<<
>>

8.1. Виды влияния инфляции. Рекомендации по прогнозу инфляции

Инфляция это повышение общего (среднего) уровня цен в экономике или цен на данный вид ресурса, продукции, услуг, труда.

Под темпом инфляции понимается изменение общего уровня цен, выраженное в процентах".

Выделяют несколько основных показателей инфляции:

• индекс-дефлятор валового внутреннего продукта;

• индекс потребительских цен;

• индекс оптовых цен;

• индекс изменения цен ресурса.

Индекс-дефлятор есыового внутреннего продукта (ВВП ), т.е. ин­декс изменения цен в среднем по всей экономике в целом.

Индекс-дефлятор определяется по следующей формуле

п . __ и и «-г Номинальный ВВП

Дефлятор ВВП = —---------------------------- , /с 1)

Реальный ВВП 7 1611

где номинальный ВВП измеряется в текущих ценах, реальный — в постоянных ценах (ценах базисного года).

Индекс-дефлятор ВВП рассматривается как показатель, наи­лучшим образом отражающий динамику обшего уровня цен. От других индексов цен его отличает прежде всего широта охвата товаров и услуг. Он отражает изменение цен всех конечных това­ров и услуг, как потребительских, так и инвестиционных. Кроме того, в его основе лежит система весов текущего периода (форму­ла индекса цен Паше), а следовательно, учитывается современ­ная структура производства и потребления.

Основное назначение индекса потребительских цен (ИПЦ) со­стоит в установлении величины изменения во времени общего уровня цен на товары и услуги, приобретаемые населением для непроизводственного использования. Оценка изменения обшего уровня потребительских цен осуществляется путем сопоставления стоимости фиксированного набора товаров и услуг, называемого потребительской корзиной. Индекс потребительских цен опреде­ляется как средневзвешенный индекс цен по «корзине» потреби­тельских товаров и услуг, взвешенный по структуре приобрете­ния этих товаров и услуг типичным потребителем данной страны ро следующей формуле:

Стоимость потребительской корзины

ШЩ =_____________ в данном году------------------ (8Д)

Стоимость потребительской корзины в базисном году

Индекс оптовых цен отображает динамику цен на сырье, полу­фабрикаты, материалы, конечные виды продукции на оптовом рынке.

Инфляционный риск — это риск, связанный с макроэконо­мическим положением в стране. При увеличении инфляции суще­ствует риск того, что реальный доход инвестора может умень­шиться за счет большой инфляции, хотя в ходе работы может быть получена валовая прибыль. Однако часть ее, а иногда и вся она, может пойти на покрытие инфляционной спирали. Этот вид риска ощущают все инвесторы, проводящие свои операции в стра­нах с высокими темпами инфляции (странах с переходным видом экономики). Однако влияние инфляции необходимо учитывать даже если темпы роста цен невысоки. Таким образом, инфляция явля­ется одним из факторов, которые должны всегда приниматься во внимание в инвестиционных расчетах. Особенно заметно влияние инфляции на показатели эффективности инвестиционных проек­тов с растянутым во времени инвестиционным циклом, требую­щих значительных заемных средств и реализуемых с использова­нием нескольких валют.

Согласно Методическим рекомендациям виды влияния инф­ляции для практического расчета следует классифицировать сле­дующим образом:

• влияние на ценовые показатели;

• влияние на потребность в финансировании;

■ влияние на потребность в оборотном капитале.

Влияние на ценовые показатели зависит не от величины инф­ляции, а только от значений коэффициентов неоднородности и от внутренней инфляции иностранной валюты.

Влияние на потребность в финансировании зависит от нерав­номерности инфляции (ее изменения во времени). Наименее вы­годной для проекта является ситуация, при которой в начапе про­екта существует высокая инфляция (и, следовательно, заемный Капитал берется под высокий кредитный процент), а затем она падает.

Влияние на потребность в оборотном капитале зависит как от неоднородности инфляции, так и от ее уровня. По отношению к этому виду влияния все проекты делятся на две категории (в ос­новном в зависимости от соотношения дебиторской и кредитор, ской задолженности). Эффективность проектов первой категории с ростом инфляции падает, а второй — растет.

В Методических рекомендациях приводится порядок прогноза инфляции.

Прежде всего нужно установить, к какой категории, первой или второй, относится проект. После этого возможны два вариан­та в зависимости от того, приняты или нет меры для уменьшения влияния инфляции на потребность в финансировании:

1) если такие меры приняты, то для проектов первой катего­рии из всех обоснованных прогнозов инфляции следует выбирать максимальный, а для проектов второй категории — минимально возможный уровень инфляции (например, производить расчет в текущих ценах);

2) если такие меры не приняты, то наряду с описанными пре­дельными прогнозами инфляции необходимо рассмотреть сцена­рии, связанные с наиболее быстрым (из реально прогнозируе- мых) снижением инфляции от принятой максимальной до при­нятой минимальной величины.

При этом необходимо оценить нижний предел возможных из­менений одной из характеристик изменения валютного курса (на­пример, цепных индексов внутренней инфляции иностранной валюты), в том числе из соображений соотношения долларовых цен на продукцию: по проекту и существующих (внутри страны и за рубежом).

Финансовая реализуемость и эффективность проекта должна проверяться при различных уровнях инфляции в рамках опенки чувствительности проекта к изменению внешних условий.

При прогнозе инфляции следует учитывать официальные све­дения, а также экспертные и прочие оценки, учитывающие ин­декс — дефлятор ВВП. и (ил и) индексы цен по достаточно боль­шой «корзине» постоянного состава.

<< | >>
Источник: Ткаченко И. Ю., Н. И. Малых. Инвестиции: учеб. пособие для студ. высш. учеб. заведений . - М. : Издательский центр «Академия», — 240 с.. 2009 {original}

Еще по теме 8.1. Виды влияния инфляции. Рекомендации по прогнозу инфляции:

  1. 7.4. Виды влияния инфляции. Рекомендации по прогнозу инфляции
  2. 9.1. СУЩНОСТЬ И ИЗМЕРИТЕЛИ ИНФЛЯЦИИ. ВИДЫ ВЛИЯНИЯ ИНФЛЯЦИИ НА РАСЧЕТНЫЕ
  3. 9.1. СУЩНОСТЬ И ИЗМЕРИТЕЛИ ИНФЛЯЦИИ. ВИДЫ ВЛИЯНИЯ ИНФЛЯЦИИ НА РАСЧЕТНЫЕ
  4. 7.3. Учет влияния инфляции. Дефлирование 7.3.1. Влияние инфляции на эффективность проекта в целом
  5. 80. ОЦЕНКА ИНФЛЯЦИИ. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ЭКОНОМИКУ
  6. 80. ОЦЕНКА ИНФЛЯЦИИ. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ЭКОНОМИКУ
  7. 9.1. Сущность и формы проявления инфляции. Виды инфляции
  8. 79. ВИДЫ ИНФЛЯЦИИ. ПРИЧИНЫ (ФАКТОРЫ) ВОЗНИКНОВЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ
  9. § 1. Определение инфляции. Открытая и подавленная формы инфляции. Измерение инфляции
  10. 79. ВИДЫ ИНФЛЯЦИИ. ПРИЧИНЫ (ФАКТОРЫ) ВОЗНИКНОВЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ
  11. 21.1. Инфляция и стагфляция: сущность, причины возникновения и виды инфляции
  12. 22.1. Инфляция и ее виды. Механизм развития инфляции
  13. § 3. Причины возникновения инфляции. Инфляция спроса и инфляция издержек
  14. 21.2. Источники инфляции. Инфляция спроса и инфляция издержек