<<
>>

ПРИЛОЖЕНИЯ

1. Основы финансовой математики 2. Таблицы компаундинга и дисконтирования 3. Комплект форм сметной документации 4. Порядок оценки портфеля ценных бумаг

5. Пример расчета графика работ по методу критического

пути

6.

Перечень видов деятельности, на осуществление кото­рых требуется лицензия, а также органов, уполномочен­ных на ведение лицензионной деятельности.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ МАТЕМАТИКИ

1. ПРОСТОЙ и СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ

Финансовые операции, производимые в рамках инвестиционной деятельности, основаны на вложении (заимствовании) средств (капи­тала) Во на определенный период времени и получении (возвращении) приращенных средств (капитала) Вп через некоторое время I. Эта операция может быть охарактеризована следующими величинами: норма доходности:

Я(0=(Вп—В0)/В0, (1)

норма дисконтирования

ЕК0 = (В„—В0)/Вп. (2)

В финансовых вычислениях [1, 2, 3, 4] первый показатель называ­ется в различных источниках также — «темп прироста», «процент», «рост», «ставка процента», «ставка доходности», а второй — «дисконт», «ставка дисконтирования», «коэффициент дисконтирования». Очевид­но, что эти величины взаимосвязаны соотношениями:

(3)

ЕК0=К(0/(14-Я(0) Оба показателя могут выражаться в долях единицы и в процентах. На рис. П. 1.1 проиллюстрирована логика финансовых операций [1].

Процесс, в котором задана исходная сумма и процентная ставка, называется в финансовой математике процессом наращения или ком- паудингом. Соответственно, процесс, в котором заданы возвращаемая сумма и коэффициенты дисконтирования, называется процессом ди­сконтирования.

Компаундинг

Исходная сумма

Возвращаемая сумма

Приведенная сумма

Дисконтная ставка

Дисконтирование

Рис П.

1.1. Логика финансовых операций

Формула (1) может быть преобразована следующим образом:

Впо + ВоЯ(0

Экономическая интерпретация этой формулы состоит в определе­нии величины того капитала (Вп), которым, например, инвестор будет располагать по окончании этой операции. Очевидно, что время гене­рирует капитал. Величина Вп показывает будущую стоимость сегод­няшнего капитала В0 при заданной норме доходности.

Экономическая интерпретация операции дисконтирования опре­деляет сегодняшнюю СТОИМОСТЬ Во будущей величины Вп, т. е. позво­ляет упорядочить во времени денежные потоки различных временных периодов.

В финансовых вычислениях выбирается обычно единый стандар­тный временной интервал (месяц или 1 год). Вычисления ведутся дискретно в предположении, что внутри интервала величины процента (дисконта) не меняются.

Существуют две основные схемы компаундинга (наращения) ка­питала:

простые проценты;

сложные проценты.

1) Рассмотрим сначала случай постоянной нормы доходности в рассматриваемом периоде начисления процентов на вложенный капитал.

Пусть N — количество рассматриваемых интервалов времени, или период начисления [2]. Исходный капитал В0 инвестируется с нормой доходности в каждом интервале времени — Т.

(4)
БУДУЩЕЕ
НАСТОЯЩЕЕ

Простой процент наращения предполагает увеличение капитала за

интервал в размере В0Т. Таким образом, через N лет размер капитала Вп определится выражением:

Вп0 + ВСТ +... + ВСТ = B0(l +NT). (5)

Сложный процент наращения предполагает начисление процента в каждом интервале на полную сумму наращенного к этому моменту капитала. Через N лет размер капитала Вп определится выражением:

B„ = B0(1+R)n (6)

Очевидно, что наращение капитала по сложному проценту более выгодно, поскольку:

(1 + R)N>1+RN.

(?)

Эти формулы являются базовыми в финансовой математике. В различных источниках величину (1 + R)N называют коэффициентом (фактором, множителем) наращения (компанудинга), а величину 1/(1 + R)n —коэффициентом (фактором, множителем) дисконтиро­вания. В приложении 2 приведены таблицы значений коэффициентов дисконтирования и компаудинга.

В случае изменения процентных ставок по интервалам, т. е. при ставке Rn в п-ном интервале простой процент вычисляется по формуле:

N

Bn=B0(l+£Rn).

i

Соответственно, сложный процент рассчитывается по формуле:

в„=в0П(1+Ю. (9)

i

В практике финансовых расчетов встречаются варианты внутриин- тервальных начислений, например, при ежемесячных начислениях наращения капитала возможен возврат наращенной суммы в срок внутри месяца. При таких расчетах интервал делится на равное число элементарных интервалов в его составе, например, дни в месяце (при ежемесячных начислениях), месяцы или кварталы в году (при годовых начислениях). Тогда расчет начислений при установленной процент­ной ставке на интервал в размере R и накопленном капитале на начало интервала в размере Ви ведется по формуле:

Вт^ВяО+КСГуТи), (10)

где: Т — число элементарных интервалов до момента внутриинтер- вального начисления (например, при возврате капитала);

Ти — число элементарных интервалов в общем интервале начисле­ния (например, дней в конкретном месяце);

Вт — наращенная сумма капитала к рассматриваемому внутри ин­тервала моменту.

Для случая М равномерных по времени начислений в течение года (например, раз в месяц или квартал) в течение N лет с годовой процентной ставкой Л и исходным капиталом В0 величина наращен­ного капитала на конец периода (через N лет) составит величину:

В^ВеО+Я/мГ1 (П)

2. ЭФФЕКТИВНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА

В финансовых расчетах фигурируют понятия эквивалентных про­центных ставок и эффективной процентной ставки.

Эквивалентными процентными ставками называются ставки различного вида, которые дают одинаковые финансовые результаты при различных начальных условиях.

Эффективной годовой процентной ставкой Яэ называется годовая ставка по сложным процентам, обеспечивающая на определенный капитал В0 наращение Вп при любых схемах начислений в пределах года. Эффективная годовая процентная ставка определяется из выра­жения:

Кэ=(1+К/М)м—1 (12)

Из этого выражения следует, что эффективная ставка растет при увеличении количества внутригодовых начислений. Величины исход­ного и наращенного капитала не влияют на величину эффективной ставки. Расчет эффективных ставок позволяет сравнивать между собой сделки, построенные по разным схемам,— чем выше эффективная ставка, тем при прочих равных условиях выгоднее сделка для инвестора (кредитора).

3. УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ФИНАНСОВЫХ РАСЧЕТАХ

Инфляция характеризуется обесцениванием денежных средств во времени. Результаты финансовых операций зависят от инфляционных процессов, и наращивание капитала по определенным процентным

17—989 ставкам может обесцениваться из-за темпов инфляции в этот же период. Темпом инфляции Ит называется величина, характеризующая прирост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде, выражаемый в виде десятичной дроби, индексом инфляции, соответственно, назы­вается величина Ии = 1 + Ит. Индекс инфляции показывает, во сколько раз в среднем выросли цены (обесценились средства). Пусть в — исходная сумма (капитал), обладающий определенной покупательной (инвестиционной) способностью. С учетом инфляции через N лет сумма (капитал) ви, обладающий такой же покупательной (инвести­ционной) способностью как в, может быть рассчитан по выражению (аналогично сложному проценту):

8к=8(1+и/. (13)

Или исходный капитал, обесцениваясь, превратится в капитал Би, определяемый выражением:

8^-8/(1+ИХ)М. (14>

Рассмотрим финансовые расчеты начисления процентов с учетом инфляции. Ставку процента, учитывающую инфляцию, обозначим 11«. Будем считать, что задан индекс инфляции Ии на весь период рассмот­рения — N лет. Тогда для простых процентных ставок получаем вели­чину наращенного капитала Вп по ставке процентов с учетом инфляции по выражению:

Вп0 (14- N11,,) / И„. (15)

Соответственно, величина наращенного капитала Вп без учета инфляции по исходной ставке процента Я определяется выражением:

ВП0(1+КК).

Ставка процента 11« должна учесть уровень инфляции и привести к результату, аналогичному формуле (16). Приравняем правые части выражений (15) и (16) и получаем формулу для определения ставки процента с учетом инфляции:

Соответственно, задавая ставку процента с учетом инфляции 11«, мы можем вычислить ставку реальной доходности в условиях инфля­ции — Я по выражению:

R=(1+NRH-MII)/(NHII). (18)

Для сложных процентов аналогичным образом получаем выраже­ния:

В.-В0(1+]1Я)1*)), учитывающий время поступ­ления платежа — в начале интервала (пренумерандо) или в конце каждого интервала (постнумерандо).

Рассмотрим аннуитет постнумерандо с ежегодными платежами В в течение N лет, на которые начисляются сложные проценты по ставке Я. Для ьго платежа (в ьм году) проценты начисляются N—1 раз, и наращенная величина для этого платежа определяется выражением:

В^Ва + яГ, (24)

Соответственно, общая наращенная сумма аннуитета Ан за период рассмотрения в N лет составит (с учетом преобразования):

А„=£В;=В £(1 +КГ=В(1 + Юн-1)/Я. (25)

І I

Соответственно, современная величина аннуитета Ас определяется выражением:

Ас=В(1—(1 +Я)М )/Я.

Преобразование (25) позволяет определить необходимое число лет (>1) для достижения определенной заранее суммы аннуитета Ан при установленном денежном потоке В и ставке процента II по логарифмическому выражению:

N=(Ьп [ Я Ан / В +1 ]) / Ьп(1 + Я)). (27)

Данная формула важна для вычисления сроков достижения опре­деленной величины наращенной прибыли.

Для случая аннуитета пренумерандо при тех же исходных: условиях значения А« и Ас определяются выражениями:

А„=(В ((1 + Я)м—1)) (1 + Я) / Я, (28)

Ас=(В(1-(1+Я)м)(1 + К)/К1 (29)

На основе оценки денежных потоков осуществляется большая часть финансовых расчетов, в том числе расчеты погашения кредитов, займов; накопление сбережений, страховых платежей и пр.

В прикладных финансовых расчетах используются термины, отра­жающие текущее состояние денежного потока,— например, сальдо накопленных реальных денег (см. главу 13).

Литература

[1] . Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.— М.: Финансы и статистика. 1996.

[2] . Финансовый менеджмент: теория и пракгика./Под общ. ред Е.С. Стояновой.— М.: Перспектива, 1996.

[3] . Первозванский А А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск.— М.: ИНФРА-М, 1994.

[4] . Бланк И А. Инвестиционный менеджмент.— Киев, МП ИТЕМ ЛТД, 1995.

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

ТАБЛИЦЫ КОМПАУНДИНГА И ДИСКОНТИРОВАНИЯ

Таблица П.2.1. Значения коэффициентов компаувдинга

Число перио­дов норма дисконта
5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12 % 13% 14% 15% 16% 17% 18%
1 1,0500 1,0600 1,0700 1,0800 1,0900 1,1000 1,1100 1,1200 1,1300 1,1400 1,1500 1,1600 1,1700 1,1800
2 1,1025 1,1236 1,1449 1,1664 1,1881 1,2100 1,2321 1,2544 1,2769 1,2996 1,3225 1,3456 1,3689 1,3924
3 1,1576 1,1910 1,2250 1,2597 1,2950 1,3310 1,3676 1,4049 1,4429 1,4815 1,5209 1,5609 1,6016 1,6430
4 1,2155 1,2625 1,3108 1,3605 1,4116 1,4641 1,5181 1,5735 1,6305 1,6890 1,7490 1,8106 1,8739 1,9388
5 1,2763 1,3382 1,4026 1,4693 1,5386 1,6105 1,6851 1,7623 1,8424 1,9254 2,0114 2,1003 2,1924 2,2878
6 1,3401 1,4185 1,5007 1,5869 1,6771 1,7716 1,8704 1,9738 2,0820 2,1950 2,3131 2,4364 2,5652 2,6996
7 1,4071 1,5036 1,6058 1,7138 1,8280 1,9487 2,0762 2,2107 2,3526 2,5023 2,6600 2,8262 3,0012 3,1855
8 1,4775 1,5938 1,7182 1,8509 1,9926 2,1436 2,3045 2,4760 2,6584 2,8526 3,0590 3,2784 3,5115 3,7589
9 1,5513 1,6895 1,8385 1,9990 2,1719 2,3579 2,5580 2,7731 3,0040 3,2519 3,5179 3,8030 4,1084 4,4355
10 1,6289 1,7908 1,9672 2,1589 2,3674 2,5937 2,8394 3,1058 3,3946 3,7072 4,0456 4,4114 4,8068 5,2338
11 1,7103 1,8983 2,1049 2,3316 2,5804 2,8531 3,1518 3,4785 3,8359 4,2262 4,6524 5,1173 5,6240 6,1759
12 1,7959 2,0122 2,2522 2,5182 2,8127 3,1384 3,4985 3,8960 4,3345 4,8179 5,3503 5,9360 6,5801 7,2876
13 1,8856 2,1329 2,4098 2,7196 3,0658 3,4523 3,8833 4,3635 4,8980 5,4924 6,1528 6,8858 7,6987 8,5994
14 1,9799 2,2609 2,5785 2,9372 3,3417 3,7975 4,3104 4,8871 5,5348 6,2613 7,0757 7,9875 9,0075 10,15
15 2,0789 2,3966 2,7590 3,1722 3,6425 4,1772 4,7846 5,4736 6,2543 7,1379 8,1371 9,2655 10,539 11,974
16 2,1829 2,5404 2,9522 3,4259 3,9703 4,5950 5,3109 6,1304 7,0673 8,1372 9,3576 10,7480 12,330 14,129
17 2,2920 2,6928 3,1588 3,7000 4,3276 5,0545 5,8951 6,8660 7,9861 9,2765 10,761 12,468 14,426 16,672
18 2,4066 2,8543 3,3799 3,9960 4,7171 5,5599 6,5436 7,6900 9,0243 10,575 12,375 14,463 16,879 19,673
19 2,5270 3,0256 3,6165 4,3157 5,1417 6,1159 7,2633 8,6128 10,197 12,056 14,232 16,777 19,748 23,214
20 2,6533 3,2071 3,8697 4,6610 5,6044 6,7275 8,0623 9,6463 11,523 13,743 16,367 19,461 23,106 27,393
21 2,7860 3,3996 4,1406 5,0338 6,1088 7,4002 8,9492 10,804 13,021 15,668 18,822 22,574 27,034 32,324
22 2,9253 3,6035 4,4304 5,4365 6,6586 8,1403 9,9336 12,100 14,714 17,861 21,645 26,186 31,629 38,142
23 3,0715 3,8197 4,7405 5,8715 7,2579 8,9543 11,0263 13,552 16,627 20,362 24,891 30,376 37,006 45,008
24 3,2251 4,0489 5,0724 6,3412 7,9111 9,8497 12,2392 15,179 18,788 23,212 28,625 35,236 43,297 53,109
25 3,3864 4,2919 5,4274 6,8485 8,6231 10,8347 13,5855 17,000 21,231 26,462 32,919 40,874 50,658 62,669
26 3,5557 4,5494 5,8074 7,3964 9,3992 11,9182 15,0799 19,040 23,991 30,167 37,857 47,414 59,270 73,949
27 3,7335 4,8223 6,2139 7,9881 10,245 13,110 16,7386 21,325 27,109 34,390 43,535 55,000 69,345 87,260
28 3,9201 5,1117 6,6488 8,6271 11,167 14,421 18,5799 23,884 30,633 39,204 50,066 63,800 81,134 102,97
29 4,1161 5,4184 7,1143 9,3173 12,172 15,863 20,624 26,750 34,616 44,693 57,575 74,009 94,927 121,50
30 4,3219 5,7435 7,6123 10,0627 13,268 17,449 22,892 29,960 39,116 50,950 66,212 85,850 111,06 143,37
31 4,5380 6,0881 8,1451 10,8677 14,462 19,194 25,410 33,555 44,201 58,083 76,144 99,586 129,95 169,18
32 4,7649 6,4534 8,7153 11,7371 15,763 21,114 28,206 37,582 49,947 66,215 87,565 115,52 152,04 199,63
33 5,0032 6,8406 9,3253 12,6760 17,182 23,225 31,308 42,092 56,440 75,485 100,70 134,00 177,88 235,56
34 5,2533 7,2510 9,9781 13,6901 18,728 25,548 34,752 47,143 63,777 86,053 115,80 155,44 208,12 277,96
35 5,5160 7,6861 10,6766 14,7853 20,414 28,102 38,575 52,800 72,069 98,100 133,18 180,31 243,50 328,00
36 5,7918 8,1473 11,4239 15,9682 22,251 30,913 42,818 59,136 81,437 111,83 153,15 209,16 284,90 387,04

Таблица П.2.1. Значения коэффициентов компаувдинга

норма дисконта
19 % 20 % 21 % 22 % 23 % 24 % 25 % 26 % 30% 35 % 40 % 45% 50 %
1,1900 1,2000 1,2100 1,2200 1,2300 1,2400 1,2500 1,2600 1,3000 1,3500 1,4000 1,4500 1,5000
1,4161 1,4400 1,4641 1,4884 1,5129 1,5376 1,5625 1,5876 1,6900 1,8225 1,9600 2,1025 2,2500
1,6852 1,7280 1,7716 1,8158 1,8609 1,9066 1,9531 2,0004 2,1970 2,4604 2,7440 3,0486 3,3750
2,0053 2,0736 2,1436 2,2153 2,2889 2,3642 2,4414 2,5205 2,8561 3,3215 3,8416 4,4205 5,0625
2,3864 2,4883 2,5937 2,7027 2,8153 2,9316 3,0518 3,1758 3,7129 4,4840 5,3782 6,4097 7,5938
2,8398 2,9860 3,1384 3,2973 3,4628 3,6352 3,8147 4,0015 4,8268 6,0534 7,5295 9,2941 11,391
3,3793 3,5832 3,7975 4,0227 4,2593 4,5077 4,7684 5,0419 6,2749 8,1722 10,5414 13,476 17,086
4,0214 4,2998 4,5950 4,9077 5,2389 5,5895 5,9605 6,3528 8,1573 11,032 14,758 19,541 25,629
4,7854 5,1598 5,5599 5,9874 6,4439 6,9310 7,4506 8,0045 10,604 14,894 20,661 28,334 38,443
5,6947 6,1917 6,7275 7,3046 7,9259 8,5944 9,3132 10,086 13,786 20,107 28,925 41,085 57,665
6,7767 7,4301 8,1403 8,9117 9,7489 10,657 11,642 12,708 17,922 27,144 40,496 59,573 86,498
8,0642 8,9161 9,8497 10,872 11,991 13,215 14,552 16,012 23,298 36,644 56,694 86,381 129,75
9,5964 10,70 11,92 13,26 14,75 16,39 18,19 20,18 30,29 49,47 79,37 125,25 194,62
11,42 12,84 14,42 16,18 18,14 20,32 22,74 25,42 39,37 66,78 111,12 181,62 291,93
13,590 15,407 17,449 19,742 22,314 25,196 28,422 32,030 51,186 90,158 155,568 263,342 437,894
16,172 18,488 21,11 24,086 27,446 31,243 35,527 40,358 66,542 121,71 217,80 381,85 656,84
19,244 22,186 25,548 29,384 33,759 38,741 44,409 50,851 86,504 164,314 304,913 553,676 985,261
22,901 26,623 30,913 35,849 41,523 48,039 55,511 64,072 112,46 221,82 426,88 802,83 1477,89
27,252 31,948 37,404 43,736 51,074 59,568 69,389 80,731 146,19 299,46 597,63 1164,1 2216,8
32,429 38,338 45,259 53,358 62,821 73,864 86,736 101,72 190,05 404,27 836,68 1688,0 3325,3
38,591 46,005 54,764 65,096 77,269 91,592 108,42 128,17 247,06 545,8 1171,4 2447,5 4987,9
45,923 55,206 66,264 79,418 95,041 113,57 135,53 161,49 321,18 736,8 1639,9 3548,9 7481,8
54,649 66,247 80,180 96,889 116,90 140,83 169,41 203,48 417,54 994,7 2295,9 5145,9 11222,7
65,032 79,497 97,017 118,21 143,79 174,63 211,76 256,39 542,80 1342,8 3214,2 7461,6 16834,1
77,388 95,396 117,39 144,21 176,86 216,54 264,70 323,05 705,64 1812,8 4499,9 10819 25251
92,092 114,48 142,04 175,94 217,54 268,51 330,87 407,04 917,33 2447,2 6299,8 15688 37877
109,59 137,37 171,87 214,64 267,57 332,95 413,59 512,87 1192,5 3303,8 8819,8 22748 56815
130,41 164,84 207,97 261,86 329,11 412,86 516,99 646,21 1550,3 4460,1 12348 32984 85223
155,19 197,81 251,64 319,47 404,81 511,95 646,23 814,23 2015,4 6021,1 17287 47827 127834
184,68 237,38 304,48 389,76 497,91 634,82 807,79 1025,9 2620,0 8128,5 24201 69349 191751
219,76 284,85 368,42 475,50 612,43 787,18 1009,7 1292,7 3406,0 10974 33882 100556 287627
261,52 341,82 445,79 580,12 753,29 976,10 1262,2 1628,8 4427,8 14814 47435 145806 431440
311,21 410,19 539,41 707,74 926,55 1210,4 1577,7 2052,2 5756,1 19999 66409 211419 647160
370,34 492,22 652,68 863,44 1139,7 1500,9 1972,2 2585,8 7483,0 26999 92972 306558 970740
440,70 590,67 789,75 1053,4 1401,8 1861,1 2465,2 3258,1 9727,9 36449 130161 444509 1456110
524,43 708,80 955,59 1285,2 1724,2 2307,7 3081,5 4105,3 12646 49206 182226 644537 2184164

Таблица П2.2. Значения коэффициентов дисконтирования

Число перио­дов норма дисконта
5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18%
1 0,9524 0,9434 0,9346 0,9259 0,9174 0,9091 0,9009 0,8929 0,8850 0,8772 0,8696 0,8621 0,8547 0,8475
2 0,9070 0,8900 0,8734 0,8573 0,8417 0,8264 0,8116 0,7972 0,7831 0,7695 0,7561 0,7432 0,7305 0,7182
3 0,8638 0,8396 0,8163 0,7938 0,7722 0,7513 0,7312 0,7118 0,6931 0,6750 0,6575 0,6407 0,6244 0,6086
4 0,8227 0,7921 0,7629 0,7350 0,7084 0,6830 0,6587 0,6355 0,6133 0,5921 0,5718 0,5523 0,5337 0,5828
5 0,7835 0,7473 0,7130 0,6806 0,6499 0,6209 0,5935 0,5674 0,5428 0,5194 0,4972 0,4761 0,4561 0,4371
6 0,7462 0,7050 0,6663 0,6302 0,5963 0,5645 0,5346 0,5066 0,4803 0,4556 0,4323 0,4104 0,3898 0,3704
7 0,7107 0,6651 0,6227 0,5835 0,5470 0,5132 0,4817 0,4523 0,4251 0,3996 0,3759 0,3538 0,3332 0,3139
8 0,6768 0,6274 0,5820 0,5403 0,5019 0,4665 0,4339 0,4039 0,3762 0,3506 0,3269 0,3050 0,2848 0,2660
9 0,6446 0,5919 0,5439 0,5002 0,4604 0,4241 0,3909 0,3606 0,3329 0,3075 0,2843 0,2630 0,2434 0,2255
10 0,6139 0,5584 0,5083 0,4632 0,4224 0,3855 0,3522 0,3220 0,2946 0,2697 0,2472 0,2267 0,2080 0,1911
11 0,5847 0,5268 0,4751 0,4289 0,3875 0,3505 0,3173 0,2875 0,2607 0,2366 0,2149 0,1954 0,1778 0,1619
12 0,5568 0,4970 0,4440 0,3971 0,3555 0,3186 0,2858 0,2567 0,2307 0,2076 0,1869 0,1685 0,1520 0,1372
13 0,5303 0,4688 0,4150 0,3677 0,3262 0,2897 0,2575 0,2292 0,2042 0,1821 0,1625 0,1452 0,1299 0,1163
14 0,5051 0,4423 0,3878 0,3405 0,2992 0,2633 0,2320 0,2046 0,1807 0,1597 0,1413 0,1252 0,1110 0,0985
15 0,4810 0,4173 0,3624 0,3152 0,2745 0,2394 0,2090 0,1827 0,1599 0,1401 0,1229 0,1079 0,0949 0,0835
16 0,4581 0,3936 0,3387 0,2919 0,2519 0,2176 0,1883 0,1631 0,1415 0,1229 0,1069 0,0930 0,0811 0,0708
17 0,4363 0,3714 0,3166 0,2703 0,2311 0,1978 0,1696 0,1456 0,1252 0,1078 0,0929 0,0802 0,0693 0,0600
18 0,4155 0,3503 0,2959 0,2502 0,2120 0,1799 0,1528 0,1300 0,1108 0,0946 0,0808 0,0691 0,0592 0,0508
19 0,3957 0,3305 0,2765 0,2317 0,1945 0,1635 0,1377 0,1161 0,0981 0,0829 0,0703 0,0596 0,0506 0,0431
20 0,3769 0,3118 0,2584 0,2145 0,1784 0,1486 0,1240 0,1037 0,0868 0,0728 0,0611 0,0514 0,0433 0,0365
21 0,3589 0,2942 0,2415 0,1987 0,1637 0,1351 0,1117 0,0926 0,0768 0,0638 0,0531 0,0443 0,0370 0,0309
22 0,3418 0,2775 0,2257 0,1839 0,1502 0,1228 0,1007 0,0826 0,0680 0,0560 0,0462 0,0382 0,0316 0,0262
23 0,3256 0,2618 0,2109 0,1703 0,1378 0,1117 0,0907 0,0738 0,0601 0,0491 0,0402 0,0329 0,0270 0,0222
24 0,3101 0,2470 0,1971 0,1577 0,1264 0,1015 0,0817 0,0659 0,0532 0,0431 0,0349 0,0284 0,0231 0,0188
25 0,2953 0,2330 0,1842 0,1460 0,1160 0,0923 0,0736 0,0588 0,0471 0,0378 0,0304 0,0245 0,0197 0,0160
26 0,2812 0,2198 0,1722 0,1352 0,1064 0,0839 0,0663 0,0525 0,0417 0,0331 0,0264 0,0211 0,0169 0,0135
27 0,2678 0,2074 0,1609 0,1252 0,0976 0,0763 0,0597 0,0469 0,0369 0,0291 0,0230 0,0182 0,0144 0,0115
28 0,2551 0,1956 0,1504 0,1159 0,0895 0,0693 0,0538 0,0419 0,0326 0,0255 0,0200 0,0157 0,0123 0,0097
29 0,2429 0,1846 0,1406 0,1073 0,0822 0,0630 0,0485 0,0374 0,0289 0,0224 0,0174 0,0135 0,0105 0,0082
30 0,2314 0,1741 0,1314 0,0994 0,0754 0,0573 0,0437 0,0334 0,0256 0,0196 0,0151 0,0116 0,0090 0,0070
31 0,2204 0,1643 0,1228 0,0920 0,0691 0,0521 0,0394 0,0298 0,0226 0,0172 0,0131 0,0100 0,0077 0,0059
32 0,2099 0,1550 0,1147 0,0852 0,0634 0,0474 0,0355 0,0266 0,0200 0,0151 0,0114 0,0087 0,0066 0,0050
33 0,1999 0,1462 0,1072 0,0789 0,0582 0,0431 0,0319 0,0238 0,0177 0,0132 0,0099 0,0075 0,0056 0,0042
34 0,1904 0,1379 0,1002 0,0730 0,0534 0,0391 0,0288 0,0212 0,0157 0,0116 0,0086 0,0064 0,0048 0,0036
35 0,1813 0,1301 0,0937 0,0676 0,0490 0,0356 0,0259 0,0189 0,0139 0,0102 0,0075 0,0055 0,0041 0,0030
36 0,1727 0,1227 0,0875 0,0626 0,0449 0,0323 0,0234 0,0169 0,0123 0,0089 0,0065 0,0048 0,0035 0,0026

Таблица П2.2. Значения коэффициентов дисконтирования

норма дисконта
19 % 20 % 21 % 22% 23% 24% 25% 26% 30% 35% 40% 45% 50%
0,8403 0,8333 0,8264 0,8197 0,8130 0,8065 0,8000 0,7937 0,7692 0,7407 0,7143 0,6897 0,6667
0,7062 0,6944 0,6830 0,6719 0,6610 0,6504 0,6400 0,6299 0,5917 0,5487 0,5102 0,4756 0,4444
0,5934 0,5787 0,5645 0,5507 0,5374 0,5245 0,5120 0,4999 0,4552 0,4064 0,3644 0,3280 0,2963
0,4987 0,4823 0,4665 0,4514 0,4369 0,4230 0,4096 0,3968 0,3501 0,3011 0,2603 0,2262 0,1975
0,4190 0,4019 0,3855 0,3700 0,3552 0,3411 0,3277 0,3149 0,2693 0,2230 0,1859 0,1560 0,1317
0,3521 0,3349 0,3186 9,3033 0,2888 0,2751 0,2621 0,2499 0,2072 0,1652 0,1328 0,1076 0,0878
0,2959 0,2791 0,2633 0,2486 0,2348 0,2218 0,2097 0,1983 0,1594 0,1224 0,0949 0,0742 0,0585
0,2487 0,2326 0,2176 0,2038 0,1909 0,1789 0,1678 0,1574 0,1226 0,0906 0,0678 0,0512 0,0390
0,2090 0,1938 0,1799 0,1670 0,1552 0,1443 0,1342 0,1249 0,0943 0,0671 0,0484 0,0353 0,0260
0,1756 0,1615 0,1486 0,1369 0,1262 0,1164 0,1074 0,0992 0,0725 0,0497 0,0346 0,0243 0,0173
0,1476 0,1346 0,1228 0,1122 0,1026 0,0938 0,0859 0,0787 0,0558 0,0368 0,0247 0,0168 0,0116
0,1240 0,1122 0,1015 0,0920 0,0834 0,0757 0,0687 0,0625 0,0429 0,0273 0,0176 0,0116 0,0077
0,1042 0,0935 0,0839 0,0754 0,0678 0,0610 0,0550 0,0496 0,0330 0,0202 0,0126 0,0080 0,0051
0,0876 0,0779 0,0693 0,0618 0,0551 0,0492 0,0440 0,0393 0,0254 0,0150 0,0090 0,0055 0,0034
0,0736 0,0649 0,0573 0,0507 0,0448 0,0397 0,0352 0,0312 0,0195 0,0111 0,0064 0,0038 0,0023
0,0618 0,0541 0,0474 0,0415 0,0364 0,0320 0,0281 0,0248 0,0150 0,0082 0,0046 0,0026 0,0015
0,0520 0,0451 0,0391 0,0340 0,0296 0,0258 0,0225 0,0197 0,0116 0,0061 0,0033 0,0018 0,0010
0,0437 0,0376 0,0323 0,0279 0,0241 0,0208 0,0180 0,0156 0,0089 0,0045 0,0023 0,0012 0,0007
0,0367 0,0313 0,0267 0,0229 0,0196 0,0168 0,0144 0,0124 0,0068 0,0033 0,0017 0,0009 0,0005
0,0308 0,0261 0,0221 0,0187 0,0159 0,0135 0,0115 0,0098 0,0053 0,0025 0,0012 0,0006 0,0003
0,0259 0,0217 0,0183 0,0154 0,0129 0,0109 0,0092 0,0078 0,0040 0,0018 0,0009 0,0004 0,0002
0,0218 0,0181 0,0151 0,0126 0,0105 0,0088 0,0074 0,0062 0,0031 0,0014 0,0006 0,0003 0,0001
0,0183 0,0151 0,0125 0,0103 0,0086 0,0071 0,0059 0,0049 0,0024 0,0010 0,0004 0,0002 0,0001
0,0154 0,0126 0,0103 0,0085 0,0070 0,0057 0,0047 0,0039 0,0018 0,0007 0,0003 0,0001 0,0001
0,0129 0,0105 0,0085 0,0069 0,0057 0,0046 0,0038 0,0031 0,0014 0,0006 0,0002 0,0001 0
0,0109 0,0087 0,0070 0,0057 0,0046 0,0037 0,0030 0,0025 0,0011 0,0004 0,0002 0,0001 0
0,0091 0,0073 0,0058 0,0047 0,0037 0,0030 0,0024 0,0019 0,0008 0,0003 0,0001 0 0
0,0077 0,0061 0,0048 0,0038 0,0030 0,0024 0,0019 0,0015 0,0006 0,0002 0,0001 0 0
0,0064 0,0051 0,0040 0,0031 0,0025 0,0020 0,0015 0,0012 0,0005 0,0002 0,0001 0 0
0,0054 0,0042 0,0033 0,0026 0,0020 0,0016 0,0012 0,0010 0,0004 0,0001 0 0 0
0,0046 0,0035 0,0027 0,0021 0,0016 0,0013 0,0010 0,0008 0,0003 0,0001 0 0 0
0,0038 0,0029 0,0022 0,0017 0,0013 0,0010 0,0008 0,0006 0,0002 0,0001 0 0 0
0,0032 0,0024 0,0019 0,0014 0,0011 0,0008 0,0006 0,0005 0,0002 0,0001 0 0 0
0,0027 0,0020 0,0015 0,0012 0,0009 0,0007 0,0005 0,0004 0,0001 0 0 0 0
0,0023 0,0017 0,0013 0,0009 0,0007 0,0005 0,0004 0,0003 0,0001 0 0 0 0
0,0019 0,0014 0,0010 0,0008 0,0006 0,0004 0,0003 0,0002 0,0001 0 0 0 0

ПРИЛОЖЕНИЕ 3 КОМПЛЕКТ ФОРМ СМЕТНОЙ ДОКУМЕНТАЦИИ

Форма 1

Орган заказчика_____________

«Утвержден»

млн. руб. млн. руб.

Сводный сметный расчет в сумме В том числе возврат сумм

(ссыпка на документ об утверждении)

« » 19_______ г.

СВОДНЫЙ СМЕТНЫЙ РАСЧЕТ СТОИМОСТИ СТРОИТЕЛЬСТВА

(наименование стройки)

Составлен в ценах: на______________ 19____ г./ на______ 19__ г.

Наимено­ Сметная стоимость, млн. руб.
п/п Номера сметных расчетов и смет вание глав, объ­ектов, ра­бот и затрат строитель­ных работ монтаж­ных работ оборудова­ния, мебели, инвентаря прочих затрат Общая сметная стоимость
1 2 3 4 5 6 7 8

Руководитель проектной организации________________________

[должность, подпись (инициалы, фамилия)]

Главный инженер проекта__________________________________

[подпись (инициалы, фамилия)]

Начальник__________ отдела_

(наименование) [подпись (инициалы, фамилия)]

Заказчик______________________________________________

[должность, подпись (инициалы, фамилия)]

Форма 2

Орган заказчика__________________________________________

«Утверждена»

Сводка затрат в сумме_____________________ млн. руб.

В том числе возврат сумм__________________________ млн. руб.

(ссыпка на документ об утверждении)

« » 19_______ Г.

СВОДКА ЗАТРАТ

(наименование стройки) Составлен в ценах: на_____ 19 г./ на 19 г.

млн. руб.

п/п Наименование Объекты производственного Объекты жилищно- Всего
затрат назначения гражданского назначе­
ния
1 2 3 4 5

1. Сметная стоимость:

1.1. строительных и монтажных работ

1.2. оборудования, мебели и инвентаря

1.3. прочих затрат

2. Общая сметная стоимость: в том числе:

2.1. возвратных сумм

2.2. НДС

2.3. спецналог

Руководитель проектной организации_________________________

[должность, подпись (инициалы, фамилия)]

Главный инженер проекта__________________________________

[подпись (инициалы, фамилия)]

Начальник__________ отдела_

(наименование) [подпись (инициалы, фамилия)]

Заказчик_______________________________________________

[должность, подпись (инициалы, фамилия)]

Форма 3

(наименование стройки)

ОБЪЕКТНЫЙ СМЕТНЫЙ РАСЧЕТ №

(объектная смета)

на строительство____________________________________

(наименование объекта)

Сметная стоимость___________________________ млн. руб.

Средства на оплату труда______________________ млн. руб.

Расчетный измеритель единичной стоимости_____________

Составлен(а) в ценах на_________ 19___ г.

№ п/п Номера сметных расче­тов (смет) Наиме­нование работ и затрат Сметная стоимость, млн. руб. Средст­ва на оплату труда, млн. руб. Показа­тели единич­ной сто­имости
строи­тельных работ монтаж­ных ра­бот оборудова­ния, мебе­ли, инвентаря прочих затрат всего
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Главный инженер проекта

[подпись (инициалы, фамилия)]

Начальник___________ отдела_________________________

(наименование) [подпись (инициалы, фамилия)]

Составил___________________________________________

[должность, подпись (инициалы, фамилия)]

Проверил___________________________________________

[ должность, подпись (инициалы, фамилия)]

Форма 4

(наименование стройки)

ЛОКАЛЬНЫЙ СМЕТНЫЙ РАСЧЕТ №

(локальная смета)

на

(наименование работ и затрат, наименование объекта) Основание: чертежи №_

Сметная стоимость_________________ млн. руб.

Средства на оплату труда____________ млн. руб.

Составлен(а) в уровне текущих (прогнозных) цен на_____ 19___ г.

№ п/п Шифр, номера нормати­вов и ко­ды ресурсов Наименование затрат, характе­ристика обору­дования и его масса, расход ре­сурсов на едини­цу измерения1 Единица измере­ния Кол-во единиц по про­ектным данным Сметная стоимость, руб.
в базисном уровне в текущем (про­гнозном уровне)
на еди­ницу из­мерения общая на еди­ницу из­мерения общая
1 2 3 4 5 6 7 8 9

Составил____________________________________________

[должность, подпись (инициалы, фамилия)]

Проверил____________________________________________

[должность, подпись (инициалы, фамилия)]

Приведенная форма применяется для небольшой номенклатуры ресурсных показателей. В случае большой номенклатуры ресурсных показателей в форме 4 (графа 3) расход ресурсов не указывается, а заполняется форма 5.

Форма 5

(наименование стройки)

ЛОКАЛЬНАЯ РЕСУРСНАЯ ВЕДОМОСТЬ №

на_____________________________________________

(наименование работ и затрат, наименование объекта)

Основание: чертежи №______ _____________________

№ п/п Шифр, номе­ра нормативов и коды ресур­сов Наименова­ние работ, ха­рактеристика оборудования и его масса Единица измерения Количество
на единицу из­мерения общее
1 2 3 4 5 6

Составил____________________________________________

[должность, подпись (инициалы, фамилия)]

Проверил____________________________________________

[должность, подпись (инициалы, фамилия)]

Форма 6

(наименование стройки)

ВЕДОМОСТЬ СМЕТНОЙ СТОИМОСТИ СТРОИТЕЛЬСТВА ОБЪЕКТОВ, ВХОДЯЩИХ В ПУСКОВОЙ КОМПЛЕКС

млн, руб.
Наименова­ние объектов (зданий и со­оружений) и затрат, вклю­ченных в пус­ковой комплекс Полная сметная стоимость объектов и затрат по проекту Сметная стоимость объектов и затрат, включенных в пусковой комплекс
всего в том числе всего в том числе
строи- тельно- монтаж- ных ра­бот оборудо­вания прочих затрат строи- тельно- монтаж- ных ра­бот оборудо­вания прочих затрат
1 2 3 4 5 6 7 8 9

Всего:

В том числе по объектам пускового комплекса (наименование объектов)

Итого:

Средства, предусмотренные в главах 1, 8—12 сводного сметного расчета:

Резерв средств на непредвиденные работы и затраты

Главный инженер проекта генеральной проектной

организации______________________________________

[подпись (инициалы, фамилия)]

Форма 7

Заказчик (генподрядчик)___________________________________

(наименование)

Генподрядчик (субподрядчик)_____

(наименование)

Составлен(а) на основе_

(ссылка на сметную или иную документацию) и является приложением к договору подряда (субподряда)

______ №________ от_________________ 19 г.

на

(наименование строительной продукции и стройки)

ПРОТОКОЛ СОГЛАСОВАНИЯ (ВЕДОМОСТЬ) СВОБОДНОЙ (ДОГОВОРНОЙ) ЦЕНЫ

на

(наименование строительной продукции)

№ п/п Номера сметных расчетов (смет) или иных доку­ментов Наименова­ние объек­тов, работ и затрат Стоимость, включаемая в свободную (договорную) цену Свободная (договор­ная) цена на строи­тельную продукцию
подрядных работ, в том числе ч. других за­трат и ра­бот по договору
строитель­ных монтажных прочих за­трат
1 2 3 4 5 6 7 8

Руководитель предприятия

(организации)

заказчика (генподрядчика)

Руководитель геноподрядной (субподрядной) строительно- монтажной организации

[подпись (инициалы, фамилия)]

[подпись (инициалы, фамилия)]

Форма 8

(наименование стройки)

ВЕДОМОСТЬ СМЕТНОЙ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТОВ И РАБОТ ПО ОХРАНЕ ОКРУЖАЮЩЕЙ ПРИРОДНОЙ СРЕДЫ

Наиме­ Номера Сметная стоимость, тыс. руб.
нова­ние объек­ объект­ных (ло­кальных) Исполь­зование твердых Охрана и рацио­нальное Охрана атмос­ферно­ Охрана и раци­ональ­ Охраня­емые террито­ Охрана недр и рацио­ Другие мероп­риятия Всего
тов и работ смет и расчетов отходов про­ исполь­зование го воздуха ное исполь­ рии, флора и нальное исполь­ (устра­нение
мыш­ водных зование фауна зование шумов,
ленного произ­ ресурсов земель (кроме мине­раль­ вибра­ций)
водства мелио­рации) ных ресурсов
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Итого по отдельным объектам (наименование объектов) Строительно-монтажных работ Оборудования

Средства, предусмотренные в главах 1, 8—12 сводного сметного расчета:

Резерв средств на непредвиденные работы и затраты:

Всего по пусковому комплексу или по стройке в целом: строительно-монтажных работ оборудования

Главный инженер проекта

генеральной проектной организации__________________________

[должность, подпись (инициалы, фамилия)]

ПРИЛОЖЕНИЕ 4

ПОРЯДОК ОЦЕНКИ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

П. 4.1. Формирование портфеля ценных бумаг на основе статистических методов

Рассмотрим стратегию предприятия при формировании портфеля ценных бумаг с учетом риска. Пусть формируется портфель ценных бумаг из N видов ценных бумаг. Пусть доля каждого вида в портфеле инвестиций составляет Хп, причем:

Ех.=1 (1)

п

Назовем доходностью (эффективностью) портфеля инвестиций в ценные бумаги величину:

N

Эп=2>оХп, (2)

п

где Ап — уровень доходности отдельного пакета ценных бумаг определенного эмитента.

Математическое ожидание (среднее) эффективности портфеля ин­вестиций, т. е. средний процент доходности портфеля ценных бумаг инвестора, определяется величиной:

М(Эп)=^ХпМ(Ап).

п

Дисперсия эффективности портфеля ценных бумаг инвестора (Скоп) оценивается по формуле:

N /К \ N N

С~=Е^{ХіХіМ>(Аі-М(Аі))>}) - Е ЕКВцХіХ* (4)

І І ' і і

где КВі, при і не равном і называется ковариациями величин Л и Д-, при совпадающих і =} величин КВц является дисперсией і-го ДОХОДНОСТИ комплекта ценных бумаг Сході и

КВіі=Осоці2. (5)

Величина ковариации КВу характеризует корреляционную зависи­мость величин Аі и Д , то есть когда падает (растет) доходность бумаг і, то падает (растет) доходность бумаг у При КВ^ = 0 можно сказать, что они независимы в изменениях своей доходности.

Рассмотрим основные случаи взаимозависимости ценных бумаг в портфеле инвестиций.

1. Все ценные бумаги в портфеле ценных бумаг взаимонезависимы

Рассмотрим случай, когда все ценные бумаги корреляционно не­зависимы, т. е. КВі, = 0 для всех і не равных ) (естественно, при і =) мы имеем дело с одной и той же ценной бумагой и она сама себе зависима). Тогда величина дисперсии портфеля ценных бумаг прини­мает значение:

СІоп^ХЇ^І2. (6)

і

(7)

Среднеквадратичное отклонение для эффективности портфеля ин­вестиций определяется по формуле:

Сцои — л/с*

Эта величина характеризует степень риска портфеля инвестиций. Величина вариации портфеля инвестиций определяется по формуле:

Вп ■=Скоп /М(Эп), (8)

Как и в случае рассмотрения отдельной ценной бумаги, мера риска определяется значением Впи в процентах следующим образом: Впи \ для своего портфеля.

При конкретных реализациях ожидаемой доходности портфеля инвестиций Эп соответствующая точка (Эп, рпи) находится на уровне среднерыночной доходности, выше ее или ниже. Соответственно, портфель инвестиций называется:

• эффективным (Эп на среднерыночной линии), т. е. ожидаемая доходность портфеля инвестиций совпадает со среднерыночной доходностью;

• сверхэффективным (Эп выше среднерыночной линии), т. е. пор­тфель инвестиций сформирован так, что ожидаемая его доход­ность выше по сравнению со среднерыночным уровнем;

• неэффективным (Эп ниже среднерыночной линии), т. е. портфель инвестиций сформирован не лучшим образом — ожидаемая его доход­ность ниже среднерыночной и состав ценных бумаг не обеспечивает оптимальную доходность, которая возможна при принятом уровне риска.

Данная модель позволяет проанализировать, каков минимальный

Ь- коэффициент

Рис. П4.2.1 График линии ожидаемой среднерыночной доходности

уровень риска портфеля при установленном приемлемом уровне его доходности, и произвести формирование портфеля, обеспечивающее относительную максимизацию ожидаемого уровня доходности, соот­ветствующего этому уровню риска.

(22)

Оптимизация портфеля ценных бумаг в общем случае сводится к достаточно абстрактной задаче нахождения такого комплекта ценных бумаг, который обеспечил бы максимально возможный уровень доход­ности при минимально возможном уровне риска. Это выражается в математическом виде в форме:

М(ЭП) Мах

при

(23)

Впи Min

и

= Xi>0 при всех i6[О, N].

Теоретически эта задача имеет решение, однако практическое решение в общем случае сложно. Существует еще более слабая поста­новка этой задачи, когда минимизируется риск при условии обеспе­чения заданного значения доходности портфеля или значения доходности не ниже определенного значения:

Впи Min при условии обеспечения заданного уровня М(Эп) (25)

Для решения задачи в общем виде необходимо знание вероятно­стных распределений уровней доходности по каждой рассматриваемой ценной бумаге, исследование свойств корреляционных зависимостей между ними, вариантов возможного распределения структуры инве­стиций в эти ценные бумаги. Следует отметить, что наиболее доходный портфель обладает наибольшей степенью риска и наоборот. Выбор стратегии формирования инвестиционного портфеля зависит от целе­вых установок предприятия-инвестора. Решение задачи в общем виде осуществляется сложными математическими методами, целесообразно воспользоваться программами для ЭВМ, которые в настоящее время используются не только за рубежом, но и в отечественной практике (например, пакет программ SAOF Экспертно-аналитического центра « Информстат»).

Рассмотрим принципиальные положения по оптимизации портфе­ля ценных бумаг.

Мера риска оптимального портфеля растет с ростом требуемой его доходности, причем этот рост идет не линейно, а темп роста увеличи­вается.

С увеличением требуемой доходности портфеля растет вклад в более доходные, но менее надежные (более рисковые) ценные бумаги. Предельная доходность портфеля совпадает с максимальной доходно­стью по отдельным рисковым бумагам.

(24)

При наличии в портфеле рисковых, но высокодоходных ценных бумаг, обязательно наличие безрисковых ценных бумаг (типа государ­ственных обязательств с фиксированным доходом).

П4.3. Оптимизация соотношения между рисковыми и безрисковыми ценными бумагами в портфеле ценных бумаг

Пусть Ао —доходность безрискового вложения в ценные бумаги, ожидаемая доходность рисковых инвестиций составляет М(Ар), причем М(Ар) »Ао. Известна также дисперсия пакета рисковых бумаг Сю>Р2. Доля вложения в безрисковые бумаги составляет Хо, доля вложения в рисковые составляет 1—Хо.

Ожидаемая доходность такого портфеля определяется по формуле:

МСЭиЬХоАо+О—Хо)М(Ар)=М(Ар)+Хо(Ао—М(АР)) (26)

Дисперсия определяется только рисковой частью портфеля и равна:

Ооо^О-Хо)2^2. (27)

Тогда

Хо=1 Оюп/Оюрэ ^ ^

(Мрп)-А0)/(М(Ар)-Ао))=Скоп1еор. (29)

Связь между ожидаемой доходностью портфеля и уровнем риска линейна. Вариация такого портфеля инвестиций определяется по формуле:

Впи=(Осор / (М(АР)—Ап)) — ((Ап С^ор) / (М(Э„) (М(АР)—Ад)). (30)

При достаточно больших значениях М(Ар) вариация приближается к значению СкоР/М(Ар), т. е. вариации определяется значениями рис­ковой части портфеля инвестиций.

При выборе только безрисковых ценных бумаг (Хо = 1) М(ЭП) = Ао, и Впи — 0, т. е. портфель имеет нулевой риск. При выборе только рисковых бумаг (Хо* = 0), Ао = 0 и М(ЭП) = М(Ар), Впи = СкоР/М(Ар)).

(31)

Превышение доходности какой-нибудь рисковой бумаги над без­рисковыми бумагами именуется премией за риск и определяется коэффициентом р, как рассматривалось выше. В нашем случае коэф­фициент р определяется из известной формулы для премии за риск:

М(АР)=Ао + р (М(Э„) —Ао)

где

р=Скор1СОЦ=1/(1-Х0) (32)

Таким образом, коэффициент р определяется объемом инвестиций в безрисковые бумаги.

ПРИЛОЖЕНИЕ 5

ПРИМЕР РАСЧЕТА ГРАФИКА РАБОТ ПО МЕТОДУ КРИТИЧЕСКОГО ПУТИ

Рассмотрим процедуру календарного планирования по методу кри­тического пути (МКП) на простом примере: «Ремонт и оборудование офиса».

Сначала необходимо определить основные шаги достижения цели или, другими словами, работы, которые необходимо выполнить для получения намеченного результата. В нашем случае можно выделить, например, такие основные работы:

1. Подготовка помещения.

2. Покупка необходимых для ремонта материалов.

3. Ремонт помещения.

4. Установка мебели.

5. Установка оборудования.

Некоторые из составляющих проект задач могут выполняться параллельно (являются независимыми), другие могут выполняться только последовательно (выполнение одних задач зависит от резуль­татов выполнения других). Например, нельзя начать ремонт помеще­ния, пока не выполнена уборка и не приобретены необходимые для ремонта материалы, но уборку помещения и приобретение материалов можно выполнять параллельно. Нельзя начать установку мебели и оборудования, пока не закончен ремонт.

Структура проекта может быть представлена в виде РЕЯТ-диаграм- мы (см. рис. 1). События «Начало» и «Конец» —вехи, обозначающие, соответственно, начало и завершение работ по проекту.

На следующем шаге необходимо оценить время, необходимое для выполнения каждой задачи. Оценки длительности работ нашего про­екта представлены в таблице 1.

Рис. 1. Пример PERT диаграммы

Таблица 1

Оценки длительности задач
Работа Оценка продолжительности
Начало 0
Подготовка помещения 2 дня
Поставка материалов 3 дня
Ремонт 5 дней
Установка мебели 1 день
Установка оборудования 3 дня
Конец 0

После того как предполагаемые длительности задач определены, можно оценить длительность всего проекта. Длительность проекта определяется суммарной длительностью цепочки последовательно вы­полняющихся задач от начальной задачи проекта до конечной. В нашем примере можно выделить четыре таких цепочки работ (см. рис. 1), или, как принято говорить в теории графов, существует четыре пути от начального до конечного события. Каждый путь имеет свою длитель­ность, равную суммарной длительности составляющих его работ. Под­считаем длительность путей в нашем примере:

Длительность 1-го пути:
Подготовка помещения + Ремонт + Установка мебели
2 дня + 5 дней + 1 день = 8 дней
Длительность 2-го пути:
Поставка материалов + Ремонт + Установка мебели
3 дня + 5 дней + 1 день = 9 дней
Длительность 3-го пути:
Подготовка помещения + Ремонт + Установка оборудования
2 дня + 5 дней + 3 дня = 10 дней
Длительность 4-го пути:
Поставка материалов + Ремонт + Установка оборудования
3 дня + 5 дней + 3 дня = 11 дней

Путь, имеющий наибольшую длительность, определяет длитель­ность всего проекта. Такой путь называется критическим. В нашем примере критическим будет четвертый путь. Таким образом, для осуществления проекта требуется как минимум 11 дней.

Задержки в выполнении работ, лежащих на критическом пути, повлекут задержку срока завершения всего проекта. Например, если ремонт будет продолжаться более пяти дней, то и весь проект не удастся осуществить за одиннадцать дней. Выполнение же работ, не лежащих на критическом пути, может быть задержано без задержки окончания проекта. Например, работа «Подготовка помещения» не лежит на критическом пути, и, следовательно, ее выполнение может быть на некоторое время задержано. Время, на которое может быть задержано выполнение работы без задержки проекта, называется полным резер­вом работы. Полный резерв распределяется между всеми операциями отдельной цепи. Если на некоторой операции расходуется ее полный резерв, то суммарный полный резерв для остальных операций умень­шается на эту же величину.

Расчет конкретных дат начала и окончания работ проекта является следующим шагом анализа проекта по МКП. Четыре даты могут быть вычислены для каждой работы: раннее начало, раннее окончание, позднее начало и позднее окончание.

Расчет временных параметров работ производится по рекуррент­ным соотношениям. Ранние сроки вычисляются в ходе так называе­

мого прямого прохода сети, при котором операции просматриваются слева направо от исходной работы проекта к завершающей. Поздние сроки определяются в ходе обратного прохода сети от завершающей работы к исходной (просмотр справа налево).

Раннее начало работы равно наибольшему из ранних окончаний работ, предшествующих данной. Для первых операций проекта, не имеющих предшественников, срок раннего начала равен нулю. Раннее окончание работы получается, в результате добавления к раннему началу ее длительности. Для последних операций проекта срок позд­него окончания полагается равным длительности проекта (длительно­сти критического пути). Позднее окончание работы равно наименьшему из сроков позднего начала операций, следующих за данной. Позднее начало работы получается в результате вычитания длительности из ее позднего окончания.

Резерв времени работы равен разности между поздним и ранним сроками начала (или окончания) задачи.

Расчет сроков начала/окончания работ по МКП

Расчет временных параметров задач нашего проекта представлен в таблице 2.

Таблица 2
Работа Длитель­ Раннее на­ Раннее Позднее на­ Позднее Резерв вре­
ность чало окончание чало окончание мени
Подготовка 2 дня 0 2 1 3 1
помещения
Поставка ма­ 3 дня 0 3 0 3 0
териалов
Ремонт 5 дней 3 8 3 8 0
Установка мебели 1 день 8 9 10 И 2
Установка 3 дня 8 11 8 И 0
оборудова­
ния

Поясним расчет временных параметров задач проекта.

Начальными задачами проекта являются «Подготовка помещения» и «Поставка материалов», поэтому сроки раннего начала этих задач положим равными нулю. Задача «Подготовка» имеет длительность два дня и, следовательно, может быть завершена через два дня после начала проекта, а задача «Поставка», соответственно, через три дня.

Выполнение задачи «Ремонт» может быть начато только после завершения уборки и приобретения материалов. Таким образом, для задачи «Ремонт» ранним сроком начала будет вечер третьего дня

(реально — утро четвертого), ранним сроком окончания — вечер вось­мого дня проекта. Следовательно, выполнение задач «Установка ме­бели» и «Установка оборудования» может начаться вечером восьмого дня (реально — утром девятого), а завершиться, соответственно, вече­ром девятого и одиннадцатого дня.

Таким образом весь проект может быть выполнен за одиннадцать дней. Теперь можно вычислить сроки позднего начала и окончания задач проекта. Сроком позднего окончания работ по установке мебели и оборудования является срок окончания проекта (вечер одиннадца­того дня). Вычтем из срока позднего начала длительности задач и получим сроки позднего начала. Начаться они должны, соответствен­но, не позднее вечера десятого и восьмого дней (реально они, конечно, могут начаться утром одиннадцатого и девятого дней).

Позднее окончание задачи «Ремонт» должно быть равно наимень­шему из сроков позднего начала следующих за ней задач (установка мебели и оборудования). Таким образом, ремонт должен быть закончен не позднее вечера восьмого дня, а начат, следовательно, не позднее утра четвертого дня (вечер третьего в таблице расчета). Аналогично, предшествующие ремонту уборка и приобретение материалов должны быть завершены не позднее вечера третьего дня. Поскольку длитель­ность задачи «Подготовка» равна двум дням, то ее выполнение может быть начато через день после начала проекта, а приобретение матери­алов необходимо начать уже утром первого дня (вечером предыдущего дня по таблице).

Таким образом, мы рассчитали ранние и поздние сроки начала и окончания задач нашего проекта. Мы можем рассчитать также и временной резерв каждой задачи. Напомним, что резерв времени задачи равен разности между поздним и ранним сроками начала задачи. В результате получим, что задача «Подготовка» имеет в резерве один день, а задача «Установка мебели» — два дня. Остальные задачи не имеют резерва времени. Это значит, что они лежат на критическом пути проекта. Обратите внимание, это задачи 4-го пути.

Отметим, что в нашем примере все задачи относятся к типу КМР — выполнить «Как Можно Раньше».

Все вычисления в нашем примере производились в рабочих днях. Однако план должен быть реализован в реальном, календарном вре­мени. Поэтому нужен способ привязки рабочих дней к календарным датам. Календарь (график рабочего времени) проекта содержит опи­сание выходных (нерабочих) дней, праздников, часы работы.

В данном примере выполнен расчет графика работ по МКП без учета ограничений на ресурсы. В реальных проектах ресурсы, как правило, ограничены, вследствие чего на расписание задач налагаются дополнительные ограничения. Прежде чем начать выполнение разра­ботанного плана, следует оценить наличные ресурсы, определить необходимые ресурсы, их стоимость и распределение по задачам проекта.

Одним из преимуществ представления проекта в виде сетевой модели является возможность легко получать информацию о ресурсных потребностях в каждом промежутке времени.

В нашем примере в список могут быть включены следующие ресурсы:

• рабочие,

• оборудование,

• краска,

• мебель,

• грузовик (фургон).

Далее каждой задаче определим необходимые для ее выполнения ресурсы. Например, для выполнения задачи «Установка оборудования» потребуются: грузовик, двое рабочих на 100 %, электрик на 50 %.

После того как ресурсные потребности всех задач описаны, необ­ходимо проверить, всегда ли наличных ресурсов достаточно для вы­полнения задач проекта. Для этого нужно сравнить профили распределения наличных и требующихся ресурсов. Возможно, что в некоторые промежутки времени потребность в том или ином ресурсе больше, чем фактическое количество ресурса. Это может быть по двум причинам: либо количество ресурса действительно недостаточно для выполнения задачи, либо ресурса недостаточно только на данном временном промежутке. Второе возможно, например, если один ресурс назначен нескольким работам, выполняющимся одновременно. На­пример, грузовик может потребоваться одновременно задачам «Уста­новка мебели» и «Установка оборудования». В данном случае возможно устранить перегрузку наличного ресурса за счет времен­ного резерва задачи «Установка мебели» (разбив ее на более деталь­ные задачи). Тогда в свои ранние сроки должна выполняться задача «Привезти оборудование», а задача «Привезти мебель» —с соответ­ствующей задержкой.

Отметим, что в проектах, включающих сотни задач и ресурсов, выполнить эту процедуру без компьютера вряд ли удастся.

ПРИЛОЖЕНИЕ 6

Перечень видов деятельности, на осуществление которых требуется лицензия, а также органов, уполномоченных на ведение лицензионной деятельности (в ред. постановлений Правительства РФ от 03.06.95 № 549, от 07.08.95 № 796, от 12.10.95 № 1001, от 22.04.97 № 462)

Министерство топлива и энергетики Российской Федерации

1. Хранение нефти и продуктов ее переработки

2. Производство, передача, распределение электрической энергии и тепловой энергии

3. Монтаж, наладка и ремонт энергообъектов, электроэнергетиче­ского, теплоэнергетического оборудования (кроме котлоагрегатов и котельных установок, подконтрольных Федеральному горному и про­мышленному надзору России) и энергоустановок потребителей

Министерство здравоохранения и медицинской промышленности Российской Федерации

1. Деятельность органов по сертификации лекарственных средств, изделий медицинского назначения и медицинской техники

2. Производство, хранение и оптовая реализация лекарственных средств, изделий медицинского назначения

3. Производство, реализация и техническое обслуживание меди­цинской техники

Министерство транспорта Российской Федерации

1. Перевозочная, транспортно-экспедиционная и другая деятель­ность, связанная с осуществлением транспортного процесса на мор­ском, внутреннем водном транспорте

2. Международные пассажирские и грузовые перевозки автомо­бильным транспортом

3. Перевозка грузов автомобильным транспортом

4. Строительство, реконструкция, ремонт, содержание федераль­ных автомобильных дорог и дорожных сооружений (по перечню ли­цензируемых дорожно-строительных работ, согласованному с Мини­стерством строительства Российской Федерации)

Министерство Российской Федерации по атомной энергии

Управление предприятиями ядерно-энергетического комплекса Министерство экономики Российской Федерации

Деятельность лизинговых компаний

Министерство образования Российской Федерации

Образовательная деятельность в области высшего инженерно-пе- дагогического и дополнительного образования

Министерство культуры Российской Федерации

Обследование состояния, консервация, реставрация и ремонт па­мятников истории и культуры федерального (общероссийского) зна­чения

Министерство социальной защиты населения Российской Федерации

Производство протезно-ортопедических изделий и оказание про- тезно-ортопедической помощи

Министерство сельского хозяйства и продовольствия Российской Федерации

Деятельность по изготовлению государственных регистрационных знаков на машины, регистрируемые органами Гостехнадзора, удосто­верений тракториста-машиниста (тракториста), талонов к ним, техни­ческих паспортов и другой специальной продукции

Министерство обороны Российской Федерации

1. Осуществление строительной деятельности и работ по перечню, утверждаемому Министерством строительства Российской Федерации

2. Изготовление, ремонт и реализация средств измерений военного назначения в Вооруженных Силах Российской Федерации

Министерство охраны окружающей среды и природных ресурсов Российской Федерации

1. Утилизация, складирование, перемещение, размещение, захоро­нение, уничтожение промышленных и иных отходов (материалов, веществ)

2. Проведение экологической паспортизации, сертификации, эко­логического аудирования

3. Осуществление видов деятельности, связанных с работами (ус­лугами) природоохранного назначения

Министерство юстиции Российской Федерации

Платные юридические услуги

Министерство внутренних дел Российской Федерации

1. Деятельность в области пожарной безопасности

2. Производство регистрационных знаков, водительских удостове­рений и другой специальной продукции, необходимой для допуска транспортных средств и водителей к участию в дорожном движении

3. Установка и обслуживание технических средств организации дорожного движения

Министерство строительства Российской Федерации

1. Разработка градостроительной документации

2. Топографо-геодезические и картографические работы при осу­ществлении строительной деятельности (по перечню работ, согласо­ванных с Федеральной службой геодезии и картографии России)

3. Архитектурная деятельность (совместно с Союзом архитекторов России)

4. Выполнение инженерных изысканий для строительства, проек­тных и строительно-монтажных работ для зданий и сооружений I уровня ответственности, зданий и сооружений II уровня ответствен­ности по перечню видов работ, утверждаемому Правительством Рос­сийской Федерации

5. Производство отдельных видов строительных материалов, кон­струкций и изделий по перечню, утверждаемому Правительством Российской Федерации

Государственный комитет Российской Федерации по оборонным отраслям промышленности

1. Разработка и производство вооружения, военной техники, бое­припасов и их утилизация

2. Разработка взрывчатых веществ, порохов, пиротехники, средств взрывания непромышленного производства

3. Производство взрывчатых веществ, порохов, пиротехники, средств взрывания на предприятиях оборонной промышленности и их утилизация

4. Реализация взрывчатых веществ, порохов, пиротехники, средств взрывания, изготовленных на предприятиях оборонной промышлен­ности

Государственный комитет Российской Федерации по высшему образованию

Образовательная деятельность в области среднего, высшего, после­вузовского профессионального и соответствующего дополнительного образования, в том числе дополнительного к полному среднему

Государственный комитет сашггарно-эпидемиологического надзора Российской

Федерации

Работа с возбудителями инфекционных заболеваний человека

Государственный комитет Российской Федерации по физической культуре и туризму

Международная туристическая деятельность Комитет Российской Федерации по драгоценным металлам и драгоценным камням

Переработка лома и отходов лома драгоценных металлов в конечную продукцию

Аффинаж драгоценных металлов

Рекуперирование драгоценных камней

Скупка у населения ювелирных и других бытовых изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней и лома таких изделий

Комитет Российской Федерации по геологии и использованию недр

1. Геолого-съемочные работы, составление и издание карт геоло­гического содержания, в том числе издание цифровых и электронных карт

2. Бурение скважин на воду (кроме бурения скважин на термальные воды) и геолого-разведочных скважин на твердые полезные ископае­мые

3. Геофизические (в том числе гравиметрические) работы по изу­чению земных недр

Комитет Российской Федерации по рыболовству

Промышленное рыболовство и рыбоводство (за исключением то­варного рыборазведения)

Российское космическое агентство

Космическая деятельность, включающая испытания, изготовление, хранение, подготовку к запуску и запуск космических объектов, а также управление космическими полетами

Федеральная авиационная служба России

1. Перевозочная и другая деятельность, связанная с осуществлени­ем транспортного процесса на воздушном транспорте

2. Деятельность общественных авиационных объединений по атте­стации летного состава авиации общего назначения и осуществления контроля технического состояния и безопасности летной эксплуатации воздушных судов авиации общего назначения

Федеральная служба России по надзору за страховой деятельностью

Деятельность по обязательному медицинскому страхованию

Федеральная миграционная служба России

Деятельность, связанная с трудоустройством граждан Российской Федерации за границей (при наличии заключения органов Федераль­ной службы занятости России)

Федеральная служба геодезии и картографии России

Производство топографо-геодезических и картографических работ (геодезические, астрономо-геодезические, гравиметрические, топогра­фические, топографо-геодезические в составе маркшейдерских работ и инженерных изысканий, аэрокосмосъемочные, картографические, картоиздательские работы, а также создание цифровых, электронных карт и геоинформационных систем)

Федеральная служба лесного хозяйства России

Проведение авиалесоохранных работ (кроме баз авиационной ох­раны лесов Федеральной службы лесного хозяйства России)

Федеральная служба России по гидрометеорологии и мониторингу окружающей среды

1. Гидрометеорологическая экспертиза проектов на строительство и освоение территорий

2. Проведение работ по активному воздействию на гидрометеоро­логические и геофизические процессы и явления

3. Гидрометеорологические, океанографические, гелиогеофизиче- ские работы и работы в области мониторинга загрязнения окружающей природной среды

Федеральное агентство правительственной связи и информации при Президенте Российской Федерации

1. Деятельность, связанная с шифровальными средствами

2. Предоставление услуг по шифрованию информации

3. Деятельность о выявлении электронных устройств перехвата информации в технических средствах и помещениях государственных структур

Государственная архивная служба России

Обследование состояния архивных фондов, экспертиза, описание, консервация, реставрация архивных документов

Государственная инспекция по обеспечению государственной монополии на алкогольную продукцию при Правительстве Российской Федерации

1. Производство, розлив, хранение на предприятиях и оптовая реализация этилового спирта, изготовленного из всех видов сырья

2. Производство, розлив, хранение на предприятиях и оптовая реализация готовой алкогольной продукции, виноматериалов и полу­фабрикатов этой продукции

Комиссия по товарным биржам при Государственном комитете Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур

1. Организация биржевой торговли на товарных биржах

2. Биржевое посредничество при совершении фьючерсных и опци­онных сделок на товарных биржах

Инспекция негосударственных пенсионных фондов при Министерстве социальной защиты населения Российской Федерации

Деятельность негосударственных пенсионных фондов и компаний по управлению активами негосударственных пенсионных фондов

Органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации

1. Сбор и реализация сырья из дикорастущих лекарственных рас­тений (кроме занесенных в Красную книгу России)

2. Медицинская деятельность

3. Фармацевтическая деятельность

4. Деятельность ломбардов

5. Эксплуатация инженерных систем городов и населенных пунктов

6. Деятельность по оказанию ритуальных услуг

7. Организация и проведение местных лотерей

8. Организация и содержание тотализаторов и игорных заведений

9. Риэлтерская деятельность

10. Оказание платных услуг в содействии занятости граждан него­сударственными организациями (при наличии заключения органов Федеральной службы занятости России)

11. Публичный показ кино- и видеофильмов

12. Ветеринарная деятельность

13. Деятельность по содержанию и эксплуатации нефтебаз (кроме входящих в топливно-энергетический комплекс России) и автозапра­вочных станций, в том числе передвижных

14. Деятельность, связанная с источниками ионизирующего излу­чения (генерирующими)

15. Производство дезинфекционных, дезинсекционных и дерати- зационных средств

16. Проведение дезинфекционных, дезинсекционных и дератиза- ционных работ

17. Образовательная деятельность в области дошкольного, началь­ного общего, основного общего и среднего (полного) общего, началь­ного профессионального, среднего педагогического, среднего индустриально-педагогического образования

18. Проектно-изыскательские работы, связанные с использованием земель

19. Организация спортивного и любительского лова и добычи ценных видов рыб, водных животных и растений

20. Пассажирские перевозки автомобильным транспортом (кроме международных)

21. Строительство, реконструкция, ремонт, содержание автомо­бильных дорог и дорожных сооружений (кроме федеральных)

22. Обследование состояния, консервация, реставрация и ремонт памятников истории и культуры местного назначения

23. Розничная торговля грузовыми автомобилями и специальными транспортными средствами, автобусами

ПРЕДМЕТНЫЙ УКАЗАТЕЛЬ

-Л—

Акцепт 2-241

акцептант 2-240 Акции 1-73

активные 1-73 обыкновенные 1-73 привилегированные 1-73 роста 1-74 Анализ ликвидности баланса 1-244 абсолютная ликвидность 1-245 платежеспособность (восстановле­ние) 1-245, 1-278

платежеспособность (утрата) 1-245,

1- 278

текущая ликвидность 1-245 Анализ реализуемости проекта 2-254,

2- 272, 2-274

—Б—

Бизнес-план 2-30

анализ рисков 2-38, 2-162, 2-164 анализ рынка 2-35, 2-95 организационный план 2-37 план маркетинга 2-36 производственный план 2-36 состав 2-31

точка безубыточности 2-39 управление персоналом 2-37 финансовый план 2-38 Бизнес-процесс 1-299 Бухгалтерский баланс 1-236

инвестиционная деятельность (см. также Инвестиционная деятель­ность) 1-54, 1-236

постатейный состав показателей 1-241

структура 1-237 текущая деятельность 1-236 финансовая деятельность 1-236 чистые активы 1-239 Бюджетная стоимость работ по графику (БСРГ) 2-305

—В—

Веха 2-249, 2-264 Вознаграждение 2-406 Временной резерв 2-252, 2-268 полный 2-268 свободный 2-268 Выбор площадки 2-16

Гарантийное обслуживание 2-450 Государственное финансирование инве­стиционных проектов 2-59 внешние заимствования 2-65 на безвозвратной основе 2-59 на возвратной основе 2-59 на основе смешанного инвестирова­ния 2-61

целевые программы 2-62 Государственные приемочные комиссии 2-445

Государственные ценные бумаги 1-75 государственные долговые обяза­тельства (ГДО) 1-75 государственные краткосрочные обязательства (ГКО) 1-75, 1-359 казначейские обязательства (КО)

1- 75, 1-356

облигации федерального займа 1 - 360 Групповое программное обеспечение

2- 346, 2-371 Docs Open 2-378 FineReader 2-378 JetForm Form Flow 2-377 Lotus Notes 2-375 Microsoft Exchange 2-376 Netscape Communication 2-377 Novell GroupWise 2-375

—Д—

Дерево 1-100

работ 1-100, 2-257

решений 1-100, 2-168 целей 1-100 Диагностика человеческих аспектов 2-437 Диагностическое обследование 2-431 Диаграмма Ганта 2-252 Дивидендная политика 1-319 Дилер (см. также Инвестиционные инс­титуты) 1-78, 2-173 Длительность оборота 1-344 Дивидендная политика 1-319 Договор 1-219, 2-199, 2-236 аренды 1-220, 2-200 купли-продажи 1-220 подряда 1-221, 2-199 поставки 1-220, 2-199, 2-211 продажи предприятия 1-220 структура 2-236

существенное изменение обстоя­тельств 2-245

существенное нарушение 2-244 финансовой аренды (лизинга) 1-221 Досудебная процедура 2-244

—Е—

Естественная монополия 1-179

—з—

Задание на проектирование 2-182 Законодательство 1-119 о плате за землю 1-122 о приватизации 1-120 о собственности 1-119 Закупки 2-198

государственное регулирование 2-201

консультантов 2-204 материалов 2-204 оборудования 2-204 работ 2-204 услуг 2-204 Закупки и поставки 2-198 биржевые 2-201

органы материально-технического обеспечения 2-216 посреднические 2-201 прямые 2-201

Затраты 2-136, 2-311

на производство 2-136 на оплату труда 2-136 накладные расходы 1-198, 2-136 на управление качеством 2-311 Защита инвестиций 1-150 гарантии 1-153 залог 1-152 страхование 1-150

—И—

Имущество предприятия 1-311 нематериальные активы 1-312 оборотные средства 1-311 основные средства 1-311 Инвестиции 1-54 1-230, 2-135

банковские депозиты и сертификаты источники (см. также Источники инвестиций) 1-125, 2-42 классификация 1-56 портфельные 1-56, 1-58 реальные 1-56 финансовые 1-56 Инвестиционная деятельность 1 -54,1 -64,

125, 1-230, 2-129

инвестиции (см. также Инвестиции)

54

инвестиционная политика 1-117 инвестиционная стратегия предпри­ятия 1-352

инвестиционные институты (см. Инвестиционные институты) 1-76, 2-53

инвестиционный рынок (см. также Инвестиционный рынок) 1-64 инфраструктура 1-164 объекты 1-54

регистрация участников 1-164 субъекты 1-54

управление инвестиционной дея­тельностью 1-61

управление инвестициями (см. так­же Управление инвестициями) 1-61, 1-363

формирование инвестиционных ре­сурсов 1-366

формы инвестиций (см. также Фор­мы инвестиций) 1-56 экономическая безопасность 1-167 Инвестиционные институты 1-76, 2-53 брокер 1-77

брокерская деятельность 1-77 депозитарная деятельность 1-77 деятельность по ведению реестра ' владельцев ценных бумаг 1-78 дилер 1-78

дилерская деятельность 1-77 инвестиционный консультант 1-79 инвестиционный фонд 1-79, 2-53 инвестор (см. также Участники про­екта) 1-76

клиринговая деятельность 1-78 паевой инвестиционный фонд 1-80, 2-51

посредник 1-77 финансовая компания 1-79 финансовая промышленная группа 1-79

финансовая холдинговая компания 1-79

фондовая биржа 1-78 эмитент 1-76 Инвестиционные качества 1-369 акций 1-374 , облигаций 1-375 Инвестиционный портфель 1-57, 1-385 р-оценка 1-381 доходность 1-372

инвестиции в оборотные средства 1-336

капитал 1-305

методы выбора 1-387

оценка ликвидности инвестиций

(см. также Ликвидность) 1-393

портфель реальных инвестиций

1-385

портфель финансовых инвестиций 1-385

формирование 1-386, 1-392 формирование портфеля ценных бу­маг 1-386

Инвестиционный проект (см. также Про­ект) 1-81, 2-41 сертификация 2-69 управление (см. также Управление проектами) 1-63, 1-82, 2-247 экспертиза 1-161, 2-68 Инвестиционный рынок 1-157, 1-64 инвестиционная привлекательность 1-66

инвестиционный аудит 1-163 обращение ценных бумаг 1-158 торги, конкурсы, аукционы 1-161 Индивидуальные испытания 2-444 Интервал планирования 2-133 Информационная технология 2-344 клиент-сервер 2-370 открытый доступ 2-370 Информационная система управления проектом (ИСУП) 2-344 внедрение 2-389 разработка 2-388 стратегия построения 2-386 структуризация 2-351 Информация 2-344 Источники инвестиций 1-125, 2-42

американские депозитарные распи­ски 1-136

бюджет и внебюджетные фонды (см. также Общегосударственные финан­сы) 1-132, 1-144, 2-47 государственная поддержка 2-47 государственные гарантии 1-153 заемные 1-312, 2-43, 2-137 инвестиции нерезидентов РФ (ино­странные инвестиции) 1-139, 2-55 иностранные инвестиции 1-139,2-55 классификация 2-42 кредиты коммерческих банков 1-134, 2-70

непогашенная задолженность дру­гих государств России 1-145 организационные формы 2-42, 2-45 привлекаемые средства 2-50 репатриация незаконно вывезенного капитала из России 1-145 собственные средства предприятий 1-125, 2-136

средства бюджетов субъектов РФ 1-125, 1-132, 2-47 частные инвестиции резидентов РФ

1- 137

Источники формирования оборотного капитала 1-337 заемные средства 1-342 кредит на пополнение оборотных средств 1-342

собственные средства 1-341 устойчивые пассивы 1-341 Источники формирования хозяйствен­ных средств 1-312 заемные средства 1-312 обязательства предприятия 1-312 собственные финансовые источни­ки 1-312

—К—

Капитал (см. также Управление капита­лом) 1-305

кругооборот 1-307, 1-338 оптимизация структуры 1-317 основной 1-315 реструктуризация 1-318 структура 1-305, 1-313 уставный 1-213 цена 1-314, 1-368 эффективность управления 1-319 Качество 2-309 TQM 2-310 затраты 2-311

комплексная система управления

2- 310

контроль 2-328 нормы и стандарты 2-313 российская система строительных норм 2-323 сертификация 2-321 система стандартов ISO 2-314 служба управления качеством 2-337 Количественный анализ риска 2-164 анализ сценариев развития проекта 2-167

показатели предельного уровня 2-164

точка безубыточности 2-164 чувствительность проекта 2-166

Коллективные инвесторы 2-52

инвестиционные компании 2-53 инвестиционные фонды 2-53 негосударственные пенсионные фонды 2-53

паевые инвестиционные фонды 2-54 страховые организации 2-53 Команда 2-396, 2-401 идеология 2-394 психология 2-394 структура 2-402, 2-404 формирование 2-404, 2-405 характеристики 2-402 Коммутационные услуги 2-379 Frame relay 2-383 SMDS 2-383 Switched 56 2-383 арендуемые линии 2-382 асинхронный режим передачи 2-3S4 синхронная оптическая сеть 2-384 системы подвижной связи 2-384 телефонная связь 2-382 цифровая сеть с интеграцией услуг 2-383

Конкуренция 1-177, 2-100

недобросовестная 1-178 Контроль качества проекта 2-330 индекс качества 2-330 инспектор по качеству 2-329, 2-333 классификация 2-331 техническая инспекция 2-332 Конфликт 2-411 динамика 2-414 структура 2-413 типы 2-411 функции 2-414 Кредитование инвестиционных проектов

1- 154, 2-70

базисная ставка процента 2-74 банковская система РФ 2-72 банковский кредит 1-134, 2-70 инвестиционные кредиты 2-70 инвестиционный налоговый кредит

2- 78

классификация кредитов 2-71 кредит 2-70

кредитный договор 2-75

лизинг 2-75 ставка ЛИБИД 2-74 ставка ЛИБОР 2-74 ставка МИ АКР 2-74 ставка МИБИД 2-74 ставка МИБОР 2-74 ставка ФИБОР 2-74 Критический путь 2-250

^Л—

Леверидж 1-327

производственно-финансовый 1-328 производственный 1-328 финансовый 1-331 Лидерство 2-400

инструментальное 2-400 экспрессивное 2-400 Ликвидности коэффициенты 1-245, 2-148

абсолютной 1-245, 2-149 общей 2-148 срочной 2-148 Ликвидность 1-245

анализ (см. также Анализ ликвидно­сти баланса) 1-244 анализ ликвидности инвестиций 1-245

ликвидности коэффициенты (см. также Ликвидности коэффициенты) 1-245, 2-148 Лицензирование (система) 2-317

лицензия 2-317 Логистика 2-212

логистические цепи 2-213 логистическое управление 2-213

—м—

Маркетинг 1-224, 2-93 комплекс 2-213 концепция 2-111

маркетинговые исследования (см. также Маркетинговые исследова­ния) 2-95

мероприятия по продвижению 2-121 мероприятия по продукту 2-117 план маркетинговых мероприятий 2-115

программа продаж 2-115 программа расходов 2-116 решения (см. также Маркетинговые решения) 2-117

стратегическая программа 2-113 Маркетинг на предприятии 1-224, 2-102 Маркетинговые исследования 2-95 анализ рынка 2-95 анализ сбыта 2-100 емкость рынка 2-100 исследование конкуренции 2-100 метод цепных отношений 2-99 предложение товара 2-100 рынок продукции проекта 2-95 сегментация рынка 2-97 спрос 2-97

целевой (плановый) объем продаж 2-111

Маркетинговые решения 2-117

выборочное проникновение 2-117 интенсивный маркетинг 2-117 модификация маркетингового ком­плекса 2-120

модификация продукта 2-120 модификация рынка 2-119 модификация товара 2-120 пассивный маркетинг 2-118 широкое проникновение 2-118 Матрица ответственности 1-101, 2-256, 2-261

Матричная структура 2-402, 2-286 жесткая матрица 2-286 сбалансированная матрица 2-286 слабая матрица 2-286 Менеджер проекта 2-191 Метод контроля проекта 2-293 детальный контроль 2-293 метод 50/50 2-294

по вехам (см. также План проекта) 2-294

простой контроль 2-293 Методы определения стоимости строи­тельства 1-193 базисно- индексный 1-193 базисно-компенсационный 1-193, 1-196 применение банков данных 1-193,

1- 197

ресурсно-индексный 1-193, 1-195 ресурсный 1-193 Методы сетевого планирования 2-250 критического пути МКП 2-250,

2- 268

оценки и пересмотра планов PERT 2-251

Монополистическая деятельность 1-178 Мотивация 2-406

современные теории 2-408

—н—

Накладные расходы 1-198, 2-136 Накопленный износ 2-254 Налоги 1-145

на имущество 1-148

на операции с ценными бумагами

1-148

на прибыль 1-145 Невыполненные обязательства 2-449

завершение 2-449 Неопределенность 1-97 Несостоятельность (банкротство) пред­приятий 1-270

бизнес-план финансового оздоров­ления предприятия 1-285 государственная финансовая под­держка неплатежеспособных пред­приятий 1-282

должник (предприятие-должник) 1-270

конкурсная масса 1-270 конкурсное производство 1-270 конкурсный кредитор 1-270 конкурсный управляющий 1-270 критерии платежеспособности пред­приятия 1-276

ликвидационные процедуры 1-272 мировое соглашение 1-272 реорганизационные процедуры 1-272

умышленное банкротство 1-270 фиктивное банкротство 1-271

—О—

Облигации 1-74

беззакладные 1-74 закладные 1-74 конвертируемые 1-75 отзывные 1-74

расширяемые и сужаемые 1-74 с отложенным фондом 1 -74 Оборачиваемость 1-344 активов 2-146

инвестиционного капитала 2-146 коэффициенты 1-344, 2-146 оборотных средств 1-344, 2-147 уставного капитала 2-147 Оборотные средства 1-335, 1-307

нормирование оборотных средств 1-337

оборотные фонды 1-336 переменный оборотный капитал 1-339

постоянный оборотный капитал 1-339

структура 1-336 текущие активы 1-348, 2-135 текущие пассивы 1-348, 2-136 фонды обращения 1-335 Общегосударственные финансы 1-68 бюджет 1-68

бюджеты субъектов федерации 1-69 внебюджетные фонды 1-69 государственная кредитная система 1-69

государственная система страхова­ния 1-69 Объект хозяйствования 1-209

государственная собственность 1-217

имущественный комплекс 1-209 муниципальная собственность 1-217 оперативное управление 1-218 хозяйственное ведение 1-218 частная собственность 1-216 юридическое лицо 1-210 Обязательства 1-242

место исполнения 1-243 обеспечительные 1-243 срок исполнения 1-242

Организационно-правовая форма 1-211 акционерное общество 1-213 общество с дополнительной ответст­венностью 1-212

общество с ограниченной ответст­венностью 1-212

производственный кооператив 1-214 унитарное предприятие 1-214 финансово-промышленная группа 1-215

хозяйственное товарищество 1-211 холдинговая компания 1-214 Организационные формы финансирова­ния 2-42, 2-45 акционерное 2-58, 2-79 государственное 2-59 заемное 2-70

проектное (см. также Проектное фи­нансирование) 2-79, 2-82 Основные показатели ценных бумаг 1-75 дивиденд по акции 1-75 доходность ценной бумаги 1-75 котировка ценной бумаги 1-76 курс ценной бумаги 1-76 ликвидность ценной бумаги 1-76 надежность ценной бумаги 1-76 номинальная стоимость ценной бу­маги 1-76

процент по ценной бумаге 1-75 Оферент 2-240 Оферта 2-240 Офис проекта 2-289

Оценка жизнеспособности проекта 2-19 Оценка инвестиционных решений 1-163 безопасность 1-367 выбор объектов инвестиций 1-369 доходность 1-372

инвестиционные качества (см. также Инвестиционные качества) 1-371 инвестиционный анализ 1-368 индексы фондового рынка 1-373 ликвидность 1-372 финансовые риски 1-377 Оценка персонала 2-433 критерии 2-434 методы 2-434 цели 2-434

Оценка стоимости 1-249, 1-264 аналоговый подход 1-255 доходный подход 1-256 затратный подход 1-253 методы 1-253 Оценщик 1-250

—п—

Паспортизация 2-449 Переговоры 2-427 План проекта 2-254, 2-277 исходный 2-254 концептуальный 2-255 по вехам 2-249, 2-264 стратегический план реализации 2-255 тактический (детальный) 2-255 финансовый 2-275 Планирование на предприятии 1-221 Планирование ресурсного обеспечения

2-214, 2-271 Подрядные торги 2-223

альтернативное предложение 2-225 объект торгов 2-223 объявление 2-225 опросник 2-225 оферта 2-225 предмет торгов 2-223 тендерная документация 2-224, 2-228

участники торгов 2-224 Показатели эффективности 2-150

внутренняя норма доходности 2-153 дисконтирования коэффициент 2-151

индекс доходности 2-153

норма дисконта 2-150

рентабельность инвестиций 2-154

срок окупаемости 2-154

чистый дисконтированный доход

2-152

Политика развития производства 1-319 Поток реальных денег 2-129

ликвидационная стоимость 2-129 от инвестиционной деятельности 2-129

от операционной деятельности 2-131 от финансовой деятельности 2-132 Предынвестиционные исследования 2-10

акт выбора земельного участка 2-16 декларация о намерениях 2-14 изучение прогнозов 2-10 обоснование инвестиций (ТЭО ин­вестиций) 2-15

предварительное инвестиционное решение 2-17

предварительный план проекта 2-17 экологическое обоснование 2-16 Предквалификационная комиссия 2-230 Предприятие 1-209

имущественный комплекс 1-209 организационно-правовая структура

1- 209, 1-211

структурированный финансовый объект 1-209 Прибыль 1-227

Приемочные (рабочие) комиссии 2-445 Программа 1-81 Продукция 1-299

Программное обеспечение календарно­го планирования и контроля 2-344,

2- 355

Artemis Views 2-365 CA-Super Project 2-364 Microsoft Project 2-361 Primavera 2-364

Project Expert 5 Professional 2-367 Project Management Integrator 2-363 Project Updater 2-363 Spider Project 2-363 Time Line 2-362

пакеты календарного планирования 2-359

функции 2-355 Программные средства для оценки эф­фективности проектов 2-156 COMFAR 2-158 Project Expert 2-156 PROPS PIN 2-159 Альт-Инвест 2-156 ТЭО-ИНВЕСТ 2-157 Проект 1-81

бездефектный 1-91

краткосрочный 1-90 малый 1-88 мегапроект 1-89 международный 1-92 модульный 1-91 мультипроект 1-91 окружение 1-103

план (см. также План проекта) 2-277 специальный 1-88 управление (см. также Управление проектами) 1-82

участник (см. также Участники про­екта) 1-103 Проектная документация 2-179 Проектная фирма 2-189 Проектно-ориентированная организа­ция 2-282

Проектное финансирование 2-79, 2-82 без права регресса 2-82 с ограниченным правом регресса на заемщика 2-83

с полным регрессом на заемщика 2-82

соглашение о разделе продукции 2-87

структура 2-84 Проектный анализ 2-19 коммерческий 2-21 организационный 2-22 социальный 2-23 технический 2-20 экологический 2-21 Проектный цикл (см. также Стадии жиз­ненного цикла продукта) 1-93 Производные финансовые инструменты 1-75

варрант 1-75 вексель 1-75 опцион 1-75

финансовый фьючерс 1-75 Производственные запасы 1-337, 1-350 модели управления 1-355 оптимизация величины 1-354 страховые 1-337 текущие 1-337 технологические 1-337 Производственный цикл 1-331

Протокол согласования договорной цены 1-205

Прямые затраты 1-198, 2-136 Пуско- наладочные работы 2-444

Работа (задача) 2-249

продолжительность 2-266 с фиксированной продолжительно­стью 2-266

с фиксированным объемом 2-266 Рабочая документация 2-182 Расчетная стоимость (РС) 2-300 Расчеты подрядчика 1-204 Реинвестирование капитала 1-321, 2-452 Реинжиниринг бизнеса 1-299

бизнес-процесс реинжиниринга 1-299 инжиниринг бизнеса 1-299 участники 1-302 Рентабельность 1-229 активов 2-144

инвестированного капитала 2-145 коэффициенты 2-144 продаж 1-248, 2-145 собственного капитала 1-248, 2-145 Реорганизация 1-287, 2-405 выделение 1-292 преобразование 1-293 присоединение 1-291 разделение 1-292 слияние 1-291 Реструктуризация 1-296

комплексная оценка предприятия 1 -298 оптимальная стратегия развития

1- 298

предварительная оценка эффектив­ности 1-298 Реструктуризация капитала 1-318 Ресурсная гистограмма 2-253 Ресурсное календарное планирование

2- 253, 2-271

при ограничении по времени 2-274 при ограниченных ресурсах 2-274 Ресурсы 2-253, 2-271

воспроизводимые 2-271

назначение и выравнивание ресур­сов 2-253

невоспроизводимые 2-271 Решение 2-421

классификация 2-421 личностный профиль 2-424 предъявляемые требования 2-425 процесс принятия 2-422 Решетка менеджмента 2-399 Риски (см. также Управление рисками) 1-95, 1-377, 2-160 внешние 2-160 внутренние 2-160

идентификация рисков (анкета)

1- 97, 2-161

количественный анализ (см. также количественный анализ риска) 2-164 предпринимательские 1-377, 2-174 премия за риск 1-383, 2-151 снижение (см. также Снижение ри­сков) 2-171

экспертный анализ 2-162 риски на рынке ценных бумаг 1-377 р-коэффициент 1-381 величина 1-256, 1-382 классификация 1-380, 1-96 несистематический риск 1-378 общие риски 1-378 предприятия-инвестора 1-377 предприятия-эмитента 1-377 систематический 1-378 хеджирование 1-384 Руководство 2-391

стиль 2-391 Рынок капиталов 1-71 кредитов 1-72 ценных бумаг 1-27, 1-72

—с—

Сальдо накопленных реальных денег

2- 132

Сальдо реальных денег 2-132 Сводка затрат на стройку в целом или ее

очередь 1-203 Связи предшествования 2-250, 2-266 конец — конец 2-267

конец — начало 2-267 начало — конец 2-267 начало — начало 2-267 нежесткая связь 2-267 Сертификация продукции 2-321

аккредитованные испытательные лаборатории 2-324 в строительстве 2-326 зарубежная система 2-314, 2-321 знак соответствия 2-321 национальный орган по сертифика­ции 2-324

российская система 2-323 Себестоимость продукции 1-329 Сетевая диаграмма 2-250, 2-265

сеть 2-250, 2-265 Сетевая модель (см. также Сетевая диаг­рамма, Методы сетевого планирова­ния) 1-102, 2-250, 2-265 Система автоматизированного проекти­рования (САПР) 2-192 Система производственно-технологиче-

ской комплектации 2-212 Смета 1-197, 2-187

инвесторская 1-204 локальная 1-197 объектная 1-200 Сметная документация 1-197 Сметная прибыль 1-200 Сметная стоимость строительства 1-190,1-193 Сметно-нормативная база 1-190 Сметный норматив 1-190 Сметный расчет 1-201 локальный 1-197 на отдельные виды затрат 1-197 объектный 1-200 сводный 1-201 Снижение рисков 2-171

в плане финансирования 2-173 распределение риска 2-171 резервирование средств 2-172 страхование 2-173 эффективность мероприятий 2-176 Совещания 2-417

организация проведения 2-418 протокол 2-420 цели 2-418

Стадии жизненного цикла продукта 2-117

внедрение 2-117 зрелость 2-119 рост 2-119 спад 2-120 Стоимость в обмене 1-251

инвестиционная стоимость (в обме­не) 1-252

ликвидационная стоимость 1-252 рыночная стоимость 1-252 Стоимость в пользовании 1-251

инвестиционная стоимость 1-251 полная стоимость воспроизводства (восстановительная стоимость) 1-251 стоимость замещения 1-251 стоимость остаточного замещения 1-251

страховая стоимость 1-251 Стратегия проекта 2-107 диверсификация 2-109 дифференциация 2-107 конкуренция 2-100, 2-109 концентрация усилий 2-107 лидерство по издержкам 2-107 проникновение на рынок 2-107 развитие рынка Я-Ю8 разработка продукта 2-109 расширение рынка 2-110 Структура 1-98, 2-284 дивизиональная 2-285 затрат 1-102 капитала 1-309

матричная (см. также Матричная структура) 2-401, 2-286 потребляемых ресурсов 1-102 продвижения продукта (см. также Структура продвижения продукта) проектная 2-403, 2-285 системы финансирования инвести­ционных проектов (см. также Струк­тура финансирования инвестицион­ных проектов) 2-42 финансов предприятия (см. также Струк­тура финансов предприятия) 1-301 функциональная 2-285 Структура продвижения продукта 2-121 личная (персональная) продажа 2-123

пропаганда 2-122 реклама 2-122

стимулирование сбыта 2-123 Структура разбиения работ (СРР) 2-252, 2-257

Структура системы финансирования ин­вестиционных проектов 2-42, 2-45 источники финансирования 2-42 организационные формы финанси­рования 2-42, 2-58 Структура финансов предприятия 1-305 финансовые отношения 1-305 финансовые средства 1-305 Структуризация проекта (см. также

Структура разбиения работ) 1-98 Структурная схема организации (ССО)

1- 101, 2-252, 2-261

—т—

Таможенные пошлины 1-149 Текущая дата 2-292 Тендер 2-181

Технико-экономические показатели

2- 150, 2-185

Точка безубыточности 2-164

ТЭО (проект) строительства 2-17, 2-24

—У—

Управление дебиторской задолженно­стью 1-353

анализ элементов дебиторской за­долженности 1-354 контроль за оборачиваемостью средств 1-353

отбор потенциальных потребителей 1-354

оценка цены дебиторской задолжен­ности 1-354

ранжирование дебиторской задол­женности 1-354

состав дебиторской задолженности 1-353

Управление денежными средствами 1-350

анализ движения денежных средств 1-351 операционный цикл 1-350 определение оптимального уровня денежных средств 1-352 прогнозирование денежного потока 1-3451

финансовый цикл 1-350 Управление изменениями 2-308 Управление инвестиционным портфелем

1- 397

фьючерсный контракт 1-397 Управление инвестициями 1-61, 1-363 Управление капиталом 1-305 стратегия управления 1-308 тактика управления 1-308 финансовый механизм 1-308 функции управления 1-310 Управление коммуникациями проекта

2- 344

план 2-345 Управление краткосрочными вложения­ми в ценные бумаги 1-355 государственные казначейские обя­зательства 1-356

государственные краткосрочные бескупонные облигации 1-359 облигации федерального займа 1-360

Управление оборотными средствами (см. также Оборотные средства) 1-336, 1-339

ликвидность 1-340 модели управления 1-348 оборачиваемость 1-444 с учетом риска 1-346 управление дебиторской задолжен­ностью 1-353

управление денежными средствами 1-350

управление краткосрочными вложе­ниями в ценные бумаги 1-355 Управление предприятием 1-222, 1-234 Управление проектами 1-63, 1-82 основная система 1-83 расширенная система 1-83 система «под ключ» 1-83 Управление рисками (см. также Риски) 1-97

организация работ 2-176

Участники проекта 1-103 банк 1-106 заказчик 1-105 инвестор 1-105 команда проекта 1-106 консультант 1-106 лицензиар/лицензиат 1-106 подрядчик 1-105 поставщик 1-105 проект-менеджер 1-106 проектировщик 1-105

—Ф—

Фактическая стоимость выполненных

работ (ФСВР) 2-301 Фактор задержки 2-267 Финансирование 1-110, 2-42 акционерное 2-58, 2-79 государственное (см. также Государ­ственное финансирование) 2-59 дефицитное 2-79 инвестиционные ресурсы 2-43 инвестиционных проектов 2-41 использование заемных и привле­ченных средств 2~-42 источники (см. также Источники инвестиций) 2-42

организационные формы (см. также Организационные формы финанси­рования) 2-42

проектное (см. также Проектное фи­нансирование) 2-79, 2-82 самофинансирование 2-42 Финансовая система 1-68 общегосударственные финансы 1-68Г управление финансами 1-70 финансы хозяйствующих субъектов 1-68, 1-69 Финансовая устойчивость 1-243 Финансовое состояние 1-234 Финансовой оценки проекта коэффици­енты 1-243, 2-144 ликвидности 1-244, 2-148 оборачиваемости 2-146 1 рентабельности 1-247, 2-144

финансовой устойчивости 1-243, 2-147

Финансовой устойчивости коэффициен­ты 1-246, 2-147

концентрации заемного капитала 2-148

концентрации собственного капита­ла 2-147

финансовой зависимости 1-247, 2-148

Финансовые инструменты 1-72

производные финансовые инстру­менты 1-75 ценные бумаги 1-72 Финансовые отчеты 1-241, 2-137 балансовый 1-241, 2-140 о движении денежных средств 1 -241, 2-142

о прибыли 1-241, 2-137 Финансовые средства 1-305 активы 1-311

имущество предприятия 1-311 капитал 1-305 оборотные средства 1-311 основные средства 1-311 пассивы 1-311 Финансовый лизинг 2-77 Финансовый рынок 1-71 денежный рынок 1-71 рынок капиталов 1-71 финансовые инструменты 1-72 Финансы 1-67, 1-305 прибыль 1-227

принципы организации финансов предприятия 1-226 рентабельность 1-229 себестоимость 1-228 структура (см. также Структура фи­нансов предприятия) 1-228 структура финансов предприятия 1-305

финансовая система (см. также Фи­нансовая система) 1-68 финансовые отношения 1-225 финансовые ресурсы 1-226 финансовый результат 1-226

финансовый рынок (см. также Фи­нансовый рынок) 1-71 Формы выхода из проекта 2-451 Формы инвестиций 1-56

инвестиционный портфель 1-57 инвестиционный проект 1-81, 2-41 на уровне государства 1-61 на уровне предприятия 1-62 Функции интенсивности затрат 2-271 Функции потребности и наличие ресур­сов 2-271 Функции управления 2-248 контроль 2-290 организация 2-279 планирование 2-254

—X—

Хозяйствующий субъект 1-209

доминирующее положение 1-178

—Ц—

Цена 1-169

базовая (конкурентная) 1-183 бизнеса 1-317

возмещающая издержки 1-187 договорная 1-169 капитала 1-310 контрактная 1-185 материальных ресурсов 1-194, 2-136 методы установления 1-173, 1 -180 мировая 1-169 монопольно высокая 1-178 монопольно низкая 1-178 оптовая 1-169

открытая свободная (договорная) 1-190

по поставкам стандартных товаров 1-189

постоянная (базисная) 1-183, 2-134 прогнозная (текущая) 1-195, 2-134 расчетная 2-134 регулируемая 1-170, 1-181 розничная 1-170 свободная 1-170, 1-204 твердая (окончательная) 1-186 фиксированная 1-186 Ценные бумаги 1-72 акция 1-73

государственные ценные бумаги 1-75

облигация 1-74 основные показатели 1-75 сертификат 1-73 Ценообразование 1-171 в строительстве 1-189 государственное регулирование 1-176

система 1-189 стратегия 1-173 тактика 1-174

ценовая политика государства 1-176 ценовая политика предприятия

1- 171

—ч—

Человеческий фактор 2-395 Чувствительность проекта 2-166

—э—

Экспертиза градостроительной доку­ментации и проектов строительства

2- 187

Эластичности спроса (предложения) 1-175

Эффективность управления капиталом 1-310, 1-314

<< | >>
Источник: В. В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др.. Управление инвестициями: В 2-х т. Т. 2.— М.: Высшая школа,— 512 с.. 1998

Еще по теме ПРИЛОЖЕНИЯ:

  1. 6.4. Приложения кооперативных игр
  2. Статья 15. Приложения к закладной
  3. Приложение 3. МАРРАКЕШСКОЕ СОГЛАШЕНИЕ О СОЗДАНИИ ВСЕМИРНОЙ ТОРГОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ 15 апреля 1994 г.
  4. Приложение 13. МЕЖДУНАРОДНАЯ КОНВЕНЦИЯ О СОГЛАСОВАНИИ УСЛОВИЙ ПРОВЕДЕНИЯ КОНТРОЛЯ ГРУЗОВ НА ГРАНИЦАХ
  5. Приложение 14. СТАМБУЛЬСКАЯ КОНВЕНЦИЯ О ВРЕМЕННОМ ВВОЗЕ 1990 г. ПРЕАМБУЛА
  6. Приложение 15. ЕВРОПЕЙСКАЯ РАМОЧНАЯ КОНВЕНЦИЯ О ПРИГРАНИЧНОМ СОТРУДНИЧЕСТВЕ ТЕРРИТОРИАЛЬНЫХ СООБЩЕСТВ И ВЛАСТЕЙ Мадрид, 21 мая 1980 г.
  7. Глава 3. Содержание приложений к Чикагской конвенции 1944 г.
  8. Приложение 17 «Защита международной гражданской авиации от актов незаконного вмешательства»
  9. Приложение 3. МАРРАКЕШСКОЕ СОГЛАШЕНИЕ О СОЗДАНИИ ВСЕМИРНОЙ ТОРГОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ 15 апреля 1994 г.
  10. Приложение 13. МЕЖДУНАРОДНАЯ КОНВЕНЦИЯ О СОГЛАСОВАНИИ УСЛОВИЙ ПРОВЕДЕНИЯ КОНТРОЛЯ ГРУЗОВ НА ГРАНИЦАХ
  11. Приложение 14. СТАМБУЛЬСКАЯ КОНВЕНЦИЯ О ВРЕМЕННОМ ВВОЗЕ 1990 г.
  12. Приложение 15. ЕВРОПЕЙСКАЯ РАМОЧНАЯ КОНВЕНЦИЯ О ПРИГРАНИЧНОМ СОТРУДНИЧЕСТВЕ ТЕРРИТОРИАЛЬНЫХ СООБЩЕСТВ И ВЛАСТЕЙ Мадрид, 21 мая 1980 г.