<<
>>

З.13. ПРОЦЕНТНЫЕ СВОПЫ

Процентный своп - это соглашение об обмене потока будущих процентных платежей от некоторой условной денеж­ной суммы при фиксированной процентной ставке на процент­ные платежи от той же денежной суммы при плавающей про­центной ставке.

Двум компаниям А и В взаимовыгодно заключить процент­ный своповый контракт, если выполняются следующие условия.

1. Компаниям предлагаются процентные ставки по займам (при начислении процентов т раз в год):

Компания Процентная ставка
фиксированная плавающая
А В

Здесь р{т) - рыночная ДАВ - фиксирова

А(т)

троцентная ставка; тые надбавки к рыночн

р{т) + ДА р(т) + Дь

ой процентной ставке.

2.г£{т)0, то ком­пании А и В могут обеспечить себе чистые процентные вы­игрыши соответственно и 32 ПРИ следующей схеме процент­ных платежей.

. г$(т)
А В
Ыт)
р(т) + д;
4 гф(т)

Если же 5,+52+/1 = ^(и1)-гфА(л1)-(ДвА), ^>0, £2>0+ /*>0, то компании А и В смогут обеспечить себе чистые процентные выигрыши соответственно 5, и $2 при условия, что маржа по­средника равна д:

Для организации рынка процентных свопов финансовые ин­ституты проводят котировку фиксированных процентных ставок для возможных процентных свопов в следующем виде:

Количество

расчетных

периодов

Фиксированная процентная ставка
выплачиваемая в обмен на рыночную ставку р(т) получаемая в обмен на рыночную ставку р{т)
1 ГфітА)
2 І(тЛ)
/ 'фОи.')
п

Заметим, что

1) = Гф(т+1) = р0(т),

а величина

составляет маржу посредника для контрактов на срок, состоящий из / расчетных периодов.

13.1.

Компании А необходим заем в размере 1000 руб. на 2 года с плавающей процентной ставкой, а компании В необхо­дим заем в том же размере н на тот же срок с фиксированной ставкой. Процентные ставки при начислении процентов дважды в год, предлагаемые компаниям А и В, приведены ниже.
Компания Процентная ставка, %
фиксированная плавающая
А 7,2 + 0,2
В 8,0 рф + 0.5

Предложить обмен платежами между компаниями А и В, одинаково выгодный обеим компаниям.

Определить поток денежных сумм, выплачиваемых компани­ей А компании В, если ставка-ориентир р(2) принимала следую­щие значения:

Номер расчетного периода 12 3 4

Ставка-ориентир на начало периода, % 7,0 7,2 7,3 7,5

13.2. При условиях задачи 13.1 предложить обмен платежами между компаниями А и В и посредником так, чтобы эти компа­нии имели одинаковый процентный выигрыш, а маржа посред­ника составила 0,1%.

13.3, При условиях задачи 13.1 предложить обмен платежами между компаниями А и В и посредником так, чтобы процентный выигрыш компании А был вдвое больше процентного выигрыша компании В, а маржа посредника составила 0,2%.

13.4. Компании А необходим заем с плавающей проиеитной ставкой, а компании В необходим заем в том же размере н на тот же срок с фиксированной процентной ставкой. Процентные став­ки, предлагаемые компаниям А и В, приведены ниже.

Компания Процентная ставка, %
фиксированная плавающая
А 8,6 р
<< | >>

Еще по теме З.13. ПРОЦЕНТНЫЕ СВОПЫ:

  1. 11.2. ХЕДЖИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО РИСКА С ПОМОЩЬЮ СВОПА
  2. Хеджирование процентных рисков с использованием опционов.
  3. Процентный риск
  4. СВОП ПРОЦЕНТНЫЙ
  5. Процентные дериваты
  6. Процентный своп
  7. СВОП ПРОЦЕНТНЫЙ
  8. 63. СВОП
  9. 63. СВОП
  10. Своп
  11. 21.7. Процентный риск: сущность и особенности управления
  12. 21.7. ОПЦИОНЫ, ФЬЮЧЕРСЫ, СВОПЫ
  13. 19.7. ОПЦИОНЫ, ФЬЮЧЕРСЫ, СВОПЫ
  14. 21.7. ОПЦИОНЫ, ФЬЮЧЕРСЫ, СВОПЫ
  15. 2.4.3. СВОПЫ
  16. 17. Процентный своп и его классификация
  17. Процентные и валютные свопы
  18. 10.5.2. Валютные и процентные свопы