1.3. Синтез и анализ в инвестиционном проектировании

Принято агрегировать инвестиционные проекты в портфели, если они формируются или реализуются, например, инвестицион­ным фондом или группой компаний. Такая агрегированная струк­тура дана на рис. 1.2. Для синтеза такого портфеля необходимо про­водить несколько циклов проектирования, последовательно повто­ряя аналитические и синтетические процедуры. Заметим, что в этой структуре возможно присутствие вложенных портфелей и наборов идентичных портфелей.

Конечно, для целенаправленного синтеза необходимо ис­пользовать оптимизационные процедуры. Обычно ведется поиск эффективного портфеля, т.е. портфеля, имеющего минимальный риск при заданной доходности, или портфеля, обладающего мак­симальной доходностью для фиксированного уровня риска. Дол­госрочным интересам устойчивого и успешного развития в наи­большей степени подходит в качестве целевой функции максими­зация рыночной капитализации компании. Эта функция отвечает главным интересам собственников компании и лиц, участвующих в ее управлении.

Рис. 1.2

Если рассматривать процесс инвестиционного проектирования как преобразование информации с помощью системы проектирова­ния, то для этой системы характерна возможность доработок этой сис­темы, которую используют эффективные проектировщики (рис. 1.3).

Рис. 1.3

В системе инвестиционного проектирования можно выделить оорганизационные, программные и технические средства. Во время доработок имеется принципиальная особенность: некоторые дефек­ты являются неустранимыми, что объясняется наличием барьеров технологического и функционального характера. Например, ис­пользуемые проектировщиками программы неизбежно имеют ошибки, которые устранить за время разработки проекта не удается.