18 13
6 16 14

Требуется рассчитать значение Р-коэффициента для компании NN. Решение

За исследуемый период доходность акций компании NN менялась от 4 до 18%, в то время как среднерыночная доходность изменилась с 8 до 14%.

18 - 4 14 „„„

В =--------- = — = 2,33.

14 - 8 6

Таким образом, акции компании NN примерно в 2,33 раза более ри­сковы, нежели среднерыночный портфель. Иными словами, доходность акций компании NN в большей степени варьирует по сравнению с рын­ком. Отсюда вывод: отдавая предпочтение акциям компании NN, можно больше выиграть, но можно и больше проиграть.

Можно сделать более точный расчет, построив уравнение регрессии и найдя коэффициент регрессии

к = -12,4 + 2,26 х к .

е ' ' т

При таком расчете получаем, что р = 2,26, т. е. акции компании NN примерно в 2,26 раза более рисковы по сравнению с рынком.

В целом по рынку ценных бумаг Р-коэффициент равен едини­це; для отдельных компаний он колеблется около единицы, причем большинство Р-коэффициентов находится в интервале от 0,5 до 2,0. Интерпретация Р-коэффициента для акций конкретной компании заключается в следующем:

— р = 1 означает, что акции данной компании имеют среднюю степень риска, сложившуюся на рынке в целом;

— Р < 1 означает, что ценные бумаги данной компании менее рисковы, чем в среднем на рынке (так, р = 0,5 означает, что данная ценная бумага в два раза менее рискова, чем в сред­нем по рынку);

— Р > 1 означает, что ценные бумаги данной компании более рисковы, чем в среднем на рынке;

— увеличение Р-коэффициента в динамике означает, что вло­жения в ценные бумаги данной компании становятся более рисковыми;

— снижение Р-коэффициента в динамике означает, что вложе­ния в ценные бумаги данной компании становятся менее ри­сковыми.

БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЕ (business planning) - процесс со­ставления комплексного плана развития фирмы в целом или отдельного крупного проекта, предусматривающий описание основных направлений деятельности, планируемых к производ­ству продуктов, потенциальных рынков, технологий, ресурсов (материальных, финансовых и др.), рисков и финансовых послед­ствий. С позиции экономической теории бизнес-план выполняет как минимум четыре функции. Первая функция связана с воз­можностью использования бизнес-плана для формирования кон­цепции развития, т. е. стратегии бизнеса. Данная функция крайне необходима в период создания фирмы, а также при разработке принципиально новых направлений деятельности. В этом случае бизнес-план используется как некое формализованное средство качественного и количественного обоснования целесообразности и правильности выбранного курса. Вторая функция — собствен­но планирование. Она служит для экономической оценки вы­бранного направления деятельности и идентификации ключевых ориентиров, а в случае реализации бизнес-плана — для контроля его выполнения. Третья функция — привлечение займов и кре­дитов. Для того чтобы застраховать себя от вполне возможного невозврата предоставляемых кредитов, банки, как правило, тре­буют — и их требования следует признать обоснованными — не только гарантий и реального залога, но и тщательно проработан­ной концепции, стратегии бизнеса. Ни один солидный кредитор или банк не выдадут под новое дело кредиты, если им не будет предоставлен убедительный и обоснованный план работы фир­мы. Поэтому хорошо подготовленный бизнес-план становится одним из ключевых факторов в решении вопроса о привлечении источников финансирования. Четвертая функция — рекламно- пропагандистская. Она необходима для привлечения к новому делу потенциальных партнеров, которые могут вложить в намеча­емый проект собственный капитал или содействовать мобилиза­ции иных источников. В этом случае бизнес-план может разраба­тываться как документ, предназначенный для того, чтобы убедить потенциальных партнеров либо инвесторов в перспективности будущего дела и возможности личного участия в нем. Кроме об­щего плана будущей деятельности фирмы могут разрабатываться частные бизнес-планы, отражающие те или иные ее аспекты (реа­лизация определенной идеи, выдвижение на рынок конкретных видов товаров, услуг и т. д.). Необходимость подобных планов определяется, в частности, идеей диверсификации деятельности, как известно, являющейся одним из основных способов обеспе­чения стабильности функционирования компании, страхования ее владельцев от финансовых потерь в связи с возможным спадом спроса на продукцию в той или иной конкретной сфере произ­водства. Таким образом, бизнес-план используется как внутрен­ний документ, являющийся ориентиром для принятия решений на всех уровнях управления.

Жестко регламентируемых формы и структуры бизнес-плана, естественно, не существует. Они зависят от назначения бизнес- плана, особенностей предприятия, выпускаемой продукции и ряда других факторов. Однако любой бизнес-план должен доста­точно четко и убедительно осветить следующие вопросы относи­тельно предполагаемого бизнеса: а) сущность бизнеса (проекта); б) материальное, техническое, ресурсное и технологическое обе­спечение; в) мероприятия в области маркетинга; г) организация дела, включая его кадровое обеспечение; д) степень надежности и мероприятия по ее повышению; е) финансовое обеспечение, включая оценку рисков. Примерная структура бизнес-плана та­кова (подробнее см.: [Ковалев, 2008, с. 422—432]):

Титульный лист

1. Вводная часть.

2. Особенности и состояние выбранной сферы бизнеса.

3. Сущность предполагаемого бизнеса (проекта).

4. Ожидаемая квота рынка и обоснование ее величины.

5. План основной деятельности (производственный план, план сбыта продукции или предоставления услуг в зависимости от сферы деятельности).

6. План маркетинга.

7. Администрирование (организационный план).

8. Оценка предпринимательских рисков и их страхование.

9. Финансовый раздел (план).

10. Стратегия финансирования.

БИЗНЕС-РИСК (business risk) — одна из достаточно неодно­значных в определении характеристик неуверенности в отноше­нии бизнеса в целом или одной из его сторон. Можно выделить два основных подхода. Согласно первому из них бизнес-риск — это риск, определяющий чувствительность денежного потока фирмы в связи с колебанием агрегированного денежного потока экономики в целом (см.: [Ross, Westerfield, р. 199]). Его основны­ми факторами являются отраслевые особенности организации материально-технической (т. е. ресурсной) базы фирмы, спе­цифика финансирования ее деятельности, а также неопреде­ленность в объемах продаж, производственных и коммерческих расходах. Иными словами, в этой трактовке бизнес-риск пони­мается как наиболее общая характеристика неопределенности, неуверенности в данном бизнесе. С одной стороны, эта общая характеристика как бы аккумулирует в себе и обобщает операци­онный (т. е. связанный со структурой активов фирмы) и финан­совый (связанный со структурой источников финансирования фирмы) риски. С другой стороны, она включает в себя две допол­нительные рисковые компоненты, обусловленные соответствен­но внутрифирменными особенностями производства продукции (рисковость выбираемой технологии и производственных затрат, ею предусматриваемых) и неопределенностью рынка сбыта реа­лизации произведенной продукции. В рамках этого подхода счи­тается, что рисковость ведения бизнеса наиболее наглядно про­является в вариабельности котировок его ценных бумаг, а потому для характеристики бизнес-риска фирмы может использоваться ее в-коэффициент (см.: [^oss, Westerfield, р. 199]). Синоним пред­принимательский риск.

Сторонники второго подхода, кстати, весьма распространен­ного, трактуют бизнес-риск в более узком смысле — как сино­ним понятия «операционный риск» (или «производственный риск») (см., например: [Van Horne, Wachowicz, р. 139; Gitman, p. 131; Бригхем, Гапенски, т. 1, с. 359]). В частности, Л. Гитман под бизнес-риском понимает риск непокрытия фирмой своих операционных расходов и рассматривает его в тесной связи с производственным левериджем. Бригхем и Гапенски определя­ют бизнес-риск как неопределенность, неизбежную при прогно­зировании рентабельности активов фирмы (т. е. состав и струк­тура имущества фирмы влияют на величину этого риска). В рам­ках этого же подхода существует и несколько отличающаяся, но, естественно, близкая трактовка, согласно которой бизнес- риск — это риск, который несут акционеры фирмы в случае, ес­ли она финансируется лишь за счет собственного капитала (т. е. без привлечения заемного капитала) (см.: [^oss, Westerfield, Jaffe, р. G3]). В этом случае объединение бизнес-риска (т. е. опера­ционного риска) и финансового риска называют общим риском деятельности фирмы (totalfirm risk) (см.: [Van Horne, Wachowicz, р. 491]). Если находиться в рамках концепции, предусматрива­ющей обособление трех видов левериджа (производственный, финансовый и производственно-финансовый), то в определен­ном смысле характеристикой бизнес-риска (или общего риска деятельности фирмы в терминологии Ван Хорна и Ваховича) мо­жет служить уровень производственно-финансового левериджа, оцениваемый как эластичность изменения чистой прибыли от изменения выручки от продаж (см. Леверидж операционный). Бригхем и Гапенски предлагают оценивать бизнес-риск (про­изводственный риск) через показатель вариации коэффициента «рентабельность активов» (return on assets, ROA) или коэффи­циента «рентабельность инвестированного капитала» (return on invested capital, ROI).

По мнению Ф. Рейли и К. Брауна, бизнес-риск может из­меряться коэффициентом вариации операционной прибыли фирмы, а основными факторами его изменения являются ва­риабельность объема продаж и отраслевые особенности бизне­са, проявляющиеся в соответствующем уровне операционного левериджа [Reilly, Brown, p. 339].

БИРЖА (exchange) — место, где осуществляется организован­ная торговля ценными бумагами, товарами. В качестве примера упомянем о таких известных биржах, как Нью-йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange, NYSE) и Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange, CME). Биржевая торговля зародилась в XVI в. Объектами торговли были различные товары. Так, в 1630-х гг. в Нидерландах возникла тюльпанная лихорадка, но не из-за любви к цветам, а из-за желания обогатиться путем последующей выгодной перепродажи тюльпанных луковиц. Ажиотажный спрос на луковицы послужил поводом к организации биржевой торговли ими: «Во всех городах были избранные трактиры, замещавшие биржу, где знатные и простые торговались из-за цветов» [Зомбарт, с. 54]. Это был один из первых примеров спекулятивных операций крупного масштаба, своеобразной «спекулятивной горячки». В конце XVII в. в Англии совместно с торговлей товарами начала бурно развиваться и торгов­ля ценными бумагами. Строго говоря, истоки фондовой торговли историки усматривают в вексельных торгах. Что касается торговли титулами собственности (акциями), то поначалу в биржевой тор­говле все же доминировал спекулятивный момент. Позднее на сме­ну джобберству (stock-jobbing), т. е. спекуляции фондами, пришло брокерство (stock-brokerage), т. е. профессиональная торговля фон­дами. Этим термином именовалась организация торговли ценными бумагами, имеющая целью размещение и мобилизацию капитала; с развитием брокерства произошла трансформация целевого предна­значения биржи: она стала рассматриваться не как место спекуля­тивных сделок, но прежде всего как место и механизм, с помощью которых осуществлялась подписка на вновь эмитируемые акции, т. е. размещались свободные средства (инвестирование) и изыскивались необходимые источники финансирования. В те годы в специальной литературе даже приводили объяснение различий между джоббером (stock-jobber) и брокером (stock-broker): «Джоббер — это бессовестный тип (wretch), пытающийся сделать деньги путем продажи и покупки фондов». Про типичного биржевого спекулянта говорили, что «он лишь тогда считал свой рабочий день успешным, когда он в конце его оставался без обязательств» [Зомбарт, с. 521]. Несмотря на то что брокерство и джобберство в определенной степени пересекались и брокерство не могло полностью освободиться от спекулятивного момента, все же брокерскую профессию чернили гораздо меньше; это видно хотя бы из того, что термин «брокер» расшифровывали как «агент, занимающийся сделками по продаже и поставке как то­варов, так и акций» [Hennessy, p. 5]. Впоследствии торговля фондами (акциями, облигациями) обособилась на фондовых биржах; именно эти биржи и стали играть роль своеобразных индикаторов состоя­ния экономики. В современном финансовом мире некую адаптацию идеи джобберства можно видеть в организации срочных рынков; идея брокерства реализована в фондовых рынках. См. Рынок сроч­ный, Фондовая биржа, Лондонская фондовая биржа.

«БОЛЬНЫЕ» СТАТЬИ В ОТЧЕТНОСТИ - статьи в отчетно­сти, в явном или завуалированном виде свидетельствующие о недостатках в работе предприятия, отражающихся на его иму­щественном и финансовом состояниях. Условно их можно под­разделить на две большие группы статей, указывающих соответ­ственно: а) на крайне неудовлетворительное финансовое состо­яние фирмы и б) на определенные недостатки в работе фирмы, которые вместе в тем потенциально могут иметь весьма серьез­ные последствия.

К первой группе относятся: «Непокрытые убытки прошлых лет», «Непокрытый убыток отчетного года», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Кредиторская задолженность просро­ченная», «Векселя выданные просроченные». Эти статьи свиде­тельствуют о крайне неудовлетворительной работе коммерче­ской организации в отчетном периоде и сложившееся в резуль­тате этого плохое финансовое положение. Причины образования отрицательной разницы между доходами и расходами по укруп­ненной номенклатуре статей можно проследить в форме № 2 («Результат от реализации», «Результат от прочей реализации», «Результат от внереализационных операций»). Более детально причины убыточной работы анализируются в ходе внутреннего анализа по данным бухгалтерского учета. Наличие сумм по ста­тьям «Кредиты и займы, не погашенные в срок», означающих, что к моменту составления баланса коммерческая организация не смогла рассчитаться по предоставленным ему кредитам, сле­дует, при наличии информационных возможностей, оценивать: а) в динамике; б) по удельному весу в источниках. Если суммы по этим статьям присутствуют в балансах нескольких смежных периодов, это говорит о хронически неудовлетворительной рабо­те коммерческой организации. Если в предшествовавших балан­сах суммы по данным статьям отсутствовали, то речь, очевидно, должна идти об ухудшении финансового положения именно в от­четном периоде.

Ко второй группе относятся статьи, непосредственно пред­ставленные в балансе, либо элементы статей, которые могут быть выделены при помощи аналитических расшифровок в хо­де внутреннего анализа. Об определенных недостатках в работе коммерческой организации можно судить также по некоторым неблагоприятным соотношениям между отдельными статьями. Смысл показателей второй группы заключается в следующем. Любое предприятие имеет определенный запас прочности. Так, дебиторы могут задерживать оплату, но предприятие будет про­должать работу, может нарастать величина неликвидов, но обо­ротных средств еще достаточно для обеспечения приемлемой ритмичности технологического процесса и т. п. Тем не менее не исключена ситуация, когда количественные изменения перейдут в качественные. Показатели второй группы — именно из этой об­ласти. Они говорят о том, что предприятие не вполне рациональ­но использует свои средства; пока еще запас прочности позволяет предприятию выдерживать сложившееся положение, но такая си­туация не может продолжаться до бесконечности, особенно если имеет место неблагоприятная динамика.

Если анализ проводится только по данным годового отчета, то к статьям второй группы относятся в основном данные, приводимые во втором разделе формы № 5: «Дебиторская задолженность про­сроченная», «Векселя полученные просроченные» и «Дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты». Значимость сумм по этим статьям в отношении устойчивости финансового со­стояния, безусловно, зависит от их удельного веса в валюте балан­са. Что касается их смысловой нагрузки, то она очевидна: коммер­ческая организация имеет проблемы со своими покупателями и клиентами. До определенного момента эти проблемы не являются критическими, однако ситуация может резко измениться при со­впадении во времени ряда факторов. Иными словами, статьи этой группы могут быть в балансах не только убыточных, но и вполне рентабельных коммерческих организаций.

Несложно заметить, что статьи первой группы относятся к ха­рактеристике текущих финансовых результатов и способности фирмы рассчитаться по своим обязательствам; статьи же второй группы свидетельствуют о том, что собственные средства фирмы необоснованно иммобилизованы, т. е. ими пользуются сторон­ние лица. Любая фирма имеет определенный запас прочности, т. е. может до некоторого предела терпеть подобную ситуацию, однако если соответствующие меры своевременно не принима­ются, финансовая ситуация вполне может трансформироваться в критическую.

Заметим также, что состав «больных» статей, приводившихся в отчетности в разные годы, ощутимо варьировался, что предопре­делялось соответствующими нормативными документами. Еще в начале XXI в. перечисленные выше «больные» статьи рекомен­довались к обязательному представлению: убытки в форме № 1, а просроченные и непогашенные векселя, кредиты и займы — в форме № 5. Однако приказ Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций», в ко­тором приведены рекомендательные форматы отчетности, такой обязательности уже не предусматривает, т. е. способ раскрытия информации (в частности, решение о целесообразности отраже­ния в отчетности «больных» статей) оставляется на усмотрение ее составителей. А потому с формальных позиций внешний пользо­ватель может рассчитывать лишь на самый минимум информации о неуспешной работе: убыток за отчетный период (отчет о прибы­лях и убытках) и общая сумма непокрытого убытка, отражаемая в третьем разделе баланса.

«БОЛЬШАЯ ЧЕТВЕРКА» (Big Four) - термин, используемый для характеристики четырех крупнейших международных ауди­торских фирм: PricewaterhouseCoopers, KPMG, Deloitte & Touche Tohmatsu, Ernst & Young International. Эти фирмы, постепенно сфор­мировавшиеся в ходе объединения ряда фирм и концентрации их бизнеса, в настоящее время задают тон в методологии и практике аудита и консультирования в области налогов, финансов, учета. На их долю приходится основной объем рынка услуг в данной об­ласти. Заметим, что процесс концентрации международного ауди­торского бизнеса резко ускорился в последнее время. Еще в конце 1980-х гг. тон в аудите задавала так называемая «Большая вось­мерка», в которую входили Arthur Andersen & Co, Ernst & Whinney, Arthur Young & Co, Deloitte Haskins & Sells, KPMG Peat Marwick, Price Waterhouse, Touche Ross & Co и Coopers & Lybrand. В 1989 г. Ernst & Whinney и Arthur Young & Co объединились в Ernst & Young, а Deloitte Haskins & Sells и Toche Ross & Co в Deloitte & Touche; несколькими годами спустя Price Waterhouse и Coopers & Lybrand объединились в PricewaterhouseCoopers и, наконец, последнее изменение — уход с ау­диторской сцены фирмы Andersen, имевший место в августе 2002 г. как результат серии предшествовавших финансовых скандалов, в которые фирма оказалась замешанной[7]. «Большая пятерка» транс­формировалась в «Большую четверку».

БОНУС (bonus) — сумма, уплачиваемая (или получаемая) в до­полнение к регулярно совершаемому платежу.

БРОКЕР (broker) — посредник в биржевых операциях (купля- продажа валюты, ценных бумаг, товаров и др.), действующий от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с ним и получающий за это воз­награждение в виде определенного процента от суммы сделки. (См. Дилер.)

БРЕНД (brand) — оригинальное название, графическое изобра­жение или символ, присваиваемое некоторому объекту (фирме, продукту и др.) и отличающее его от аналогичного конкурентного объекта. В русскоязычной литературе встречается и иное написа­ние данного термина — брэнд. Во многих странах бренды офици­ально регистрируются, что обеспечивает защиту потребителей от подделок и недобросовестной конкуренции. Бренд является одной из существеннейших составных частей гудвилла. Стоимость от­дельных брендов весьма высока: так, по оценке экспертов European Brand Institute (Вена) на конец 2008 г. бренд Nokia стоил 32,332 млрд евро[8]. (См. Гудвилл.) Синоним торговая марка (trade mark).

БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ (future value) - стоимость в некото­рый момент времени, рассматриваемая с позиции будущего, при условии ее наращения по некоторой ставке. Можно дать и несколь­ко иное определение: будущая стоимость - это сумма первоначаль­ного капитала и начисленного на него процентного дохода; полу­чается в результате осуществления процесса наращения в течение n базисных периодов (n > 1) по ставке r. В специальной литературе иногда используется синоним наращенная стоимость (accumulated

value). Данное понятие применяется в отношении как единичного платежа, так и денежного потока, т. е. серии платежей.

Подавляющее большинство финансовых операций в экономике представляет собой комбинации двух типовых процессов — моби­лизации финансовых ресурсов и их инвестирования. В любом слу­чае обычно подразумевается, что предоставленные ресурсы долж­ны быть не только возвращены, но и должны принести определен­ный доход кредитору. Отсюда и возникает необходимость в расчете будущей стоимости инвестируемой суммы как ответ на вопрос, а стоит ли участвовать в данной финансовой операции. Величина вознаграждения зависит от трех параметров: а) продолжительности финансовой операции; б) процентной ставки; в) схемы начисления вознаграждения. Очевидно, что критическую роль играет процент­ная ставка: если r = 0, то независимо от двух других параметров ин­вестируемая и возвращаемая суммы окажутся равными.

Понятие будущей стоимости особенно широко используется при оценке целесообразности некоторой инвестиции. Дело в том, что любая инвестиция представляет собой вложение денежных средств (прямо или косвенно) в надежде, что в будущем инвестор сможет не только вернуть обратно инвестированную сумму, но и получить определенный доход, оправдывающий омертвление ис­ходной суммы в данной инвестиции. Поскольку возможностей ин­вестирования обычно много, возникает вопрос о предпочтитель­ности того или иного варианта. Один из способов решения этого вопроса — расчет будущей стоимости исходной инвестиции в усло­виях сравниваемых вариантов инвестирования.

Если PV — это исходная сумма денежных средств, инвестирован­ная в некоторый проект на срок n базовых периодов, а FV — сумма, полученная как наращение величины PV по некоторой ставке r, то FV как раз и будет трактоваться как будущая стоимость величины PV (см. рис. Б1). Прежде всего необходимо сделать два замечания.

Варианты наращения

FV

Исходная, т. е. наращиваемая величина

\

\

\

Ч

PV ■

Наращенная величина, или будущая стоимость величины PV
Аналитик находится здесь \

J____ L
к-1
к
2

J___ L

n-2 n-1 n n+1

Рис. Б1. Иллюстрация формирования будущей стоимости

Во-первых, как видно из рисунка, в принципе, наращение мо­жет осуществляться с помощью различных функциональных за­висимостей, кроме того, может по-разному дробиться общая про­должительность финансовой операции на базисные периоды — все это будет приводить к вполне естественному различию в результате наращения, т. е. сумма ГУ будет меняться. В финансовых операци­ях, особенно долгосрочного характера, в дисконтировании обычно применяют схему сложных процентов, а базисным периодом счи­тается год. На практике, однако, наибольшее распространение по­лучили два типовых варианта наращения, известных как: а) схема простых процентов; б) схема сложных процентов. В первом слу­чае не предполагается капитализации процентов, во втором — она предполагается, т. е. базой для очередного начисления процентов является не только исходная сумма РУ, но и ранее начисленные проценты.

Во-вторых, на рис. Б1 выделено три ключевых момента времени:

— в точке 0 находится аналитик;

— в точке к находится наращиваемая величина РУ;

— в точке п находится будущая стоимость исходной величины РУ.

В принципе, точка 0 может находиться в любом месте по отно­шению к интервалу {к, п}. Единственное условие, которое должно выполняться, таково: п > к. На практике чаще всего временные мо­менты 0 и к совпадают.

Экономический смысл величины ГУ таков: ГУ представляет собой ту сумму, которую инвестор хотел бы получить по оконча­нии финансовой операции, в которую он вложил сумму РУ. Ины­ми словами, с учетом временнбй ценности денег и устраивающей инвестора нормы прибыли РУ сегодня и ГУ завтра равны по своей ценности. Можно привести следующий образный пример. Пред­положим, что работнику предлагают выбрать вариант оплаты его работы: а) РУ руб. сегодня; б) ГУ руб. через некоторое время в бу­дущем. Если процентная ставка устраивает работника, т. е. рас­сматривается им как оптимальная, которую он всегда и без риска сможет получить, то ему безразличен выбор между величинами РУ и ГУ (заметим, что ставка г в данном случае играет роль показателя эффективности).

Строго говоря, при обосновании целесообразности некоторой финансовой операции в терминах величин РУ « ГУ молчаливо предполагается, что потребности текущего потребления удовлет­ворены и во внимание принимается чисто инвестиционный аспект этой операции (имеется в виду следующее: если сумма РУ сегод­ня нужна для того, чтобы, образно говоря, не умереть с голоду, то, естественно, ни о какой ГУ завтра уже речи идти не может).

БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ АННУИТЕТА ПОСТНУМЕРАН­ДО (future value of ordinary annuity) — будущая стоимость денежного потока постнумерандо с равными элементами, т. е. это сумма на­ращенных элементов потока, исчисляемая в предположении, что: а) все элементы одинаковы; б) каждый элемент потока начинает­ся в конце соответствующего базисного интервала и в) наращение осуществляется по схеме сложных процентов с использованием за­данной процентной ставки r.

к=1

Для демонстрации логики расчета можно воспользоваться гра­фиком на рис. Б2 в предположении, что CFk = А = const.

FVapst = A(1 + r )n-1 + A(1 + r )n-2 + ... + A(1 + r) + A = = ]T A(1 + r)n-k = A -]T (1 + r)n-k = A ■ FM 3(r, n).

к=1

Итак,

FV;st = A ■ FM3(r, n), (Б6)

где

п п к (1 + г)п - 1

FM3(r, п) = X (1 + Г)п-к =-------------------------- (Б7)

к=1 г

Вывод формулы (Б7) очевиден. Действительно,

ДМ3(г, п) = (1 + г)п-1 + (1 + г)п-2 +... + (1 + г) +1. (Б8)

Домножим обе части уравнения (Б8) на (1 + г), тогда получим:

¥М3(г, п) ■ (1 + г) = (1 + г)п + (1 + г)п-1 +... + (1 + г)2 + (1 + г). (Б9)

Вычтя из уравнения (Б9) уравнение (Б8), получим:

¥М3(г, п) ■ (1 + г) -ЕМ3(г, п) = (1 + г)п -1,

т. е.:

¥М3(г, п) ■ г = (1 + г)п -1.

Отсюда и следует формула (Б7).

Экономический смысл ГЫ3 (г, п), называемого мультиплици­рующим множителем для аннуитета, заключается в следующем: он показывает, чему будет равна суммарная величина срочного анну­итета в одну денежную единицу (например, 1 рубль) к концу срока его действия. Предполагается, что производится лишь начисление денежных сумм, а их изъятие может быть сделано по окончании сро­ка действия аннуитета. Множитель ГЫ3 (г, п) часто используется в

финансовых вычислениях, и поскольку легко заметить, что его зна­чения в общем виде зависят лишь от r и n, они табулированы; благо­даря этому существенно упрощаются расчеты (см. приложение 8).

БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ АННУИТЕТА ПРЕНУМЕРАНДО (future value of annuity due) — будущая стоимость денежного потока пренумерандо с равными элементами, т. е. это сумма наращенных элементов потока, исчисляемая в предположении, что: а) все эле­менты одинаковы; б) каждый элемент потока начинается в начале соответствующего базисного интервала и в) наращение осущест­вляется по схеме сложных процентов с использованием заданной процентной ставки r.

Для демонстрации логики расчета можно воспользоваться гра­фиком на рис. Б3 в предположении, что CFk = А = const. Несложно показать (см. ниже комментарии к рис. Б2 и Б3), что значения бу­дущей стоимости потоков пренумерандо и постнумерандо отлича­ются на множитель (1+ r), т. е. будущая стоимость денежного по­тока пренумерандо рассчитывается по формуле

FVapre = FVpst • (1 + r) = A • FM3(r, n) • (1 + r). (Б10)

БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА (cash flaw future value) — сумма всех элементов оцениваемого потока, приве­денных к концу последнего базисного периода, т. е. наращенных по схеме сложных процентов с использованием заданной процентной ставки r. Подобное наращение означает, что начисленные проценты капитализируются и не изымаются до окончания последнего базис­ного периода n. Смысловое содержание операции наращения и эко­номический смысл будущей стоимости денежного потока наиболее наглядно можно представить на следующем примере. Предположим, что некий гражданин NN копит деньги на машину, периодически (например, ежемесячно) откладывая некую сумму (суммы). Можно складывать эти деньги в стеклянную банку, но подобный подход не­разумен в том числе и потому, что возможны и более эффективные действия. Например, предпочтительнее воспользоваться услугами банка, открыть в нем счет и периодически пополнять его. Поскольку в общем случае изъятий со счета не предусматривается (цель — на­копление средств), уже начисленные проценты капитализируются, т. е. в общем случае происходит наращение по схеме сложных про­центов, и накопить нужную сумму можно будет более быстрыми темпами. Будущая стоимость денежного потока в этом случае как раз и означает ту сумму, на которую может рассчитывать гражданин NN по завершении данной финансовой операции. Заметим, что при расчете будущей стоимости денежного потока предполагаются из­вестными: а) число базисных периодов; б) величина каждого регу­

лярного взноса и в) процентная ставка наращения. Возможны две ситуации: а) поток постнумерандо (очередной элемент денежного потока имеет место в конце очередного базисного периода); б) поток пренумерандо (очередной элемент денежного потока имеет место в начале очередного базисного периода).

БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ПОСТНУ­МЕРАНДО (future value of an ordinary cash flaw) — сумма наращен­ных элементов потока, исчисляемая в предположении, что каждый его элемент начинается в конце соответствующего базисного ин­тервала (см. рис. Б2). В общем случае равенство элементов потока не предполагается.

Пусть имеем исходный денежный поток CF, CF2, ... , CFn. Пред­ставим себе, что это периодические денежные взносы в банк на де­позит. Хочется понять, а какая сумма будет в концу данной опера­ции, при этом предполагается, что инвестор, безусловно, знаком с понятием временной ценности денег и, кроме того, хотел бы полу­чить некоторое вознаграждение за отвлечение своих собственных средств. Простое суммирование элементов потока CFk невозмож­но, поскольку они находятся в разных временных интервалах, что обусловливает их несопоставимость из-за временнОй ценности де­нег. Эта несопоставимость устраняется с помощью наращения по схеме сложных процентов. Считается, что финансовая операция заканчивается в конце последнего базисного периода (в примере на рис. Б2 это конец шестого периода). Элемент CF6 уже находится в этой точке, поэтому наращения не требуется; элемент CF5 нахо­дится в конце пятого периода, а потому по истечении шестого пе­риода на эту сумму будут начислены проценты по ставке r. Сумма CF4 требует двукратного начисления и т. д. После приведения всех элементов потока в точку 6 их можно просуммировать.

CF CF« CF CFa CF CF
' Нач ало | J финансовой | ^ операции I
Конец финансовой операции

Время
7

VL_ L

6

Приведение элементов

CF6

CF5(1+r) CF4(1+r)2 CF3(1+r)3 CF2(1+r)4 CF1(1+r)5

Y

і

I

"»1 I

-»1 I

I

-»4

Рис. Б2. Схема наращения элементов денежного потока постнумерандо

денежного потока к моменту окончания финансовой операции - в данном случае к концу шестого базисного интервала (года)

(Б11)
n-k
FVr
pst
Таким образом, общая формула для исчисления будущей стои­мости потока постнумерандо имеет следующий вид

= £ CFk (1 + г)

k=1

БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ПРЕНУ- МЕРАНДО (future value of a cash flaw due) — сумма наращенных элементов потока, исчисляемая в предположении, что каждый его элемент начинается в начале соответствующего базисного интер­вала (см. рис. Б3). В общем случае равенство элементов потока не предполагается.

Сравнивая рис. Б2 и Б3, несложно понять, что различие между потоками пост- и пренумерандо заключается лишь в том, что поток пренумерандо как бы сдвинут влево на один интервал. Это приво­дит к дополнительному однократному начислению процентов, а формула расчета будущей стоимости потока пренумерандо будет иметь вид (это видно из рис. Б3)

n-k+1
(Б12)

FVpe = £ CFk (1 + г)

k=1

_L

Время
7 8

CF6(\+r) CF5(1+r)2 CF4(1+r)3 CF3(1+r)4 CF2(1+r)5 CF1(1+r)6

о
Приведение элементов денежного потока к моменту окончания финансовой операции (наращение) - в данном случае к концу шестого базисного интервала (года)

Рис. Б3. Схема наращения элементов денежного потока пренумерандо

Отсюда с очевидностью следует, что:

k=1
(Б 14)

Р¥ре = (1 + г)п-к ■ (1 + г) = (1 + г) ■ £(1 + г)п-к = (1 + г) • ^. (Б13)

k=1

Итак, взаимосвязь между стоимостными оценками выражается следующей формулой

FV = FV t • (1 + r).

pre pst v /

Иными словами, схема потока пренумерандо более выгодна для накопления денежных средств, нежели схема постнумерандо.

БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ ЕДИНИЧНОГО ПЛАТЕЖА (future value of a single amount) — оценка с позиции будущего некоторой суммы, фактически или условно омертвленной в виде инвестиции в течение n равных базисных периодов, равная исходной сумме и начисленным за все периоды процентам. По сути, единичный пла­теж представляет собой частный случай денежного потока {CFk, k = = 1, 2, ... , n}, когда CFk = 0 при k> 2. В инвестиционных расчетах базовой является схема сложных процентов, а потому расчет ведет­ся по формуле

FVn = CF • (1 + r)n, (Б15)

где FVn — сумма ожидаемая к поступлению через n базисных периодов; CF — исходная сумма; r — ставка наращения.

Несложно заметить, что множитель FM1(r, n) = (1 + r)n инвариан­тен по отношению к суммовым величинам, а потому его можно та­булировать для различных комбинаций r и n. Этот множитель назы­вается мультиплицирующим множителем для единичного платежа. Пример

В банк вложена сумма в 2000 руб. сроком на 1 год под 12% годовых. По истечении года вкладчик получит 2240 руб. (2000 • 1,12 = 2240). Возвращаемая вкладчику сумма в 2240 руб. как раз и представляет собой будущую стоимость исходной суммы 2000 руб.

Если срок операции — 5 лет и предусмотрена схема сложных процен­тов, то сумма, на которую сможет рассчитывать вкладчик, находится по формуле (Б15)

FV5 = 2000 • (1 + 0,12)5 = 2000 • FM1(12%,5) = 2000 • 1,762 = 3524 руб.

Графически процесс наращения можно представить следующим обра­зом (рис. Б4). Заметим, что схема сложных процентов, подразумевающая капитализацию процентов, т. е. начисление процентов на проценты, обе­спечивает рост исходной суммы ускоряющимися темпами.

Рис. Б4. График наращения единичного платежа

FV5 = 3524 руб.

CF = 2000 руб.

J___ I__ L

БУХГАЛТЕР (accountant, bookkeeper) — специалист, оказываю­щий услуги в области бухгалтерского учета. Определенные сложно­сти в трактовке данного термина, в том числе и в международном контексте, носят троякий характер, а их специфика предопреде­ляется следующими обстоятельствами: а) уровнем образования; б) полномочностью профессиональной квалификации; в) сферой деятельности и видами предоставляемых услуг.

Уровень образования. Для понимания сути возможных расхожде­ний легче всего воспользоваться двумя примерами. В СССР бух­галтером назывался тот, кто имел какой-либо образовательный документ, который можно было получить по окончании инсти­тута, техникума, производственных курсов (в значительной сте­пени подобная трактовка существует и в современной России). В Великобритании есть два термина bookkeeper и accountant. Первый термин используется для характеристики специалиста, получив­шего начальные знания в области учета и потому выполняющего вспомогательные функции в финансово-учетной службе фирмы. Работа такого специалиста требует меньших (по глубине и широ­те охвата) профессиональных знаний и опыта работы. Второй тер­мин характеризует специалиста, получившего гораздо больший объем профессиональных знаний, охватывающих как собственно учет, так и смежные дисциплины (финансы, менеджмент, этику, информационные технологии и др.), что позволяет ему оказывать широкий спектр услуг в области учета, аудита, финансового менед­жмента, налогообложения.

Полномочность профессиональной квалификации. Продолжим вы­шеприведенные примеры. В мире существуют различные подходы к идентификации бухгалтерской профессии, ее регулированию и системе профессиональной сертификации. Имевшее место в СССР практически абсолютное огосударствление всех сторон обществен­ной деятельности граждан привело к доминанте единого хозяина в лице государства, регулировавшего до малейших деталей вся и все. Была создана система обучения, в которой профессиональная ква­лификация также присваивалась государством: окончив соответ­ствующий институт, выпускник получал квалификацию, например, бухгалтера. Принципиально иная ситуация в странах Запада, там невозможно получить профессиональную квалификацию, окон­чив даже самый престижный университет. Так, например, выпуск­ник университета в Глазго может получить диплом Bachelor of Art (in Accounting) (можно перевести как «бакалавр прикладных наук в области бухгалтерского учета») как подтверждение того факта, что в процессе обучения им были получены соответствующие знания по перечню дисциплин, в известном смысле являющихся базовыми для работы в области бухгалтерии. Для получения профессиональной квалификации этот выпускник университета (или колледжа) дол­жен пройти обучение (обычно трехлетнее и без отрыва от производ­ства) в специализированном институте, по окончании которого он и сможет получить соответствующий профессиональный сертификат. Обучение в институте предполагает обязательную работу на соответ­ствующих позициях в аккредитованных в данном институте фирмах; тем самым обеспечивается приобретение соискателем необходимых профессиональных навыков (аккредитация может быть неформаль­ной, а ее предназначение состоит в том, что институт устраивает существо и уровень организации бухгалтерско-финансовой служ­бы в данной фирме). Число подобных институтов в каждой стране весьма ограничено, нередко одним. Так, в США профессиональный титул «Сертифицированный публичный бухгалтер» (certified public accountant) присваивает лишь Американский институт сертифици­рованных публичных бухгалтеров. Иными словами, университет (колледж) дает общее образование, хотя и с уклоном в ту или иную область деятельности; профессиональное образование и соответ­ствующий диплом можно получить лишь в специализированном институте, являющемся негосударственным профессиональным об­разованием, объединяющим профессионалов в данной области.

Сфера деятельности и виды предоставляемых услуг. Бухгалтерский учет, например, в англоязычных странах понимается в более широ­ком контексте и нередко объемлет и аудит. Так, в Великобритании все ведущие профессиональные институты формально называют­ся институтами бухгалтеров, упомянем, например, о старейшем в мире Шотландском институте присяжных бухгалтеров (Institute of Chartered Accountants of Scotland, ICAS). Профессиональная квали­фикация членов института — присяжный бухгалтер. Однако сфера интересов института прежде всего рынок услуг в области аудита, т. е. услуг, предлагаемых широкой публике, при этом состав клиен­тов в той или иной степени меняется, т. е. не является постоянным по определению.

Как результат упомянутых терминологических расхождений — взаимное недопонимание специалистов разных стран, недоверие к системам образования, образовательным и квалификационным дипломам. Приведем простейший пример. В США насчитывается чуть более 300 тыс. сертифицированных публичных бухгалтеров, в России обычно говорят о нескольких миллионах. Определенные усилия по нивелированию этих противоречий предпринимаются в отношении систем общего и профессионального образований. Первый аспект находит отражение в Болонском процессе, под­разумевающем общеевропейскую унификацию систем универ­ситетского образования и взаимное признание университетских дипломов, второй — в деятельности Международной федерации бухгалтеров (IFAC), внедрившей с 1 января 2005 г. комплект Меж­дународных образовательных стандартов для профессиональных бухгалтеров как основу для разработки национальными институ­тами программ сертификации бухгалтеров и аудиторов (см. соот­ветствующую статью).

БУХГАЛТЕР ПРИСЯЖНЫЙ (Chartered Accountant, CA) - про­фессиональная квалификация, присваиваемая в ряде стран Британ­ского содружества лицам: а) прошедшим обучение в соответству­ющем специализированном институте; б) подписавшим Кодекс профессиональной этики; в) являющимся членами этого инсти­тута и выполняющим его требования в области профессиональной деятельности и поддержания соответствующего уровня профес­сиональных знаний и навыков. В соответствии с национальными законодательствами именно присяжный бухгалтер имеет право оказывать услуги клиентам в части выражения профессионального мнения о достоверности данных, представленной в публикуемой ими бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Профессиональная квалификация «Присяжный бухгалтер» из­начально была изобретена в Шотландии и представляла собой иден­тификацию члена Института присяжных бухгалтеров Шотландии (Institute of Chartered Accountants of Scotland, ICAS) — негосударствен­ного объединения профессионалов-бухгалтеров, определяющих методологию бухгалтерского учета и аудита и оказывающих услуги в этой области широкой публике. Институт является старейшим в мире — основан в 1854 г. Именно этому институту формально при­надлежат права на звание Chartered Accountant. Дословно «присяж­ный» (chartered) означает «внесенный в реестр», т. е. признанный государственными органами в качестве специалиста, оказывающе­го услуги в данной области.

БУХГАЛТЕР ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЙ (professional accoun­tant) — обобщенное название специалиста в области бухгалтер­ского учета и аудита, являющегося членом соответствующего на­ционального института профессиональных (присяжных, серти­фицированных, дипломированных, публичных и др.) бухгалтеров. Термин используется как в международном, так и в националь­ных контекстах. Международная федерация бухгалтеров (IFAC), объединяющая представителей бухгалтерской профессии из част­ного и государственного секторов экономики, сферы аудиторско- консультационных услуг и образования, издала в 2004 г. набор международных образовательных стандартов для профессиональ­ных бухгалтеров (см. одноименную статью). Во входящем в этот комплект документе «Концептуальные основы международных образовательных стандартов» дано разъяснение IFAC, согласно ко­торому под профессиональным бухгалтером понимается член нацио­нального института, входящего в состав IFAC.

В России единственной негосударственной профессиональной организацией, имеющей полное членство в IFAC, является Инсти­тут профессиональных бухгалтеров и аудиторов России (ИПБ Рос­сии). Звание «профессиональный бухгалтер» может получить со­искатель: а) прошедший обучение в ИПБ России по специальной программе и успешно сдавший экзамены; б) выполняющий требо­вания ИПБ России в отношении профессиональной деятельности, финансовых обязательств перед ИПБ России и поддержания уров­ня профессиональных знаний и навыков, адекватного условиям меняющейся экономико-правовой среды.

С формальной позиции, нашедшей отражение в официальных документах ИПБ России, профессиональный бухгалтер — это фи­зическое лицо, осуществляющее деятельность в областях: 1) бух­галтерского учета; 2) аудиторской деятельности; 3) финансово­го менеджмента, финансовой экспертизы; 4) преподавательской, научно-исследовательской или управленческой деятельности в вы­шеперечисленных сферах и в то же время обладающее на законных основаниях одним из следующих документов: а) удостоверением о членстве в Некоммерческом партнерстве «Институт профессиональ­ных бухгалтеров и аудиторов России»; б) аттестатом аудитора Рос­сийской Федерации по любой из разновидностей аудита; в) любым иным документом, который в установленном порядке будет признан эквивалентным документам, перечисленным в подпунктах: а) и б).

БУХГАЛТЕР, СЕРТИФИЦИРОВАННЫЙ В ОБЛАСТИ УП­РАВЛЕНЧЕСКОГО УЧЕТА (Certified Management Accountant, CMA) — профессиональная квалификация, присваиваемая в США лицам, прошедшим обучение в Институте бухгалтеров управлен­ческого учета (The Institute of Management Accountants, IMA), являю­щимся членами этого института и выполняющим его требования в области профессиональной деятельности и поддержания соот­ветствующего уровня профессиональных знаний и навыков. Про­грамма обучения с последующим квалификационным экзаменом содержит пять разделов: 1) экономика и финансы предпринима­тельского сектора (economics and business finance); 2) организация, принципы коммуникации и профессиональные этические нормы (organization andbehavior, includingethicalconsiderations); 3) стандарты публичной отчетности, аудита и налогообложения (public reporting standards, auditing, and taxes); 4) публичная и внутренняя отчетность (periodic reporting for internal and external purposes); 5) анализ реше­ний, моделирование и информационные системы (decision analysis, including modeling and information systems).

БУХГАЛТЕР СЕРТИФИЦИРОВАННЫЙ ПУБЛИЧНЫЙ (Cer­tified Public Accountant, CPA) — профессиональная квалификация, присваиваемая в США лицам: а) прошедшим обучение в Амери­канском институте сертифицированных публичных бухгалтеров (American Institute of Certified Public Accountants, AICPA); б) подписав­шим Кодекс профессиональной этики; в) являющимся членами этого института и выполняющим его требования в области профес­сиональной деятельности и поддержания соответствующего уровня профессиональных знаний и навыков. Звание «Сертифицирован­ный публичный бухгалтер» является профессиональной характери­стикой и свидетельствует о том, что его обладатель, является членом AICPA и имеет право предлагать публике свои профессиональные услуги в качестве бухгалтера или аудитора. Это звание используется в США с 1894 г., а в 1895 г. оно было утверждено специальным бил­лем сената США, вступившим в законную силу с 1896 г. Звание CPA было изобретено американцами после того, как их британские кол­леги воспротивились использованию в США звания «Присяжный бухгалтер» (chartered accountant, CA), право на которое принадлежит старейшему в мире профессиональному бухгалтерскому объедине­нию — Институту присяжных бухгалтеров Шотландии (ICAS). Для получения квалификации CPA необходимо сдать экзамен (Unified CPA Examination) и иметь достаточный опыт профессиональной ра­боты (требования об опыте варьируются, например, в штате Нью- Йорк требуется двухлетний опыт работы в секторе публичных бух­галтерских и аудиторских услуг). Экзамен имеет блочную структуру, достаточно сложен и трудоемок — не более 10% соискателей титула СРА сдают экзамен с первой попытки [Arens, Loebbecke, p. 13]. Число обладателей звания СРА в США насчитывает около 300 тыс. чел.

БУХГАЛТЕРИЯ ДВОЙНАЯ (double entry accounting) - систе­ма ведения счетов бухгалтерского учета, предусматривающая, во- первых, отражение любой хозяйственной операции по двум сче­там — как правило, дебету одного и кредиту другого и, во-вторых, наличие счетов собственных средств (точнее, капитала или фонда собственников), что позволяет организовать периодическое выве­дение финансового результата. Синоним диграфический учет. Не­пременными атрибутами современной двойной бухгалтерии явля­ются: а) баланс; б) система счетов, включающая счета собственных средств; в) двойная запись. Эта система учета, позволяющая наи­более детально организовать учет хозяйственных операций и пото­му постепенно вытеснившая простую и камеральную бухгалтерии, формировалась в течение нескольких веков (XIII—XV вв.).

Существуют различные объяснения того, почему данная си­стема учета носит название двойной бухгалтерии; среди них нали­чие: 1) двух видов записей — хронологической и систематической; 2) двух уровней регистрации — синтетического и аналитического учетов; 3) двух равноправных разрезов в каждом счете — дебета и кредита; 4) двух лиц — участников любой хозяйственной операции, одно из которых получает, а второе отдает, и др. (Подробнее см.: [Соколов, 1996, с. 62].)

Возникновение двойной бухгалтерии традиционно связывают с именем францисканского монаха Луки Пачоли (Luca Pacioli, 1445— 1517), описавшего новую систему учета в 11-м трактате «О счетах и записях» сочинения «Сумма арифметики» (слово «сумма» в данном случае означает «обзор», «краткое обобщение»). Это была первая печатная работа по двойной бухгалтерии, вышедшая в свет в 1494 г. и теоретически ставшая доступной широкой публике. Именно этот год формально считается годом рождения двойной бухгалтерии. Однако историки всегда полагали, что практика двойной бухгал­терии существовала задолго до того, как появилось сочинение Па- чоли. В частности, упоминают о сочинении Б. Котрульи (Benedetto Cotrugli) «О торговле и современном купце», написанном в Неаполе в 1458 г. (эта была рукописная работа, ставшая доступной широко­му кругу читателей лишь в 1573 г. после ее опубликования в Вене­ции). Любопытно отметить, что Пачоли был знаком с манускрип­том Котрульи и, в свою очередь, даже атрибутировал его как автора двойной записи [The History of Accounting, p. 183].

Позднее появились и другие свидетельства. В 1998 г. голландские исследователи А. Дж. ван дер Хелм и Дж. Постма подробно иссле­довали сохранившийся в Мальтийской библиотеке манускрипт La Riegola deLibro (датируется 1439 г.)[9]. В этом рукописном труде можно видеть изложение основ двойной бухгалтерии с примерами, а также обсуждение вопросов торговли государственными ценными бума­гами, начисления процентов по ним, продажи с помощью векселей и др. Введение в научный оборот рукописного учебника La Riegola de Libro явилось еще одним доказательством неоднократно выска­зывавшейся историками мысли о том, что новый способ ведения бухгалтерских записей появился гораздо раньше, а Пачоли можно считать не создателем, но лишь одним из первых систематизаторов и популяризаторов двойной бухгалтерии2. По сути, Пачоли сделал обобщение практики учета, получившей в дальнейшем известность как венецианская школа бухгалтерского учета, и сделал ее достаточно доступной благодаря книгопечатанию. Иными словами, очевидных доказательств того, что двойную бухгалтерию изобрели ученые, пока еще не предъявлено. В принципе это и понятно — учет представляет собой слишком прикладную и необходимую для ведения дел область деятельности, становление которой шло методом проб и ошибок главным образом торгового люда. Можно согласиться с мнением из­вестного американского историка М. Чатфилда (Michael Chatfield), утверждавшего, что Котрульи и Пачоли писали свои работы в то вре­мя, когда практика значительно опережала любой учебник, поэтому вряд ли хоть в какой-то части они могли быть изобретателями новой системы. Их заслуга — в упорядочении, систематизации и популяри­зации «бухгалтерской механики, развитой купцами» [The History of Accounting, p. 183]. Кроме того, среди историков нет единства мнений и по поводу неоспоримого приоритета итальянцев в изобретении двойной записи — некоторые ученые полагают, что ее создателями могли быть индийцы, арабы, испанцы, евреи. Существует гипотеза и о древнеримском происхождении двойной записи.

Тем не менее именно в средневековой Италии новая система уче­та начала развиваться наиболее динамично. Наработки итальянских ученых и практиков довольно быстро стали популяризироваться. Благодаря книгопечатанию и торговым связям во многих странах появились пособия по двойной бухгалтерии на национальных язы­ках: в Германии первая книга по двойной бухгалтерии была напи­сана Г. Шрайбером (Heinrich Schreiber) в 1518 г., в Нидерландах — Я. Импином (Jan Ympin) в 1543 г., в Англии — Х. Олдкастлом (Hugh Oldcastle) в 1543 г., в Испании — Б. Солорзано (Bartoleme Solorzano) в 1590 г., в Шотландии — Р. Колинсоном (Robert Colinson) в 1683 г., в США — Т. Сарджентом[10] (T. Sarjeant) в 1789 г. и т. д. В подавляю­щем большинстве первые публикации на национальных языках бы­ли взаимными переводами ранее опубликованных работ. В России в 1783 г. был опубликован перевод с английской книги «Ключ коммер­ции», в котором российскому читателю впервые была представлена новая система ведения учета (история появления в России этого зна­менательного сочинения представлена в работе [Соколов, Бычкова]). (Подробнее об истории становления бухгалтерского учета и раз­личных его парадигмах см.: [Соколов, 1996; Ришар; Обербринкманн; Ковалев, 2004].) Систематизация научных исследований по двойной бухгалтерии хорошо представлена в работе [Малюга, Давидюк].

БУХГАЛТЕРИЯ КАМЕРАЛЬНАЯ (cameralistic accounting) - си­стема бухгалтерского учета, основывающаяся на учете денежных средств, т. е. регистрации подлежат отдельно все поступления и выплаты денег. Иными словами, денежные потоки, т. е. поступле­ния в кассу и выплаты из нее, являются основным объектом учета в камеральной бухгалтерии. Эта бухгалтерия использовалась еще во времена Древнего Египта и Римской империи. Несмотря на то что данная система имела очевидные недостатки (например, нельзя по­лучить полное представление о вложенном капитале, о состоянии долгов фирмы, эффективности ее работы и др.), она вплоть до сере­дины XIX в. активно применялась в государственном хозяйстве и в отдельных отраслях, например, в угледобывающей промышленно­сти и на железнодорожном транспорте. Камеральная бухгалтерия может вестись с помощью простой или двойной записей. Пример техники учета в системе камеральной бухгалтерии можно найти монографической литературе (см., например: [Ришар, с. 32-43; Со­колов, 2000, с. 25]).

БУХГАЛТЕРИЯ ПРОСТАЯ (single entry accounting) - система учета, основанная на идее учетного натурализма, когда в учете лю­бые факты хозяйственной жизни отражаются в тех единицах изме­рения, которые этим фактам свойственны. Синоним униграфиче- ский учет. В основе простой бухгалтерии (в петровской России ее называли еще простостатейной) был инвентарный учет, предпола­гавший фиксирование остатков ценностей с последующим состав­лением инвентарей, описей, на основании которых и исчислялся впоследствии финансовый результат хозяйственных операций. По мере усложнения хозяйственной жизни на смену инвентарному пришел приходно-расходный учет, подразумевавший фиксацию каждого действия, каждой хозяйственной операции, в результате чего возникла необходимость в систематической записи по учету отдельных видов ценностей. Превращение денег в объект учета с последующим включением стоимостного измерителя в качестве основного элемента системы учета расчетов привело к естествен­ному отмиранию униграфизма[11].

БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ КАК НАУКА (accounting as a science) -

отрасль научных знаний, посвященная объяснению, предсказанию и формированию тенденций развития учетной практики как обла­сти человеческой деятельности, информационно обеспечивающей принятие управленческих решений в отношении экономических субъектов. Таким образом, роль бухгалтерского учета как науки тройственна и заключается, во-первых, в объяснении существую­щей практики, во-вторых, в прогнозировании тенденций в ее раз­витии, в-третьих, в формировании, упорядочении этих тенденций. Как практическая деятельность учет развивался в течение несколь­ких тысячелетий, как наука — начиная с середины XIX в. В фор­мулировании сущности учета как специфического вида научной деятельности человека можно выделить два основных подхода: процедурно-методический и процедурно-целевой.

Процедурно-методический подход в самом элементарном, неси­стематизированном и неформализованном виде имел место уже в ранних работах итальянских бухгалтеров, в частности его суть как раз и представлена в книге Пачоли, который под бухгалтерией понимал «ведение... дел в должном порядке и как следует». Суть подхода к пониманию бухгалтерского учета как науки поэтому за­ключался в формализации и объяснении учетной процедуры, скла­дывавшейся как результат различных практик. Квинтэссенцией процедурно-методического подхода является совокупность теоре­тических построений основ учета, известных как нормативная тео­рия бухгалтерского учета. В рамках этой теории, формируемой, по сути, исходя из интересов собственно профессии, предписывается, что и как следует отражать в учете и отчетности, систематизируются методы и процедуры, которым должен следовать бухгалтер и бла­годаря которым можно будет сформировать отчетность, достовер­но отражающую реальное положение дел в фирме. Считается, что основы нормативной теории учета были заложены в начале ХХ в. И. Шером (Johann F. Schar, 1846—1924) и Г. Никлишем (Heinrich Nicklisch, 1876-1946).

Рис. Б5. Взаимосвязь счетоведения и счетоводства в рамках нормативной теории бухгалтерского учета

На рис. Б5 схематично представлена взаимосвязь научного и прак­тического компонентов бухгалтерского учета в рамках нормативной теории учета. Логика ее достаточно очевидна. Окружающая экономи­ческая среда некоторым образом воздействует как на бухгалтерскую науку, так и на бухгалтерскую практику. При этом роль науки двой­ственна. С одной стороны, она выполняет вспомогательную роль — находясь под доминирующим воздействием практики, бухгалтерская наука обобщает и систематизирует складывающиеся приемы, мето­ды, процедуры. С другой стороны, сделанные обобщения позволяют науке давать предписывающие рекомендации практикам. Заметим, что в данном случае речь идет, по сути, о замкнутом цикле внутри бух­галтерской профессии. Внешние факторы, в частности рынки, кре­диторы, инвесторы, с позиции их влияния на методологию и техни­ку учета во внимание практически не принимаются; они вынуждены подстраиваться под бухгалтеров, т. е. воспринимать производимый ими продукт таким, как он есть, и пытаться понимать его.

Процедурно-целевой подход начал развиваться позднее — с конца XIX в., когда специалисты стали акцентировать внимание на том обстоятельстве, что учет нужен не ради собственно учетной про­цедуры, а прежде всего для того, чтобы удовлетворить запросы лиц, каким-либо образом заинтересованных в деятельности данного субъекта хозяйствования. Поначалу теоретики учета рассматрива­ли его исключительно в контексте совокупности методов и средств, способствующих улучшению системы управления предприятием. В этом случае на первое место выдвигаются интересы управляющих, задача которых, как известно, состоит в наиболее эффективном использовании ресурсов фирмы, обеспечивающем генерирование прибыли. Период конца XIX — начала ХХ в. характеризовался уско­рявшимся процессом формирования рынков капитала. Поэтому вполне естественным выглядело акцентирование внимания на ин­тересах собственников фирм. Поскольку собственника интересуют прежде всего вложенный им капитал и его приумножение, такое ограничение привело к тому, что бухгалтерский учет стал пони­маться как отрасль современной науки, цель которой сводится к исчислению стоимости имущества предприятия и определению ве­личины его собственного капитала.

Взгляды на учет как науку эволюционировали ускоряющи­мися темпами и уже в третьей четверти ХХ в. в связи с развитием неоклассической теории финансов и ее несомненным влиянием на бухгалтерскую практику при разработке теоретических оснований бухгалтерского учета стали исходить из понимания его как области деятельности, результаты которой представляют интерес не толь­ко для главных действующих лиц — управленцев и собственников, но и гораздо более широкого круга лиц, включая кредиторов, лендеров, контрагентов и пр. Как результат в конце 1970-х гг. возникло новое направление в построении теоретических основ учета, известное как позитивистская теория бухгалтерского учета. В отличие от нор­мативной теории, суть которой — в предписательности, т. е. в обоб­щении методов и процедур, позволяющих сформировать желаемую отчетность (ключевой вопрос: что должно быть сделано для форми­рования данной отчетности?), позитивистская теория делает акцент на объяснение и предсказание (ключевой вопрос: где и почему мы находимся и что нас ожидает в области бухгалтерской практики?). Наиболее полно эта теория представлена разработками Р. Уотса (RossL. Watts) и Дж. Циммермана (JeroldL. Zimmerman) (см.: [Watts, Zimmerman]). Влияние позитивистов отчетливо проявляется в по­следних международных стандартах бухгалтерского учета и отчетно­сти, изобилующих терминами «ценность», «рыночная стоимость», «справедливая стоимость», «риск», «активный рынок» и др.

Рис. Б6. Взаимосвязь счетоведения и счетоводства в рамках позитивистской теории бухгалтерского учета

Следуя приведенной логике, бухгалтерский учет можно тракто­вать как науку, посвященную объяснению, предсказанию и фор­мированию тенденций развития учетной практики как области человеческой деятельности, информационно обеспечивающей принятие управленческих решений в отношении экономических субъектов. Таким образом, роль бухгалтерского учета как науки тройственна и заключается, во-первых, в объяснении существую­щей практики, во-вторых, в прогнозировании тенденций в ее раз­витии, в-третьих, в формировании, упорядочении этих тенденций. По сравнению с нормативной позитивистская теория, во-первых, более гибка в объяснении взаимосвязи бухгалтерской науки (счето­ведения), бухгалтерской практики (счетоводства) и экономической среды и, во-вторых, не предполагает замкнутости бухгалтерской профессии - исключительно важную роль начинает играть фактор внешней экономической среды, влияние которого бухгалтерская наука должна в известной степени предвидеть и учитывать в своем развитии (рис. Б6).

На рис. Б6 представлены три функции счетоведения: объясни­тельная, предсказательная и созидательная. В рамках первой функ­ции, как и в случае с нормативной теорией, объясняется и систе­матизируется сложившаяся практика учета. В бухгалтерском учете как специфической области деятельности человека, роль практики была и всегда будет значимой, в отличие, например, от квантовой механики, в которой по определению роль теоретических построе­ний доминирующе приоритетна.

В рамках второй функции прогнозируется развитие практики, когда интересы ученых и практикующих работников взаимодопол­няют друг друга, и ученые лишь прогнозируют неизбежность на­ступления тех или иных условий, в рамках которых методология и техника учета обязательно должны претерпеть изменения. Поэто­му чем раньше ученые сумеют предсказать складывающиеся тен­денции, тем, во-первых, безболезненнее будет адаптация системы учета к складывающимся тенденциям и, во-вторых, профессия в известной мере сможет повлиять на эти тенденции. В качестве при­мера упомянем об идее введения управленческого учета, изначаль­но инициированной инженерами, но моментально подхваченной и творчески развитой учеными-бухгалтерами. В настоящее время реалии неизбежного усиления значимости рынков капитала подви­гают специалистов бухгалтерского учета к теоретическому обосно­ванию возможности международной унификации учета, введения принципиально новых оценок в учет и отчетность, гармонизации различных видов учета и др.

В рамках третьей функции происходит формирование новых тенденций в теории и практике учета; в качестве достаточно по­казательного примера можно упомянуть, например, о разработке теоретических оснований системы калькулирования по видам дея­тельности (activity-basedcosting, ABC). Наиболее четко новые веяния в учетной науке отразились в построении концептуальных основ (оснований) бухгалтерского учета, выполненных в рамках англо­американской бухгалтерской школы.

БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ КАК ПРАКТИКА (accounting as an art) - область деятельности в системе управления хозяйствующим субъектом, имеющая целью систематизированное количественное отражение осуществляемых им операций. Сторонником идеи раз­граничения практического и научного измерений в учете был из­вестный русский бухгалтер Е. Е. Сиверс (1852—1917); в его терми­нологии бухгалтерский учет как наука назван счетоведением, как практическая работа — счетоводством [Сиверс]. В западной практи­ке термин accounting нередко понимают как обобщенное название таких взаимосвязанных сфер деятельности, как финансовый учет, управленческий учет, аудит, налогообложение и анализ финансо­вой отчетности.

«БЫК» (bull) — участник фондового или товарного рынка, пола­гающий, что цены на товары будут повышаться, а потому покупаю­щий бумаги в надежде в ближайшем будущем продать их по более высокой цене и получить прибыль.

БЮДЖЕТ (budget) — а) роспись (смета) относящихся к опреде­ленному временному периоду предстоящих доходов и расходов (за­трат) в терминах стоимостных оценок; б) условный термин в систе­ме управленческого учета, означающий процедуру согласования притоков и оттоков некоторого ресурса (актива) или изменения некоторого показателя (например, бюджет прямых затрат сырья и материалов, бюджет производства, бюджет переменных накладных расходов и др.).

В централизованных финансах бюджет используется прежде всего для согласования ожидаемых (планируемых) доходов и рас­ходов государства, его субъектов и местных органов власти. Если доходная часть бюджета превосходит расходную, говорят о про­фиците бюджета; если имеет место обратное — о его дефиците; ра­венство доходной и расходной частей бюджета характеризуется как сбалансированность бюджета. Существуют различные теории от­носительно того, какая политика государства в отношении форми­рования бюджета и в какой экономической ситуации более пред­почтительна.

В децентрализованных финансах понятие «бюджет» также име­ет определенное распространение в традиционном его понимании как документа, в котором систематизированы все доходы и затраты данного экономического субъекта, относящиеся к определенному периоду. Сопоставляя доходы и затраты, можно выводить различ­ные финансовые результаты — как промежуточные, так и финаль­ный. Бюджет, как правило, составляется в стоимостных оценках, однако в практике управленческого учета имеются исключения из этого правила. Одним из примеров бюджета может служить отчет о прибылях и убытках, составленный в прогнозных оценках; ины­ми словами, используется структура доходов и затрат, предусмо­тренная форматом отчетной бухгалтерской формы, но подготав­ливаемая на основе ожидаемых и (или) планируемых показателей. В практике западных компаний есть также понятие прогнозного баланса (budgeted balance sheet) как баланса, составленного на ко­нец планируемого периода и отражающего ожидаемое (или плани­руемое в качестве ориентира) состояние активов, капитала и обяза­тельств фирмы. Прогнозные баланс и отчет о прибылях и убытках (иногда их называют бюджетированными) составляют основу так называемой прогнозной финансовой отчетности (pro forma financial statements), разрабатываемой в крупной западной компании в про­цессе финансового планирования ее деятельности. Известно также понимание бюджета как конкретизированного с помощью стои­мостных показателей плана работы фирмы; при этом подразумева­ется, что последний разрабатывается необязательно в стоимостных оценках. В крупных структурированных корпорациях может суще­ствовать система взаимосвязанных бюджетов, упорядоченных по уровням управления, центрам ответственности, технологическим линиям и др.

БЮДЖЕТ ГЕНЕРАЛЬНЫЙ (master budget) - обобщенное на­звание совокупности (системы) взаимосвязанных операционных и финансовых бюджетов (см. рис. Б7). В англоязычной литерату­ре, откуда к нам пришло это понятие, нет строгости и единства и в отношении содержательной трактовки понятия «генеральный бюджет». Можно выделить два подхода. Согласно первому подходу (один из вариантов которого как раз и представлен на рис. Б7) гене­ральный бюджет представляет собой совокупность операционных и финансовых бюджетов; согласно второму подходу генеральным бюджетом называется лишь совокупность финансовых бюджетов. Первый подход можно видеть, например, в работах Ч. Хорнгре- на, Дж. Грея и др. (см.: [Horngren, Sunden, p. 171; Ricketts, Gray, p. 281-283; Parker, p. 185]), второй - в работах А. Апчерча, К. Друри, Дж. Зигеля и др. (см.: [Апчерч, с. 563, 578; Drury, p. 446; Siegel, Shim, p. 266]). Операционным бюджетом может называться как сово­купность выделенных на рис. Б7 бюджетов, имеющих отношение к текущей деятельности (бюджет продаж, бюджет управленческих и коммерческих расходов и др.), так и каждый из них в отдельно­сти. Аналогично финансовым бюджетом может именоваться как совокупность трех бюджетов (бюджет доходов и расходов, бюджет источников формирования и направлений распределения финан­совых ресурсов и бюджет денежных средств), так и каждый из них в отдельности. Представляется, что обобщенная характеристи­ка (т. е., например, именование прогнозных отчета о прибылях и убытках, баланса и отчета о движении денежных средств обобщен­ным понятием «финансовый бюджет») является более логичной; в этом случае финансовый бюджет рассматривается как единый до­кумент, состоящий из трех обязательных и взаимосвязанных ком­понентов — упомянутых отчетных форм с надлежащими коммента­риями и обоснованиями.

] - операционный бюджет

| | - финансовый бюджет

Рис. Б7. Генеральный бюджет хозяйствующего субъекта

БЮДЖЕТ ГИБКИЙ (flexible budget) - бюджет, обладающий следующими характеристиками: 1) выбран целевой показатель (в принципе, возможна идентификация нескольких показателей), к которому «привязываются» другие значимые факторы; 2) заданы формальные зависимости между целевым показателем и основ­ными зависимыми факторами; 3) предусмотрена система имита­ционного моделирования, в которой задание различных значений целевого показателя приводит к формированию многовариантных бюджетов; 4) предусмотрена система обратной связи, позволяющая вносить текущие корректировки в совокупность бюджетов, т. е. де­лать пересчеты бюджетов в зависимости от складывающейся ситуа­ции и уточнения прогнозных значений ключевых параметров. В ка­честве целевого показателя чаще всего берется объем производства (в натуральных единицах); в принципе, возможна ситуация, когда отдельные параметры привязаны к различным базам (подобное не­обходимо, например, для распределения отдельных видов наклад­ных расходов). Кроме того, изначально задается некий базисный вариант значений основных параметров, отклонениями от которых варьируют в ходе имитационного моделирования и которые под­лежат уточнению в ходе исполнения бюджета с последующим его пересчетом. Одним из ключевых элементов системы гибкого бюд­жетирования является четкое разграничение постоянных и пере­менных расходов с последующим построением формализованных зависимостей (например, уравнений регрессии) между величиной переменных (полупеременных) расходов и некоторой характери­стикой объемов производства (например, зависимость между ве­личиной общезаводских накладных расходов и прямыми затратами труда), что как раз и позволяет вести расчеты в режиме имитацион­ного моделирования, а также вносить изменения в бюджет в ходе текущей деятельности.

БЮДЖЕТ ОПЕРАЦИОННЫЙ (operating budget) - условный термин, используемый в учете и управлении финансами фирмы для характеристики совокупности взаимоувязанных показателей, имеющих отношение к планированию хозяйственных операций основной производственной деятельности. Является частью ге­нерального бюджета. Обычно составляется на год с разбивкой по подпериодам. Имеет последовательно развертываемую блочную структуру, центральным элементом которой является бюджет продаж. Совокупность других элементов операционного бюджета представлена на рис. Б7.

Блок 1. Бюджет продаж (sales budget). Цель данного блока — рассчитать прогноз объема продаж Sb в целом. Исходя из страте­гии развития компании, ее производственных мощностей и, глав­ное, прогнозов в отношении емкости рынка сбыта определяется количество потенциально реализуемой продукции qk (в натураль­ных единицах). Прогнозные отпускные цены pk используются для оценки объема продаж в стоимостном выражении. Расчеты ведут­ся в разрезе основных видов продукции. Таким образом, базовый алгоритм расчета при формировании бюджета продаж задается уравнением

Sb = X qk • Pk,

k

Блок 2. Бюджет производства (production budget). Цель данного блока — рассчитать прогноз объема производства исходя из резуль­татов расчета предыдущего блока и целевого остатка произведен­ной, но нереализованной продукции (запасов продукции). Алго­ритм расчета для каждого вида продукции выполняется в натураль­ных единицах и выглядит следующим образом:

qp = qs+qe - 9ь > (Б 17)

где q — прогноз объема производства в данном периоде (требуемый объем производства); qs — прогноз объема продаж;

qe — целевой остаток на конец планируемого периода; qb — остаток продукции на начало планируемого периода.

Блок 3. Бюджет прямых затрат сырья и материалов (direct materials budget). На основе данных об объемах производства (предыдущий блок), нормативах затрат сырья на единицу производимой продук­ции, целевых запасах сырья на начало и конец периода и ценах на сырье и материалы определяются потребности в сырье и материа­лах, объемы закупок и общая величина расходов на приобретение. Данные формируются как в натуральных единицах, так и в денеж­ном выражении. Алгоритм расчета для каждого вида сырья анало­гичен (Б17).

Блок 4. Бюджет прямых затрат труда (direct labor budget). Цель дан­ного блока — рассчитать общие затраты на привлечение трудовых ресурсов, занятых непосредственно в производстве (в стоимостном выражении). Исходными данными блока являются результаты рас­чета об объемах производства в блоке 2. Алгоритм расчета зависит от многих факторов, в том числе и систем нормирования труда и оплаты работников. В частности, если установлены нормативы в часах на производство той или иной продукции или ее компонента, а также тарифная ставка за час работы, можно рассчитать прямые затраты труда.

Блок 5. Бюджет переменных накладных расходов (manufacturing overhead budget). Алгоритм расчета ведется по статьям накладных рас­ходов (амортизация, электроэнергия, страховка, прочие общецеховые расходы и т. п.) в зависимости от принятого в компании базового по­казателя (объем производства, прямые затраты труда в часах и др.).

(Б 16)

Блок 6. Бюджет запасов сырья, готовой продукции (ending inventory budget). Исходными данными для расчета служат целевые остатки запасов готовой продукции в натуральных единицах, сырья и мате­

риалов (блоки 2 и 3), данные о ценах за единицу сырья и материа­лов, а также данные о себестоимости готовой продукции.

Блок 7. Бюджет управленческих и коммерческих расходов (selling & administrative expense budget). Здесь исчисляется прогнозная оцен­ка общезаводских (постоянных) накладных расходов. Постатейный состав расходов определяется различными факторами, в том числе и спецификой деятельности компании.

Блок 8. Бюджет себестоимости реализованной продукции (cost- of-goods-sold budget). Расчет ведется на основании данных преды­дущих блоков с использованием алгоритмов, определяемых при­нятой в компании методикой исчисления себестоимости. Цель блока — рассчитать прогнозируемую себестоимость реализованной продукции. (См. Себестоимость производства.)

БЮДЖЕТ СКОЛЬЗЯЩИЙ (НЕПРЕРЫВНЫЙ) (continuous budget, rolling budget) — бюджет на период, состоящий из подперио- дов, при этом по истечении очередного периода он исключается из бюджета с одновременным введением очередного нового под- периода. Таким образом, в бюджете всегда находится фиксирован­ное число подпериодов. Например, планирование на 12 месяцев вперед при месячной разбивке; по истечении очередного месяца в рассмотрение добавляется новый месяц (так, по истечении января в бюджете будут находиться 12 месяцев — с февраля по январь).

БЮДЖЕТ ФИНАНСОВЫЙ — условный термин, используемый в учете и управлении финансами фирмы для характеристики си­стемы показателей, дающих прогнозную оценку ее финансового положения и результатов деятельности (см. рис. Б7). Обычно эти показатели представляются в виде трех форм: прогнозного балан­са (т. е. бюджета формирования и распределения финансовых ре­сурсов), прогнозного отчета о прибылях и убытках (т. е. бюджета доходов и расходов) и прогнозного отчета о движении денежных средств (т. е. бюджета денежных средств).

БЮДЖЕТИРОВАНИЕ (budgeting) - процесс составления бюд­жета. Является одним из важнейших компонентов процесса пла­нирования. По сравнению с планированием термин «бюджетиро­вание» рассматривается как более узкое понятие, поскольку огра­ничивается лишь стоимостными показателями. Нередко понятие «бюджетирование» трактуется в более широком смысле — как про­цесс, охватывающий не только технологию создания собственно бюджета (или их совокупности), но и систему последующего кон­троля за исполнением бюджетов различных уровней в фирме. Од­ним из ключевых элементов бюджетирования является составле­ние прогнозной отчетности (budgeted financial statements, pro forma financial statements).

БЮДЖЕТИРОВАНИЕ ГИБКОЕ (flexible budgeting) - процесс составления гибкого бюджета. Очевидно, что и планирование, и бюджетирование теоретически осуществляются с различной степе­нью гибкости и вариабельности исходных параметров и (или) це­левых показателей; в частности, возможны два варианта действий: а) установление плановых заданий, следование которым должно быть неукоснительным; б) установление коридоров возможного варьирования факторов (целевых показателей) с последующей кор­ректировкой значений корреспондирующих показателей. Именно второй вариант представляется предпочтительным для крупных многопрофильных производств, имеющих резервы мощностей и различные варианты их использования в зависимости от склады­вающейся конъюнктуры рынка. Реализация этого варианта как раз и осуществляется путем внедрения системы гибкого бюджетирова­ния. (См. Бюджет гибкий.)

<< | >>
Источник: В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: учеб. пособие. — М. : Проспект, КНОРУС, — 768 с.. 2010

Еще по теме ~Б~: