<<
>>

4.3. Оценка и анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции 4.3.1. Методика оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом инфляции

Инфляция — это повышение общего (среднего) уровня цен с течени­ем времени. Инфляция цен свойственна любой экономике — как раз­витых стран, так и развивающихся. Высокая инфляция является основным дестабилизирующим фактором экономики: снижаются реальные доходы населения, растут издержки производства.
Кроме того, высокий уровень инфляции обычно является нежелательным для большинства компаний, ориентирующихся на внутренний спрос на рынке, так как «съедается» значительная часть их доходов. Предприя­тия, ориентированные на экспорт, чья выручка исчисляется в твердой валюте, даже выигрывают от внутренней инфляции, поскольку это позволяет дополнительно сэкономить на издержках.

Инфляционные процессы сказываются на фактической эффектив­ности инвестиций, поэтому фактор инфляции обязательно следует учитывать при анализе и выборе проектов капиталовложений. Осо­бенно это актуально в России, экономическая ситуация в которой ха­рактеризуется высоким уровнем инфляции и серьезными структур­ными изменениями в ценообразовании.

Для описания влияния инфляции используют несколько основных показателей, которые будут рассмотрены ниже.

Наиболее полная характеристика общей инфляции дается дефля­тором валового национального продукта (ВНП). ВНП меняется год от года как по составу, так и по количеству. Цены «рыночной корзи­ны» ВНП также со временем меняются. В текущем году т ВНП оце­нивается в сумму:

£/>, (т) ж У, (т), (42)

где Р(т) — рыночная цена единицы 7-го товара (услуги); У;(т) — объем этого товара в натуральном выражении, произведенного за те­кущий год (шаг).

Объем товара, произведенного за год (шаг) т, также можно оценить и в ценах базового года (шага):

(0) х У} (т). (43)

Теперь можно узнать отношение цены «рыночной корзины» ВНП в текущем году к ее стоимости в базовом году:

£Р>) х е/т) /л(т) = 21 .

(44)

£РД0) х (2,{т)

Отношение (44) называется индексом Паше — по имени немецкого статиста Г. Паше. Индекс цен (44) для ВНП (/„„„) называется деф­лятором. По своей сути дефлятор ВНП есть отношенне номиналь­ного ВНП (в текущих ценах) к реальному ВНП (в базовых ценах).

Однако состав ВНП меняется из года в год, поэтому в качестве ос­новы для определения индекса инфляции используют цены «корзи­ны» продуктов постоянного состава в текущем и базисном годах.

Чаще всего для описания инфляции используют индекс потреби­тельских цен (ИПЦ) — отношение стоимости потребительской кор­зины в текущем году к стоимости потребительской корзины в базисном году. Индексы роста цен можно рассчитать не только для определенно­го набора товаров, услуг я работ, но и для каждого конкретного вида продукции.

(45)

Индексы, описывающие инфляцию, могут быть базисными и цеп­ными. При исчислении базисных показателей инфляции находят от­ношение уровня цен определенного состава и набора товаров (продук­ции, услуг) отчетного (текущего) шага к базисному:

'„-Я,уЦ,в

где — базисный индекс роста цен на г-й товар, работу, услугу на шаге т; Цш — цена на 1-й товар, работу, услугу на шаге т, руб.; — цена на 1-й товар, работу, услугу в базисном периоде, руб.

При исчислении цепных показателей инфляции находят отноше­ние уровня цен определенного состава и набора товаров (продукции, услуг) отчетного (текущего) шага к уровню цен предыдущего шага:

где 1 — цепной индекс роста цен на 1-й товар, работу, услугу на шаге т; Ц — цена на г-й товар, работу, услугу на шаге т, руб.; Ц , — цена на г-й товар, работу, услугу на шаге т - 1, руб.

Еще один показатель, описывающий инфляцию, — темп инфляции. Темп инфляции характеризует скорость роста уровня цен и определя­ется по формуле:

/,-(/,-1)х 100%; (47)

^ 1)х 100%, (48)

где]

<< | >>
Источник: Кучарина Е. А.. Инвестиционный анализ. — СПб.: Питер, — 160 е.: ил. — (Серия «Краткий курс»).. 2006

Еще по теме 4.3. Оценка и анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции 4.3.1. Методика оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом инфляции:

  1. 5.4. Анализ результатов инвестиционной деятельности предприятия.
  2. 8.8. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
  3. Глава 8. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  4. 6. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ АЛЬТЕРНАТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  5. Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов
  6. 19.9. Анализ эффективности проектов
  7. 8.3. Оценка чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта в условиях инфляции
  8. 5. 3. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ
  9. 5.1. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции
  10. Глава 1. ПОНЯТИЕ, СОДЕРЖАНИЕ И ПРИНЦИПЫ АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  11. 3.4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом дисконтирования
  12. ГЛАВА 4. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ
  13. 4.2. Оценка и анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях факторов риска
  14. 4.3. Оценка и анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции 4.3.1. Методика оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом инфляции
  15. Глава 8. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ (РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ) - ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  16. 10.4. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска
  17. 11.7. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ