2.4. СИСТЕМЫ И МЕТОДЫ IX ИНВЕСТИЦИОННОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

Инвестиционное планирование на предприятии (или внутрифир­менное инвестиционное планирование) базируется на использовании трех основных его систем: 1) прогнозирование инвестиционной дея­тельности; 2) текущее планирование инвестиционной деятельности; 3) оперативное планирование инвестиционной деятельности. Каждой из этих систем инвестиционного планирования присущи определенный период и свои формы реализации его результатов (табл. 2.1.).

Все системы инвестиционного планирования находятся во взаи­мосвязи и реализуются в определенной последовательности.

1. Система прогнозирования инвестиционной деятельности является наиболее сложной среди рассматриваемых систем инвести­ционного планирования и требует для своей реализации высокой квали­фикации исполнителей. На каждом конкретном предприятии система инвестиционного прогнозирования базируется на определенной инве­стиционной идеологии.

Инвестиционная идеология предприятия характеризует сис­тему основополагающих принципов осуществления инвестиционной деятельности конкретного предприятия, определяемых его „мис­сией" и менталитетом инвестционного поведения его учредителей и менеджеров.

Осуществляемое с учетом инвестиционной идеологии прогнозиро­вание инвестиционной деятельности направлено прежде всего на разра­ботку инвестиционной стратегии предприятия и инвестиционной политики по основым аспектам осуществления его инвестиционной деятельности.

2. Система текущего планирования инвестиционной деятель­ности базируется на разработанной инвестиционной стратегии и инвес­тиционной политике по отдельным аспектам инвестиционной деятельно­сти. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих планов, которые позволяют определить на предстоящий период все формы инвестиционной деятельности предприятия и источники ее фи­нансирования, сформировать структуру его доходов и затрат, обеспе­чить финансовую устойчивость и постоянную платежеспособность пред­приятия в процессе его инвестиционной деятельности, предопределить прирост и структуру его активов на конец планируемого периода.

Текущие планы инвестиционной деятельности разрабатываются на предстоящий год с разбивкой по кварталам.

Исходными предпосылками для разработки текущих инвестици­онных планов предприятия являются:

• инвестиционная стратегия предприятия и целевые стратегические нормативы по основным направлениям инвестиционной деятельно­сти на предстоящий период;

• инвестиционная политика по отдельным аспектам инвестиционной деятельности предприятия;

• планируемые объемы производства и реализации продукции и другие экономические показатели по вновь вводимым операционным вне­оборотным и оборотным активам предприятия;

• система разработанных на предприятии норм и нормативов затрат отдельных инвестиционных ресурсов;

• действующая система ставок налоговых платежей;

• действующая система норм амортизационных отчислений;

• средние ставки кредитного и депозитного процентов на финансо­вом рынке;

• результаты инвестиционного анализа за предшествующий период.

Поскольку ряд исходных предпосылок разработки текущих планов носят вероятностный характер и разброс их параметров в условиях современной экономической нестабильности страны довольно высок, текущие инвестиционные планы предприятия по основным показате­лям желательно разрабатывать в нескольких вариантах — „оптимисти­ческом", „реалистическом", „пессимистическом".

Основными видами текущих инвестиционных планов, разрабаты­ваемых на предприятии, являются (рис. 2.14.).

Рисунок 2.14.

Планируемый объем инвестиционной деятельности в разрезе отдельных форм реального и финансового инвестирования состав­ляет основу текущего инвестиционного планирования.

Целью разработки этого плана является определение потребно­сти в общем объеме реального и финансового инвестирования пред­приятия в разрезе конкретных его форм на предстоящий период.

В этом плане должно быть обеспечено простое и расширенное воспроизводство внеоборотных операционных активов, а также при­рост финансовых активов предприятия.

План доходов и расходов по инвестиционной деятельности отражает основные аспекты финансового обеспечения этой деятель­ности.

Целью разработки этого плана является определение обьема потребностей в финансовых ресурсах для реализации намеченных ин­вестиционных программ, а также возможных поступлений этих ресурсов в процессе осуществления инвестиционной деятельности (доходов от реализации выбывающего имущества в процессе его замены, инвес­тиционной прибыли и т.п.).

В этом плане отражаются все затраты, связанные с осущест­влением реальных инвестиций в предстоящем периоде, а также при­ростом обьема долгосрочных финансовых вложений (прирост обьема краткосрочных финансовых вложений осуществляется за счет остатка временно свободных денежных активов в составе оборотных средств предприятия).

План поступления и расходования денежных средств в процессе инвестиционной деятельности призван отражать результаты прогно­зирования денежных потоков предприятия по этому виду его хозяй­ственной деятельности.

Целью разработки этого плана является обеспечение постоян­ной финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах планового периода.

В этом плане должна быть обеспечена четкая взаимосвязь по­казателей поступления денежных средств по инвестиционной деятель­ности в плановом периоде, их расходования и суммы чистого денеж­ного потока по этой деятельности на конец периода.

Балансовый план отражает результаты прогнозирования состава активов и структуры используемых финансовых средств предприятия на конец планового периода.

Целью разработки балансового плана является определение необ­ходимого прироста отдельных видов активов с обеспечением их внут­ренней сбалансированности, а также формирование оптимальной струк­туры капитала, обеспечивающей достаточную финансовую устойчивость предприятия в предстоящем периоде.

При разработке балансового плана используется укрупненная схема статей баланса предприятия, отражающая требования его пост­роения применительно к специфике конкретной организационно-пра- вовой формы деятельности (общества с ограниченной ответственно­стью; акционерного общества и т.п.).

Процесс текущего инвестиционного планирования осуществля­ется на предприятии в тесной связи с процессом планирования его операционной (производственно-коммерческой) и финансовой деятель­ности.

3. Система оперативного планирования инвестиционной де­ятельности заключается в разработке комплекса краткосрочных пла­новых заданий по инвестиционному обеспечению основных направле­ний развития хозяйственной деятельности предприятия. Главной фор­мой такого планового инвестиционного задания является бюджет.

Бюджет представляет собой оперативный план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (как правило, в рамках предстоящего квартала или месяца), отражаю­щий расходы и поступления инвестиционных средств в процессе осуществления конкретных форм инвестиционной деятельности.

Он детализирует показатели текущих инвестиционных планов и является главным плановым документом, доводимым до „центров ин­вестиций" всех типов.

Разработка плановых бюджетов на предприятии характеризуется термином „бюджетирование" и направлена на решение двух основных задач: а) определение объема и состава расходов, связанных с инвес­тиционной деятельностью отдельных структурных единиц и подразде­лений предприятия; б) обеспечение покрытия этих расходов инвести­ционными ресурсами из различных источников.

Процесс бюджетирования носит непрерывный или скользящий характер. Исходя из плановых показателей, установленных на год в процессе текущего инвестиционного планирования, заранее (до на­ступления планового периода) разрабатывается система квартальных бюджетов (на предстоящий квартал), а в рамках квартальных бюдже­тов — система месячных бюджетов (на каждый предстоящий месяц). Процесс такого скользящего бюджетирования гарантирует непрерыв­ность функционирования системы оперативного планирования инвес­тиционной деятельности предприятия, закладывает прочную основу для осуществления постоянного контроля результатов этой деятельности.

Применяемые в процессе оперативного инвестиционного плани­рования бюджеты классифицируются по ряду признаков (рис. 2.15.).

По видам инвестиционной деятельности предприятия выделя­ются бюджеты реального инвестирования, финансового инвестирования и по инвестиционной деятельности в целом. Эти бюджеты разрабаты­ваются в порядке детализации соответствующих текущих инвестицион­ных планов по предприятию в целом на предстоящий квартал или месяц.

Бюджет реального инвестирования детализирует в рамках кон­кретного временного периода содержание показателей, связанных с обновлением и развитием всех видов операционных активов предпри­ятия в процессе его инвестиционной деятельности.

Бюджет финансового инвестирования направлен на соответ­ствующую детализацию показателей, связанных с обеспечением при­роста общей суммы портфеля финансовых инструментов инвестиро­вания.

По видам затрат плановые бюджеты подразделяются на теку­щий и капитальный.

КЛАССИФИКАЦИЯ БЮДЖЕТОВ ПО ОСНОВНЫМ КЛАССИФИКАЦИОННЫМ ПРИЗНАКАМ

Рисунок 2.15. Классификация основных видов бюджетов, раз­рабатываемых на предприятии в процессе опе­ративного инвестиционного планирования.

Текущий бюджет конкретизирует план доходов и расходов пред­приятия, доводимый до „центров инвестиций" и связанный с их функ­ционированием. Он состоит из двух разделов: 1) текущие расходы; 2) доходы от текущей хозяйственной деятельности. Текущие расходы представляют собой издержки производства (обращения) по рас­сматриваемому „центру инвестиций". Доходы от текущей деятельно­сти формируются в основном за счет реализации имущества. Примерная форма текущего бюджета представлена в табл. 2.2.

Капитальный бюджет представляет собой форму доведения до конкретных исполнителей („центров инвестиций") результатов текущего плана капитальных вложений, разрабатываемого на этапе осущест-

вления нового строительства, перепрофилирования, реконструкции и модернизации основных средств, приобретения новых видов оборудо­вания и нематериальных активов и т.п. Он состоит из двух разделов: 1) капитальные затраты (затраты на приобретение внеоборотных акти­вов); 2) источники поступления средства (инвестиционных ресурсов). Примерная форма капитального бюджета представлена в табл. 2.3.

По широте номенклатуры затрат разделяют бюджеты функцио­нальный и комплексный.

Функциональный бюджет разрабатывается по одной (или двум) статьям затрат — например бюджет оплаты труда персонала, бюджет рекламных мероприятий и т.п.

Комплексный бюджет разрабатывается по широкой номенкла­туре затрат — например, бюджет „центров инвестиций", бюджет реа­лизации реального инвестиционного проекта и т.п.

По методам разработки различают стабильный и гибкий бюд­жеты.

Стабильный бюджет не изменяется от изменения объемов ин­вестиционной деятельности предприятия — например, бюджет расхо­дов по проектированию объекта.

Гибкий бюджет предусматривает установление планируемых теку­щих или капитальных затрат не в твердо фиксируемых суммах, а в виде норматива расходов, „привязанных" к соответствующим объемным показателям деятельности. По реальным инвестиционным проектам таким показателем может быть объем строительно-монтажных работ. В этом случае расходы в целом планируются по следующему алгоритму:

ОЗо = ^ипост + ^{осм х} И_пер> общий объем затрат по конкретному „центру инвестиций"; запланированный объем постоянных статей бюджета; установленный норматив переменных затрат бюджета на единицу строительно-монтажных работ; объем строительно-монтажных работ.

Особой формой бюджета выступает платежный календарь, раз­рабатываемый по отдельным видам движения денежных средств (нало­говый платежный календарь по инвестиционной деятельности, платеж­ный календарь по расчетам с поставщиками и т.п.) и по предприятию в целом (в этом случае он детализирует текущий план поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности).

Платежный календарь составляется обычно на предстоящий месяц (в разбивке по дням, неделям и декадам). Он состоит из следующих двух разделов: а) график расходования денежных средств (или гра­фик предстоящих платежей); б) график поступления денежных средств. График расходования денежных средств отражает сроки и суммы пла­тежей предприятия в предстоящем периоде по всем (или конкретным) видам его финансовых обязательств. График поступления денежных средств разрабатывается по тем видам движения средств, по которым имеется возвратный их поток; он фиксирует сроки и суммы предстоя­щих платежей в пользу предприятия.

Использование рассмотренных систем и методов инвестицион­ного планирования позволяет повысить эффективность инвестиционной деятельности предприятия, обеспечить ее целенаправленность.