Задать вопрос юристу

7.2. Конкурсный отбор инвестиционных проектов в муниципальную инвестиционную программу

Важнейшим инструментом инвестиционной политики по обеспечению направленности инвестиций на реализацию концепции комплексного социально-экономического развития муниципального образования, имеющимся в распоряжении органов местного самоуправления, явля­ется реализация принципа конкурсного отбора проектов для их участия в инвестиционных программах, различных формах финансовой и не-

При написании раздела были использованы материалы нормативных правовых ак­тов органов государственной и муниципальной власти Ростовской области, Амур­ской области, Краснодарского края, Москвы, Санкт-Петербурга, Глазова, Рязани, Нового Уренгоя.

финансовой поддержки, размещения государственного и муниципаль­ного заказа на местном уровне [131].

Инвестиционные решения — решения долгосрочные, их прогнозный характер требует проработки всех аспектов проекта с учетом внешних и внутренних факторов [80].

Инициирование отдельных проектов и их последующий отбор осно­вываются на официально сформулированных приоритетах социально- экономического развития муниципального образования и оценках их эффективности [118]. Тем самым обеспечивается ориентация инвести­ционной программы в целом на достижение приоритетных целей раз­вития муниципального образования и ее более полное соответствие требованиям эффективности.

Этапы проведения конкурсного отбора инвестиционных проектов представлены на рис. 7.2.

Анализ имеющихся инвестиционных проектов. Общими приорите­тами при формировании инвестиционной политики муниципального образования являются:

? завершение ранее начатых инвестиционных проектов при наличии таковых;

? реализация (завершение) инвестиционных проектов, признанных в качестве первоочередных;

? реализация проектов, обеспечивающих нормальное функциониро­вание муниципальной инфраструктуры и объектов муниципально­го хозяйства, социальной сферы, в целях наиболее полного обеспе­чения жителей муниципального образования соответствующими видами социальных (общественных) услуг надлежащего качества;

? реализация проектов, способствующих росту экономической ак­тивности на территории муниципального образования, создающих необходимые условия для дальнейшего экономического роста.

Определение критериев отбора проектов. Для отбора проектов в инвестиционные программы на муниципальном уровне обычно ис­пользуют методику определения экономической эффективности про­ектов, предлагаемую Минэкономразвития РФ для участников центра­лизованного конкурса инвестиционных проектов. В ней в качестве критериев отбора проектов рассматриваются показатели корпоративной эффективности проектов — чистая прибыль, внутренняя норма рента­бельности инвестиций, срок окупаемости проекта [131].

Однако корпоративный подход при отборе проектов не позволяет учесть интересы муниципального образования как самостоятельного субъекта экономических отношений, в том числе в части реализации стратегии социально-экономического развития территории.

Рис. 7.2. Схема проведения конкурсного отбора инвестиционных проектов в муниципальную инвестиционную программу


Конечной целью бюджетных инвестиций является повышение каче­ства жизни и благосостояния жителей муниципального образования, что реализуется через стимулирование экономического роста, занятости и доходов населения, обеспеченности социальными услугами, инженер­но-транспортной инфраструктурой и повышением уровня их качества.

Поэтому оценку и последующий отбор инвестиционных проектов необходимо производить с учетом множества различных характеристик

проекта и его участников, носящих количественный и качественный характер [70; 86].

Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов примени­тельно к интересам его участников.

Различаются следующие виды эффективности инвестиционных про- . ектов:

1) соцйальная;

2) бюджетная;

3) экономическая.

Показатели социальной эффективности учитывают социально-эко­номические Последствия осуществления инвестиционного проекта для общества в целом [51]. При оценке социальной эффективности инвести­ционного проекта наибольшее значение имеют следующие факторы:

? рост занятости;

? улучшение жилищных и культурно-бытовых условий населения;

? улучшение медицинского обслуживания населения;

? повышение надежности и качества снабжения населения и пред­приятий, расположенных на территории муниципального образо­вания, жилищно-коммунальными услугами;

? улучшение окружающей среды;

? улучшение транспортной инфраструктуры;

? восстановление, реконструкция архитектурных ансамблей и от­дельных памятников, благоустройство территорий;

? иные социальные показатели.

Бюджетная эффективность характеризует доходность инвестицион­ных вложений муниципального образования и представлена на рис, 7.3.

Рис. 7.3. Элементы бюджетной эффективности инвестиционного проекта


Оценка бюджетной эффективности предполагает сравнение доходов и расходов муниципального образования, обусловленных его участием в реализации проекта, с учетом дисконтирования денежных потоков.

К доходам бюджета, связанным с реализацией инвестиционного проекта, относятся:

? налоговые поступления;

? плата за пользование природными ресурсами;

? доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных про­ектом;

? платежи в погашение кредитов, выданных из бюджета участникам проекта;

? доходы от сдачи в аренду, передачи в доверительное управление активов;

? дивиденды по принадлежащим муниципальному образованию акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реали­зацией инвестиционного проекта.

К расходам бюджетных средств, связанным с реализацией инвести­ционного проекта, относятся:

? предоставление бюджетных ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления инве­стиционного проекта;

? предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;

? предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (суб­сидирование);

? бюджетные дотации, связанные с проведением определенной це­новой политики и обеспечением соблюдения определенных соци­альных приоритетов.

Отдельно рекомендуется учитывать следующее.

1. Налоговые льготы, отражающиеся в уменьшении поступлений от налогов и сборов. В этом случае оттоков не возникает, но умень­шаются доходы местного бюджета.

2. Муниципальные гарантии займов и инвестиционных рисков. Рас­ходы при этом отсутствуют, а дополнительным доходом служит плата за гарантии. При оценке эффективности проекта с учетом факторов неопределенности в расходы включаются выплаты по гарантиям при наступлении страховых случаев.

При оценке бюджетной эффективности проекта учитываются также изменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленные влиянием проекта на сторонние предприятия и население, если проект оказывает на них влияние, в том числе:

? прямое финансирование предприятий, участвующих в реализации инвестиционного проекта;

? изменение налоговых поступлений от предприятий, деятельность которых улучшается или ухудшается в результате реализации данного проекта;

? экономия капиталовложений из федерального бюджета, бюджета субъекта федерации и местного бюджета (в частности, на выпла­ту пособий по безработице, строительство или поддержание объ­ектов инфраструктуры, затраты на развитие социально-культур­ной сферы).

Оценка экономической эффективности опирается на следующие показатели.

? Мультипликатор привлечения частных инвестиций — соотноше­ние объема привлеченных частных капиталовложений на единицу вложений муниципального образования.

? Кумулятивный эффект бюджетных расходов в экономике муни­ципального образования — удельный вес средств, выделяемых на реализацию проекта, которые расходуются на приобретение тех­нологий, материалов, сырья, производимых предприятиями, рас­положенными на территории муниципального образования.

Анализ действующего механизма отбора инвестиционных проектов по критериям эффективности обнаруживает отсутствие единого количе­ственного подхода. Теория инвестиционного анализа накопила достаточ­ное количество методов выбора наиболее эффективных инвестиционных проектов с использованием множественной системы аналитических методов и показателей эффективности, таких как [46; 52; 54; 71; 85; 96]:

? расчет чистой текущей стоимости (NPV);

? определение рентабельности инвестиций (PI);

? расчет бухгалтерской рентабельности инвестиций (ROI);

? расчет внутренней нормы прибыли инвестиций (IRR);

? определение точки безубыточности (ВЕР);

? определение срока окупаемости проекта (РР) и др.

В целях оптимального использования прямого бюджетного финан­сирования отбор инвестиционных проектов может быть осуществлен с использованием критериев, представленных на рис. 7.4.

Рис. 7.4. Критерии отбора инвестиционных проектов в инвестиционную программу муниципального образования'


Анализ рисков инвестиционного проекта базируется на расчете всех его показателей и критериев, в рамках так называемого базисного ва-

Иванов В. В., Коробова А. Н.. Муниципальный менеджмент: Справочное пособие - М.: ИНФРА-М, 2002.

рианта (на основе фактической и прогнозной информации), доказав­шего эффективность проекта. В настоящее время на практике исполь­зуется достаточно широкий спектр приемов и подходов, позволяющих анализировать проектные риски [21; 28; 33; 46; 69; 96; 119]:

О метод экспертных оценок;

■? подход, базирующийся на определении периода окупаемости ин­вестиций;

? метод анализа уместности затрат;

? метод аналогий;

? метод корректировки нормы дисконта;

? метод критических значений;

? построение сложных распределений вероятностей (дерево реше­ний);

? анализ чувствительности критериев эффективности проекта;

? анализ сценариев и т.

д.

Можно выделить две ведущие тенденции совершенствования меха­низма отбора проектов для финансирования в рамках муниципальных инвестиционных программ [131].

1. С одной стороны, все более широкое применение количественных методов и попытка отказа от субъективизма при отборе проектов. Основные требования, предъявляемые при этом подходе, состоят в том, что данная оценка должна выражаться в количественной форме, быть интегрированной в единый показатель (чтобы постро­ить ранжированный по значимости ряд проектов), а также по' возможности комбинированно оценивать как сам инвестиционный проект, так и представившее его предприятие.

2. С другой стороны, учет и отражение системы приоритетов муни­ципального образования, хозяйственных интересов и предпочтений на базе уже отобранных по критерию эффективности проектов. При этом исходят из того, что отобранных по данному критерию про­ектов будет больше, чем требуется включить в число приоритетных, то есть отбор производится только среди эффективных проектов.

Требования к проектам, рекомендации по подготовке и описанию инвестиционного проекта. Информация по инвестиционному проекту представляется в форме бизнес-плана и является основой для всей дальнейшей процедуры оценки и принятия решения о финансировании инвестиционного проекта.

Проектные разработки должны отражать не только затратные харак­теристики, но также раскрывать механизмы возврата вложенных средств,

давать комплексное представление о движении финансовых потоков, их временной стоимости, экономическом и бюджетном эффектах, со­путствующих реализации проекта.

Обеспечение качественной и достоверной информации по инвести­ционным проектам в полном объеме позволит осуществить квалифи­цированный отбор тех проектов, которые наиболее полно соответству­ют заявленным целям и принципам формирования инвестиционной политики муниципального образования.

Первичный анализ инвестиционных проектов. Документация по проекту в виде инвестиционного предложения, включающего паспорт инвестиционного проекта и информацию о проекте заданной формы, поступает в уполномоченное структурное подразделение исполнитель­ного органа местного самоуправления. При этом осуществляется пер­вичный анализ, позволяющий сделать вывод о возможности включения проекта в список для проведения конкурсного отбора.

Этапы проведения первичного анализа инвестиционных проектов представлены на рис. 7.5.

Проверка формального наличия всех обязательных разделов инвестиционного предложения

Оценка состоятельности проекта

Соответствие целям и задачам социально-экономического развития МО

Соответствие финансовым возможностям МО

Техническая реализуемость проекта

Финансовое положение (кредитоспособность) заемщика

Корректность калькуляции сметных затрат

Оценка качества и полноты представленной информации для последующего анализа
все разделы инвестиционно­го паспорта удовлетворяют целям и задачам конкурсного отбора 2/3 разделов инвестиционно­го паспорта удовлетворяют целям и задачам конкурсного отбора Менее 2/3 разделов инвести­ционного паспорта удовле­творяют целям и задачам конкурсного отбора
І * *
Участие в конкурсном отборе Запрос дополнительной информации Отправление инвестиционного проекта на дооабсгтку

Рнс. 7.5. Схема проведения первичного анализа инвестиционных проектов


. На первом этапе первичного анализа инвестиционных проектов про­исходит проверка формального наличия всех обязательных разделов инвестиционного предложения. В случае если в инвестиционном пред­ложении отсутствует хотя бы один из обязательных разделов, проект отправляется на доработку.

На втором этапе осуществляется оценка состоятельности проекта и проверяется следующее.

1. Соответствие целям и задачам развития муниципального образо­вания. В случае документального подтверждения соответствия проекта целям и задачам муниципального образования он призна­ется пригодным для дальнейшего рассмотрения.

2. Соответствие финансовым возможностям муниципального обра­зования. Для всех проектов должны быть определены масштабы и сроки инвестиций муниципального образования, влияние на доходы и расходы муниципального бюджета. Проект должен соот­ветствовать ограничениям по максимальным объемам инвестиций муниципального образования и срокам инвестирования, окупае­мости (для категории окупаемых проектов, к которым относятся проекты градостроительного развития территорий и объектов го­родской инфраструктуры, поддержки частных инвесторов). В про­тивном случае либо проект должен быть отвергнут, либо решение о его принятии отложено на будущее.

3. Техническая реализуемость проекта. Соответствие проекта пра­вовым нормам, природоохранным требованиям, санитарно-техни- ческим требованиям, градостроительным регламентам застройки и использования объектов недвижимости, а также архитектурным требованиям, ограничениям по использованию инженерной ин­фраструктуры.

Техническая реализуемость проекта должна иметь документальное подтверждение, оформленное решениями компетентных органов власти, экспертными заключениями специализированных органи­заций.

Предлагаемые проекты должны также иметь указание на типовые технологии реализации либо на возможность использования новых технологий, а также на используемые трудовые и материальные ресурсы и доступность этих ресурсов.

4. Финансовое положение (кредитоспособность) заемщика — част- . ного инвестора (для проектов, предполагающих долевое участие

муниципальных образований и частных инвесторов в реализации инвестиционного проекта или предоставление кредитных ресурсов частным инвесторам). Производится оценка финансового состоя­ния заемщика частного инвестора на основе стандартных финан­совых коэффициентов. Если финансовое состояние заемщика будет признано неудовлетворительным, проект не подлежит даль­нейшему рассмотрению.

5. Корректность калькуляции сметных затрат. Соответствие заявлен­ной стоимости работ существующим нормативам, сравнение с ми­ровыми, справочными ценами аналогичных продуктов (объектов).

И на третьем этапе первичного анализа производится оценка каче­ства и полноты представленной информации для последующего анали­за инвестиционных проектов.

Каждый раздел инвестиционного паспорта оценивается на предмет достаточности представленной информации и степени ее проработки для последующего конкурсного отбора.

Если все разделы инвестиционного паспорта признаются удовлетво­ряющими целям и задачам конкурсного отбора, проект переходит на этап конкурсного отбора.

Если удовлетворяющими целям и задачам конкурсного отбора при­знано более 2/3 разделов инвестиционного паспорта, то по проекту может быть запрошена дополнительная информация.

Если удовлетворяющими целям и задачам конкурсного отбора при­знано менее 2/3 разделов инвестиционного паспорта, то проект должен быть отправлен на доработку.

По результатам первичного анализа заполняется форма экспертного заключения. Также приводятся краткие комментарии эксперта, общее заключение и рекомендации по доработке проекта.

Конкурсный отбор инвестиционных проектов. Конкурсный отбор строится на сравнении проектов между собой. Важнейшими характе­ристиками сравнения являются финансовые показатели и эффект, не выражаемый стоимостными показателями. В качестве такого эффекта выступает социально-экономическая значимость инвестиций для раз­вития муниципального образования.

Каждый проект имеет в составе документации описание влияния его реализации на достижение определенных целей социально-экономиче­ского развития города, что позволяет экспертам дать оценку степени влияния в количественной, балльной или порядковой форме. Для оцен­ки проектов используются 10-20 целей, выбранных из утвержденного дерева целей, которые могут уточняться при изменении ситуации и при­оритетов социально-экономического развития.

Каждый проект оценивается экспертной комиссией таким образом, чтобы по каждой из указанных целей любые два проекта были сравни­мы, то есть было ясно, какой из проектов оказывает большее влияние на достижение цели, а какой — меньшее или равное влияние. Наряду с этим в итоговой оценке участвуют основные финансовые показатели, а также степень завершенности проекта.

Все проекты, претендующие на бюджетное финансирование и про­шедшие этап предварительного отбора, участвуют в конкурсе по фик­сированному перечню критериев (рис. 7.4)', разработанному заранее органами местного самоуправления. Из этих проектов формируется общий список, который упорядочивают, определяя очередность вклю­чения проектов в инвестиционную программу муниципального обра­зования.

По результатам первичного и конкурсного отбора формируются четыре группы проектов:

? проекты, принятые к реализации в первую очередь и получающие гарантированное финансовое участие муниципального образова­ния;

? проекты, принятые к реализации во вторую очередь и получающие финансирование при достаточном наполнении бюджета (свыше 90 % от запланированного) или при дополнительных источни­ках;

? проекты, проходящие дополнительную экспертизу и уточнение показателей;

? проекты, в реализации которых участие муниципального образо­вания на данный момент времени нецелесообразно. Эти проекты в дальнейшем могут быть рассмотрены снова при изменении усло­вий реализации или характеристик проекта.

Проекты первых двух групп, включаются в инвестиционную про­грамму муниципального образования.

Таким образом, использование принципа конкурсного отбора инве­стиционных проектов в целях оптимального использования бюджет­ного финансирования позволяет совершенствовать управление инве­стиционной деятельностью на муниципальном уровне, реализовывать стратегические приоритеты развития города с учетом не только эконо­мических, но также социальных и экологических императивов.

<< | >>
Источник: Саак А. Э., Колчина О. А.. Инвестиционная политика муниципального образования. — СПб.: Питер, — 336 е.: ил. — (Серия «Учебное пособие»).. 2010

Еще по теме 7.2. Конкурсный отбор инвестиционных проектов в муниципальную инвестиционную программу:

  1. Механизм отбора инвестиционных проектов на конкурсной основе
  2. 40. ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПО КРИТЕРИЮ ДОХОДНОСТИ
  3. 7.1.3. Методика отбора приоритетных инвестиционных проектов
  4. 32. ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПО КРИТЕРИЮ ДОХОДНОСТИ
  5. 42. ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПО КРИТЕРИЮ РИСКА
  6. 34. ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПО КРИТЕРИЮ РИСКА
  7. 41. ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПО КРИТЕРИЮ ЛИКВИДНОСТИ
  8. 33. ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПО КРИТЕРИЮ ЛИКВИДНОСТИ
  9. 17.1. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОТБОРУ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  10. 8.4. ОБОСНОВАНИЕ ФОРМ ВЫХОДА ПРОЕКТА ИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРОГРАММЫ ПРЕДПРИЯТИЯ
  11. 7.1. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ ИРИСКА 7.1.1. Основные понятия инвестиционных проектов
  12. 5.1. Основные принципы оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов 5.1.1. Определение и виды эффективности инвестиционных проектов
  13. 1.5. Фазы инвестиционного проекта. Предынвестиционная фаза инвестиционного проекта
  14. ГЛАВА 5. «ПОРТФЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ» ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И ПРОГРАММ
  15. 9. факторы, определяющие региональные инвестиционные программы и проекты
  16. Бизнес-план инвестиционного проекта. Финансирование инвестиционного проекта
  17. 11. Инвестиционная политика фирмы. Выбор инвестиционного проекта
  18. 1.2. Инвестиционный процесс и его участники. Инвестиционные проекты и их оценка