33. ТРАДИЦИОННЫЕ И НОВЫЕ МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ

фирм - это совокупность форм и методов, принци-

пов и условий финансового обеспечения простого

и расширенного воспроизводства. Под финансирова-

нием понимается процесс образования денежных

средств или, в более широком плане, процесс обра-

зования капитала фирмы во всех его формах.

Источники финансирования предприятия

делят на внутренние (собственный капитал) и внешние

(заемный и привлеченный капитал). Внутреннее

финансирование предполагает использование соб-

ственных средств и прежде всего чистой прибыли

и амортизационных отчислений. Различают активное

и неактивное (скрытое) самофинансирование. В слу-

чае активного самофинансирования единствен-

ным источником покрытия потребностей предприятия

служит прибыль, которой должно хватить для уплаты

налогов в бюджетную систему, процентов за кредит,

процентов и дивидендов по ценным бумагам эмитен-

та, расширения основных фондов и нематериальных

активов, пополнения оборотных средств, выполнения

социальных программ.

Источниками скрытого финансирования высту-

пают: чистый оборотный капитал (разница между обо-

ротными активами и краткосрочными пассивами);

оценочные резервы; доходы будущих периодов; ос-

татки фондов потребления; просроченная задолжен-

ность поставщикам и др.

Самофинансирование имеет ряд преимуществ:

1) за счет пополнения из прибыли собственного ка-

питала повышается финансовая устойчивость

предприятия;

2) формирование и использование собственных

средств происходит стабильно;

3) минимизируются расходы по внешнему финанси-

рованию (по обслуживанию долга кредиторам);

4) упрощается процесс принятия управленческих ре-

шений по развитию предприятия, гак как источники

покрытия дополнительных затрат известны заранее.

С развитием рыночных отношений и увеличением

числа кредитных учреждений предприятия стали ис-

пользовать, помимо самофинансирования, различные

виды внешнего финансирования.

Внешнее финансирование предусматривает ис-

пользование средств государства, финансово-кредит-

ных организаций, нефинансовых компаний и граждан.

Кроме того, оно предполагает использование денеж-

ных ресурсов учредителей предприятия. Такое привле-

чение необходимых финансовых ресурсов часто быва-

ет наиболее предпочтительным, так как обеспечивает

финансовую независимость предприятия и облегчает

в дальнейшем условия получения банковских креди-

тов. Таким образом, внешнее финансирование озна-

чает, что капитал был предоставлен предприниматель-

ской фирме из внешних источников. Основные формы

внешнего финансирования - это эмиссия ценных бу-

маг, привлечение банковских кредитов, использова-

ние коммерческого кредита, продажа паев банкам или

другим предпринимательским структурам, получение

безвозмездной финансовой помощи и др.

Финансирование на основе заемного капитала не

столь выгодно, поскольку кредитор предоставляет

денежные средства на условиях возвратности и плат-

ности, т. е. не участвует своими деньгами в собствен-

ном капитале предприятия, а выступает в роли заимо-

давца.