1.2. Понятие инвестиционной деятельности

Более подроб.но яо Ьонятие определено Федераль­ным закеиад еб -инвестиционной деятельности в Россич- »мй Федерации осуществляемой в форме 'капитальных вложений от 25.0-2.99 № ?9-ФЗ (далее - Федеральный закон), согЯГснО, которому инвестиции — денежные'сред­ства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе иму­щественные права, иные права иммрщие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской Я/иди иной деятельности в целях подучения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Капитальные вложения — инвестиция в основной капитал Основные средства), в чм* числа затраты Дй новое строительство расширение, реконструкцию и техничеекое перевооружений йствующих предпри­ятий. приобретений машин, обор^фания. инструмента инвентаря, проектно-ивыскательские работы р другие з4траты.

Существуют несколько видов инвестиций.

Финансовые инвестиции — влмкшия в акции, облига­ции и другие ценные бумаги, а также банковские даврви- ты и обт^кты тезаврации (накопления звадте в виде страховых фондов).

Нефинансовые инвестиции — наденежные ииве&ти- [ции, ввязанные р Влр.чмимш в инвестиционный проект [нематериальных активов (врав. лн-це*гаиЯ, н«у-хау) и ма­териальных (мвилт. ойвцщвания, зяиельных участков 1т.«.).

Прямые инвестиции — капитальные може«ия непо- еред(8*венне в производстве какой-либо продукции, включающие покупиу, создание или расширение фондов п|щдтуиятия, я тайке в управление и контроль над ин­вестируема™ производством.

Реальные инвестиции — вложения в основной Капияш и на прирост *Н%риальныхгеЯИ*ктуальнь[й по­тенциал, в научные наследования, повышениб кв!Ш1фи 'иащш, знаний и ейыта работников- шн относят к ре­альным инвестициям. Например, в США, Японии и других развитых, странах затраты на науЯ( и -образование опережают по темпам роста ввожения в основной капи­тал в вешней форме.

По определению Феаерадьного закона инвестицион­ный проект есть обоснование экономической цсвйсооб- рмноеыт объема и среков осуществления капитальных шипений, в !»м чйслэ необходимая проектнв-иметная документация, разработанная в соответствий » р%конода-" тельством 'Российской Федерации и утвержденными в устаноитсипом порядке стандартами (нормами и прави­лами), а такие описание практических действий по оеу- щбстелению инвестиций (бивнемиЯВ).

В Методических рекомендациях по они эффектив­ности инвестиционных проектов, _ утащенных Мин­экономики РФ. Минфином РФ Госстроем РФ от 21 июни 99 ВК 477 (даЗтее — Методические рекоменда­ции) понятие проект рассматривается в дв$в< смыслах: шк дак)1ментация и как деятельнвсть.

В настоящей рабате понятие «Проект в основном употребляетви во втором -смысле, »гласно которому под проектом следует поникать комплекс действий (работ, уедут, приобретений, управленческих операцій и реше- т№) и опрйеление предстоящей Ч*е«тавьности. направ вниых на достижение сформ)йшрованной цели.

Инвестиционная деятельность аиреяелена Федераль­ным затонем *ак вложение инвестиций и осуществле­на практических дійствий в целях тіча^чения прибыли ц/илм достижения ино»| нвдезнеро эффекта.

Причины ведения инвестиционной деятельности ро- гут быть Ьшчны. Однаяо в целом иЯ можно разделить на три в^да:

• обновление имеющейся матернально-томппо ской базы;

• наращивание объемов производственной деятель- нїиші:

• освоение новых видев¹ даятельности.

Вкледвгеать ерщртва в производство, в ценные бума­ги и т. п. целесообразно если данный инвестиционный процис отвечает следующим критериям:

• чистая прибыль от даинвго вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банков ский депозит или прибыль от других бложений;

• рентабельность инвестиций выше уровня инфля ции;

• рентабельность проекта с учетом фактора време­ни (временной атоимости денег) выше рента­бельности альтернативных прооитвв^

• рентабельность активов предприятия ЬвВЯе осу­ществления проекта §>дет не ниже необходимого, критического (возможно, предпроектнаго) уровня и превысит среднюю расчетную ставку по заем­ным Средствам ^ е дифференциал финансового рычага будет пе-ложительнымХ

• дашый проект соответствует генеральной страте­гической Линии предприятия с -точки зрения сро- коз окупаемости вложений, наличия Финансовых жЯвчников покрытия Выдержек до начала _оку паемости проекта, обеспечения достаточно щ._а_ бильных поступлений (в проЬщшденности таюяв и о течки зрения формирования рациаравьной ассортиментной структуры проивводства)' й т.д.

В оценке альтернативных проектов испэльвук® ¹¹⁰ нятие альтернативная стоимость «ли альтернативные Издержки. Альтернативная стоимость — эш издержки, которые представляют собой выгоды, потерянные в резулшате отказа от блнжаяшей наилучшей 1л4>терна тцвы.

При вценке альтернативной «оимости имущества рекомендуется раесмотреть прежде всего «яедующне альтернативные -направления его лсгШьЖдаания

• продажу (реализацию на «гороц#);

• передачу кому-либо в аренду

• вложения в эффективные «тьтернативные инве стиционные проекты

Упущенная выгода В_ч от использования имущества в эффективно* альтернативном инвестиционном проек­те определяется по формуле

Ву МРГ_И -

|где — чистый дисконтированный д0*41 ал^тернативнего

проекта, исчисленный при условии реализации эдаго проркта (без вложений данного имущества (эта величина должна быть неотрицательна); ИРУ„ — чистый диакрнтированный доход ■используемогв проекта исчисленный при уеловии вложения шдоущества в этот проект.

(В пособии используются обозначения, стандартные, для инвестиционного анализ ИРУ [чистый докконти- рованный (приведенный) (интегральный) дсмгод (эф ")ект)]: ЛГА' (индекс доходности дасконтированных ин

вветиций); ІКЯ (внутренняя норига довдщости); ^(со­временная стоимость инвестиционного проекту); РУ будущая с^)И^іость инвестиционного проекта) и торые другие, епрекленньге в тексте).

Расчеты показателя щ4«їога диетюнтированної» д» хиа б