<<
>>

8.2. РАЗРАБОТКА БЮДЖЕТА РЕАЛИЗАЦИИ О.А. ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Эффективность реализации инвестиционного проекта в значитель­ной мере определяется обоснованным планом финансирования отдель­ных работ по его практическому осуществлению. Плановый финансовый документ, разрабатываемый в этих целях, носит название „капитальный бюджет реализации инвестиционного проекта" (или просто „капиталь­ный бюджет проекта").

Капитальный бюджет реализации инвестиционного проекта представляет собой одну из форм оперативного плана инвестици­онной деятельности предприятия, отражающего объемы, сроки и источники финансирования отдельных видов работ, связанных с его осуществлением.

Разработка капитального бюджета инвестиционного проекта на­правлена на решение двух основных задач:

1. Определение объема и структуры расходов по реализации ин­вестиционного проекта в разрезе отдельных этапов календарного плана.

2. Обеспечение необходимого для покрытия этих расходов потока инвестиционных ресурсов в рамках общего объема средств, предназ­наченных для финансирования реализации инвестиционного проекта.

Исходными предпосылками для разработки бюджета реализации инвестиционного проекта являются:

а) календарный план реализации инвестиционного проекта;

б) сметы затрат на выполнение отдельных видов работ и приоб­ретение сырья, материалов, механизмов и оборудования, раз­работанные в разрезе отдельных функциональных блоков ка­лендарного плана;

в) общая стратегия и схема финансирования инвестиционного проекта;

г) предварительный график инвестиционного потока, составлен­ный на этапе разработки бизнес-плана проекта;

д) финансовое состояние инвестора в текущем периоде.

Капитальный бюджет реализации инвестиционного проекта со­стоит из двух разделов: 1) капитальные затраты; 2) поступление средств (инвестиционных ресурсов).

Капитальные затраты представляют собой затраты на приобре­тение долгосрочных активов, функционирующих на протяжении продол­жительного периода с постепенной амортизацией стоимости.

К капи­тальным затратам относят обычно первоначальную стоимость введен­ных в строй зданий и сооружений (или поэтапные расходы по их соору­жению); стоимость новых видов машин и механизмов; приобретаемое оборудование и инвентарь (кроме малоценного и быстроизнашиваю­щегося); стоимость приобретаемых нематериальных активов (патентов, лицензий, „ноу-хау" и т.п.), подлежащих постепенному списанию и т.п.

Целью планирования капитальных затрат является обеспечение реализации инвестиционного проекта в предусматриваемых строитель­ных объемах, уровне технологии и технического оснащения при избе­жании излишнего объема этих затрат.

Так как объем и структура инвестиционных затрат предварительно определяются еще на стадии обоснования бизнес-плана инвестицион­ного проекта, то процесс разработки раздела „капитальные затраты" бюджета сводится обычно к четырем процедурам:

1) вычленение из общего объема инвестиционных затрат, опре­деленных бизнес-планом, той их доли, которая относится к рассмат­риваемому текущему периоду (если продолжительность реализации инвестиционного проекта превышает один год);

2) уточнение объема инвестиционных затрат текущего периода с учетом корректив, внесенных подрядчиком в технологию работ;

3) уточнение объема и структуры инвестиционных затрат в связи с изменением индекса цен после утверждения показателей бизнес-плана проекта;

4) уточнение первоначального объема инвестиционных затрат с учетом резерва финансовых средств, предусмотренного в контракте с подрядчиком на покрытие непредвиденных расходов (в порядке внут­реннего страхования инвестиционных рисков). Объем этого резерва при разработке капитального бюджета должен определяться с учетом только тех категорий затрат, которые вошли в первоначальную оценку инвестиционных рисков.

Поступление средств при разработке капитального бюджета включает планируемый поток инвестиционных ресурсов в разрезе от­дельных источников: собственных средств инвестора (прибыли, аморти­зационных отчислений, дохода от реализации выбывающего имущества и т.п.), привлекаемого паевого или акционерного капитала, кредитов банка, лизинга, селенга и т.п.

Процесс разработки раздела „поступление средств" бюджета предусматривает обычно следующие процедуры:

1) уточнение общего объема поступления средств — этот пока­затель должен корреспондировать с показателем общего объема ин­вестиционных затрат по первому разделу бюджета;

2) уточнение структуры источников поступления средств (если меняется показатель общего их объема);

3) обеспечение стыковки объема поступления средств по отдель­ным периодам формирования приходной части бюджета с объемом инвестиционных затрат, предусмотренных в отдельных периодах в со­ответствии с календарным планом осуществления работ.

Так же как и календарный план, капитальный бюджет разра­батывается первоначально на предстоящий год в разрезе кварталов, а затем в рамках предстоящего квартала детализируется в разрезе месяцев.

При разработке капитального бюджета реализации инвестицион­ного проекта может быть использован метод „гибкого" его составле­ния. Он предусматривает установление планируемых капитальных затрат не в твердо фиксируемых суммах, а в виде норматива расходов, „при­вязанных" к соответствующим объемным показателям инвестиционной деятельности. По инвестиционному циклу проекта, связанному со строи­тельством объекта, таким показателем выступает обычно объем строи­тельно-монтажных работ. Рассматриваемый метод разработки бюджета позволяет обеспечивать автоматическую его корректировку в зависи­мости от реального объема деятельности по реализации инвестицион­ного проекта.

При использовании этого метода разработки капитального бюд­жета реализации инвестиционных программ должен быть предусмот­рен определенный резерв инвестиционных ресурсов на возможное повышение объема капитальных затрат (при ускорении строительно- монтажных работ).

Разработка „гибкого" капитального бюджета в виде системы нор­мативов затрат различного вида позволяет не только оперативно кор­ректировать денежные потоки, но и осуществлять эффективную поли­тику реализации инвестиционного проекта в текущем периоде.

<< | >>
Источник: Бланк И. А.. Инвестиционный менеджмент. М.: — 448 с.. 2001

Еще по теме 8.2. РАЗРАБОТКА БЮДЖЕТА РЕАЛИЗАЦИИ О.А. ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА:

  1. 7.1.3. Методика отбора приоритетных инвестиционных проектов
  2. 2. Сущность и участники инвестиционного проекта
  3. 62. Оценка инвестиционных проектов: основные крите- рии (продолжение)
  4. 8.1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ВИДЫ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА.
  5. 3.1.Понятие инвестиционного проекта
  6. Механизм отбора инвестиционных проектов на конкурсной основе
  7. 8.1. РАЗРАБОТКА КАЛЕНДАРНОГО ПЛАНА РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  8. 8.2. РАЗРАБОТКА БЮДЖЕТА РЕАЛИЗАЦИИ О.А. ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  9. 13.2. СХЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  10. §2. Классификация инвестиционных проектов
  11. Понятие и классификация инвестиционных проектов
  12. 12.3. Оценка зависимых инвестиционных проектов
  13. 12.5. Выбор инвестиционного проекта в условиях ограниченного финансирования
  14. 13.2. ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И ТРЕБОВАНИЯ К ИХ РАЗРАБОТКЕ
  15. 4.5. Анализ финансовой реализуемости заданной совокупности инвестиционных проектов с учетом кредитования